德债收益率曲线逼近金融危机后最平 专家料难以倒挂

　　新浪美股讯 德国收益率曲线的一个关键部分以2014年以来最快的季度速度趋于平缓。

　　在美国国债收益率曲线的相同部分出现倒挂，引发经济衰退即将来临这种猜测后的一周，10年期德国国债相对于3个月期国债的收益率差下滑至距离金融危机后的低点不到两个基点。周四该收益率差收于45个基点，较今年年初的100基点大幅下降。

　　“欧洲的这条曲线可能进一步趋于平坦，”ADM Investor Services International驻伦敦的首席经济学家兼全球策略师Marc Ostwald说。不过，他预计不会出现倒挂的情况。“市场正在猜测美国会降息，这种情况极不可能发生在欧元区 。”

　　欧洲央行通过其债券购买计划向欧元区经济体注入2.6万亿欧元（2.9万亿美元），大幅压低了从立陶宛到葡萄牙等国家的息差之后，欧洲央行几乎已经没有进一步降息的空间。此外，欧洲央行的刺激政策还推动了德国和其他一些信用评级最好的成员国的债券收益率降至负值，一些人将其称之为固定收益市场的日本化。

　　虽然这个欧洲基准债券收益率曲线可能会进一步趋平，但策略师认为，除非经济萧条甚至更坏的情况逼近，否则将不会出现倒挂。90天期德国国债收益率已经远低于零，目前在大约负53基点，只有发生重大冲击的情况下，10年期国债收益率才会降至这个水平之下。

　　荷兰合作银行的利率策略主管Richard McGuire表示，要投资者借出10年期的资金并承受0.5个百分点的亏损，这将意味着系统已经接近崩溃，所以曲线反转面临的障碍超出了对欧洲的所有理性预期。

　　然而，这种现象之前已经曾经发生过。2007年，3个月期和10年期德国国债之间的收益率曲线曾追随美国国债而短暂倒挂，并在一年之后随着金融危机的全面爆发而再次出现。

　　截至周五伦敦时间12：20，10年期德国国债的收益率为-5个基点。瑞士同期国债的收益率为-37个基点。