美股难逃“五月魔咒”，特斯拉恐跌至每股10美元？

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　　特斯拉

　　来源：美股研究社

　　摘要

　　截至上周五，标准普尔500指数到目前为止已经下跌了约4% ，主要是由于市场动荡，巨头之间的矛盾和竞争也尤为突出。

　　然而，在我看来，周四的市场下跌更多源于欧洲的担忧，我将在下面解释。

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　　欧洲动荡是上周四股市大跌的一大原因

　　在我看来，周四的股市抛售与欧洲大选的预期、英镑的崩溃以及英国首相特丽莎•梅（Theresa May）的辞职有很大关系。 欧洲议会753名议员的选举将于周日结束。 由于许多主要欧盟国家（如英国、法国和德国）的领导力不足或者是不受追捧，预计欧洲议会的新成员将更加民族主义和“民粹主义”， 因此，欧盟将被视为不那么统一。

　　事实是，就利率而言，欧盟越来越被视为“新日本”。 具体来说，由于人口老龄化和慷慨的社会福利，大多数欧盟国家不能提高利率，负利率正变得越来越普遍。 这些负利率，加上欧洲央行正在进行的定量宽松，预计将进一步削弱欧元。欧洲央行正准备在9月份推出更多刺激计划。 疲软的欧元和疲软的英镑——随着英国脱欧的最后期限的临近——从根本上确保了美元将保持强势，并从继续压低美国国债收益率的国际资本外逃中获益。

　　美国10年期国债周四触及2.297% 的多年盘中新低。 这很可能是由英镑的货币恐慌造成的。 因此，目前市场利率越来越多地受到国际资本流动的控制，而央行的控制则越来越少。 美联储正在公开辩论如何应对缺乏通货膨胀，以及是否有必要降息。 此外，在报告汽油和原油库存高于预期之后，原油价格在周三和周四暴跌，这是通缩压力持续存在的又一个明确信号。

　　美联储不会对抗市场利率，尤其是美国国债收益率曲线，因此我猜测，美联储下一次的利率决定将是降息，以便与市场利率保持一致。 与此同时，低利率、通货膨胀减速、 GDP 稳定增长的“金发姑娘”环境依然存在。

　　我要补充的是，美国联邦公开市场委员会（FOMC）周三公布的会议纪要显示，美联储打算在“一段时间”内对利率保持“耐心”。”会议纪要说，“成员观察到病人的方法来确定未来调整联邦基金利率的目标区间可能保持适当的一段时间，特别是在一个环境温和的经济增长和温和的通货膨胀压力，即使全球经济和金融状况继续改善。该报告还说，“几位”联邦公开市场委员会官员对低通胀数据可能导致未来通胀预期下降表示担忧，但这些官员没有明确呼吁降息。总体而言，联邦公开市场委员会（FOMC）显然不想扭转美国国债收益率曲线，因此其资产负债表仍将是影响利率的有力工具。

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　　分析师预计特斯拉股价将跌至每股10美元

　　上周一些最有趣的消息发生在周二，摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当 · 乔纳斯（Adam Jonas）将特斯拉的看跌预期从先前估计的每股97美元下调至每股10美元。 以每股10美元的价格计算，特斯拉的市值将不足20亿美元，远低于上周五的340亿美元。 更为复杂的是，特斯拉最近出售了超过20亿美元的可转换债券，还有127亿美元的未偿债务。 尽管如果特斯拉债券违约并与债券持有人进行谈判，一些债务可以转换成股票，但毫无疑问，该公司正处于“现金危机”之中

　　尽管我一直对特斯拉持悲观态度，但我不认为它的市值会像摩根士丹利（Morgan Stanley）所暗示的那样跌破20亿美元。然而，如果特斯拉的市值“突破”100亿美元（每股不到60美元），我怀疑这家公司将被一家大得多的汽车制造商收购。我仍然相信，拥有沃尔沃（Volvo）及其电动汽车品牌北极星（Polestar）的吉利是最有可能的买家。

　　吉利总部位于中国，特斯拉正努力尽快将其制造业务转移到中国。由于需求不足和电池制造问题持续存在，特斯拉已停止在雷诺以外扩张其超级工厂。特斯拉是否有资金或合作伙伴将其制造业务转移到中国，这是一个非常值得怀疑的问题。因此，对特斯拉来说，与吉利这样的中国大型汽车制造商合作更有意义。吉利通过旗下的新北极星（Polestar）品牌，雄心勃勃地推动电动汽车的发展。这也将使吉利暂时主导电动汽车市场，，直到大众集团（奥迪、宾利、布加迪、保时捷、西亚特和大众）在未来几年赶上特斯拉的电动汽车产量。

　　此外，汽车行业普遍疲软，汽车和零部件订单在4月份下降了3.4% 。 美国商务部周五宣布，4月份耐用品订单下降2.1% ，主要原因是商用飞机订单下降25% ，机动车订单下降幅度较小。 不包括运输在内的耐用品订单月份保持不变。 国防用品订单尤其强劲，4月份增长了4.8% 。 不包括国防和运输在内的核心资本货物订单4月份下降了0.9% ，这是四个月来的首次下降。 在过去的12个月里，代表商业投资的核心资本货物订单从3.8% 的年增长率下降到4月份的1.3% ，这是自2017年1月以来的最低增长率，但是商业投资减速的事实应该有助于保持低利率，这对股票有利。