对冲基金经理：债市已经敲响警钟 人们却视而不见

　　Seabreeze Partners的Doug Kass表示，债市已经就经济释放出了明显的信号，但股市投资者们选择了忽略。

　　他指出，当股市上涨时，许多投资者对基本面的疲软不屑一顾。而当股市下跌时，他们嘲笑基本面的改善。

　　今日，3月期美债收益率升破10年期美债收益率，收益率曲线出现倒挂，这或许是经济衰退的前兆。

　　在过去的50年间，一共发生过6次三月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

　　1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。

　　短期美债的收益率超过长期美债收益率一般被视为现在增长将高于未来的迹象。纽约联储的研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。而白宫经济顾问Kudlow也表示，三月期美债和10年期美债之间的指标至关重要。

　　不过，目前美国的股票市场和债市对经济的前景预判显然不同。债券收益率正在下降，表明经济增长率较低，而股市则在上涨。

　　Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg表示：“股票市场可能不同意债券市场看到的衰退信息，但完全无视这种债券曲线的举动将是愚蠢的。10年美债的实际收益率[与通货膨胀相比]已经下降至14个月的低点0.56%——从某种角度来看，它在2008/09大衰退的任何时期都没有达到如此低点。”

　　来自华尔街见闻