野村：高盛或将在下一次经济衰退中因苹果信用卡赔钱

　　新浪美股讯 野村证券分析师表示，在下一次经济低迷时期，随着苹果信用卡上的贷款损失上升，高盛可能会因此受到打击。

　　高盛上周开始推出的这款信用卡不收取任何费用，其利率是业内同类信用卡的最低利率区间，而且授权批准尽可能多的iPhone用户使用。

　　这让Bill Carcache为首的分析师得出一个结论，“相对于行业平均水平，Apple Card产品组合可能产生更低的收入，面临更高的亏损。”

　　在Carcache的分析中，预计高盛获得新用户的成本为350美元，四年后该行将开始在客户身上实现盈亏平衡。

　　问题是，美国经济可能会在此之前停滞。受广泛关注的债券市场指标在全球经济放缓之际发出衰退警告，2年期/10年期美债收益率曲线反转，银行股周三因贷款损失上升和利润率收窄的前景而遭受重挫。瑞士信贷（Credit Suisse）表示，衰退通常发生在收益率曲线反转后平均22个月。

　　Carcache写道，高盛的信用卡产品对不断上升的净冲销“高度敏感”，如果达到8%左右，高盛将开始亏损。在上一次经济衰退中，净冲销在2008年飙升，并在2010年达到10%以上的峰值。

　　更糟的是，发卡机构通常会在信用卡贷款发放约两年后出现峰值亏损，Carcache预计，在此期间，该银行的投资组合将面临“巨大的阻力”。

　　Carcache写道，“作为一个新进入者，高盛不具备贷款机构在信贷周期承保时所获得的历史数据或经验。信贷业务是周期性的，我们预计高盛将在下一次衰退中面临相当大的波动性。”