中金公司维持微盟集团“买入”评级 目标价6.7港元

智通财经APP获悉，中金公司（CICC）于今日（5月21日）发布了针对微盟集团（02013）的研究报告。在该研报中，中金公司维持了对微盟集团的“买入”评级，目标价为6.7港元。

据悉，腾讯（00700）宣布今年第一季度，其社交广告业务同比增长34%，至99亿元人民币，略低于中金公司的预期。

而微盟集团作为腾讯社交广告平台上面向中小企业的最大目标营销服务提供商，也因此受到影响，该公司股价在5月20日下跌了18%。不过，中金公司仍然对微盟集团2019年的目标营销业务增长充满信心。

中金公司在研报中表示，微盟的基于业绩的广告受到的影响较小。因为在宏观较为疲软的背景下，广告商更有可能会削减基于品牌的广告预算，并将部分预算重新分配到基于业绩的广告上，以支持营收增长。

同时，预计腾讯社交广告SMB业务将增长更快。有关统计数据显示，腾讯来自中小企业的社交广告收入预计将在2019年同比增长100%，至303亿元人民币。鉴于微盟只开发了腾讯社交广告的SMB部分，中金公司预计微盟的增长将超过腾讯的社交广告收入。

智通财经APP了解到，根据腾讯广告2019年合作伙伴政策，广告代理机构将获得区域牌照和特定行业牌照，以减少竞争。微盟获得9个区域基于业绩的SMB + LKA牌照，8个区域品牌LKA牌照和4个行业牌照。微盟还获得了KA部门进一步扩展生态系统的许可。相信大量的授权为微盟2019年的广告业务打下了坚实的基础。

综合分析，中金公司维持对微盟集团“买入”的评级和6.7港元的目标价。

风险提示

新业务不确定性；对腾讯系统的依赖。