跟踪沃伦·巴菲特的伯克希尔-哈撒韦投资组合-2019年第二季度更新

伯克希尔哈撒韦公司本季度的13F股票投资组合价值从199亿美元增加到2080亿美元。\n

他们最大的三笔资产约占整个投资组合的47%。\n

伯克希尔哈撒韦公司在本季度增加了亚马逊。\n

本文是一个系列的一部分，该系列每季对伯克希尔哈撒韦公司13F股票投资组合的变化进行持续分析。它是基于沃伦·巴菲特于2019年8月14日提交的监管13F表格。请访问我们的跟踪10年伯克希尔哈撒韦的投资组合系列文章系列，了解他的投资组合这些年来的进展情况，以及我们在2019年第一季度的最新动态。

2019年第二季度，伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A)(BRK.B)13F股票投资组合价值从199亿美元增加到2080亿美元，增幅约为4%。前五大头寸占投资组合的65%左右：苹果公司(Apple Inc.)、美国银行(Bank Of America)、可口可乐(Coca Cola)、富国银行(Wells Fargo)和美国运通(American Express)。有44个股头寸，其中许多与投资组合的整体规模相比微不足道。

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的著作(Pdfs)是一个信息宝库，对于任何开始个人投资的人来说都是一个很好的来源。

注意：在2019年上半年，伯克希尔哈撒韦公司回购了约1045万股B类等价股，总支出为21亿美元。支付的平均价格约为201美元。截至2019年第二季度，账面价值约为每股157美元。因此，回购发生在账面价值的128%左右。2018年7月，伯克希尔宣布了一项计划，让他们的回购标准更加灵活-而不是120%的账面价值标准，巴菲特和芒格必须同意伯克希尔的交易低于内在价值。B类股票目前的交易价格约为196美元。

无。

USG Corporation(

)

：USG是一种非常长期的持股公司，由于以每股11.40美元转换票据，2013年第4季度，USG的股份显著增加了2139万股-伯克希尔在金融危机期间(2/2009)购买了可转换票据，USG选择在2013年12月16日赎回它们。2018年3月，USG董事会拒绝了德国Knauf提出的每股42美元的现金报价。部分作为回应，伯克希尔哈撒韦在接下来的一个月的监管文件中披露，他们将在即将召开的年度会议上投票反对USG董事。2018年6月，USG接受了Knauf提出的每股44美元的现金报价(包括50C特别股息)，这笔交易于今年4月结束。巴菲特控制着约31%的业务，他的成本基础约为19美元。

美国银行(

)：

伯克希尔通过行使美国银行认股权证建立了这一大的(前三名)~13%的投资组合头寸。权证的执行价格为7.14美元，而目前的价格为26.42美元。锻炼的成本是50亿美元，它是使用他们持有的6%的优先股中的50亿美元筹集的。2018年第三季度按27.75美元至31.80美元的价格增持股份约30%，下一季度略有增加。本季度还增加了约4%的股份。

注意：伯克希尔的总成本基础约为13美元。

US Bancorp(

)：

3.34%的USB股份自2006年以来一直在投资组合中。在2007-2009年的时间框架内，原来的头寸增加了两倍。然后它保持相对稳定，直到2013年第二季度，大约1700万股票以32美元到36美元之间的价格购买。2018年上半年价格在49美元至58美元之间增长了约16%，随后在2018年第三季度价格在50美元至55美元之间增长了约25%。该股目前的股价为50.90美元，伯克希尔的成本基础约为38美元。2018年第四季度的持股比例增加了约4%，随后本季度的持股比例增加了约2%。

(

)：

AMZN是上个季度建立的投资组合股份的0.49%，价格在1500美元至1820美元之间，本季度按1693美元至1963美元的价格增加了约11%。该股目前的交易价格为1763美元。

红帽公司(

)

：RHT占2018年第四季度建立的投资组合头寸的0.47%，上季度增长了约22%。去年10月，IBM同意以每股190美元现金收购红帽。这笔交易上个月结束了。本季度略有增长。

