市场担忧过度？投资者可能过早地按下了恐慌按钮

　　受全球经济令人担忧的迹象和债券市场剧烈波动的推动，全球股市周一连续第二天大跌。然而据彭博社报道，投资者可能过早地按下了恐慌按钮。

　　受全球经济令人担忧的迹象和债券市场剧烈波动的推动，全球股市周一连续第二天大跌。然而据彭博社报道，投资者可能过早地按下了恐慌按钮。

　　乍一看，市场上的确到处都有衰退的预兆。美债收益率曲线已经倒挂，澳大利亚和新西兰国债收益率处于创纪录的低点，全球负收益率债券数量也在激增。因此，交易员从股市中撤出也就显得不足为奇。

　　不过，值得留意的是，在这些迹象出现的同时，我们也在见证有利的低利率环境重新营造，而正是这种环境将股市推升至了创纪录水平。

　　Bordier & Cie驻新加坡执行董事兼首席投资官Bryan Goh表示，“只要各国央行提供弹药支持，就不会有严重问题。”

　　景顺投资管理有限公司（Invesco Ltd．）首席全球市场策略师胡珀（Kristina Hooper）在一份报告中说，“我们必须时刻提醒自己，收益率曲线倒挂不会导致经济衰退，这只是一个迹象，表明衰退即将来临。但同时我们不要忘记，经济逆转和衰退之间往往有很长一段时间的滞后。投资者不应该恐慌。”

　　彭博社编制的数据显示，在过去35年里，收益率曲线倒挂的信号相比美国三次经济衰退平均提前了15个月以上，同时有一次预警并未成真。

　　对于全球经济能在当前这种“金发姑娘”状态下持续多久的担忧，正在当前这个盈利季度末困扰着股市投资者。目前的经济增长既不够快，不足以刺激货币紧缩，也不够疲弱，不足以让经济放缓成为风险。即使在连续两天下跌之后，MSCI全球指数自年初以来也上涨了10%以上。

　　仔细观察当前的市场环境，显然很难就贸然作出决定。美股长期牛市在过去一年经受住了部分美国政府关门、美联储发出的喜忧参半信息，以及中美贸易紧张局势和全球不断加剧的政治分裂带来的持续考验。

　　与此同时，支撑美国经济复苏的是一个稳定的劳动力市场，这个市场正继续拉动消费。越来越多的工人重新加入就业大军，尽管去年减税的影响正在消退，但政府支出的增加正在抵消这些影响。

　　乐天证券（Rakuten Securities）澳大利亚业务首席运营官尼克·特维代尔（Nick Twidale）表示，“许多人都在预期股市见顶，在这样的日子里这很正常。然而，这可能只是一个健康的回调，我们将在本周晚些时候恢复上行动能。”