半导体行业的公司要考虑/避免考虑专利动态

This article presents a patent study on U.S.listed companies in the semiconductors industry.Companies covered：MU，INTC，AMD，AMAT，KYOCY，TXN，MRAM，CY，INVN，ATOM，FNSR，VIA，NVDA，FORM，NPTN，STM，XLNX，VIAV，MCHP，CCMP，IMI，LSCC，IOTS，RBCN，OTIV，LLTC，DIOD，QTNA，NLST.Special focus on MU.Which are the best and worst companies taking into account patent dynamics and identification of patterns in patent indexes?Patent value，risk and disruptive scores with historical data provide useful information for company selection.

我们在此根据美国医疗保健行业上市公司(Nasdaq，NYSE和Amex)的专利活动，特别是来自世界知识产权局(WIPO)管理的PCT(专利合作条约)专利申请，介绍了一些研究结果。

在SA的文章之后，一系列研究正在进行中，技术部门的公司考虑/避免Ta.以及医疗保健部门的公司考虑/避免Ta…

本半导体研究考虑了以下具有专利指数的69家公司，但总共有110多家公司：英特尔公司(INTC)，应用材料公司。(AMAT)，Kyocera Corporation(OTCPK：KYOCY)，Micron Technology，Inc.(Mu)、德州仪器公司(TXN)、先进微设备公司(Advanced Micro Devices，Inc.)(AMD)，Microchip Technology Incorporated(MCHP)，Xilinx，Inc.(XLNX)，Cypress半导体公司(CY)，Cree，Inc.(Cree)，ADI公司(ADI)，InvenSense，Inc.(INVN)，MACOM技术解决方案控股公司(MTSI)，EverSpin Technologies，Inc.(MRAM)，Finisar Corporation(FNSR)，IPG Photonics Corporation(IPGP)，Integrated Device Technology，Inc.(IDTI)，Skyworks Solutions，Inc.(SWKS)、Cabot MicroElectronics Corporation(CCMP)、NVIDIA Corporation(NVDA)、Rambus Inc.(RMBS)，First Solar，Inc.(FSLR)，Atomera公司(ATOM)，Maxim Integrated Products，Inc.(MXIM)，STMicroElectronics N.V.(STM)，Viavi Solutions Inc.(VIAV)，AU Optronics Corp.(AUO)，FormFactor，Inc.(Form)，NeoPhotonics Corporation(NPTN)，SunEdison Semiconductor Limited(Semi)，Resonant Inc.(RESN)，Semtech Corporation(SMTC)，GSI Technology，Inc.(GSIT)，Kopin Corporation(KOPN)，MicroSemi Corporation(MSCC)，Applied OptoElectronics，Inc.(AAOI)，Acacia Communications，Inc.(Acia)，Emcore Corporation(EMKR)，Enphase Energy，Inc.(ENPH)，Exar Corporation(Exar)，Kulicke and Soffa Industries，Inc.(KLIC)、线性技术公司(LLTC)、Lattice半导体公司(LSCC)、Power Integrations，Inc.(POWI)，Actions半导体有限公司(ACTS)，应用微电路公司(AMCC)，Amkor Technology，Inc.(AMKR)、Broadcom Limited(AVGO)、AXT，Inc.(AXTI)，Cavium，Inc.(CAVM)，Cirrus Logic，Inc.(CRU)、Diodes公司(DIOD)、eMagin Corporation(EMAN)、DSP Group，Inc.(DSPG)，GigCapit，Inc.(Gig)，分子间公司(IMI)、Adesto Technologies Corporation(IoTS)、Inphi Corporation(IPHI)、Mellanox Technologies，Ltd。(MLNX)，MoSys，Inc.(MOSY)，Netlist，Inc.(场外交易：NLST)，MaxLinear，Inc.(MXL)，Oclaro，Inc.(OCLR)，Photronics，Inc.(PLAB)，On Track Innovation Ltd(OTIV)，Quantenant Communications，Inc.(QTNA)，Rubicon Technology，Inc.(RBCN)，SolarEdge Technologies，Inc.(SEDG)和硅实验室公司(楼板)。

在SA的文章“科技行业公司考虑/避免Ta.”中，我们已经表明：

图1-(IP=提交PCT申请的公司)

如SA前几篇文章所述(17家医疗保健公司考虑基于专利.，40%的回报率在约4个月内用我们的IP选择健康.，你应该投资的公司，考虑到.，你应该投资的领域/子字段，Taki.，专利Innovalpha开发了专门基于专利的专有知识产权和定量投资模型。专利申请每周处理一次，并为每个申请专利的公司建立专有IP索引。专利模式/集群是从IP索引中识别出来的，对筛选出来的所有公司进行评级。

