华尔街投行研究部处境艰难 推销产品堪比廉航卖座位

　　只要您搭乘过廉价航空--从挑座到喝水都得收费--那么您对如今金融机构推销研究产品的方式肯定不会陌生。

　　想和分析师聊一聊？要听听经济学家的看法？希望参加某个行业会议？想见见某位企业高管？还是定制一份研报？除非您选择涵盖所有项目的高级服务，否则每项都得额外收费。

　　这是因为，按照去年开始实施的欧洲法规，为了提高透明度、保护投资者，银行必须给过去几十年作为交易客户附带福利的服务标上价格。但是18个月过去了，对买卖双方而言，定价仍然是个谜。

　　“很难确定恰当的价值，”Cavendish Asset Management驻伦敦的英国股市负责人Nick Burchett表示。“这不像去买本书那么简单。”该机构管理着18亿英镑（22亿美元）的资产。

　　近期，在整个金融行业，没有哪一块像研究部那样受到如此大的冲击：从监管机构的打击，到因被动投资和人工智能而变得愈发过时，“蛋糕”越变越小，分析师们却比往常更加拼命。根据Coalition Development Ltd．的数据，截至第一季度，12家主要投行的全球现金股票研究部门总计聘请人数约为3，700人，较5年前的4，300人下滑了14%。

　　现在，客户必须留存一定数量的现金，研究开支便进一步下滑。行业龙头斩获更大份额，精品咨询公司进一步发挥小众利基优势，而中间的多数机构则举步维艰。本月，法巴银行决定将大部分亚洲股票研究业务外包给晨星公司，就是最新的证明。