nLight 2026年第三季度财报电话会议记录

nLight公司（NASDAQ:LASR）在周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下： 本录音由Benzinga APIs提供。如需实时获取我们的所有数据信息，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。 您可以访问https://events.q4inc.com/attendee/340012307观看视频会议录像。 nLight公司在2026年第三季度的收入达到7380万美元，同比增长11%，超出了之前的预期目标，尽管存在供应链方面的限制。 公司的产品毛利率和调整后息税折旧摊销前利润均达到了110万美元以上，这表明我们的商业模式具有强大的竞争力。 Directed Energy Systems业务，尤其是JLWS项目，是公司的重点战略领域。我们预计在2028年前能够实现该项目的商业化运营。 虽然供应链问题仍然存在，但公司正在采取措施来减轻这些风险，包括将生产地点迁回国内以及多元化供应商来源。 第四季度的收入预计将在8400万到9000万美元之间，不过由于供应链问题，预计这一数字会有所减少。我们预计能够在2027年上半年满足这一需求。 **发言人：** 我们将举行一个问答环节。如果您有疑问，请按1键举手提问。要停止提问，请再次按1键。现在，我将会议交給John Marchetti。John，请开始吧。 **John Marchetti**（企业发展副总裁兼投资者关系负责人） 大家好，感谢大家今天能参加这次会议，共同讨论nLight公司在2026年第三季度的财务业绩。我是John Marchetti，nLight公司的企业发展副总裁及投资者关系负责人。今天与我们会面的还有Scott Keeney，nLight公司的董事长兼首席执行官，以及Joe Corso，nLight公司的财务总监。今天的讨论包含一些前瞻性陈述，包括关于我们财务预测、业务增长机会、产品需求、出口管制对产品生产和交付的影响，以及我们应对这些供应链挑战的策略等内容。 这些前瞻性陈述存在各种风险和不确定性，实际结果可能会与这些陈述有很大差异。这些风险在今天的财报发布中已经提到，此外，还有其他风险和不确定的因素，这些都在我们的SEC备案文件中有所说明，包括最近的年度报告和季度报告。我们没有义务更新任何前瞻性陈述，除非法律要求。 在会议期间，我们还将讨论一些非GAAP财务指标。我们已经在我们的财报新闻稿和财报演示文稿中提供了这些非GAAP财务指标与最相关的GAAP财务指标之间的对比，这些资料可以在我们网站的投资者关系板块找到。现在，我将会议交給nLight公司的董事长兼首席执行官Scott Keeney。 **Scott Keeney**（总裁兼首席执行官） 谢谢John的分享。第三季度的业绩再次证明了nLight公司的强劲执行能力。公司收入为7380万美元，同比增长11%，超出了我们在8月份设定的预期范围。尽管持续存在的供应链问题限制了我们满足客户需求的能力，但我们仍然取得了这样的成绩。同时，我们的产品毛利率和调整后息税折旧摊销前利润分别达到了110万美元以上，这充分体现了我们商业模式的强大优势。我们产品在国防、航天及先进制造领域的需求依然强劲。我们的项目机会持续增加，我们致力于通过有效的项目管理、提升生产能力以及建立更稳定的供应链来将这种需求转化为持续增长。定向能技术正从研发阶段转向实际应用阶段。对定向能激光武器的需求日益迫切，我们的客户希望获得可扩展且成本效益高的解决方案，以应对从无人机到导弹等各种威胁，而不必依赖那些单次使用成本较高的动能拦截武器。自上次财报会议以来，国防部官员的言论进一步强调了这一转型的紧迫性。 国防部已经计划于2028年部署联合激光武器系统，并强调下一阶段的市场发展不仅取决于技术性能，还取决于系统的可生产性、经济性和大规模部署能力。