Lyft上市之后大跌：它的模式能否持续？

作者：神僧鸠摩智 

来源： 华尔街扛把子

LyftIPO的价格是72美元，第一天上涨之后，今天大跌11%。 

它的首次公开募股的招股说明书也揭开了与竞争对手优步类似的商业模式的面纱。

而有人认为，共享出行之于21实际类似于私家车之于20世纪。数据显示，约有35％的Lyft乘客不拥有自己的私家车，超过一半的乘客使用其服务上下班。

换句话说，Lyft的三分之一用户现在已不需要有私家车，虽然Lyft的活跃用户的数量相当小，但用户几乎呈指数级增长。

在2016年初，它只有350万。截至去年年底，这一数字上升至1860万。在此期间，公司每用户收入翻了一番，达到每月12美元。

去年，约有3070万人（约占美国人口的10％）乘坐Lyft。该公司的收入在2016年至2017年间增长了两倍，去年又翻了一番，达到21亿美元。2018年的乘车费（不包括通行费和税费）为81亿美元。

上个季度，Lyft乘客的乘坐量为1.784亿次，或每天接近200万次。

五年前，在Uber和Lyft真正起飞之前，美国只有少数几个地方 - 比如纽约市中心，波士顿和芝加哥 - 你可以不用拥有汽车而能不影响日常生活。现在，快速增长的乘车共享服务网络使不拥有汽车也可以在大多数其他城市和郊区变得越来越可行。

Lyft是比uber小的公司，还是要急着赶在Uber之前上市，毕竟如果老大上市了，大家对老二可能兴趣就不大了。

而目前，Uber还没有正式申请上市。

研究表明，这两家公司的经济机会规模巨大。拥有和驾驶我们自己的汽车是非常昂贵和低效率的。除了上下班时间在利用汽车，工作日汽车都在家里休息。来自美国汽车协会的数据表明，每英里驾驶汽车的成本大约是燃料成本的两倍：换句话说，维护，维修和更换轮胎等的花费跟你汽油的花费类似。

根据美国劳工部的统计，一般家庭每年在汽车上花费8,500美元，平均每天23美元，这不包括停车，也不包括寻找停车位，清洁汽车，一起拖车等花费。

Lyft引用了独立分析，声称普通汽车仅在5％的时间是利用起来的，其余都是放在那里。

目前，优步和Lyft正在赔钱。那么问题是：当这些公司必须转亏为盈时，乘车共享仍然是一种比购买汽车廉价且有吸引力的替代方案吗？

 Lyft报告2016年的净亏损为6.83亿美元，2018年为9.11亿美元，其整个七年历史的总累计亏损为29亿美元。

但该文件指出，这些是“纸面”是会计损失。实际的现金流而非会计损失往往是公司潜在健康状况的更好指标。经营现金流仍然是负数，但数字较小且下降 - 从2016年的负4.87亿美元降至2018年的2.81亿美元

此外，早期公司通常会在增加运营时亏钱。问题是公司的方向。去年，Lyft的收入比成本增长了34％。毛利润 - 意味着在所有中央成本之前的利润 - 增加一倍多，达到9.13亿美元。

Lyft已经在与优步激烈竞争当中改善毛利率， 2016年，Lyft大概是18％。去年，这个数字是27％。

长期投资者可能会质疑这在竞争激烈的市场中是否可持续的。因为一般人都会安装Lyft和Uber两个app，而很简单的就能比较价格来选择价格低的乘坐。

这必然会给利润率带来下行压力，因为这两家公司都在争夺用户。不过经济学家指出，双巨头垄断 的行业往往比任何人都可以进入的行业更稳定，更有利可图。