Charge Communications(

)：

CHTR占投资组合头寸的1%左右。它是在2014年最后三个季度成立的，价格在118美元到170美元之间。在2015年第2季度，价格在168美元和193美元之间的情况下，仓位再次增加了约42%，随后的第二季度又增加了约21%，价格在167美元和195美元之间。该股目前的交易价格约为375美元，而伯克希尔的成本基础约为178美元。截至2018年第四季度的六个季度中，销售价格在250美元至395美元之间的合计约为25%，随后上个季度的价格在285美元至366美元之间下降了约20%。本季度也出现了约5%的裁员。

Apple Inc.(

)：

AAPL目前是13F投资组合中最大的股份，约占24%。它成立于2016年第一季度，价格在93美元到110美元之间，在接下来的一个季度上涨了约55%，价格在90美元和112美元之间。2016年第四季度，股价在106美元至118美元之间又上涨了约275%，随后在2017年1月，股价在116美元至122美元之间翻了一番。2017年第4季度价格在154美元和176美元之间又增加了23%，随后2018年第一季度价格在155美元和182美元之间增长了45%。从那以后，这项活动一直很小。该股目前的交易价格约为203美元。

注意：伯克希尔对苹果的整体成本基础是每股141美元。他们在企业中拥有约5%的股权。

美国运通(

)和可口可乐(

)：

这两个非常大的股份在过去~5年内保持稳定。巴菲特曾表示，这些头寸将“永久”持有。伯克希尔在AXP和KO的成本基础分别约为8.49美元和3.25美元，股权比例分别为17.6%和9.4%。

富国银行(Wells Fargo&Co.)(

)

：WFC是巴菲特持有的第四大股份，占13F投资组合的9.32%。最近的活动如下：2017年第二季度，约900万股票以每股53美元左右的价格出售，使所有权股权低于10%的门槛。该股目前的交易价格为43.97美元。伯克希尔的成本基础约为24.50美元。截至2018年第四季度的六个季度出现了边际裁员，随后上个季度销售了约4%。

卡夫-亨氏公司(

)：

KHC目前在投资组合中占有相当大的比例，占4.86%。卡夫-亨氏于2015年7月开始交易，伯克希尔持有略高于3.25亿股的股份(约占公司业务的27%)。此次入股是3G资本作为合作伙伴的两笔交易的结果：2013年对亨氏一半的净投资约40亿澳元，以及2015年初对卡夫食品集团(Kraft Foods Group)的约50亿美元投资。伯克希尔哈撒韦公司KHC的成本基础是每股约30美元，而目前的价格是25.52美元。

摩根大通(

)和PNC Financial(

)：

2018年第三季度设立的这两个职位在接下来的两个季度出现了大幅增长。摩根大通3.20%的股份是以104美元至119美元的价格确定的，下个季度按92美元至115美元的价格上涨了约40%。上个季度股价在97美元至107美元之间又增加了约20%的股份。该股目前的交易价格约为105美元。PNC所持股份的0.57%是以134美元至146美元的价格确定的，下个季度按110美元至140美元的价格增加了三分之一多一点。该股目前约为125美元。上个季度也增加了约5%的股份。

穆迪公司(

)：

MCO是13F投资组合股份的2.32%。这是一个非常长期的头寸，巴菲特的成本基础是10.05美元。该股目前的交易价格约为207美元。伯克希尔控制着约13%的业务。

Delta Air Lines(

)：

DAL在2016年第3季度的持仓率非常小，仅为0.19%。2016年第四季度，以39美元至52美元的价格，这部分股权的涨幅高达850%。该股目前的交易价格为57.23美元，所持股份占投资组合的1.93%。2018年第二季度价格在49美元至56美元之间增长了约20%，紧随其后的是上季度增长约8%，达到约49.50美元。

注意：伯克希尔控制着约10%的DAL，其总成本基础约为44美元。

高盛(

)：

GS占2013年第4季度建立的投资组合股份的1.80%。在金融危机期间(2008年10月)，伯克希尔公司收到了价值50亿美元的权证，以115美元(4350万股)的执行价格购买了2013年10月1日到期的GS股票。巴菲特在到期前行使权利开始做多头寸。最近的活动如下：2018年第三季度，股价在220美元至243美元之间增加了约40%的股权。GS目前的交易价格约为196美元。他们的总成本基础是每股约127美元。

