金管局：港汇或再触及弱方兑换保证 利率或保持平稳

3月29日，香港金融管理局发表《货币与金融稳定情况半年度报告》称，住宅物业市场受众多外围及本地因素所影响，包括中美贸易摩擦及美国未来的利率政策变动，而本地就业状况及收入增长仍大致稳定，有助支持住宅物业的需求。港汇于未来一段时间继续偏弱，并可能再次触发弱方兑换保证。

长远而言，由于过去数年住宅落成量增加，政府致力增加土地及房屋供应，预期房屋供求缺口或会收窄。至于股市，金管局表示，本地股票市场仍将受外围环境影响，如中美贸易协定的实施及结构上的细节能否达成共识，另有英国硬脱欧风险、意大利财政困局，以及委内瑞拉政治危机等多个不明朗因素。

香港当局认为，虽然香港股市的估值对全球而言仍然偏低，但上述事件一旦转坏或会令股市表现动荡，低估值未必能提供足够的缓冲。值得留意是，香港本地生产总值增长速度慢于个人贷款，家庭负债占本地生产总值的比率由2018年第2季的71.2%，微升至第4季的71.9%。

由于香港汇率近期转弱至7.85弱方兑换保证，香港金管局于今年3月以来累计第7次入市干预，累计买入171.6亿港元。金管局于《货币与金融稳定情况半年度报告》表示，港汇于未来一段时间继续偏弱，并可能再次触发弱方兑换保证。

报告提到，港元汇率于去年9月及11月偏强，反映预期季节性资金需求，带动流动性收紧而削套息交易活动，但美国货币政策正常化步伐出现变化，以及中美贸易摩擦、英国脱欧等宏观因素，料港元未来的资金流或会较为波动。

若港美息差仍然维持较大差距，市场套息交易活动或会持续，以致港元于未来一段时间继续偏弱，并可能再次触发弱方兑换保证，亦符合联合汇率制度的设计。港元拆息走趋方面，金管局称港元货币基础仍然庞大，银行可将外汇基金票据作为抵押借入港元资金，估计港元利率的上升步伐应较为温和。