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2019-03-28 09:14
作者:价值投资者都关注
来源:科创板周刊
3月27日,上交所科创板受理项目更新第二批企业名单:
第二批已受理共8家企业如下:
深圳微芯生物科技股份有限公司
厦门特宝生物工程股份有限公司
科大国盾量子技术股份有限公司
虹软科技股份有限公司
二十一世纪空间技术应用股份有限公司
深圳光峰科技股份有限公司
深圳市贝斯达医疗股份有限公司
苏州华兴源创科技股份有限公司
8 家企业 营收/净利润/上市标准
8家企业其中其中营收最高的是光峰科技,一家生产销售激光影视设备等公司,2018年公司营收13.85亿元。净利润最高的则是华兴源创,一家从事平板显示及集成电路的检测设备的公司,去年净利润为2.37亿元。
最受关注的莫过于科创板第一家受理的量子通信企业:科大国盾。
接下来周刊郡主从企业业务,产品研发,上市标准,风险提示等角度,为您一一解读。
1. 深圳市贝斯达医疗股份有限公司
2000 年成立至今,长期专注于大型医学影像诊断设备的研发、生产 和销售,是一家集研发、制造、销售、服务为一体的大型医学影像诊断设备提供商,具备提供多种医学影像设备整体解决方案的能力。
经过近二十年的发展,公司不断创新,以客户需求为导向,全力打造核心技术创新平台、医疗装备产业化平台、客户贴心服务平台,已成为大型医学影像诊断设备进口替代的中坚力量和 高端设备制造的民营企业代表。
公司主要核心技术人员曾参与了我国上世纪九十年代第一代自主知识产 权的电磁型磁共振设备研发,是我国最早从事核磁共振研发的技术团队之一,长 期从事大型医学影像诊断设备的研发,基础理论功底扎实,工程实践经验丰富, 对大型医学影像诊断设备行业和技术有着深刻的认识。
公司磁共振成像系统产品 2017 年销量国产 品牌市场排名第二位,市场保有量排名国产品牌第二位,其中公司永磁型 MRI 设备销量在市场全部品牌中排名第一位。
科创板上市标准
根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条的规定, 发行人申请股票首次发行上市的,应当符合《上海证券交易所科创板股票上市规 则》规定的上市条件。发行人对照上述规则,选择的具体上市标准为:预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5000万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。
风险提示
技术把握与人才流失。
如果公司未来不能对技术、产品和市场的发展趋势做出正确判断,对行业关键技术的发展方向不能及时掌握,致使公司产品不能满足市场 需求或在新产品开发过程中存在关键技术未能突破或者产品具体性能、指标、开发进度无法达到预期,则公司会存在技术升级风险及新产品研发失败的风险。
核心技术及核心技术人才是公司的核心竞争力及未来持续发展的基础。如果公司发生核心技术泄密或者技术人员大量流失,则可能对公司 的技术创新、新产品开发、业务持续增长等产生不利影响。
2.深圳光峰科技股份有限公司
光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业,致力于“激光显示技术和产品的研究创新,丰富人类对美好生活的选择,满足人们在高速通讯及人工智能时代对信息显示新的要 求” 。
截至 2019 年 2 月 28 日,公司已获授权专利 766 项,申请中专利 超 700 项,公司专利申请数量在全球荧光激光显示领域排名第一。
基于首创并不断升级的 ALPD®荧光激光显示技术架构,公司打造了激光显示核心器件——激光光学引擎3,并将该核心器件与电影、电视、教育、展示等 显示场景相结合,开发了众多激光显示产品及系统解决方案,极大促进了激光 显示产业化的发展。
上市标准
发行人申请在本所科创板上市,市值及财务指标应当至少符合下列标 准中的一项:
(一)预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利 润不低于人民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净 利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”。
风险提示
新技术研发风险和知识产权风险。
3. 二十一世纪空间技术应用股份有限公司
公司是面向中国及全球客户的自主遥感卫星运控及地球空间信息大数据服务商, 是中国第一家与国际技术领先的卫星系统研建机构合作并自主拥有和独立运控商用遥 感卫星系统的国家级高新技术企业,是国内商业卫星遥感的开拓者。公司主营业务为基于自主运控自有遥感卫星的数据获取、处理分析及销售和空间信息综合应用服务。
公司拥有自主运控的“北京二号”遥感卫星星座系统。
