收益实验室理念：再投资在你的投资组合中的巨大作用

再投资分配和股息是随着时间推移提高总回报的最佳方式之一。

即使是在投资者生命的分配阶段对投资组合的一部分进行再投资，也会产生巨大的影响。

今天我们关注的是投资者的具体收益，包括分配和积累阶段的收益。

在关于投资的讨论中，人们多次提到的主要问题之一是股息和股息再投资。今天，我想确切地说明为什么再投资和复合回报对个人的投资组合是如此强大的打击。随着时间的推移，选择花钱的投资者和选择把钱投入工作的投资者之间的差距可能会越来越大。我特别关注的是封闭式基金，它们的收益率通常高于ETF和个股。CEF也可以极大地帮助投资者实现多元化。这些基金本身可以在基金内潜在地持有100家不同公司的股票。CEF的另一个好处是有很多人每月支付他们的分发。随着时间的推移，更快的复配速度是一个关键的好处。尽管一项可靠的投资不应该仅仅因为它不按月支付就被完全忽视。

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我将重点介绍分发和积累两个阶段，强调两种情况下对投资者的潜在影响。正如我们很快会发现的那样，即使对投资者投资组合的一部分进行再投资，也会对结果产生巨大影响。这里的主要好处是你年复一年地给自己加薪。这有助于限制或彻底阻止随着时间的推移通货膨胀的负面影响。

在本文中也会引用几个CEF，它们不应该被误认为是买入或卖出的建议。它们将仅仅是出于假设和说明的目的而包括在内。如果我拥有一个被提及的职位，我一定会在每一篇文章的披露中注意到这一点。每个人的情况和需求都是不同的，因此强调的策略可能不适合每一个读者。

为什么CEF是一个很好的收入来源？与其他安全类型相比，它们产生了超高的收益。他们可以这样做有几个原因。其中一个原因是他们分配净投资收益，短期或长期资本收益，甚至在某些情况下资本回报。这些都是全年分配的，通常是平等的。这取决于基金的管理分配政策(如果他们有或没有)。

他们可以获得比通常更高的支出的另一个原因是利用杠杆。这可以通过借款或发行优先股来实现。这方面的几个例子是Reaves Utility Income(UTG)和Gabelli Equity Trust Inc。(闲聊)。截至最新的半年度报告，UTG的总净资产为16.78亿美元。然而，他们也有4.45亿美元的借款，使当时的管理资产总额达到21.23亿美元。GAB的共同资产总额为15亿美元，但发行的优先股价值约为4亿美元。这些优先股像普通股一样在交易所交易。目前他们提供的几个例子是Gabelli Equity Trust Inc.，5.00%的H系列累积优先股(GAB.PH)和5.875%的D系列累积优先股(GAB.PD)。

这些借款或发行然后被管理层用来潜在地提高回报和收入。希望看到高于杠杆成本的回报。然而，这确实给基金增加了额外的风险。这是因为在衰退期间，这些工具往往会拖累性能，因为它们

不能超过他们对基金的成本。此外，由于债务提供的资金增加了投资，资产净值将下降得更快。

CEF可以使用的其他策略是选项策略。这些通常通过编写调用来执行。在基金的标的持有量上写下看涨期权可以帮助产生期权溢价。这笔溢价随后由基金收取，并支付给股东。期权溢价通常被视为投资者的ROC。在正确的基金中，这个中华民国只是为了税务会计规则，而不是“破坏性”的中华民国。当基金向股东支付过多时，破坏性的ROC就会发生。然后，基金通过支付基金可以维持的金额，最终侵蚀了基金的资产净值。一些基金对标准普尔500指数或纳斯达克指数等指数进行看涨。这一类别中一些更受欢迎的基金来自伊顿万斯(Eaton Vance)。其中包括Eaton Vance税务管理的购买-写入机会基金(ETV)和Eaton Vance税务管理的全球购买-写入机会基金(ETW)。

下表和计算将有几个假设方案。它们基于收益率为8%的投资组合，每月复合/再投资，股价持平。一般来说，收益率较高的CEF不会像单个股票那样随着时间的推移而升值。收益率较高的基金也面临着更大的市场下跌风险。较高的收益率可能导致可能的分配削减。这就是为什么我选择了8%的标记，因为它是一个相当可实现和可持续的分发率。

图表假设的另一件事是静态投资组合。这与我们在CEF/ETF收入实验室所做的工作形成对比，我们在那里执行“类固醇复合收入”战略。从本质上讲，换出基金是为了在CEF中回归均值。这些机会经常出现，也可以产生更高的回报！因此，如上所述，我们不会在下表中计算这些对回报的影响。这就是为什么我认为能够使用每月8%的复利收益率是相当合理的。

即使是每月复利也不一定是最好的假设。就我个人而言，我一直等到回调或修正，然后才真正加载。这将使投资者处于更好的地位，随着价格下跌，潜在的收益率更高。

此外，我们在Lab有我们的收入生成器投资组合，目标是8%的收益率。确切地说，在撰写本文时，该投资组合的当前收益率为8.02%。不过，考虑到将近10%的资金是分配给现金的。

除此之外，还有Cohen&Steers封闭式机会基金(FOF)，它使用“基金的基金”方法。FOF目前的分发率为8.19%，接近我们本次练习的目标。在过去的10年里，FOF成功地实现了其资产净值10.14%和市场价格10.32%的年化回报率。自成立以来，该基金的年化资产净值回报率仅为5.84%，市场回报率为5.34%。然而，鉴于该基金的成立日期为2006年11月24日，我认为公平地说，该基金一开始就没有得到最好的几年。

