涨也疯狂跌也凶凶！钯金历史新高后接连重挫

　　一周前还比黄金贵300美元的贵金属钯金，在连跌三天之后，周四变成仅比黄金高出不到20美元。

　　日线图显示，NYMEX交易的纽约钯金期货在上周触及1576.60美元/盎司的历史新高后，本周进入下跌通道，周三和周四接连深幅大跌，每一天的价格跌幅都接近100美元之巨。

　　周四美股午盘时，NYMEX钯金期货跌超115美元，跌幅扩大至8.2%，最低触及1303.60美元/盎司，刷新2月4日以来的七周新低，较3月21日的历史高位回落逾270美元。钯金将接棒昨日，创下三年多最大的单日百分比跌幅。

　　周三时，钯金收跌6.3%，同样单日暴跌近100美元，报收1421.50美元/盎司，创2月18日以来最低。

　　大宗商品行业垂直媒体Kitco.com指出，本周的技术位行情图显示，钯金站上史高后已经坚实触顶，未来将开启下行周期，一些看跌的技术位指标刚刚浮现：

　　周三起钯金价格突然大幅下跌，可能与全球最大的钯金生产商之一：英美资源集团（Anglo American）发表了看衰言论有关。

　　英美资源集团首席执行官Mark Cutifani在参加英国《金融时报》组织的大宗商品全球峰会时警告称，钯金价格的迅速上涨已经造成了“泡沫”；随着汽车制造商推出新车型，可能考虑用更便宜的贵金属铂金替换尾气催化转化器中使用的钯金：

　　目前纽约铂金交投850美元/盎司，与钯金的单位价差接近500美元。周四，伴随钯金大跌，现货黄金跌幅也扩大至1.5%，跌破1290美元/盎司关口；现货白银跌幅扩大至1.6%，报15.05美元/盎司。

　　因供应短缺，钯金在过去七个月掀起了一波凶猛涨势，不断快速地刷新纪录高位。钯金期货期间累涨80%，现货钯金去年8月徘徊阶段低点840美元，3月19日清晨在历史上首次升破1600美元/盎司，3月21日最高触及1620.52美元/盎司，比现货黄金高出逾300美元。

　　在周三开启大幅深跌之前，今年以来钯金一度累涨超20%，成为表现最惊艳的贵金属，最高价格较去年8月低位暴涨逾90%。但周三和周四两日暴跌之后，今年的钯金涨幅收窄至不足10%，也更接近黄金价格。

　　去年12月，钯金价格一举超过黄金价格，为2002年以来首次。自2017年初接近700美元/盎司以来，现货钯金价格在两年时间内已经翻了一倍多。

　　华尔街怎么看钯金价格暴跌？

　　BMO基本金属与贵金属衍生品交易主管Tai Wong对路透社表示，过去6个月的大部分时间里，钯金的净多头一直保持稳定，本周开启的惊人暴跌似乎引发了获利回吐，“这是一个流动性非常差的市场，会放大价格波动。”

　　德国商业银行分析师Carsten Fritsch认为，对全球衰退的担忧开始利空钯金。荷兰银行（ABN Amro）的3月研报指出：“我们认为钯金是高估程度最严重的贵金属，预计价格将会下跌。”

　　不过看涨钯金的分析师也不在少数，争论焦点主要是供求双方的平衡关系，关键看汽车行业为主的需求端是否依旧坚挺。尽管钯金也应用在珠宝、化学品和电子器件中，但五分之四的年度需求来自汽车工业。

　　英国企业庄信万丰（Johnson Matthey）是全球领先的汽车尾气催化转化器制造商，公司预言，今年全球对钯金的需求将超过供给100万盎司，因为欧洲和亚洲对汽车减排规则更为严格。

　　丹麦盛宝银行（Saxo Bank）分析师Ole Hansen认为，前一轮价格暴涨是由投机需求驱动，当钯金跌破1500美元后，技术位前景发生变化，投机押涨的兴趣在退潮。不过钯金仍在一个持续强劲的上行趋势中，目前只是暂时修正。

　　受多重因素影响，市场年初担心钯金供不应求的情况将进一步加剧。

　　钯金普遍用于汽车的催化式排气净化器中，用来净化尾气。市场共识是，汽车行业对钯金的需求占到全球总需求的85%。贵金属咨询公司Metals Focus年初报告显示，去年汽车行业钯金需求达到创纪录的850万盎司，高于2010年的580万盎司。

　　除了需求端过于旺盛会造成供应缺口扩大，钯金库存的减少也会制造供应紧张。据Investing.com在2月中旬统计，瑞士仓库中的钯库存远低于几年前的高位，芝加哥商品交易所仓库的库存现在已经耗尽。

　　但过去半年的钯金大涨，曾令德国商业银行在年初直呼“看不懂”：