2018 年公司被中国地理信息 产业协会评为“2018 中国地理信息产业百强企业”,是百强企业前 20 名中唯一的遥感卫星运营/地球空间大数据应用服务企业,在国内具有显著的行业领先地位。
公司业务类别和产品服务
上市标准
根据上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》,发 行人选择如下具体上市标准:
“预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人 民币 5,000 万元,或者预计市值不低于人民币 10 亿元,最近一年净利润为正且营业收 入不低于人民币 1 亿元。”
风险提示
行业政策风险。
卫星遥感及空间信息服务产业涉及国土资源、水文植被、地理信息、城市规划、国 家安全等诸多敏感信息,具有国家战略意义。若未来相关行业政策发生重大调整,重新收紧相关政策措施,则将对本公司的业务发展及盈利能力产生重要影响。
4. 虹软科技股份有限公司
虹软科技始终致力于视觉人工智能技术的研发和应用,坚持以原创技术为核心驱动力,在全球范围内为智能手机、智能汽车、物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。
虹软科技及其子公司过 20 多年在数字影像及计算机视觉领域的长期研发投 入,积累了大量底层算法。在技术的产品化过程中,公司结合行业需求,整合各 类算法,与全球消费电子领导厂商深度合作,实现了核心技术的更新迭代和产品 的持续创新。
目前,公司提供的视觉人工智能解决方案主要应用于智能手机行业,主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、维沃(vivo)、LG、索尼、传音等全球知名手机厂商。同时,公司积极将视觉人工智能技术在智能汽车、智能家居、智能保险、智能零售、互联网视频等领域推广,为智能产品及相关行业的升级发挥积极作用。
公司竞争地位
虹软科技是全球视觉人工智能行业领先的软件服务提供商,是全球领先的视觉人工智能技术开发者、解决方案供应商。
目前,虹软科技是全球最大的智能手机视觉人工智能算法供应商之一。根据 IDC 统计,2018 年全球出货量前五的手机品牌中,除苹果公司完全采用自研视 觉人工智能算法外,其余安卓系统手机三星、华为、小米、OPPO 的主要机型均有搭载虹软科技智能手机视觉解决方案。
上市标准
根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条,发行人 选择的具体上市标准为“(四)预计市值不低于人民币 30 亿元,且最近一年营 业收入不低于人民币 3 亿元”。
虹软科技预计市值不低于人民币 30 亿元,且最近一年营业收入不低于人民 币3亿元。
风险提示
技术升级迭代风险
公司所处的视觉人工智能行业技术升级迅速,产品更新换代频繁,市场对技 术与产品的需求不断提高,特别是随着 5G 网络的运用和普及,更多的视觉人工 智能技术将会被运用到各类智能终端中。公司是以研发和技术为核心驱动力的企 业,虽然公司高度重视对研发和技术的投入,但如果公司不能正确判断和及时把 握行业的发展趋势和技术的演进路线,并投入充足的研发力量布局下一代的视觉 人工智能技术研发,可能导致公司无法保持当前的技术领先性,从而对公司未来 的经营产生不利影响。
此外还有主要手机客户业务发展波动的风险:全球主要手机厂商出货量波动加剧。
5. 科大国盾量子技术股份有限公司(量子通信)
公司主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务,为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品,为政务、金融、电力、国防等行业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。
公司是我国率先从事量子通信技术产业化的企业,是量子通信产业化的开拓者、实践者和引领者。
公司主要产品包括量子保密通信网络核心设备、量子安全应用产品、核心 组件以及管理与控制软件四大门类。基于光纤和通信网络,利用这些产品可以为各行业提供量子保密通信组网解决方案和行业应用解决方案,为用户提供信息安全服务。
公司产品市场占有率始终位居国内第一。
目前,公司已成为全球少数具有大规模量子保密通信网络设计、供货和部署全能力的企业之一,在业内具有较高的知名度。
量子通信发展展望
上市标准
发行人拟申请在上海证券交易所科创板首次公开发行股票并上市,根据《关 于发行人预计市值的分析报告》,发行人预计市值 35.45 亿元;2018 年公司实现 营业收入 44,828.27 万元。发行人符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审 核规则》第二十二条第四款的规定:“预计市值不低于人民币 30 亿元,且最近 一年营业收入不低于人民币 3 亿元。”
风险提示
技术开发风险