我们认为nLight在下一阶段具有独特的优势。我们的HADES平台结合了三种对高效高能激光系统至关重要的功能：可扩展性、卓越的光束质量以及大气校正能力。HADES基于通用的模块化架构，能够从小功率数十千瓦扩展到百万瓦级别，同时仍能满足应对复杂威胁的需求。我们获得的6.27亿美元用于JLWS项目的拨款，也证明了这种方法的有效性。 根据这项多年合作协议，我们正在开发和整合完整的高能激光武器系统。基于我们在HELSI 1、HELSI 2和DE M-SHORAD等成功项目中的技术和经验，JLWS将使我们从一个关键的激光供应商转变为系统级合作伙伴，成为从原型开发到可部署系统的重要桥梁，为未来的产品发展提供机会。 除了定向能技术之外，我们在激光传感、动能武器和航天领域也看到了有吸引力的增长机会。我们的激光传感产品被广泛应用于导弹情报和航天领域。这些系统与我们定向能产品组合相辅相成，因为未来的分层防御体系需要能够检测、跟踪、识别并最终击败越来越复杂的威胁。对于用于动能武器的产品，需求依然旺盛。 这些产品的需求是由全球库存补充、生产率的提高以及整个国防技术领域的更广泛任务需求所驱动的。我们的美国政府和国防军方客户越来越重视大规模部署下一代武器平台的能力，这也是nLight的重点发展方向。我们正在投资生产能力，建立适当的长期库存，并加强供应链的关键部分。我们拥有超过3亿美元的现金和投资，这使我们能够进行这些战略投资，继续资助产品开发，并评估可能促进我们增长或增强对关键技术和供应控制能力的战略机会。国际市场需求是另一个重要的长期机会。盟国政府越来越倾向于寻求那些能够本地生产、快速部署的反无人机技术和定向能武器。我们正以严谨的态度来应对这些机会，与客户和合作伙伴合作，确定在何处进行本地组装、整合或支持，从而提升我们的竞争力，同时保护核心知识产权。在将会议交给Joe来介绍财务业绩之前，我想介绍一下上季度提到的供应链挑战。多年来，我们一直在减少对中国市场的依赖，包括将制造业务迁回美国，寻找替代的供应来源。在第三季度，我们已经完成了停止在该国的所有业务操作。不过，光学零部件的供应链仍然主要集中在中国，因此找到新的供应来源需要时间。 我们的缓解措施正在多个方向上推进。我们继续与现有供应商合作，以获取可用的原材料，并确保在非中国地区获得供应。我们正在引入可靠的替代供应商，评估新的供应商，并在必要时调整产品设计，以提高采购的灵活性。此外，我们还在考虑将一些关键能力内部化。 这些举措需要额外的投资，短期内可能会带来较高的成本，但目的是打造更稳定的供应链，从而在未来能够支持更大的产量需求。随着这些问题得到解决，我们认为，在短期规划上保持保守的同时，积极执行我们能够控制的缓解措施是正确的策略。重要的是，这只是一个供应链问题，而不是需求问题，我们预计在未来几个季度能够交付这些推迟的产品订单。 总结来说，我们各个市场的需求依然强劲，nLight的长期发展机会也在不断扩展。我们正在实施一系列定向能技术、激光传感、动能技术以及先进制造领域的项目，同时采取果断措施加强供应链和制造能力。我们的战略始终如一：利用垂直整合的技术平台，对现有项目进行严格管理，超前投资，使公司能够在防御技术从开发阶段过渡到实际应用阶段时提供有力支持。 我们相信，这种差异化技术、系统级能力、制造投资以及强大的资产负债表相结合，将使nLight在长期内创造巨大的价值。现在，让Joe来介绍第三季度的财务业绩以及今年剩余时间的展望吧。 Joe Corso（首席财务官） 谢谢Scott的汇报。在第三季度，我们的运营表现非常出色，尤其是在面对严峻的供应链挑战的情况下。尽管收入有所下降，但我们实现了创纪录的产品毛利率和健康的调整后息税折旧摊销前利润。我们在国防、航天及先进制造市场中的产品需求有所增加，新的项目也不断涌现。我们仍将专注于进行合理的营运资金和投资，以确保能够扩大制造能力，并获取满足未来需求所需的库存。

