4 T美元MBS市场改造将于6月3日开始

作为弗雷迪·麦克（

OTC四分卫：FMCC

）和房利美（

OTC四分卫：FNMA

）准备推出一种新的组合证券，结束两家政府赞助企业发行的债券之间的区别，

争论正在酝酿

关于统一目前由两家公司分配的4.4万亿美元机构MBS的举措是否会增加流动性并有助于降低抵押贷款成本。

该计划是否成功取决于MBS交易员接受统一证券作为标准的程度。

新规则允许市场参与者在待宣布市场上结算交易时提供由房利美、房地美或两者支持的贷款，该市场是MBS领域流动性最强的部分，日成交量仅次于国债。

由于FNMA的市场份额更大且资格标准不同，房利美担保的抵押贷款债券的交易量远高于房地美担保的抵押贷款债券。由于这种差异，房地美向抵押贷款发起人支付了补贴，以扩大市场份额。

摩根士丹利MBS研究团队负责人杰伊·巴科（Jay Bacow）表示：“在某种程度上，6月3日有点类似于Y2K，你不知道一切是否会成功。”

尽管联邦住房金融局认为，这一变化将使房地美的更多利润流入美国财政部，因为房地美不需要向贷方提供补贴，但批评者表示，这一变化可能会无意中提高购房者的借贷成本，而不是降低他们。

如果房利美和房地美之间的预付款速度存在分歧，可能会出现另一个问题。为了防止这种情况发生，联邦住房和金融管理局将发布季度预付款监控报告，并设立了房利美和房地美资金池必须属于的有条件预付款利率范围才能被视为一致。

专注于MBS和结构性信贷的Semper Capital交易主管兼副首席信息官Neil Aggarwal表示：“在我们看来，除非流动性造成失衡，否则真的不应该产生任何巨大影响。”

ETF：

莫尔

,

REM

,

Mort

,

DMO

,

TSI

,

PGZ

,

JLS

,

CMBS

,

FMY

,

JMT

,

LMBS

,

MBSD