反向指标闪烁红灯，短期出现危险信号？

　　上周五三大指数以大涨结束了一周的交易，但是华尔街目前的情绪指数正在闪烁着短期的危险信号。

　　那是因为市场情绪已经从12月底盛行的极端悲观情绪转变为如今的极端乐观情绪。有些人称目前的情况为“希望的斜坡”。

　　Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index（HNNSI）是衡量纳斯达克股票的平均推荐指数，是一个可以衡量市场情绪的指数。该指数在去年12月的时候非常低，达到了-72.2%——这是2000年以来该指数的最低值。

　　之后发生的事大家也知道了，股市在进入2019年以后出现了强力反弹。所以这个指数在某种程度上是一个反向指标。

　　而如今，相反，在标普500上涨17%以上、纳斯达克出现20%以上的涨幅后，HNNSI的值是正的73%。高于自2000年以来90%的所有可比较数据的。

　　换句话说，从附图中可以看出，在六周的时间内，这个平均推荐指数上涨了超过140个百分点：远远离开了超级看空区域（推荐客户将四分之三的投资组合分配给做空股票）基本达到超级看涨区域（推荐客户用投资组合的四分之三买入股票）。

　　需要确定的一点是，这并不意味着股票市场即将回落至12月的低点。尽管如此，相信反向指标的分析师仍然认为风向不再向北吹。

　　当然，这一指标的使用是有条件的。反向分析并不总是有效的。而且，即使它确实有效，市场也并不总能立即响应反向信号。例如，从图表中可以看出，在过去的这个夏天，HNNSI早于市场六周达到高点。这比一般的响应时间更久，但至少也发生过。但是，当市场最终屈服于极度乐观情绪时，纳斯达克指数下跌超过20%。

　　关于HNNSI作为反向指标的另一个限定条件：它仅作为一个非常短期的时间指标，最多可以提供市场最近几个月趋势的信息。因此，当前市场情绪与反向分析并不矛盾，股市可能会在今年晚些时候进入新的重要的歷史高点。

　　然而，这个反向指标真正告诉我们的是，即使今年市场创下新高，之前也可能也会先出现一波下跌的行情。因此投资者还需要根据现实情况做出决定。

　　周一为华盛顿诞辰，美股休市。上周五大涨后，道指迎来了自己的连续第八周上涨，是自2017年11月3日以来的最长连涨周数。标普也迎来了自己的第七周连续上涨，单周涨幅达到2.4%。道指、标普和纳指已经回到了去年12月初的水平。 （中文投资网）