周评：避险资产重获追捧 下周通胀数据备受瞩目

　　本周，美股三大指数继续下跌。道指（.DJI）下跌0.69%，连续五周回落，录得2011年以来最长连续下跌周数。

　　标普500指数（.INX）、纳指（.IXIC）分别下跌1.17%和2.29%，均连续三周下挫。

　　全球主要国家商贸关系本周未见明显进展，担忧情绪依旧弥漫市场。

　　全球股市（ACWI）延续弱势表现。美元定价的富时新兴市场指数ETF（VWO）周跌0.55%，跌幅较过去两周明显收窄；MSCI欧元区ETF（EZU）跌0.87%，MSCI英国ETF（EWU）跌0.86%，MSCI日本ETF（EWJ）跌0.75%。

　　沪深股市方面，沪指（000001）周五收报2852.99，周跌1.02%。创业板指（399006）周跌2.37%，过去五周累计下跌近20%。上述指数已经连续五周录得下跌。

　　北京时间5月25日凌晨，富时罗素（FTSE Russell）公布了其全球股票指数系列的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单，这次变动将于6月21日收盘后正式生效。名单显示，共有1097只A股入选，其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。根据测算，到2020年3月将带来100亿美元增量资金，折合人民币约690亿元。

　　恒生指数周五收报27,353.93，周跌2.12%，连续三周收低。

　　小米集团（01810）周一公布财报，其中IoT部分业务增速迅猛，但其股价本周依旧下跌3.84%，为连续第四周下挫。美团点评（03690）周四盘后公布的季报业绩超过预期，股价本周小幅收跌。

　　本周，受到商贸关系持续紧张影响，股票等风险资产走低，避险资产重获追捧。

　　美国10年期国债收益率周五收报2.32%，为2017年11月以来最低，较上周大幅回落7BP（0.07个百分点），过去三周下跌22BP。

　　避险货币日元兑美元（USD/JPY）周涨0.6%，瑞郎兑美元（USD/CHF）涨超0.8%。

　　金价（XAU）周五收报1284.93美元/盎司，周涨0.54%。

　　作为风险资产典型代表，两大国际原油合约创出年内最大单周跌幅。周五，国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于69.26美元，周跌4.03%；美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约收于59.02美元，周跌5.88%。

　　数据显示，美国原油库存已升至2017年7月以来最高水平。此外，大国关系紧张也令市场对未来原油需求增长产生担忧。

　　周五，美元指数（DXY）收报97.61，周跌0.39%。周四盘中，该指数一度升至98.366，创2017年5月中旬以来新高。

　　英镑（GBP/USD）本周微跌0.06%。周五，英国首相特蕾莎-梅（Theresa May）宣布将于6月7日辞职，她表示会继续担任首相工作直到选出新首相。目前来看，前外交大臣鲍里斯-约翰逊（Boris Johnson）是接替梅的热门人选。

　　“不确定性上升，英镑的波动性应该会增加，无法达成协议的可能性越来越大。“ Oanda资深市场分析师Edward Moya在周五的研究报告中称。

　　本周，人民币汇率止跌企稳。在岸人民币（USD/CNY）周五收报6.9050，较上周官方收盘价升值88点（pips）；过去两周，在岸价贬值近1800点。媒体周四傍晚报道，央行副行长、国务院金融稳定发展委员会办公室副主任刘国强称，人民币汇率没有也不允许“出事”。

　　📅下周将公布的重要数据、事项及提示有：周一，美、英股市休市；周二，5月美国谘商会消费者信心指数；周四，美国一季度GDP，4月美国季调后成屋签约销售；周五，5月中国官方制造业PMI，4月美国核心PCE，5月美国密歇根大学消费者信心指数。

　　本周美国公布的多项重要数据不及预期。其中，5月Markit美国制造业PMI降至50.6，为2009年9月以来最低，远低于市场预估的52.5，前值为52.6。周五公布的4月美国耐用品订单月率为-2.1%，超过市场预估的-2%。

　　此外，季调后的4月美国新屋销售年化月率大幅下降6.9%，市场预估降幅为2.5%，前值为增长4.5%。4月份，房地产市场大部分仍然疲软。

　　市场较为关注将于下周公布的美国核心PCE价格指数，3月这一读数同比增长1.6%，低于市场预期的1.7%，且距离美联储设定的2%目标距离进一步扩大。

　　本周，美联储（Fed）公布了4/5月FOMC会议纪要（Minutes），重申对调整货币政策保持耐心，暗示一定时期内未有加息或降息可能性。但通胀数据的持续低迷引发多位联储官员忧虑。有分析指出，通胀变化可能成为下一步货币政策调整的重要依据。 

　　今年“票委”、圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）表示，下调政策利率可能有助于未来维持FOMC通胀目标的可信度。

　　CME网站的FedWatch工具显示，截至北京时间今日14:30，市场对美联储到2020年1月至少降息一次的概率预期已回升至80%上方。

　　CME网站的FedWatch工具显示，截至北京时间5月25日14:30，市场对美联储到2020年1月至少降息一次的概率预期回升至80%上方（来源：CME网站、新浪财经整理）

　　此外，国际关系演进依旧引人瞩目。FB Capital Partners公司研究主管Mike Bailey表示：“目前，贸易关系似乎是投资者唯一关心的问题。正是它使几乎整个市场都受到了影响。”他表示：“投资者希望国际商贸关系能有更多确定性。但事与愿违，它不仅没有增加确定性，反而变得更加复杂。”

　　（线索Clues / 李涛）