跟踪沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦投资组合-2019年第二季度更新

伯克希尔哈撒韦公司本季度的13 F股票投资组合价值从1，990亿美元增至2，080亿美元。n

他们最大的三笔持股占整个投资组合的约47%。\ n

伯克希尔哈撒韦公司本季度增持了亚马逊。\ n

本文是该系列的一部分，该系列对伯克希尔哈撒韦公司13 F股票投资组合的每季度变化进行了持续分析。它基于沃伦·巴菲特于2019年8月14日提交的监管13 F表格。请访问我们的跟踪伯克希尔·哈撒韦投资组合10年文章系列，了解他的持股多年来的进展情况以及我们之前对2019年第一季度走势的更新。

2019年第二季度，伯克希尔·哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）13 F股票投资组合价值从1，990亿美元增长约4%至2，080亿美元。前五名职位占投资组合的约65%：苹果公司、美国银行、可口可乐、富国银行和美国运通。共有44只股票头寸，其中许多与投资组合的总体规模相比都微不足道。

沃伦·巴菲特的著作（pdf）是一个信息宝库，对于任何开始从事个人投资的人来说都是一个非常好的来源。

注：2019年上半年，伯克希尔哈撒韦回购了约1，045万股B类等效股票，总支出为21亿美元。平均支付价格约为201美元。截至2019年第二季度的账面价值为每股约157美元。因此，回购发生在账面价值的128%左右。2018年7月，伯克希尔宣布了一项计划，使他们的回购标准更加灵活-而不是账面价值的120%标准，巴菲特和芒格必须同意伯克希尔的交易低于内在价值。B类股目前的交易价格约为196美元。

没有。

AG亚游集团（

)

:ESG是一家非常长期的持股公司，由于以每股11.40美元的价格兑换票据，2013年第四季度的持股量大幅增加了2，139万股-伯克希尔在金融危机期间收购了可转换票据（2009年2月），而ESG选择于2013年12月16日赎回。2018年3月，MSG董事会拒绝了德国可nauf每股42美元的现金收购要约。作为回应，伯克希尔哈撒韦公司在下个月的一份监管文件中披露，他们将在即将举行的年度会议上投票反对美国财政大臣董事。2018年6月，MSG接受了可nauf每股44美元的现金要约（包括50美分的特别股息），该交易于今年4月完成。巴菲特控制着该业务约31%，他的成本基础约为19美元。

美国银行（

):

伯克希尔通过行使美国银行认股权证建立了这一庞大（前三名）约13%的投资组合头寸。认股权证的行使价为7.14美元，而目前的价格为26.42美元。行使成本为50亿美元，资金来自他们持有的50亿美元6%的优先股。2018年第三季度的股份增加了约30%，价格在27.75美元至31.80美元之间，下个季度略有增加。本季度的股份也增加了约4%。

注：伯克希尔的总体成本基础约为13美元。

美国银行（

):

3.34%的USB股份自2006年以来一直存在于该投资组合中。2007-2009年期间，最初的头寸增加了两倍。然后一直保持相对稳定，直到2013年第二季度，当时以32美元至36美元之间的价格购买了约1700万股股票。2018年上半年，价格在49美元至58美元之间上涨了约16%，随后2018年第三季度，价格在50美元至55美元之间上涨了约25%。该股目前为50.90美元，伯克希尔的成本基础约为38美元。2018年第四季度的持股量增加了约4%，随后本季度的持股量增加了约2%。

(

):

AMZN占上季度以1500美元至1820美元的价格成立的投资组合股份的0.49%，本季度以1693美元至1963美元的价格增加了约11%。该股目前的交易价格为1763美元。

Red Hat公司(

)

：RHT占2018年第四季度建立的投资组合头寸的0.47%，上季度增加了约22%。去年10月，IBM同意以每股190美元现金收购Red Hat。该交易于上个月完成。本季度略有增长。

宪章通讯（

):