纽约梅隆银行(

)

：BK是13F投资组合股份的1.72%。原始头寸的大部分是在2012年第二季度以19.50美元至25美元之间的价格购买的。最近的活动如下：2017年价格在43.50美元至55美元之间上涨了约180%，而去年价格在44.50美元至58.50美元之间又上涨了三分之一。该股目前的交易价格为41.96美元。伯克希尔的BK成本基础是每股46美元。对于试图追随的投资者来说，BK是一个很好的选择，可以考虑进行进一步的研究。

通用汽车(

)

：通用汽车在2012年第一季度以21美元至30美元的价格首次购买的13F投资组合头寸中占1.34%。到2017年第三季度，持仓规模增加了约6倍(1000万股到6000万股)。2017年第4季度出现了降价：价格在40.50美元至46.50美元之间的价格约为17%。2018年第四季度，以30.50美元至38.50美元的价格增持了约38%的股份。该股目前的交易价格为37.19美元。总体而言，伯克希尔的通用汽车成本基础约为32美元。

西南航空公司(

)：

LUV是在2016年第四季度以38.50美元至51美元的价格购买的1.31%的投资组合股份，并在接下来的一个季度以49.50美元至59美元的价格上涨了约10%。2018年第二季度，以50美元至57美元的价格，股权又增加了约20%。目前股价为48.76美元。

注意：伯克希尔拥有LUV约9.5%的股份，其总成本基础约为42美元。

Verisign Inc.(

)

：VRSN于2012年第4季度首次购买，价格在34美元至49.50美元之间。这一头寸在2013年第一季度上涨了一倍以上，价格在38美元至48美元之间。购买一直持续到2014年第二季度，价格高达63美元。该股目前的交易价格约为202美元，头寸占投资组合的1.30%(约占业务的10%)。

DaVita Inc.(

)

：DVA占投资组合头寸的~1%，该头寸是在2012-13年的几个季度内以30美元至49美元的价格大举建立的。该股目前的交易价格为58.17美元，而伯克希尔的总成本基础为每股约45美元。

注意：伯克希尔在DaVita的股权约为23%。2013年5月，伯克希尔的泰德·韦斯切勒(Ted Weschler)与DVA签署了一项协议，限制公开市场收购该公司25%的股份。

联合大陆控股(

)：

截至2016年第3季度，0.18%的UAL仓位微不足道，2016年第四季度价格在52.50美元至76美元之间大幅增长~540%。目前售价约为82美元。股份占投资组合的0.92%。去年有约22%的股票以63美元至98美元的价格出售。

注意：伯克希尔控制着UAL约8%的股份，其总成本基础约为55美元。

Liberty SiriusXM Group(

)(

)：

跟踪股票是由于Liberty Media在2016年4月进行资本重组而获得的。股东每持有1股Liberty SiriusXM Group，0.25股Liberty Media Group和0.1股Liberty Braves Group。伯克希尔持有3000万股Liberty Media的股票，他获得了相同数额的Liberty SiriusXM Group的股份。2017年第二季度，以每股约40美元的成本计算，股份增加了约40%，目前的股价是这个价格。

注意：LSXMA/LSXMK的交易价格比母公司(Siri)的估值有很大的NAV折扣。对于试图追随巴菲特的投资者来说，LSXMA/LSXMK是一个很好的选择，可以考虑进行进一步的研究。

美国航空公司(

)：

AAL股份于2016年第3季度首次购买。该头寸目前占投资组合的0.68%。最初的购买价格在28美元到39美元之间，2016年第四季度价格在36.50美元到50美元之间翻了一番。目前股价为26.10美元。2018年第二季度裁员约3%，下个季度也有类似的削减。

