中金：周黑鸭目标价下调至4.6港元 维持跑赢行业评级

　　中金发表研究报告表示，周黑鸭（01458）发盈警称，预计1H19净利润同比降35%左右，低于预期。故该行下调其2019/20年盈利预测17.7%/11.8%至4.3亿/5亿元人民币，并下调目标价12%至4.6港元，考虑净利润有望止跌回升，维持其跑赢行业评级。

　　该行指出，第三方数据显示周黑鸭1H19线上收入止跌回升，整体收入有望微增1%。管理层维持全年收入正增长目标不变，下半年在华南产能投产、渠道拓展、新口味上市等因素推动下，收入有望出现改善，该行预计其全年收入增长3%。周黑鸭利润率压力仍存，今年仍为调整期，预计2H19盈利有望止跌，全年净利润跌幅为20%。

　　该行还表示，公司将聚焦特许经营、渠道扩展和新品开发，致力于经营模式多元化探索和同店增长的复苏。新举措体现了公司更加开放的态度，有望扭转当前收入和利润颓势，为公司发展注入新动力。