CHTR占投资组合头寸的~1%。它于2014年最后三个季度成立，价格在118美元至170美元之间。2015年第二季度，该头寸再次增加了约42%，价格在168美元至193美元之间，随后在下一个季度又增加了约21%，价格在167美元至195美元之间。该股目前的交易价格约为375美元，而伯克希尔的成本基础为178美元。截至2018年第四季度的六个季度，售价在250美元至395美元之间，销售额总计约为25%，随后上季度售价在285美元至366美元之间，销售额减少约20%。本季度也出现了约5%的裁员。

苹果公司(

):

AAPL目前是最大的13 F投资组合，持股比例约为24%。它成立于2016年第一季度，价格在93美元至110美元之间，并在下一个季度增长了约55%，价格在90美元至112美元之间。2016年第四季度股价再次上涨约275%，价格在106美元至118美元之间，随后股价在2017年1月翻倍，价格在116美元至122美元之间。2017年第四季度价格在154美元至176美元之间再次上涨了约23%，随后2018年第一季度价格在155美元至182美元之间上涨了约45%。从那时起，活动就很小了。该股目前的交易价格约为203美元。

注：伯克希尔对苹果的总体成本基础约为每股141美元。他们拥有该企业约5%的所有权股份。

美国运通（

）和可口可乐（

):

这两个非常大的赌注在过去~5年中保持稳定。巴菲特表示，这些职位将“永久”持有。伯克希尔在AXP和KO上的成本基础分别约为8.49美元和3.25美元，所有权持股比例分别约为17.6%和9.4%。

富国银行（

)

WFC是巴菲特的第四大持股，占13 F投资组合的9.32%。最近的活动如下：2017年第二季度以每股约53美元的价格出售了约900万股股票，使所有权股份低于10%的门槛。该股目前的交易价格为43.97美元。伯克希尔的成本基础约为24.50美元。截至2018年第四季度的六个季度出现了小幅削减，随后上季度的销售量约为4%。

卡夫亨氏公司（

):

KHC目前头寸相当大，占投资组合的4.86%。卡夫亨氏于2015年7月开始交易，伯克希尔持有略高于3.25亿股股票（约占业务的27%）。这笔股份是由3G资本作为合作伙伴的两笔交易产生的：2013年净投资约40亿美元收购亨氏一半股份，以及2015年初投资约50亿美元收购卡夫食品集团。伯克希尔对KHC的成本基础为每股约30美元，而目前的价格为25.52美元。

摩根大通（

）和PNC Financial（

):

2018年第三季度设立的这两个职位在接下来的两个季度中大幅增加。JPM 3.20%的股份以104美元至119美元的价格确定，下个季度以92美元至115美元的价格增加了约40%。上个季度的股份又增加了约20%，价格在97美元至107美元之间。该股目前的交易价格约为105美元。PNC 0.57%的股份以134美元至146美元的价格确定，下季度以110美元至140美元的价格增加了三分之一多一点。该股目前约为125美元。上个季度的股份也增加了约5%。

穆迪公司(

):

MCO持有13 F投资组合股份的2.32%。这是一个非常长期的头寸，巴菲特的成本基础是10.05美元。该股目前的交易价格约为207美元。伯克希尔控制着约13%的业务。

达美航空（

):

2016年第三季度，DAL的头寸非常小，仅为0.19%。该股份在2016年第四季度大幅上涨850%，价格在39美元至52美元之间。该股目前的交易价格为57.23美元，占投资组合的1.93%。2018年第二季度价格在49美元至56美元之间上涨了约20%，随后上季度上涨了约8%，达到约49.50美元。

注：伯克希尔控制着DAL约10%的股份，其总体成本基础约为44美元。

高盛（

):

GS持有2013年第四季度成立的投资组合股份的1.80%。伯克希尔在金融危机期间（2008年10月）收到了价值50亿美元的认购权，以1.15美元（4350万股）的执行价购买GS股票，该认购权将于2013年10月1日到期。巴菲特在到期前行使了开始该多头头寸的权利。最近的活动如下：2018年第三季度，股份增加了约40%，价格在220美元至243美元之间。GS目前的交易价约为196美元。其总体成本基础为每股约127美元。

