瑞幸咖啡推介美国IPO 估值尚不及对手星巴克的一半

　　外媒报道，瑞幸咖啡以慷慨促销的方式迅速成长为中国第二大咖啡连锁集团，提供的饮品比星巴克便宜得多。现在，它发行股票的价格和竞争对手相比也在打折。

　　假设所谓的绿鞋期权被执行，瑞幸首次公开发行的价格范围令该公司估值在其2021年预期盈利的9至10.2倍。这不到星巴克估值的一半，后者市盈率以同一年预估利润计算达到了22.5倍。

　　瑞幸估值也不及Dunkin’ Brands Group，按照后者周二市盈率在21.3倍。彭博数据显示，85°C面包和咖啡连锁店的母公司美食-KY在台北的市盈率为13.7倍。

　　估值较低可能是由于瑞幸的历史不长--该公司2017年10月才开始运营。虽然它在3月底时拥有的门店已达到2，370家，但仍在继续大量开支于扩张并且尚未盈利。监管文件显示，瑞幸在截至3月份的三个月中录得净亏损5.728亿元人民币 （8500万美元），为上年同期的四倍以上。同期净收入飙升37倍至4.785亿元人民币 。

　　交易条款显示，假设银团行使超额配售权，瑞幸IPO所对应的企业价值相当于2020年预估营收的1.36倍至1.56倍。公司计划以每股15-17美元的价格发行3，000万股美国存托股票（ADS），若执行超额配售选择权，发行规模将扩大450万股ADS。