中游检查，市场不平衡

更广泛的市场恐惧似乎加入了我们整个夏天看到的能源板块的反感和中游的冷漠。

中流股票未来应该会证明更持久，特别是考虑到今天的起始估值更合理。

美国中游公司的回报率中值为-3.4%，远低于MLP或中流指数的回报率，这可能是因为集团中较小的公司表现更差。

中游股票连续第6周下跌，这一次伴随着周五相当吓人的全面股市下跌。广泛的市场恐惧似乎加入了能源部门的反感和我们整个夏天看到的中游冷漠。只有公用事业公司安然无恙地逃脱了一周，在持续的安全飞行中，推动了美国国债和公用事业公司全年的表现优于其他公用事业公司。

自6周前达到峰值以来，MLP指数已下跌12.8%，距离今年价格持平只有1%。截至目前，AMZ 8月份的回报率为-8.1%，这是自2018年2月以来最糟糕的一个月。乙烷和丙烷本周走高，与石油和天然气不同，表明美国墨西哥湾沿岸的供过于求情况有所改善。

8月底是MLP指数见顶5周年纪念日。我收集了关于自那以后发生的事情的想法，以及从该部门自那以后经历的变化中得到的一些关键启示。

有几个有趣的图表和很多其他细节，所以我希望你去阅读和享受。但是，总结一下：

Crestwood Equity Partners(纽约证券交易所代码：CEQP)作为本周表现最佳的中游MLP是值得注意的，在上周的会议上重申了积极的评论，并在本周获得了一些卖方支持。本周有两个航运MLP和一个煤炭MLP进入前5名，可能都是因为没有进入主要的MLP指数。

壳牌中流合伙公司(NYSE：SHLX)上周从第一位跌至本周接近底部，没有任何消息。SMLP在底部5中重复，并且在YTD排行榜上，SMLP超过了-50%的阈值。EQM Midstream Partners(纽约证券交易所代码：EQM)目前表现第三差，为-25%。在分类账的积极方面，USA Compression Partners(NYSE：USAC)和Teekay LNG Partners(NYSE：TGP)重新跻身前5名，取代SHLX和AmeriGas Partners(NYSE：APU)。

美国中游公司的回报率中值为-3.4%，比MLP或中游指数的回报率差得多，这可能是因为集团中较小的公司表现较差。本周没有一个人上涨，但有些人做得比其他人好得多。Rattler Midstream(纳斯达克股票代码：RTLR)领衔该集团，前5名中的其余公司倾向于威廉姆斯公司(NYSE：WMB)、Cheniere Energy(NYSEMKT：LNG)和Kinder Morgan(NYSE：KMI)等签约的天然气基础设施公司。

Altus Midstream(纳斯达克股票代码：ALTM)周五下跌8%，本周收盘下跌16%。SemGroup(纽约证券交易所股票代码：SEMG)在周五下跌9.5%前一周表现积极。市场所依赖的三家简化的前GP控股公司(Tallgras Energy(NYSE：TGE)，EnLink Midstream(NYSE：ENLC)，Antero Midstream(NYSE：AM)完成了倒数5名。

ONEOK(NYSE：OKE)本周再次进入前5名。TGE在倒数5名中重复。在YTD排行榜上，KMI保持了对Oke的微弱领先，而Cheniere则变成了YTD的负值。Altm突破-70%，是表现第二糟糕的股票的两倍多。其他排在倒数5位的人则紧紧地聚集在-30%左右。

虽然上面的图表没有显示，但早期LNG开发公司Tellurian(NASDAQ：Tell)经历了狂野的一周半。在8月14日触底于5.54美元/股之后，会议上的积极评论似乎引发了史诗般的空头挤压，导致股价在6个交易日内上涨66%，至9.19美元/股，上周五下跌18%。

本周的重大并购宣布肯定会扭曲加拿大的中游图表。KML显然处于领先地位，TC Energy(NYSE：Trp)是该组中唯一的其他阳性名称。但所有加拿大中游股票的表现都超过了美国中游公司回报中值，这是我们对加拿大中流公司的预期，加拿大中流公司往往比美国中流公司更具防御性。

恩布里奇(纽约证券交易所代码：eNB)从上周的第一位跌至本周最差。KML的巨大一周使其YTD回报达到了正值，但它仍然是今年集团中表现最差的。

这周好像都是加拿大的新闻。KML实验通过出售给Pembina宣布了其结论，Pembina继续增长并吸收较小的玩家。此外，与加拿大相关的，Keystone XL获得了其在内布拉斯加州计划路线的确认。最后，加拿大阿尔伯塔省又延长了减产一年。