从业绩来看，第三季度的总收入为7380万美元，比2025年第三季度的6670万美元增加了11%，但相比上一季度则下降了11%。第三季度收入中不包括约1500万美元的产品销售收入，因为这些收入因供应链限制而无法交付。虽然供应链状况正在改善，但我们预计直到2027年上半年才能交付大部分积压的订单。

第三季度的国防和航天领域收入达到5250万美元，同比增长15%。这一增长主要得益于产品和开发方面的收入。国防和航天领域产品收入的下降主要是由于我们的HELSI 2项目的收入结构发生了变化——目前我们已基本完成放大器产品的生产，现在重点转向1兆瓦激光器的组装工作。在这一季度，我们继续为多个国际客户提供包括半导体激光器、放大器和光束合成激光器在内的各种产品，同时继续推进我们的长期项目以及新启动的激光传感项目。

因此，我们预计第四季度的产品收入或国防和航天领域的市场收入将出现持续增长。开发方面的收入达到了2570万美元，同比增长34%，比上一季度增长了11%。开发收入的增长主要源于HELSI 2项目的进展顺利，以及JLWS合同的初步实施。由于决定退出切割和焊接市场，我们将传统的微制造和工业终端市场整合到了一个新的市场中，称为先进制造。

第三季度的先进制造市场收入为2130万美元，这一数字与去年同期基本持平，比上一季度下降了16%。先进制造收入下降的原因是由于供应链限制，导致我们无法满足所有客户的需求。

如果没有这些限制，即使考虑到退出传统切割和焊接市场所带来的负面影响，第三季度的先进制造收入仍会实现年度和逐季的增长。第三季度的先进制造市场需求持续增强，我们预计第四季度的收入也会逐季增长。第三季度的总毛利率为33.1%，而2025年第三季度的毛利率为31.1%，上一季度的毛利率为31.1%。按照非GAAP标准计算，即不包括股票薪酬，第三季度的总毛利率为34.7%，高于去年同期的32%和上一季度的32.6%。第三季度的产品毛利率达到了创纪录的47.4%，而2025年第三季度的毛利率为41%，上一季度的毛利率为41.2%。产品毛利率的逐季上升主要得益于产品组合优化、工厂生产效率提高、库存减少以及关税支出的降低。

本季度的非GAAP产品毛利率达到了创纪录的48.8%，而2025年第三季度的毛利率为42.3%，上一季度的毛利率为42.4%。开发方面的毛利率为6.5%，而去年同期为6.4%，上一季度为5.6%。开发毛利率的波动主要受到合同类型和项目交付时间的影响。非GAAP开发毛利率为8.3%，而去年同期为6.4%，上一季度为7.5%。

在收入表中，按照GAAP标准计算的运营费用在第三季度为3370万美元，而2025年第三季度的这一数字为2810万美元，上一季度则达到了2930万美元。第三季度的运营费用中，大约有750万美元是与停止在中国所有业务相关的非经常性重组费用。扣除这些重组费用后，GAAP标准的运营费用在同比和环比方面都有所下降。

非GAAP标准的运营费用在第三季度为1740万美元，低于2025年第三季度的1750万美元，也低于上一季度的1950万美元。非GAAP标准运营费用的环比下降主要是由于员工薪酬的减少，包括限制性股票相关税费以及折旧金额的下降。我们预计非GAAP标准的运营费用在2026年第四季度会有所上升，但依然会在1700万到1900万美元之间。

2026年第三季度的非GAAP标准净利润为1020万美元，相当于每股亏损0.12美元。而去年同期同一季度的净亏损为690万美元，每股亏损0.14美元；上一季度则为130万美元，每股亏损0.02美元。从非GAAP标准来看，第三季度的净利润为每股0.16美元，而2025年第三季度的这一数字为每股0.08美元，上一季度则为每股0.15美元。

