FactSet：分析师预测隐含标普500仍有约8%上升空间

在创纪录收盘后，行业分析师仍预测标普500指数将上涨8%（原文：After Record Close, Industry Analysts Still Predict An 8% Increase In Value For The S&P 500）

7月2日，标普500指数收于2973.01，创下历史新高。行业分析师们认为该指数将走向何处呢？

行业分析师们总体预测标普500指数将在未来12个月内上涨8.3%。这个增长百分比是根据自下而上的目标价格（bottom-up target price）和截至7月2日的指数收盘价之间的差额而估计的。自下而上的目标价格，是通过对指数中所有公司的目标价格估值中位数（基于行业分析师提交的公司层面的估值）进行汇总来计算的。7月2日，标普500指数的自下而上目标价为3218.78，比收盘价2973.01高出8.3%（7月3日收盘点位）。

标普500指数自下而上的目标价格（图片来源：FactSet）

　　在行业层面上，（分析师预期）能源部门（XLE）预计将出现最大的股价上涨（+19.9%），因为该部门在7月2日的自下而上目标价格和收盘价格之间存在最大的上行差异（upside difference）。另一方面，公用事业部门（XLU）(+2.0%）和房地产部门（XLRE）(+2.1%）的价格涨幅预计最小，因为这些部门在7月2日的自下而上目标价格和收盘价格之间的上行差异最小。

标普500指数行业板块目标价vs.收盘价（来源：FactSet）

　　在公司层面上，标普500指数中有10只股票的目标价中值和收盘价（7月2日）之间的上行空间最大，见下图。

　　标普500指数成分股目标价中值和收盘价（7月2日）之间上行空间最大的股票（来源：FactSet、新浪财经整理）

　　那么，行业分析师在预测标普500指数的未来价值时，其准确性如何呢？

　　分析师通常高估了标普500指数的未来收盘价。在过去的5年中，月底的自下而上目标价格估计值与12个月后的收盘价之间的平均价差为2.2%。在过去的10年中，月底的自下而上目标价格估计值与12个月后的收盘价之间的平均价差为3.3%。在过去的15年中，月底的自下而上目标价格估计值与12个月后的收盘价之间的平均价差为9.8%。换言之，行业分析师在过去五年中平均高估了该指数2.2%（使用月末数值），过去10年中平均高估了3.3%，过去15年中平均高估了9.8%。

　　标普500指数成分股目标价中值和收盘价（7月2日）之间下行空间最大的股票（来源：FactSet、新浪财经整理）

　　（线索Clues / 李涛、实习编辑 鲁晗奕）