小摩建议对冲经济衰退风险 称全球经济尚未走出困境

　　新浪美股讯 摩根大通的策略师认为，股票和信贷市场体现的美国经济衰退可能性远低于美国国债，这可能导致市场波动再一次爆发。

　　Nikolaos Panigirtzoglou等策略师在一份报告中写道，虽然中国的制造业数据有所改善，但全球经济增长“尚未走出困境”，投资者应当针对经济衰退风险进行对冲。

　　在策略师发布上述警告的同一天，该银行首席执行官杰米·戴蒙表示，投资者应当为去年年底的那种剧烈波动做好准备。在年度致股东信中，戴蒙提到了促使其做出这种悲观预期的一系列问题，其中包括美联储利率变动的不确定性、德国经济放缓、英国脱欧以及国际贸易争端。

　　Panigirtzoglou和同事们将现在的金融资产表现与以往经济衰退期间的走势表现进行了比较。目前，国债显示明年经济衰退的可能性超过70%。相比之下，股票和高收益债券隐含的概率要低得多：分别为8%和6%。

　　“虽然我们维持加码风险和顺周期的立场，但我们认为，投资者应该开始为过去两周收益率曲线反转事件重演的风险建立对冲，”他们写道。“收益率曲线反转通常是增长和衰退风险的不祥预兆，尽管历史上风险资产价格存在可变的滞后。”

　　以下是他们认为投资者可以采取的对冲潜在冲击的一些做法：减持公司债券；将现金仓位从低配提高至中性；增加政府债券持有量。