注意：伯克希尔控制着约9%的AAL。

Sirius XM Holdings(

)：

在2016年第4季度以4.08美元至4.61美元的价格购买了0.37%的Siri股份。2017年第2季度销售：价格在4.70美元至5.50美元之间降价~20%。

Teva制药公司(

)：

Teva在2017年第四季度建立的投资组合股份中只占非常小的0.19%，价格在11.20美元至19.33美元之间，下个季度以16.50美元至22美元的价格翻了一番多。该股目前的交易价格为6.30美元。

Liberty Global PLC(

)(

)：

该仓位于2013年第4季度确立，价格在37.50美元至44.50美元之间(根据03/2014股票拆分进行调整)，并在接下来的两个季度中以38.50美元至46美元的价格上涨。截至2016年第一季度的三个季度中，价格在30美元至50美元之间合计也增长了约30%。2016年第二季度，价格在27美元至39美元之间进一步增长了约17%。该股目前的股价为25.75美元，所持股份占13F投资组合的0.35%。

Synchrony Financial(

)：

SYF占2017年第二季度以26.50美元至34.50美元之间的价格购买的投资组合头寸的0.35%，并在随后一个季度以28.50美元至31.25美元之间的价格上涨约20%。目前股价为32.84美元。

注意：Synchrony是从GE剥离出来的私人标签信用卡业务，于2014年8月开始以每股约23美元的价格交易。

Store Capital(

)：

0.30%的stor股权于2017年第二季度通过私募交易以每股20.25美元的价格确立。目前股价为35.97美元。

Axalta涂层系统(

)：

Axalta是2015年第二季度建立的投资组合股份的0.35%，价格在28美元到36美元之间，在接下来的季度上涨了约16%，价格在24.50美元到33.50美元之间。该股目前的交易价格为27.55美元。伯克希尔持有该公司10.1%的股份。

Suncor Energy(

)和StoneCo Ltd.(

)

：这两个股份于2018年第四季度成立。SU公司0.16%的股份是以26美元到40美元的价格购买的，现在的价格是27.91美元。STNE是0.20%的仓位，以每股约21美元的价格收购，而目前的价格约为34美元。

注1：伯克希尔在StoneCo拥有约11%的股权。2018年10月，“华尔街日报”报道，伯克希尔分别向金融科技的两家公司-印度的Paytm和巴西的StoneCo投资了约3亿美元。Paytm的投资是在2018年8月进行的，而STNE收购是在2018年10月IPO之后进行的。

注2：森科能源在投资组合中进行了一次往返。这是在2013年第二季度以27美元至32美元的价格购买的0.48%头寸。这部分股份是在2016年第二季度和第三季度以25.50美元至29美元的价格出售的。

Restaurant Brands International(

)：

QSR是2014年第4季度建立的13F投资组合头寸的0.28%，价格在35美元至42美元之间。该股目前的交易价格远高于73.87美元的区间。在蒂姆·霍顿(Tim Hortons)和汉堡王全球(Burger King Worldwide)进行合并/更名交易后，该公司于2014年12月开始交易。

注意：伯克希尔在该公司的股份约为4.2%。

旅行者公司(

)：

TRV是2018年第三季度购买的非常小的0.43%头寸，价格在112美元到134美元之间，目前的交易价格约为144美元。

Costco Wholesale(

)，强生(

)，Liberty lilac Group(

)(

)，Mondelez International(

)，M&T Bank(

)，MasterCard Inc.(

)、宝洁(

)、Torchmark Corporation(

)、United Parcel Service(

)和Visa Inc.(

)：

这些都是非常小的头寸(每个都不到投资组合的0.5%)，本季度保持稳定。

注1：自2015年11月以来，众所周知，沃伦·巴菲特在他的个人投资组合中以36.50美元的成本持有Seritage Growth Properties(SRG)约8%的股份。它目前的交易价格是38.40美元。SRG是从Sears剥离出来的REIT，于2015年7月开始交易。

注2：伯克希尔哈撒韦公司还持有比亚迪公司2.25亿股份，成本基础为每股约1美元(按ADR-BYDDY计算，每股约2美元)。ADR目前的交易价格为10.65美元。

下面的电子表格突出显示了2019年第二季度伯克希尔哈撒韦公司13F股票持有量的变化：

我/我们做多BRK.B，BAC，WFC，KHC。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。