第三季度的调整后EBITDA为1110万美元，而去年同期的这一数字为710万美元，上一季度则达到了1070万美元。谈到资产负债表方面，我们第三季度末的现金、现金等价物、受限现金和投资总额达到了3.145亿美元，这为我们继续投资于流动资本和生产能力扩展提供了充足的资金，同时也让我们能够灵活评估加速长期增长的机会。

现在我来谈谈我们的预测。根据目前掌握的信息，我们预计2026年第四季度的收入将在8400万到9000万美元之间。其中，8700万美元的收入中，产品收入约为6300万美元，开发收入约为2400万美元。请注意，由于持续的供应链限制，nLight在第四季度的收入预测中不包括大约1500万美元的产品收入。在上一季度的情况发布会上，我们指出，由于供应链的限制，我们收入预测的中值不包括大约1700万美元的产品收入，而今天的情况也确实如此。虽然我们的供应链状况有所改善，能够满足当前客户的需求，但我们仍然没有足够的供应来应对上季度产生的1500万美元的未满足需求。我们预计这些收入将在2027年上半年得到交付。

预计第四季度的总体毛利率将在30%到36%之间，产品的毛利率在40%到46%之间，而开发业务的毛利率则约为8%。我们预计第四季度的调整后EBITDA将在1200万到1800万美元之间。谢谢大家的问题。现在由操作员来回答大家的问题。

操作员：

现在开始问答环节。请尽量只提出一个问题或一个后续问题。如果您想提问，请按1键举手。要停止提问，请再次按1键。提问时请拿起手机，以确保音质最佳。如果您被静音了，请记得解除静音状态。请稍候，我们正在整理问题列表。第一个问题来自Stifel公司的Jonathan Seageman分析师。Jonathan，您可以提问了。

Jonathan Seageman（分析师）

下午好。感谢您回答我的问题。Joe，请解释一下您的说法，那1500万美元是从第三季度推迟到第四季度的，并不会在第三季度交付，而是有一笔额外的1500万美元被纳入了第四季度的预测中？

Joe Corso（财务总监）

不是这样的。谢谢您的提问，John。第四季度的预测并没有包括那1500万美元，如果我们有足够的库存的话，我们本可以在第四季度交付这些资金。相反，我们预计能够在2027年第一季度和第二季度完成这些资金的支付。

Jonathan Seageman（分析师）

谢谢您的介绍。关于这次经历带来的启示，能否请您简要介绍一下客户对此的反应如何？以及您打算采取哪些措施来避免类似的问题再次发生？谢谢。

Scott Keeney（总裁兼首席执行官）

是的，John。我们在上次通话中已经提到过，这是我们一直在努力解决的问题，实际上我们已经在实施风险降低策略已经有五到七年了。所以这并不是什么新鲜事。我们将继续坚持这一策略。至于客户的反应，显然有些延迟确实给客户带来了一些问题。我们已经解决了这些问题，预计对我们已经交付和即将交付的收入不会产生实质性影响，我们仍然会继续在明年交付产品。

Jonathan Seageman（分析师）

非常感谢。

操作员

下一个提问来自Baird公司的Jan Engelbrecht。Jan，请开始发言。

Jan Engelbrecht（分析师）

下午好，Scott、Joe和John。感谢你们回答我们的问题。我想问一下关于第四季度的EBITDA利润率。看起来大约是17.2%，而您在本季度提到的比例是15%。不过，产品的毛利率似乎会下降，从第三季度的47%下降到大约40%到46%。那么，您能帮助我们解决这个问题吗？虽然产品的毛利率在下降，但EBITDA利润率却连续增长了约200个基点。