纽约梅隆银行（

)

：BK占13 F投资组合股份的1.72%。原始头寸的大部分是在2012年第二季度以19.50美元至25美元的价格购买的。最近的活动如下：2017年，价格在43.50美元至55美元之间上涨了约180%，而去年，价格在44.50美元至58.50美元之间又上涨了三分之一。该股目前的交易价格为41.96美元。伯克希尔对BK的成本基础为每股约46美元。对于试图追随的投资者来说，BK是考虑进行进一步研究的好选择。

通用汽车（

)

：通用汽车持有13 F投资组合头寸的1.34%，该头寸于2012年第一季度首次购买，价格在21美元至30美元之间。截至2017年第三季度，头寸规模增加了约六倍（1000万股至6000万股）。2017年第四季度销量下降：约17%，售价在40.50美元至46.50美元之间。2018年第四季度的股份增加了约38%，价格在30.50美元至38.50美元之间。该股目前的交易价格为37.19美元。总体而言，伯克希尔对通用汽车的成本基础约为32美元。

西南航空（

):

LUV是2016年第四季度以38.50美元至51美元的价格购买的1.31%投资组合股份，并在下一个季度以49.50美元至59美元的价格增加了约10%。2018年第二季度，股份再次增加约20%，价格在50至57美元之间。该股目前为48.76美元。

注：伯克希尔拥有LUV约9.5%的股份，其总体成本基础约为42美元。

Verisign公司(

)

：VNSN于2012年第四季度首次购买，价格在34美元至49.50美元之间。2013年第一季度，该头寸增加了一倍多，价格在38美元至48美元之间。购买持续到2014年第二季度，价格高达63美元。该股目前的交易价格约为202美元，头寸占投资组合的1.30%（约占业务的10%）。

DaVita Inc. (

)

：DVA占投资组合头寸的约1%，该头寸是在2012-13年期间在几个季度内积极建立的，价格在30美元至49美元之间。该股目前的交易价格为58.17美元，而伯克希尔的总体成本基础为每股约45美元。

注：伯克希尔持有DaVita的股份约为23%。2013年5月，伯克希尔哈撒韦公司的特德·韦施勒（Ted Weschler）与DVA签署了一项协议，将公开市场购买限制在公司25%的股份。

联合大陆控股（

):

截至2016年第三季度，UAL的小幅头寸为0.18%，但2016年第四季度大幅上涨~540%，价格在52.50美元至76美元之间。目前售价约为82美元。该股份占投资组合的0.92%。去年，约有22%的销售价格在63美元至98美元之间。

注：伯克希尔控制着UAL约8%的股份，其总体成本基础约为55美元。

Liberty DeliverusXM Group（

) (

):

该跟踪股票是由于Liberty Media于2016年4月进行资本重组而收购的。股东每持有一股股份即可获得1股Liberty DeliverusXM Group股份、0.25股Liberty Media Group股份和0.1股Liberty Braves Group股份。伯克希尔持有3000万股Liberty Media股票，并因此获得了同等数量的Liberty DeliverusXM Group股票。2017年第二季度，股份增加了约40%，成本基础为每股约40美元，目前该股处于该价格。

注：LSXMA/LSXMK的交易净值较母公司（SIRI）估值有大幅折扣。对于试图关注巴菲特的投资者来说，LSXMA/LSXMK是考虑进一步研究的不错选择。

美国航空（

):

AAL股份于2016年第三季度首次购买。目前该头寸占投资组合的0.68%。最初的购买价格在28美元至39美元之间，2016年第四季度翻倍，价格在36.50美元至50美元之间。该股目前为26.10美元。2018年第二季度削减了约3%，下个季度也将出现类似的削减。

注：伯克希尔控制着AAL ~9%的股份。

Sirius XM Holdings（

):

SIRI 0.37%的股份于2016年第四季度以4.08美元至4.61美元之间的价格收购。2017年第二季度销售情况：价格在4.70美元至5.50美元之间下降约20%。目前股价为6美元。