Innovalpha表明，创新公司之间产生了更多的α(回溯测试和实际跟踪表现)，具体专利申请活动的每周波动来衡量。通过每周的智力专利指数(PI)，可以计算出全世界任何申请专利的公司的创新/专利得分。

这些IP模型为股票提供买入和卖出信号，本质上是说现在是根据专利动态/模式考虑这些股票的时候了。换言之，与IP模式确定的专利模式/集群相对应的专利活动(见下文示例)最近显著增加的公司提供支持，以将这些股票整合到您的观察清单中。

上一篇SA文章中提到：

这样的专利模式原则上反映了有趣的内部创新，可能导致产品上市。至少，这种最近的专利模式反映了管理层的信念，即这种创新值得考虑，因此，通过在规定的一段时间内增加专利申请活动，分配了大量的财政和人力资源(公司越小，这一点的可能性就越大)。

总之，专利模式或配置文件的识别是公司内部成长的标志。知识产权模型不评估专利本身的价值，这对于专利专家来说已经是一项非常困难且可能不可能完成的任务，但考虑到专利的类型和专利活动随时间的波动(专利模式/集群)。SA的文章“专利动态和股票表现-关于IP/专利/创新指数的第二部分”提供了关于IP/专利模型/索引的更多信息、解释和例子。

目前，与Nasdaq、NYSE和Amex组成成分相对应的IP算法考虑了近6，000(5796)家公司。

模型/算法构建如下：

i.专利概况：随着时间的推移，每个公司的专利活动是唯一的(=专利活动的历史)。算法被设计为每周捕获每家公司的专利概况=

IP指数随时间波动。

IP指数考虑了以下因素：

因此，无论全球所有公司，无论是私营还是上市公司，无论公司规模大小，都以相同的方式计算IP指数。

ii。专利动态：在数以千计的不同专利概况(随时间推移的IP指数)中，通过回溯测试(模式可能与激烈的创新、产品发布、良好的管理等相关)=

iii，已检测到专利活动的特定模式或随时间的波动与市场优胜表现(α)相关。排名：优胜的程度取决于专利模式的类型(例如，模式A比模式B的性能更好)。这使得一个排名系统的构建成为可能.。

因此，IP模型能够确定买入和卖出信号，也支持推荐。买入/卖出信号的实际执行，即买入和卖出建议(公司股票被买入/卖出的那一刻)，并不一定紧跟在买入/卖出信号之后，可能取决于活动的部门或由每个专利指数专门确定。买入/卖出信号可以在几周或几个月后实施。买入信号与其实施(买入建议)之间的时间间隔可能代表给定部门中的公司实际开发和营销来自内部创新的产品所需的平均时间，这些产品将反过来实现股本回报。

哪些是导致表现优异的因素和模式？主要因素包括一定程度的专利历史和明显使用的数据类型。导致优异表现的模式包括i)在一定时间段内持续不断的归档活动和ii)在较短时间内增加或密集的归档活动。从这些基本概念中衍生出许多变化。

这对于基本原理来说是有意义的，因为它是可持续创新/业务的基础。

总而言之，专利动态是设计独特的模型，以识别任何给定专利配置文件中的特定创新模式。专利数据与专利动态的使用代表了一种协同组合，这为识别和选择创新增长驱动的公司提供了一种全新的方式。

α生成的证据已经在之前Innovalpha SA的文章/博客中展示过。根据专利指数，可以计算其他分数，如专利价值分数、专利风险分数和专利颠覆性分数。

知识产权模型在选择有前途的创新驱动型和以专利为中心的公司方面做出了重大贡献：

Innovalpha(IA)的专业知识是开发用于早期发现创新驱动型公司的知识产权算法(而不是经典的财务分析)。

我们相信，专利动态与财务分析师意见的结合将增加股票表现优异的可能性。

首先是关于半导体行业的几点意见。在所分析的所有行业中，它是专利指数(IP或PI指数)最高的行业，但该行业的总体专利得分(见下文)排名第三，仅次于“主要制药”和“工业机械/零部件”。考虑到这个行业中“仅”有69家公司拥有专利指数(总共>110家公司)，相比之下，工业机械/零部件公司有89家公司，主要制药公司有288家公司，这是一个非常好的分数。

