《荒野大镖客》后劲不足 Take-Two失去上行动力？

　　摘要

　　此前 由于 Take-Two Interactive业绩电话会议未能超出预期，股价跌至94美元左右。 这是该公司迄今为止最畅销的视频游戏荒野大镖客：救赎2发布后的第一次电话会议。我们说TTWO是在那次下跌之后买进的，虽然价格曾低至87美元，但今天的股价仍高于108美元。这种增长有我们在上一篇文章中解释过的许多原因。这一增长令人印象深刻。但我们认为TTWO看起来将在未来几个月失去动力，可能会在回调后回升至108美元。凭借130亿美元的估计市值，Take-Two是仅次于Electronic Arts和Activision的欧洲和美国第三大上市公司。

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　　TTWO价格简史

　　目前，TTWO的股价高于108美元。该股票的历史最高价为137.99美元，比当前价格高出33%。此外，52周平均股价为111.35美元。许多市场力量决定了股票的价格。我们的意思是，由于需求和供应的变化，股票价格会发生变化。例如，如果更多人愿意购买股票，从而增加对股票的需求，那么股价就会上涨。尽管如此，如果更多的人愿意出售股票而非购买，这会增加供应量，从而降低价格。因此，交易者在决定买入或卖出任何股票之前应仔细观察这些信号。但就Take-Two股票而言，该公司在过去一年中已经采取了一些可能导致其股价下跌的战略举措。在此背景下，以下是TTWO可能下降的三个原因。

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　　分析师对荒野大镖客：救赎2号失败的预测

　　今年2月，由于担心其热门游戏Red Dead Redemption 2的未来盈利能力，BMO Capital Markets 对 TTWO股票表示担忧。该公司分析师Gerrick Johnson给予该游戏较低评级，他表示TTWO可能会面临一段艰难的时期，无法从自己的游戏中获利。他说：“这场曾经备受期待的游戏的热度已经明显消退。我们担心游戏中的参与可能会崩溃，而且它的货币化能力可能会受到压力。”他表示，与前一周直播网站 Twitch 的顶级游戏相比，观看其他人玩这款游戏的人数有所减少。 此外，他指出，由于 Fortnite 等免费游戏的趋势，投资者对电子游戏行业的信心正在下降。此外，他补充称：“自去年秋天以来，视频游戏股票一直处于压力之下，因为低迷的业绩已经赶上了高估值．．． ．．． 我们预计这种压力将持续下去，而 Take-Two Interactive 软件也不会幸免。”

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　　财报公布前 TTWO股价跌破关键水平

　　在财报公TTWO于5月13日报告其第四季度财报之前，其股价下跌1.5%至100.63美元，近期历史显示股价可能下跌。具体而言，在视频游戏制造商最后两轮收益忏悔之后，该股收盘走低，平均跌幅为9.6%。在不增加方向的情况下，股价在过去两年内平均延续了8.6%的市场份额，期权市场定价更大，为10.2%。

　　从图表来看，该股自10月1日创下139.91美元的历史新高以来一直走低。虽然股价从2月27日的18个月低点84.41美元回升，但仍然在99-101美元区间内徘徊，接近其年初至今的盈亏平衡点。如果他们恢复长期下跌趋势，看涨情绪的转变可能会加剧股票的损失。

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　　缺少机会

　　游戏内购买

　　与许多游戏公司不同，TTWO决定不再严重依赖游戏内购买。尽管该公司已经增加了一些游戏内附加功能，但与许多同行相比，它并没有太大程度上依赖于该收入。正如许多评论家所说，这是一个消极举措，因为游戏公司未能利用赚钱的机会。

　　懈怠PC端

　　TTWO也忽略了PC游戏，并将其主要重点转移到控制台产品上。PC游戏正在发展趋势，像Electronic Arts和Activision这样的领先公司除了提供控制台产品外，还开始开发各种各样的PC游戏。尽管如此，该公司已决定不发布其Red Dead Redemption 2的PC版本，这可能会让游戏公司错失良机。其战略背后的主要理念是试图避免为每一种玩家做任何事情，而是专注于创造优秀的主机游戏。尽管如此，这一策略的主要风险在于，如果游戏机游戏面临挑战，该公司将因为孤注一掷而蒙受重大损失。

　　这种关注一件事并且在这些细节中表现优异的策略可以双向运作。它有助于该公司推出一流的游戏，可以将其推向更高的高度。另一方面，它限制了风险敞口，并增加了出售单一股票的负担，以保持股票交易的高位。

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　　结论

　　两家公司已经从其《荒野大镖客》盈利下滑中反弹，但这种支撑可能不会持续太久。在年初的下跌之后，我们将其评为“买入”，我们正在看到这种做法的实现。在实现这一飞跃之后，如果没有有关Take-Two战略的正面消息，它可能会企稳并向下修正。

　　本文作者：The Freedonia Cooperative 美股研究社（公众号：meigushe）