谢谢。

Joe Corso（财务总监）

谢谢您的提问，Jan。首先，在产品方面，我们预计产品收入会从第三季度增加到第四季度。虽然产品的利润率可能会有所下降，主要是因为第三季度的某些情况不太可能再次发生，或者即使发生了，我们也不认为其水平会保持不变。不过，由于我们能够以较小的成本增加销售量，因此运营费用将会保持与第三季度相同的水平。

我们预计调整后的EBITDA利润率将达到大约17%的水平。

Jan Engelbrecht（分析师）

谢谢，Joe。还有一点需要澄清，您刚才提到了第三季度有1700万美元的资金被推迟了。而第四季度的需求则被推到了2027年上半年，也就是1500万美元。那么，如果回到最初的1700万美元，我知道这看起来和1500万美元有所不同。

其中有多少资金已经被解决或清算了呢？还是说这个问题不太合适呢？

Joe Corso（财务总监）

不，这是一个非常合理的问题。您已经准确地了解到了实际情况：我们成功交付了第三季度中期时那些被“积压”的1700万美元资金中的几百万美元。不过，我们无法同时完成所有资金的支付。从第三季度的需求趋势来看，我们可以看到收入呈逐步上升的趋势。此外，我们预计在上半年能够再增加1500万美元的营收。

所以，上季度我们确实在第三季度成功交付了大约几百万美元的资金。

Jan Engelbrecht（分析师）

很好，谢谢Scott，也谢谢Joe，非常感谢。

操作员

谢谢。下一个提问来自Craig-Hallum公司的Greg Palm。Greg，请开始发言吧。

Jackson Schrader（分析师）

嗨，我是Greg Palm的助手Jackson Schrader。恭喜你在这个季度取得了好成绩。很荣幸能回答这个问题。我想先谈谈过去两年业务的变化情况。关于战略方面的变化，以及你现在如何应对市场，如果你认为nLight应该更多地专注于项目开发，并在定向能源领域发挥主导作用，而不是仅仅作为其他项目的供应商或合作伙伴，那么长期来看，我们如何看待这个业务呢？

Scott Keeney（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你的提问。让我先从防御和空间领域的业务谈起。从战略角度来看，过去几年并没有太大的变化，对吧？我们一直致力于向定向能源市场和激光传感市场提供高功率激光器。在过去几年里，我们继续执行了一些高影响力的定向能源激光项目。我们还继续向这些市场提供放大器、半导体激光器等其他组件。

我们也完成了一些与弹药和防空系统相关的传统激光传感项目。同时，我们也开始大力发展新的激光传感项目。所以从战略上讲，没有什么变化。不过，我们在先进制造领域的业务发生了变化，尤其是我们决定退出切割和焊接市场。如果你回顾一下2018年公司上市时的情景，当时公司上市的一个重要原因是服务于光纤激光市场的客户。过去几年里，我们一直在讨论该市场的变化，特别是由于中国的竞争而出现的商品化趋势。

因此，我们做出了一个艰难但我们认为正确的决定，即调整业务结构，将更多资源投入到空间和防御领域。与此同时，我们仍在继续探索增材制造领域的机会，这也是我们在先进制造领域所关注的领域。同样，我们以高功率可编程激光器为核心，这项业务也表现得相当不错。即使在考虑第四季度的业绩预测时，我们也预计这部分业务的增长将继续下去。

Joe Corso（财务总监）

是的，当然。从收入增长的角度来看，我们预计我们的先进制造业务以及空间和防御领域的业务在第三季度到第四季度的增长情况都会有所改善，这一点在我们提供的报告中已经有所体现。根据目前的需求和订单情况，我们预计这种增长会持续到今年年初。此外，目前存在的1500万美元的潜在需求也会对业务增长起到一定的帮助作用。不过，现在谈论2027年下半年的具体情况还为时过早。