图2显示了半导体专利指数和分数随时间的演变。

图2

2018年年中，专利指数再次短暂跨越4000线，这一得分自2013年以来从未见过，此后呈下降趋势。因此，半导体行业在过去几年非常活跃，这并不令人惊讶。由于专利指数的建立依赖于近期/前瞻性创新，因此半导体专利指数是该行业实际研发/创新的良好衡量标准。

该行业的几乎所有公司(拥有专利指数的公司)都在纳斯达克(59家公司)，其中纽约证券交易所(NYSE)有8家公司，美国证券交易所(Amex)有2家公司，比例如下。

图3显示了前15家公司对半导体专利指数的贡献百分比。人们可以立即看到英特尔在这个行业中的重要性，它令人难以置信地为半导体专利指数贡献了超过40%。事实上，该行业只有5家公司对英特尔的贡献超过5%，即德州仪器公司、美光科技公司、京瓷公司和应用材料公司。另一方面，64家公司得分低于5%，60家公司得分低于1%，这意味着几乎没有对专利指数的贡献，因此与PCT申请相关的专利活动非常少。

图3

从图4可以看出，重要的专利活动不一定转化为根据专利指数计算的专利价值、风险和破坏能力获得的最佳总体专利分数。例如，专利指数最高的公司英特尔排在第二位，第一位是美光科技。

图4

图5显示了根据每周总专利得分的最佳公司。On the podium is Micron Technology，Inc.，Intel Corporation，Advanced Micro Devices，Inc.，followed by Applied Materials，Inc.，Kyocera Corporation，Texas Instruments Incorporated，Integrated Device Technology，Inc.，Everspin Technologies，Inc.，Cypress Semiconductor Corporation，InvenSense，Inc.，Atomera Incorporated，Cree，Inc.，Finisar Corporation，Xilinx，Inc.，Viavi Solutions Inc.，NVIDIA Corporation，FormFactor，Inc.，NeoPhotonics Corporation and STMicroelectronics N.V.

Figure 5

These companies display the best overall patent score taking into account patent value，patent risk and patent disruptive scores computed from their patent index.这样的分数是这些公司内部创新活动的证据，识别出清晰的模式/集群。投资者应明确考虑这些公司进行进一步分析。

图6显示了最好的公司的更详细的视图，显示了他们的专利指数，等级，专利价值，专利风险和专利颠覆性得分。

图6

图6显示，在该行业中，主要/仅专利风险得分对总专利得分有贡献，而已建立的参与者通常具有较高的专利风险得分。除了少数几家公司外，这个行业没有太多的专利价值可以发现，除了4家公司外，颠覆性得分都是负数！然而，鉴于它们的市值，值得考虑的是，例如MTSI、IDT、MRAM和ATOM进行进一步分析(可能的目标？)。因此，在半导体行业中，创新能力只集中在少数几个历史悠久的参与者身上的目标并不多，尤其是INTC。

专利价值得分与转换为alpha生成的模式/簇的识别相关。值越高，识别出的模式/簇就越多。投资者应该注意，最好是在创新周期开始时选择公司(图中没有显示)，因为股票市场价格可能已经上涨了。此外，因此在将这些公司中的任何一家纳入您的投资组合之前，需要进行财务分析。

不向单个专利提供价值，而是为特定的专利组合提供价值。将专利价值赋予专利投资组合所考虑的主要标准是：

这里给出的专利价值得分是基于不断提供优异表现的基本模型。基本上，专利价值是由金融界给出的。很可能应该对确定的波动/模式给予更多的权重，因为这些专利申请(特别是PCT申请)毕竟代表了公司的实际/未来创新和核心/基本价值。

专利风险评分与专利活动相关。我们可以看到，所有这些公司都显示出相似的专利风险分值。有利的是，投资者可以根据其专利风险得分来选择公司，以便适应投资者的风险概况。然而，就像通常的情况一样，投资者应该注意，承担的风险越少，产生阿尔法的可能性就越小，另一方面，承担的风险越大，产生阿尔法的可能性就越大(回测证据)。

专利破坏性得分也与专利活动有关，特别是与特定时间段内激烈专利活动的特定模式有关。通常，对于繁重的PCT文件管理器来说，在这样的分数中显示高值比较困难。颠覆者更容易在新兴公司中找到。

投资者还应注意，仅仅提交PCT申请就是成功的标志，但肯定不是选择公司的最佳方式。更有趣的是在各种专利分数中检测和翻译的专利索引中的特定模式或波动。

图7显示了专利指数最差的公司(没有专利指数的公司更糟糕)。例如Lattice Semiconductor Corporation，IntermolectoryInc.，Adesto Technologies Corporation，Rubicon Technology，Inc.，On Track Innovation Ltd.，Linear Technology Corporation，Diodes Incorporated，Quantenant Communications，Inc.，Netlist，Inc.，SunEdison Semiconductor Limited，Broadcom Limited，MoSys，Inc.，GigCapital，Amkor Technology，Inc.？

