摩根大通：投资者一直在担心错误的收益率曲线

　　新浪美股 北京时间4月9日讯，摩根大通的一位策略师认为，股票投资者一直在担心错误的收益率曲线。

　　Mislav Matejka周一在致投资者的研报中说，有人担心近期收益率曲线的反转是市场的卖出信号，但关键是这种走势与衰退开始之间平均存在18个月的时差。这位策略师建议观察10年期和2年期国债收益率之间的差价--目前距离反转约18个基点--而不是使用让股票交易员坐立不安的10年期和3个月期国债倒挂的利差。

　　“目前10年和2年国债的价差在18个基点，远谈不上看跌，这符合未来12个月标普500指数上涨12%，” 包括Prabhav Bhadani和Nitya Saldanha在内的摩根大通策略师说： “反转信号与市场高峰/实际经济衰退之间通常存在着很长的时间差。”

　　反转，即曲线短端的收益率高于长端过去曾是预测衰退的可靠指标。然而，这一次，股市还在继续上扬，因鸽派美联储和对贸易协议的乐观情绪鼓舞投资者认为，距离经济增速跳水还有一段时间。

　　摩根大通策略师预测，在全球经济活动低迷的情况下，曲线可能会停止走平并最终以陡峭态势进入下半年。摩根大通表示，即使收益率曲线反转在历史上预示着股市不利，但这次可能会不同，因货币政策环境依旧和缓。

　　上述策略师们写道：“鉴于美联储温和，美元可能触顶，贸易不确定性降低以及通胀预期可能触底反弹，我们对股市保持建设性的看法。”