目前我们还无法提供那么详细的信息，因此今天无法回答这个问题。关于毛利率的问题，我们可以说，我们预计每个季度的产品毛利率都将保持在40%以上。当然，会有一些影响因素，比如第三季度我们有些事情进展顺利，使得产品毛利率超过了47%。但我认为，对于我们的业务来说，保持40%以上的毛利率已经是一个相当不错的水平了。

关于库存的问题，从资产负债表来看，库存确实有所增加。之前有一个问题是关于经验教训的总结。我们采取了一些措施来确保能够应对增长需求，因此第三季度的库存水平比之前略高一些。

操作员

提醒一下，如果您有疑问，请按星号举手提问。下一个提问者来自William Blair公司的Noah Levitz。Noah，您可以开始提问了。

Noah Levitz（分析师）

谢谢大家的提问。我想确认一下，那1500万美元的递延收入是用于先进制造领域的，对吧？那么，能否请您说明一下供应链问题对先进制造和空间防御领域的影响呢？

Joe Corso（财务总监）

当然，您说得对。那1500万美元的潜在需求主要与先进制造领域相关。另外，关于供应链问题，能否请您再详细说明一下？

Noah Levitz（分析师）

请问供应链问题对先进制造和空间防御领域的影响是什么？只是影响先进制造领域，还是有可能影响到空间防御领域呢？

Scott Keeney（总裁兼首席执行官）

短期内，供应链问题主要影响的是先进制造业务。作为一家以商业为导向的国防技术公司，我们会利用我们的商业产品来开发国防应用。但这并不是我们现在需要考虑的首要问题。

Noah Levitz（分析师）

明白了。谢谢。还有一个问题，关于定向能激光技术的竞争环境，您能具体谈谈吗？您是CBC技术的领导者，但也有很多其他供应商也拥有SBC技术，他们也开始谈论自己的CBC技术能力。那么，您认为自己在这些供应商中的优势是什么？为什么客户仍然选择与您合作呢？

Scott Keeney（总裁兼首席执行官）

很好，Noah。我认为可以从你提到的SBC技术开始介绍。其实，我们也有采用光谱束合并技术的产品。另一种方法是相干束合并技术。这两种方法在技术上都适用于直接能量传输场景。不过，它们之间也存在一些权衡之处。我们认为，对于功率较低、威胁相对温和的应用来说，光谱束合并技术更为合适；而对于高功率应用而言，相干束合并技术则更为优越，因为在这种场景下，我们需要更好的光束质量，同时还需要能够应对更高的功率需求，此外还需要具备大气校正功能。

如果将市场分为这两类，你的分析是正确的。目前市场上有很多公司提供光谱束合并技术的相关产品。而凭借我们多年的生产经验以及可靠的产品质量，我们在这一领域确实具有优势。我们的生产能力也非常强大。正如你所指出的，在相干束合并技术方面，我们拥有非常强的领先地位。在业务拓展过程中，我们始终要保持警惕，因为虽然其他公司也可能拥有相关技术，但我们的激光器在功率方面确实处于世界领先水平。

我们拥有最先进的大气校正技术，而这些技术都是基于我们25年的制造经验而开发的。因此，我们相信自己在市场上确实占有非常重要的地位。

Noah Levitz（分析师）

感谢大家的关注，谢谢。

操作员

我们的问答环节已经结束。现在请John Marchetti进行最后的总结发言。

John Marchetti（企业发展和投资者关系主管）

感谢大家今天下午的参与，感谢大家对nLight的持续关注。在未来几周里，我们将参加多个投资者会议。期待在那些活动中以及与大家交流更多内容。祝大家今天下午过得愉快。

操作员

今天的通话就到这里了。感谢大家的参与，现在可以断开连接了。

免责声明：此文字记录仅用于信息参考目的。尽管我们努力确保准确性，但此自动记录可能存在错误或遗漏。如需获取公司的官方声明和财务信息，请参考公司的SEC备案文件及官方新闻稿。公司参与者和分析师的言论仅代表他们在本次通话当天的观点，可能会随时发生变化。