令人难以置信的是，这个行业中有这么多公司几乎没有或根本没有专利活动如下所示，这些公司中的一些曾经提交过PCT申请，但逐渐放弃了申请。这是专利申请策略的变化还是这些公司内部存在问题的迹象？尽管如此，不使用PCT应用程序来扩大专利复盖面本身就说明这些公司不期望或不认为值得在全球范围内或除美国以外的其他地方实施专利保护，甚至更糟糕的是没有意识到这一点。这对应该谨慎的投资者有明显的影响。对于这些没有专利指数的公司，也就是大约40家公司，该说些什么呢？确实，其中一些公司由于某些原因不使用PCT系统，例如只在美国提交专利申请。事实上，一些公司如DQ，Himax，IMOS，JASO，LPTH，MPWR文件主要在美国和中国。

图7

Innovalpha已经证明，拥有专利指数的公司比没有专利指数的公司表现更好。因此，这些公司不是所有被分析的公司中最差的公司。

图7

Innovalpha已经证明，拥有专利指数的公司比没有专利指数的公司表现更好。因此，投资者应该考虑避开这些公司，而不是做空它们。对投资者来说，检查这些公司的历史概况会很有趣，这将给出一些观点(例如，参见图6)。

图8显示了各个半导体公司的地图位置。几乎所有公司都位于美国。

图8

该地图可用于立即显示所选公司的地理位置是否存在一些多样化。对于投资者来说，谨慎的做法是不要只选择位于一个地理区域内的公司。

图9是标准的气泡图，将Intel显示为最右侧的大纲，Y轴上的总专利得分和X轴上的专利指数(气泡越大，破坏性得分越高)。INTC，尽管它的规模，仍然是一个有趣的公司。

图9-INTC

图10显示了泡沫图的不同视图，该图突出了泡沫图在识别有前途的/感兴趣的公司方面的有用性。这一次我们将Micron Technology作为最右侧的大纲，y轴上的专利值和x轴上的破坏性得分(气泡越大，PI指数越高)。它清楚地表明，很少有公司同时拥有正值和颠覆性得分。事实上，正如前面提到的，只有少数几家公司具有积极的颠覆性得分，而拥有正价值得分的公司也不多。

图10-MU

因此，这个气泡图表明，许多公司还没有能力，难以实施创新管理/战略，以极少的颠覆性能力创造价值。因此，这样的泡沫图为选择公司提供了有用的新视角。

图11显示了气泡图的另一个视图，其专利值在y轴上，风险得分在x轴上(气泡越大，PI指数越高)。再一次，考虑到价值和风险，美光科技是最好的公司。专利风险分值分布在一个重要的范围内，从风险公司到安全公司。

图11-MU

图12显示了美光科技每周的专利得分。不可否认的是，该公司专利活动的重要激增，特别是在2019年，从其专利指数随时间的推移可以看出，导致价值、破坏性和风险得分的增加。这应该转化为市场上的新的创新产品。

图12-MU

图12还显示了2017年8月之前专利活动的小幅减少，然后是稳定而重要的增长。因此，这张图表很好地显示了该公司自2017年年中以来的创新能力。投资者一定要选择这个公司做进一步的分析。

图13显示了MU的记分卡。这提供了有关该公司的更多信息。根据使用的历史数据，MU被认为是一家处于发展阶段和第二个创新周期的中级公司，是一个颠覆性的、安全的和创新的明星。此外，它在：

中指出了专利指数的最大值和最小值以及过去一年，三年和260周的每个分数。当前分数对应于最大值。此外，记分卡还表明，除风险得分外，所有得分在一年内都增加了50%以上，增幅很大！

警告部分前段时间触发了该公司正处于第二个创新周期，是一个处于中期阶段的公司。

图13-MU

图14显示了MU的专利指数和股票价格随时间的变化。自2014年末以来，两者部分相关。MU的专利指数自2017年年中以来大幅上升，在此期间股价从~30升至~45，但2018年7月达到峰值~60，股价与专利指数脱节，特别是2019年。