量子保密通信技术是近些年发展较快的新兴技术。行业内企业必须根据市场 发展趋势准确把握创新方向,持续不断的推进技术创新和产品开发,并将创新成果转化为成熟产品推向市场,以满足不断发展的市场需求。
公司是我国量子通 信产业化的开拓者、实践者和引领者,自主掌握了量子通信相关核心技术,并不 断加大研发投入进行前沿新技术的探索和开发,但研发是否达到预期依赖于核心 技术团队的丰富经验及其对行业的把握。如果公司未来不能对技术、产品和市场 的发展趋势做出正确判断并及时做出准确决策,有可能导致新技术的开发失败, 或者新技术开发成功后不能得到市场认可或不能达到预期,将会对公司的长远发 展和未来市场竞争力产生一定的影响。
此外公司还有市场开拓和客户集中的风险。
6. 厦门特宝生物工程股份有限公司
公司是一家主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产及销售的国家创新型生物医药企业,已开发完成 4 个治疗用生物技术产品派格宾、特尔立、 特尔津、特尔康,用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病的治疗。
上市标准
发行人拟申请在上海证券交易所科创板首次公开发行股票并上市,根据《关 于发行人预计市值的分析报告》,发行人预计市值 35.45 亿元;2018 年公司实现 营业收入 44,828.27 万元。发行人符合《上海证券交易所科创板股票发行上市审 核规则》第二十二条第四款的规定:“预计市值不低于人民币 30 亿元,且最近 一年营业收入不低于人民币 3 亿元。”
风险提示
研发失败风险
创新药物的技术要求高、开发难度大且研发周期长,研发过程中常伴随着较 大失败风险,主要包括:(1)关键技术难点未能解决的风险:由于某个或某些 技术指标、标准达不到预期或者达到预期标准的成本过高,或产品不能成功进行 产业化放大,而造成产品研发进度滞后,甚至研发失败;(2)临床研究失败风 险:在临床过程中,若发生非预期的严重不良事件或临床疗效达不到预期,可能 导致监管部门暂停甚至终止临床研究,影响研发进度或导致研发失败;(3)审 评审批风险:近年来,药品注册审评制度不断调整,主管部门对研发过程的监管 要求也持续提高,由于创新药物研发周期较长,在此过程中可能会面临药品注册 审评制度变动或相关标准提高,可能影响药物研发和注册进度或导致审批结果不 及预期,甚至导致研发失败。未来,公司将重点推进 3 个聚乙二醇长效生物制品 国家 1 类新药临床试验进度,继续开展多项具有重大市场潜力的候选创新药物的 临床前研究,并开展慢性乙型肝炎临床治愈研究项目。上述研发项目在研发过程 中可能面临相关的研发失败风险。
7. 深圳微芯生物科技有限公司
公司是一家原创生物医药研发企业,主要为患者提供可承受,临床需求的创新机制药物。在研发能力和产品管线管线方面处于业内领先水平。公司研发产品全部为新分子实体。
风险提示
产品和客户集中度过高。
其中单一产品(西达本胺片)的营收占比超过99%,前五大客户占比在80%左右。
8. 苏州华兴源创科技股份有限公司
公司是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。
公司主要产品应用于 LCD 与 OLED 平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
主要客户包括:苹果、三星、LG、夏普、京东方、 JDI 等行业内知名厂商。
市场竞争
平板显示检测设备企业历经十余年发展,目前在相关领域解决方案上以及产 品供应上趋于成熟,从全球企业来看,主要集中于四大阵营:(1)韩国设备企业; (2)日本设备企业;(3)中国台湾设备企业;(4)中国大陆设备企业。
发行人在中国大陆的主要竞争对手为 A 股上市公司精测电子及部分韩国和台湾地区的企业。
上市标准
根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条,发行人 选择的具体上市标准为“(一)预计市值不低于人民币 10 亿元,最近两年净利润 均为正且累计净利润不低于人民币 5000 万元,或者预计市值不低于人民币 10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元”
风险提示
主要客户相对其中
公司的主要产品应用于国内外知名的平板或模组厂商以及消费电子终端品 牌商,下游行业集中度较高,受此影响,公司来自主要客户的收入较为集中。2016 年度、2017 年度和 2018 年度,公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比 例分别为 78.99%、88.06%和 61.57%,主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、 JDI 等行业内知名厂商,该等客户均为平板显示测试行业的优质客户,报告期内 公司受到自身资金实力和发展历史的限制,大部分产能被用于满足该等客户的订 单需求。