一般市场波动性随着时间的推移也会伴随着市场，保证。不过，这也只是为了说明一个投资组合在很长一段时间内可能会是什么样子。

关注的第一个场景是处于积累阶段的投资者。我们可以看到，从50，000美元的投资组合开始，我们最终可以将投资组合增长到246，340.33美元的最终价值。之所以选择投资组合的低起始值，是因为这可能是针对可能刚刚开始的投资者。

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现在，由于投资者处于积累阶段，他们可能也在向帐户中添加资金。因此，下一个表格和图表显示了一个投资者，其投资组合的收益率为8%，开始时的投资组合为50，000美元。同样，我们选择假设投资者是每月再投资，因此每月复合收益率为8%。但是，我们现在也加入了这样的计算，即投资者每年在投资组合中额外投入10，000美元。这是一个相当可以达到的目标。这相当于投资者每月平均投入833.34美元。

这个计算变得非常棘手，所以假设额外的10，000美元是一次性投资的。因此，我们实际上再次阻碍了假设的结果。这是因为它不会显示全年都在进行复利，因此不会显示这些基金今年的潜在“增长”。

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我们查看相同的20年期，我们可以看到每年添加“仅”10，000美元或在插图过程中添加200，000美元的重大影响。投资者会在这段时间内投入25万美元的“自有”资金。我们得出的最终价值为719，452.14美元。其投资组合每年可能产生54，371.41美元的收入。

这可以与没有添加任何额外资金的原始投资者进行比较。这导致期末价值相差473，111.81美元！或约273，111.81美元减去额外投入的加班资金。

接下来的两个插图将比较发行版的部分再投资以及一段时间内的影响。第一个表格和图表突出显示投资者是否正在对其投资组合资产的25%进行再投资。第二个目标是将其投资组合资产的50%再投资的投资者。

我开始时的投资组合价值为500，000美元，因为这可能是针对处于其生命分发阶段的投资者。从本质上讲，他们将提取部分投资组合收入，以维持生活。

另外，美国公民在领取社会保障时不考虑投资收入。因此，它不会减少个人的社会保障工资。这是适用的，如果你是采取早期福利。

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我们可以看到，选择再投资25%的投资者仍然可以在20年内显著增加他们的资产。投资组合的额外增长使投资者的收入实际上每年增加2.075%。

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当然，比再投资25%更好的是投资50%。这种差异至少可以说是相当明显的。最终价值相差373，621.44美元的潜在价值。最后的收入也受到了显著的影响。作为投资者，有更大的资产池可以继续拉低8%的收益率。第二个投资者实际上每年给自己4.15%的加薪。

这对于限制或阻止通货膨胀的影响非常重要。自1913年以来，美国的平均年通货膨胀率为3.22%。当然，我们正处在一个通货膨胀率比这还要低的时期。最新的月度数据显示，美国的通货膨胀率低至1.8%。此外，美国过去10年的通胀率从未高于3%。因此，如果投资者可以给自己每年4.15%的加薪，那是巨大的。

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涉及那些花掉投资收入的每一分钱，并且没有能力对其投资组合的任何部分进行再投资的人。许多人没有足够的退休储蓄。55-64岁的退休账户中位数只有12万美元。同一年龄组的平均退休账户价值为374，000美元。

55-64岁年龄组是一个重要的人口统计学。因为很多人在这个年龄段开始退休。虽然，对于那些阅读这篇文章的人来说，我认为你不是一般的储蓄者或投资者！然而，对于那些处于这种困境中的人来说。我强烈反对任何人试图通过达到收益来增加收入。这意味着人们不应该被诱惑去购买那些支付12%以上的高收益的股票。

事实上，人们可能想要降低风险，寻找更稳定的分配和股息。这可能包括上面提到的像UTG这样的CEF，一个自成立以来就能够筹集资金分配的基金(2/24/2004)。虽然，目前只有5.97%的收益率。另一只较为稳定的基金是约翰·汉考克税收优惠股息收入基金(HTD)。该基金在2008/09年金融危机期间确实削减了其分配，所以请牢记这一点。但HTD能够维持每月的销售，并从那以后提高了几倍。同样，HTD的收益率仅为6.56%。关键是，人们不会因为绝望而增加风险。

这里的理由是股息或分配削减的较高风险将超过潜在(可能是暂时的)好处。如果一个人花费了他们投资组合的总收入-也有一个很好的机会，他们也必须开始涉足他们的投资组合的本金。如果出现紧急费用，这可能会给投资者留下很少的剩余资金。

这些高收益品种中的一些可以通过在整个投资组合中添加更高质量的名称来使用。然而，如果一个人一开始就没有足够大的强大核心投资组合，就不建议这样做。

如果可能的话，更好的选择是鼓励那些在这种情况下的人努力削减开支。此外，如果可以的话，有可能留下来/重新进入劳动力市场。这可以对一个人在退休期间的财务状况产生重大的积极影响。这允许人们积累更多的储蓄，并有可能将社会保障付款推迟到完全退休年龄。虽然每个人都处于不同的情况下，但并不是每个人都有具体的答案。

再投资和复合股息和分配的影响不能被夸大。对于投资者来说，随着时间的推移，这确实是一种显著而简单的提高总回报的方法。

投资者也可以选择“类固醇复合收入”的策略。这允许投资者随着时间的推移获得更大的潜在回报。买入相对低估的基金，卖出估值过高的基金。这使得随着投资者账户余额在交易之间的增长，随着时间的推移，可以购买更多的股票。

即使投资者正处于其生命的分配阶段，对其资产的一部分进行再投资也会产生重大影响。它允许限制或在某些情况下停止通货膨胀对你购买力的负面影响。任何微小的提振都会有帮助，即使投资者不能做25%或50%！

我/我们是做多ETV，FOF，UTG，HTD。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。