德银两张图看懂：全球哪些货币最被高估？

　　2018年，全球汇市风云变幻。2019年，从估值角度来看，投资者可以关注哪些货币呢？

　　德意志银行外汇策略师Drausio Giacomelli等人日前发布研究报告表示，从贸易方面评估，在近期市场避险情绪驱动下，瑞郎成为了全球最被高估的货币。综合贸易及资金流动来看，纽元、泰铢和美元是全球最被高估的三大货币。

　　（纽元、泰铢和美元的日线图）

　　贸易为基，瑞郎最贵

　　在美国制裁和国内经济疲软的双重压力下，去年8月土耳其里拉曾一夕暴跌，随后虽有小幅反弹，但后来基本延续贬值趋势。截至去年12月，根据德银以贸易为基础的模型，土耳其里拉是全世界最被低估的货币，哥伦比亚比索和俄罗斯卢布紧随其后。

　　（贸易为基的货币估值排名，图片来源：德意志银行）

　　德银以贸易为基础的多个模型综合显示，在新兴市场中，拉美地区的货币被低估6%，中东欧、中东及非洲地区货币被低估5%，而亚洲部分国家货币如韩元、泰铢等被高估。G10货币中，日元总体上是最被低估的货币。

　　以贸易模型评估，全球最被高估的货币是瑞郎。

　　综合资本流动及贸易，土耳其里拉最便宜

　　资本流动的模型则显示，土耳其里拉、墨西哥比索、菲律宾比索及哥伦比亚比索是新兴市场中最被低估的货币，巴西雷亚尔和泰铢是最被高估的货币。G10货币中，加元、瑞典克朗和英镑是最被低估的货币，而美元是最被高估的货币。

　　当综合评估资本流动及贸易因素后，下图显示全球货币估值的综合排名，其中，土耳其里拉、哥伦比亚比索、墨西哥比索、加元和瑞典克朗是全球最被低估的五大货币。

　　另一方面，纽元、泰铢和美元分列全球最被高估的三大货币。

　　（货币估值综合排名，图片来源：德意志银行）