EM FX套利交易更新2019年10月1日

新兴市场货币本周表现疲弱，主要是受到美元走强的推动，因为大美元的强势总体上蔓延开来。我们的风险指标也出现了小幅回升，但就在这份报告发布之前，债券收益率大幅走强，推动一些低收益融资货币出现了有趣的下跌，特别是日元。美元是否继续走强可能是新兴市场货币的关键问题，而融资货币将更专注于债券市场，看看最近的收益率飙升是异常还是可能持续-相对于近期历史，日本的收益率是最不稳定的，因为该国从10月1日起实施了新的税率上调，大型政府养老基金正在增加外国债券购买的分配，而日本央行(Bank Of Japan)被认为可能专注于陡峭的收益率曲线(假设主要通过前端降息)。

图表：Saxo Bank Global Risk Indicator我们的全球风险指标从很少持续任何时间的水平(大于1)回落，但尚未引起任何方式的担忧，但最近几个交易日的反弹实际上看起来像是我们的数据提供商对指标指数的EM信用价差部分的可疑误读(我们使用JP Morgan EM指数)，我们可能会更换该指标，因为对单个EM信用利差的更细粒度的观察表明一个尖锐的问题敬请关注。

套利交易短期表现本周我们再次呈现较高套利货币的短期表现，指出新兴市场货币对强势美元的普遍疲软。引领下跌的是南非兰特，可能是由于本周贵金属市场，特别是铂金市场回调的繁荣。基本上，除了菲律宾比索和有风险的土耳其里拉之外，上周我们新兴市场的每种货币对美元都处于较低水平，而目前土耳其里拉对强势美元也在做自己的事情。

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