拉塞尔指数每年六月份进行再平衡，发现异常回报

研究表明，指数再平衡异常会产生超额的风险调整收益，这是由股票指数基金和作为基准指数的机构投资者造成的。

我从2017年到2019年的两年研究发现，从每年6月份的再平衡中获得了这些不正常的收益，并显示了一些有利可图的策略。

最好的标准化结果在前6个月产生+57.90%，整个投资组合的总平均收益在前3个月最高达到+29.04%。

我的测试支持指数的已知变化带来高盈利的可能性，该指数“导致6月份交易量比率急剧上升”(Chang等人，2013年)。

罗素指数重建将于6月7日再次启动，最终的指数结果将于2019年6月28日正式发布。

每年都对罗素指数进行重新平衡，以引入新的股票并消除表现不佳的股票。富时罗素(FTSERussell)将这一事件称为年度重组过程，它从5月份的评估开始，到6月7日进入遴选过程，今年新重组的指数将于6月28日生效。

本文介绍了我转发的两年来对罗素3000年度重组(2017年6月至2019年6月)所报告的异常影响进行测试分析的主要结果。我的测试考察了罗素指数(RussellIndex)表现最好的新产品是否在接下来的一年里产生了异常强劲的结果。已发表的金融研究发现：

以及重建事件产生了值得今后研究关注的可衡量的影响。

本研究的数据和结果涵盖2017年6月至2019年6月期间的下一个重建时期。

这项非正式研究是在2017至2018年间使用三个不同的投资组合进行的，旨在重新测试已发布的研究并探索新的盈利方法以从重建事件中获得收益。

I.

罗素3000异常2017年(一个月形成)

在第一个测试投资组合和2017-2018年度唯一的投资组合中，使用一个月的形成时间来观察并排列投资组合选择中表现最好的股票。最初10只在重组期间突破收益最高的股票是：

II。

在2018-2019年的第一个测试组合中，再次使用了一个包含10个股票选择组合的为期一周的形成期。在这个测试中的想法是看看是否更快地形成投资组合(一个星期对一个月)，是否允许更快地捕获突破收益。为2018-2019年罗素异常选择的10只股票的一周价格表现为：

III

。

Russell3000异常前20只股票2018年(一个月的组合)

[仅针对订户的原始文章]

在2018-2019年的第二个测试组合中，进行了一个月的形成期以匹配2017年的原始测试组合，但样本量更大，为20只股票。这20只股票与2018年10只股票、为期一周的形成投资组合有一些重叠。为2018-2019年罗素异常选择的10只股票按一周价格表现的降序排列如下：

当对上述三个年度测试组合的结果进行标准化、温索化和逐月增量比较时，会出现一些显著的结果。如上图罗素2000年度图表所示，2017年对该指数来说是非常好的一年，涨幅超过19%，而2018年则在下半年出现了非常显著的下降。这项研究的一些结果可以归功于或归咎于更广泛的市场条件，而重要的结果仍然出现在回报中。

1。最好的标准化结果产生+57.90%在头六个月使用一个月，10股票组合选择模型，如上所述。

2。整个投资组合的总平均收益在前三个月最高，上升了29.04%

3。经过六个月的跟踪后，三个投资组合中的每一个投资组合到年底的变化都很小或为负。

这些结果验证了先前对价格动量异常的研究，许多人认为价格动量异常是市场研究中首要的金融异常。价格动量理论基于这样一个有充分文献记载的现象：“过去一年回报率较低的股票在未来几个月的回报率往往较低，而过去回报率较高的股市未来几个月的回报率往往较高”(Fama&France，2008，p.1653)。

本研究的非正式结果证实了我最初的理论，并表明最初关注表现最好的股票可以超过全年的总指数。

经过六个月的跟踪，截至年底，平均投资组合收益一直处于最低水平。

罗素美国指数是机构投资者的领先美国股票基准指数。这一广泛的美国指数允许投资者根据特定的规模、投资风格和其他市场特征跟踪当前和历史的市场表现。

指数和小帽Russell2000

索引。

罗素重组过程每年6月发生一次，富时罗素的其他参考资料和分析对此进行了解释。

罗素美国指数被设计为一系列金融产品的基石，如指数跟踪基金、衍生品和交易所交易基金(ETF)，同时也是业绩基准。

2017年至2018年试验期增长20%，2018年至2019年增长-9.21%。很大一部分年度回报率是由更广泛的市场推动的，而所有投资组合的头三个月都产生了最积极的结果。

那么，2019年我们要买什么才能获得巨大收益呢？

你真的想让我为2019年到2020年制作另一个投资组合吗？如果过去两年我的三个测试组合中的先前策略提供了可靠的未来结果，以下是最好的方法：

正如我的文章的成员和经常读者所知，此RussellIndex异常已被2019年的新

首席财务官内幕交易异常研究所取代。基于学术上的金融研究和成熟的算法，我一直在研究获得超额收益的新方法。请考虑以下我的文章更新这些和其他的市场洞察力。

我相信这些研究一种非常独特的金融异常的文章极大地有助于您在未来几年的交易结果！

在您的投资决策中，祝您一切顺利！

JD Henning，博士，MBA，CFE，CAMS

张，Y，洪，H，&Liskovich，I.(2013年)。回归间断性与股票市场指数的价格效应。DOI：10.3386/w20290

Fama，E.F.和法语，K.R.(2008年)。解剖异常。“金融杂志”，63(4)，1653-1678。10.1111/j.1540-6261.2008.01371.x

i/我们在所提及的任何股票中没有任何头寸，也没有在今后72小时内启动任何头寸的计划。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。