经济增长举步维艰 高盛避开“裸做多”新兴市场策略

新兴市场策略师Caesar Maasry青睐套利交易和韩国股票

在经济增长减弱的环境下，相对价值规则是王道

　　新浪美股讯7月23日消息，高盛集团表示，全球经济增长步履蹒跚意味着“裸做多”新兴市场为时已晚，应押注短期套利交易以及那些能够负担起财政刺激的经济体的资产。

　　“我们正在进入周期尾声，新兴市场很难在这种情况下有出色表现，”高盛驻纽约的新兴市场策略师Caesar Maasry在圣保罗对记者表示。

　　Maasry建议相对价值： 例如，卖空澳元同时买入巴西雷亚尔，或者用欧元为墨西哥比索多头头寸融资，以及卖空智利比索同时押注南非兰特。由于担心美元可能走强，他避免做空美元。

　　他说，发达经济体和新兴经济体的增长可能会继续减速，货币宽松政策对改变这种趋势没有太大作用。需要中国推出大规模财政刺激计划，或美国推动基础设施支出才能扭转局面。目前，这些事件只是上行尾部风险。

　　他表示，有提高支出空间的国家包括印度尼西亚和韩国，他还指出后者的股票是发展中国家中最便宜的，而且与MSCI新兴市场指数相比是更好的押注。他说，相对于发达市场而言，整体估值并不便宜。

　　推进改革议程也会提供上行空间。巴西就是这种情况，该国议员在批准养老金改革上正在取得进展，此项改革预计未来10年将节省大约9000亿雷亚尔（2408亿美元）。

　　Maasry表示，尽管如此，只有外部大环境有支持性的时候，资金才会真正回到新兴市场。这意味着全球贸易改善，大宗商品价格上涨以及有利的金融条件。

　　“实际上，国内基本面并不是外国资金流入的最重要因素，”他说。“对新兴市场风险的胃口才是。”