Lyft（LYFT.O）19Q2财报：Lyft和Uber究竟谁会第一个开始盈利?

美东时间8月7日周三，网约车第一股Lyft（LYFT.O)发布了2019年第二季度财报。由于当季营收好于市场预期，

每股亏损有所收窄

,

盘后股价一度上涨

13%

，但之后公司宣布禁售股将提前在8月解禁

,

股价回吐了一些上涨。

（来源：Yahoo Finance）

1、 营收：8.67亿美元，同比增长72%，市场预期为8.09亿美元;

2、

净亏损：

6.44

亿美元，去年同期亏损

1.79

亿美元

;

3、 调整后净亏损1.97亿美元，上年同期净亏损1.76亿美元。调整后每股亏损0.68美元，市场预期每股亏损1.58美元;

4、 调整后EBITDA亏损为2.04亿美元, 上年同期亏损1.9亿美元。

今年3月，顶着网约车第一股光环的Lyft在Nasdaq挂牌上市，IPO定价为72美元。共享经济鼻祖之一的Uber也在之后上市，同样跌破发行价。与今年上市的SaaS企业的股价表现相比，Lyft和Uber的表现可以称得上是难兄难弟。市场对“共享经济“的冷淡，主要是因为他们仍然看不见共享经济商业模式下的盈利方式。

与Uber的全球化战略不同，Lyft只专注于北美市场，全球化路径尚不明确。在业务发展战略上，Uber更加多元化，而Lyft主要专注于共享出行的业务，包括共享单车及滑板车租赁，Lyft还与众多无人驾驶出租车商进行合作，同时公司也在大力发展To B业务从而促进增长。 Lyft目前的看点是如何控制成本，从而扭亏转盈。

，高于分析师预期8.09亿。公司将高速的增长归功于市场需求的增长。同时，活跃乘客数量和每位活跃乘客支出的增加推动收入增长。可以说是“量价”双提升。

截至19年Q2，活跃乘客达到创记录的 2180万，

。公司认为大部分新增用户都是有机增长的，公司并没有通过大量的市场营销来进行获客。上半年公司围绕IPO的宣传也对获取新的乘客产生了积极的作用。

Q2单位活跃乘客营收

39.77

美元，

。通过电话会议的信息可知，公司在

6

月底进行了提价，但提价的影响暂时没有体现在

Q2

了。公司预计提价的影响将提高每单位活跃乘客营收增加

1%。

营收的增长并不是现阶段投资者关注的点。投资者最关心的是网约车模式究竟能否盈利。网约车的商业模式有点像电商平台。其中电商平台的GMV相当于网约车平台的订单总金额，平台从订单中抽取佣金，所以营收关键点在于平台的Take Rate。

从Take rate中我们可以看到网约车对司机的补贴程度，补贴越高，take rate越低，平台能赚取的利润就越低。

其实Take rate的提升空间有限，就像直播平台一样，每做一笔生意，就要给司机分成，分成比例是固定的，也不存在规模效应。

Lyft平台的毛利率是相当高的，第二季度Contribution Margin达到46%，同比上涨3.9个百分点，环比下降4%。Contribution Margin同比上升是因为公司对费用的控制能力提高，环比下降是因为投资了共享单车及滑板车租赁设施。

Non-GAAP情况下，公司第二季度运营与支持，研发，销售与营销和行政费用分别占营收17%，14%，19%和22%。其中运营与支持，研发和行政费用占比同比上升，销售和营销费用占比大幅下降。

销售费用主要包括对乘客的推广活动产生的费用。消费费用的大幅下降主要得益于今年IPO对品牌有推广作用。预计未来费用率将得益于营收规模的扩大而下降。

Lyft第二季度净亏为6.44亿美元，包括IPO股权支出和监管保险负债变化支出。调整后净亏损1.97亿美元，调整后净亏损率为23%，

调整后EBITDA亏损为2.04亿美元, 上年同期1.9亿美元。调整后EBITDA亏损率24%。

仅从市销率上看，Lyft比Uber还贵一些。

不管是Uber还是Lyft，都没有证明网约车模式如何盈利。从Lyft这个财报来看，

，

这也是为什么市场不看好网约车双雄的原因。

很多大行预计Lyft在2022年后EBITDA转正， Lyft和Uber究竟谁能成为第一个盈利的共享经济公司呢？拭目以待明天Uber的Q2财报。