蒂瓦制药（

):

TEVA仅占2017年第四季度成立的投资组合股份的0.19%，价格在11.20美元至19.33美元之间，下个季度将增加一倍多，价格在16.50美元至22美元之间。该股目前的交易价格为6.30美元。

Liberty Global PLC（

) (

):

该头寸于2013年第四季度以37.50美元至44.50美元之间（根据2014年3月股票分拆进行调整）建立，并在接下来的两个季度以38.50美元至46美元之间的价格增加。截至2016年第一季度的三个季度，价格在30美元至50美元之间的价格总共上涨了约30%。2016年第二季度，价格在27美元至39美元之间进一步上涨了约17%。该股目前为25.75美元，持股比例为13 F投资组合的0.35%。

金融服务业（

):

SYF是2017年第二季度以26.50美元至34.50美元的价格购买的投资组合头寸的0.35%，并在下一季度以28.50美元至31.25美元的价格增加了约20%。该股目前为32.84美元。

注：同步是从通用电气分拆出来的自有品牌信用卡业务，于2014年8月开始交易，每股约23美元。

店铺资本（

):

STOR 0.30%的股份于2017年第二季度通过私募交易以每股20.25美元的价格收购。该股目前为35.97美元。

Axalta涂层系统（

):

AxTA仅占2015年第二季度成立的投资组合股份的0.35%，价格在28美元至36美元之间，并在下一个季度增加了约16%，价格在24.50美元至33.50美元之间。该股目前的交易价格为27.55美元。伯克希尔拥有该业务10.1%的股份。

森科尔能源（

）和StoneCo Ltd.（

)

：这两项股权于2018年第四季度成立。SU 0.16%的股份以26至40美元的价格购买，现在的价格为27.91美元。STNE是0.20%的头寸，以每股约21美元的价格收购，而目前的价格为约34美元。

注1：伯克希尔拥有StoneCo约11%的所有权。2018年10月，《华尔街日报》报道称，伯克希尔已向两家金融科技公司分别投资约3亿美元--印度的PayTM和巴西的StoneCo（STNE）。PayTM的投资于2018年8月进行，而STNE的收购是在2018年10月IPO后进行的。

注2：Suncor Energy在该投资组合中进行了往返旅行。该头寸是2013年第二季度以27美元至32美元之间的价格购买的0.48%头寸。该股份于2016年第二季度和第三季度以25.50美元至29美元之间的价格出售。

国际餐厅品牌（

):

QSR占2014年第四季度建立的13 F投资组合头寸的0.28%，价格在35美元至42美元之间。该股目前的交易价格远高于该区间，为73.87美元。继蒂姆·霍顿斯（Tim Hortons）和汉堡王全球（Burger King Worldwide）之间的合并/更名交易后，该公司于2014年12月开始交易。

注：伯克希尔在该业务中的股份约为4.2%。

旅行公司（

):

TRV是2018年第三季度购买的0.43%非常小的头寸，价格在112美元至134美元之间，目前交易价约为144美元。

好市多批发（

）、强生公司（

）、Liberty LiLAC集团（

) (

）、万乐兹国际（

）、M & T银行（

）、万事达卡公司(

）、宝洁（

）、火炬标记公司（

）、联合包裹服务公司（

），和Visa Inc. (

):

这些头寸非常小（每个头寸不到投资组合的~0.5%），本季度保持稳定。

注1：自2015年11月以来，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在其个人投资组合中以36.50美元的成本持有Serpine Growth Properties（SRG）约8%的股份。它目前的交易价格为38.40美元。SRG是Sears的REIT分拆，于2015年7月开始交易。

注2：伯克希尔哈撒韦公司还持有比亚迪公司2.25亿股股票，每股成本约为1美元（按美国存托凭证计算，每股约为2美元-比亚迪）。ADR目前的交易价格为10.65美元。

下面的电子表格重点介绍了伯克希尔哈撒韦公司2019年第二季度持有的13 F股票的变化：

我是/我们是长BRK.B、BAT、WFC、KHC。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。