张忆东：短期反弹且涨且珍惜 7月上旬维持反弹行情

　　新浪港股综合报道，7月1日消息，张忆东今日发文表示：按照此前的情景一假设来演绎，且涨且珍惜。中短期展望：短期反弹夯实长期底部，类似2005年中期，后面仍有波折。本文结合其6月24日《核心资产牛市的大趋势及其他股票的短反弹 ——中国权益资产投资策略报告》，将要点归纳如下：

　　1、长期的赢家之道是咬定核心资产不放松，任尔东西南北风

　　1.1、从2016年初率先倡导“核心资产”至今，核心资产的表现可谓穿越了短期迷雾，走出了独立的长牛走势，A股和港股不断有核心资产创了历史新高。

　　1.2、今年4月下旬我们警示整体A股和港股“夏日寒风、N型第二笔”的调整风险，但同时，继续强调核心资产牛市的大趋势，详参0422春季策略《核心资产牛市的大趋势及小波段》、0610中期策略《突围，中国核心资产的新征程》

　　1.3、重申核心资产牛市的基本面逻辑：中国经济步入“中年”、中低速、高质量发展阶段，中国各领域加速优胜劣汰、结构分化，有核心竞争力的中国公司将持续受益于经济转型以及新一轮对外开放。借鉴80年代至今的日、美股市，中国核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势，强者更强甚至成为全球赢家。

　　1.4、重申核心资产牛市的制度层面：中国金融体系重构决定核心资产大趋势。1）科创板启动、资产重组条件放松、做空机制发展，对投资者的选股和定价能力要求更高2）投资者结构走向国际化，机构化资金驱动中国股市走向成熟。

　　中短期展望：短期反弹夯实长期底部，类似2005年中期，后面仍有波折

　　2.1、短期反弹且涨且珍惜。G20及贸易谈判重启、海外央行的宽松信号、首批科创板公司挂牌、股市政策利多，有利于7月上旬维持反弹行情。

　　2.2、短期宏观变量依然看不清，三季度可能仍有一跌，因此，短期反弹的空间上难创年内新高，7月下旬提防下行变数，可按G20会谈结果来情景分析：1）情景一：有望谈成，中国美国双方连续释放实质性的善意政策。如此，短期风险偏好改善继续显著改善；但7月中旬后，短期行情主要矛盾从外部转向内部，利用外部压力缓解的机遇期，加大经济出清、忍痛改革的力度，核心资产将分化，抱团取暖将更聚焦长期确定性。

　　3、策略：与其博弈反弹不如“熬”出伟大，让时间成为投资决策的好友

　　维持“2019年N型走势”判断，“类似2005、2013年是新牛市的起点”1）长线资金：精选核心资产；2）短线资金：博弈性价比高的次优龙头。

　　投资主线：1）精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫；2）消费相关龙头需要严控性价比；3）类债券“中国硬核核心资产”值得长期布局