美债收益率曲线12年来首次倒挂！衰退真的在敲门？

　　今日，3月期美债收益率升破10年期美债收益率，收益率曲线出现倒挂，这或许是经济衰退的前兆。

（上图来自Zerohedge.com）

　　在过去的50年间，一共发生过6次三年期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

　　1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。

　　短期美债的收益率超过长期美债收益率一般被视为现在增长将高于未来的迹象。纽约联储的研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。

　　FOMC本周预计，除非经济环境发生变化，不然今年不会加息。

　　鲍威尔表示，美国经济“处于一个好位置”。不过，他和其他官员共同降低了他们对美国GDP增长的预期，现在2019年全年GDP增长率预计为2.1%，2020年增长率预计为1.9%。

　　不过，目前美国的股票市场和债市对经济的前景预判显然不同。债券收益率正在下降，表明经济增长率较低，而股市则在上涨。

　　Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg表示：“股票市场可能不同意债券市场看到的衰退信息，但完全无视这种债券曲线的举动将是愚蠢的。10年美债的实际收益率[与通货膨胀相比]已经下降至14个月的低点0.56%——从某种角度来看，它在2008/09大衰退的任何时期都没有达到如此低点。”