图14-MU

2019年MU PI的大幅增长是否会转化为更高的股价？这种情况的概率似乎很高。

毕竟，创新是公司的核心价值观之一，特别是在技术领域，强大的研发/创新和良好的创新战略/管理转化为专利申请，并有望在市场上推出新产品。

图15显示了MU的专利价值得分与其股价随时间的相关性。鉴于计算方式，股票价格和专利价值得分之间的相关性预计会更高(见上文)。自2018年7月中旬以来发现了解除关联，这可能是一个买入机会。问题不是差距是否会缩小，而是何时会缩小。

图15-MU

因此，投资者还应检查公司的历史专利概况，以便立即以方便的方式识别随着时间的推移，其专利分数中的任何修改。

图16显示了INTC的记分卡。如前所述，INTC是一个很重的PCT申请者，成绩很好，并且具备以下条件：破坏性，成长期，安全，创新之星，第一个创新周期。然而，考虑到52周的最大值，这些数字显示了专利活动的减少，请参见图17中随时间变化的值。

图16-INTC

图17显示了INTC的专利指数和股票价格之间随时间的相关性，自2018年末以来不知何故不相关。然而，专利价值得分仍然处于正领域，表明这不一定是出售的时候，相反，正专利价值得分表明实力。图17还显示了专利指数从2015年末到2018年底一直在增长，表明投资者应该在2015-2016年左右选择INTC。

图17-INTC

图18显示了AMD随时间变化的专利价值得分和股价。这表明投资者应该在2017年3月考虑AMD，鉴于专利价值得分仍然处于正区间(鉴于2018年AMD的专利指数大幅增加)，该公司仍然很有吸引力。

图18-AMD

图19显示了TXN随时间变化的专利价值得分和股价。专利价值得分仍然是一个积极的故事，专利指数在2019年有了重要的增长，这就需要对投资组合进行进一步的分析。

图19-TXN

图20显示了集成设备技术(以前称为IDTI)的总体专利得分和股票价格随时间的变化。IDTI于2018年9月被瑞萨以67亿美元收购。有趣的是，该公司的专利价值得分表明，投资者应该在2017年6月考虑IDTI，直到收购完成。

图20-Renesas收购的IDTI

图21是一个有趣的XLNX随时间推移的专利价值得分和股价的图表，表明投资者应该在2016年1月至2019年4月8日再次考虑这家公司，届时专利价值得分降至0以下，此时出售是最理想的。由于专利价值得分仍处于负值区域，最好避免。

图21-XLNX

图22显示了VIAV随时间推移的专利价值得分和股价。有趣的是，它表明有可能识别出没有多少专利活动的公司。在这种情况下，投资者至少应该在2016年就已经考虑过VIAV，并且到今天为止仍然是因为其专利价值得分仍然在正值区域。

图22-VIAV

图23显示了MCHP随时间推移的专利价值得分和股价。它表明，该公司至少从2014年开始就应该被投资者考虑，直到2017年10月，之后专利价值得分进入负值区域，直到今天仍是如此。

图23-MCHP

图24显示了CCMP的专利价值得分和股票价格随时间的变化。这表明，从2014年到2017年初，应该考虑这家公司，那时股票价格和专利价值得分之间形成了差距，至今仍处于负值区域。

图24-CCMP

图25显示了IMI的专利价值得分和股价。有趣的是，监控专利价值得分会让投资者在2016年2月就提醒投资者小心这家公司。然而，股票价格大幅上涨，直到2016年3月，但随后大幅下跌。专利价值得分目前仍处于负值区域。该公司还触发了警报，自26周以来没有专利活动，促使投资者谨慎行事。

图25-imi

图26显示了现在私有AMCC的专利价值得分和股价。专利价值得分在2016年3月进入正值领域，直到2017年1月MACOM Technology Solutions完成收购，这是该方法实力的另一个证据。

图26-MACOM Technology Solutions收购的AMCC

以上图表提供了进一步的证据，表明专利分数的增加可以转化为股票价格的上涨(在某些情况下，专利分数的减少可以转化为股票价格的下降)。

在这项关于提交PCT申请的半导体公司的研究中，它再次显示了Innovalpha依靠专利动态和创新周期采取的新方法的力量，与通常自动为单个专利提供分数的其他方法形成对比，这对于专家来说已经很难做到了。显然，这两种方法可以结合起来(专利申请和授权专利)，但是Innovalpha在这里进一步证明了基于专利申请的方法提供了强大的优异表现，因此在检测和选择公司方面是可靠的。

根据他们的专利指数、专利评分和历史概况，投资者应该：

披露：

我/我们没有任何提到的股票的头寸，也没有计划在未来72小时内发起任何头寸。这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我不会因此而得到补偿的。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。

其他披露：

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