中国铁塔涨4%自低点市值净增千亿 成5G行情最大赢家

　　新浪港股讯 中国铁塔股价不断走高，自去年12月低点已经累涨60%，市值净增1144亿港元，目前总市值超过了3000亿港元，成为5G行情下的最大的赢家。目前，中国铁塔位列港股总市值第30名，在去年以来发行新股中，仅次于美团的3331亿，位列第二大市值新股。

　　中国铁塔是经国务院批准，国资委、工信部协调推动，由中移动、中电信、中联通共同出资设立的大型通信基础设施综合服务企业，是国有企业改革、电信行业转型升级的产物。其中，中移动、中联通、中电信三大运营商分别持股28.5%、21.1%、20.9%，另一家新入股东中国国新持股4.5%，而H股公众股东合计持股比例25%。

　　由于中国铁塔是我国5G建设的排头兵，肩负着提高资源利用率的社会责任，公司享受明显政策红利，拿地能力远强于一般民企。除此以外，2018年4月25日，公司与国网+南网签订战略合作协议，两大电网公司将开放其输电杆塔。根据南网的测算，2018-2020年云南电网可共享5308座铁塔、杆塔加建通信基站，累计节约土地5.57万平方米，有效缩短建设周期和减少重复建设成本。

　　在盈利能力方面，中国铁塔亦一直是处于全球领先水平。根据测算，2016-2018Q1 公司的 EBITDA 率稳定在 58.5%附近，处于全球第一梯队。

　　兴业证券表示，公司估值基于站址资源未来稳定的现金流。该行预计现存宏站站均现金流折现为18.1万元，微站站均现金流折现为5.1万元；室分系统站均现金流折现为30.7万元。且主要客户为运营商，同时为公司股东，站址资源未来现金流稳定且优质，约200万站站址资源带来的现金流撑起公司估值。根据现金流折现法，该行给予目标价1.94港元，首次覆盖给予“买入”评级。