AVITA Medical 2026年第三季度财报电话会议记录

AVITA Medical（纳斯达克股票代码：RCEL）在周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的文字记录如下： 本文字记录由Benzinga APIs提供。如需实时访问我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行查询。 您可以访问网络直播链接：https://edge.media-server.com/mmc/p/t9ebvg6s/ AVITA Medical在2026年第三季度的收入达到2610万美元，同比增长53%，环比增长20%。这一增长主要得益于RECELL产品线的贡献。 公司的现金使用量从第二季度的320万美元减少至60万美元，毛利率则从上一季度的81.9%上升至84%。 全年收入预期已上调至9200万至9400万美元之间，预计在2026年第四季度实现现金流平衡。 RECELL产品的需求非常旺盛，美国地区的收入达到了2240万美元，比第二季度增长了20%。其中，RECELL GO和RECELL GO MINI的采用情况尤为显著。 Permioderm和Cohelix产品的收入保持稳定增长，有助于扩大产品应用范围并提升临床使用效果。 管理层强调了对大量烧伤病例和创伤中心的市场重点投入，并提到公司在美国烧伤协会会议上的影响力日益增强。 一种新的Category 1 CPT编码将于2027年1月生效，预计这将简化报销流程并促进产品的广泛应用。 通过从信贷设施中提取1000万美元，公司的流动性得到了加强，从而消除了关于公司能否持续经营的担忧。 尽管收入有所增长，但运营费用保持不变，这表明公司在成本管理方面表现良好，运营效率也较高。 **接线员：** 请按电话键盘输入指令。提醒一下，本次电话会议正在录音中。现在我将会议交给投资者关系副总裁Ben Atkins先生。请开始讲话吧。 **Ben Atkins（投资者关系副总裁）：** 谢谢接线员。欢迎参加AVITA Medical 2026年第三季度的财报电话会议。今天与我们会面的有总裁兼首席执行官Cary Vance以及财务总监David O’Toole。今天的财报发布和演示内容可以在我们的网站www.avitamedical.com的“投资者关系”板块找到。在开始之前，我想提醒您，本次电话会议中包含一些前瞻性陈述，这些陈述并不构成承诺或保证，涉及已知和未知的风险及不确定性，实际结果可能与这些前瞻性陈述所表达的内容有很大差异。请查阅我们最近向SEC提交的文件，以获取有关风险因素的全面描述。 本次电话会议中的任何前瞻性陈述都基于管理层目前的观点。现在我将会议交给Cary。 **Cary Vance（首席执行官）：** 在美国，下午好；在澳大利亚，早上好。一如既往，我们感谢您抽出时间参加这次季度更新电话会议。在讨论本季度的业绩之前，我想向那些在加拿大阿尔伯塔省Wainwright军事基地发生严重火灾后照顾烧伤患者的医护人员表示敬意。应他们的请求，我们迅速采取了行动。我们向卡尔加里和埃德蒙顿的烧伤中心捐赠了大约三十套RECELL设备，并派遣AVITA员工前往这些地区进行培训和支持临床团队的工作。在几天之内，首位患者接受了治疗。使用RECELL后，严重的烧伤事故可以在毫无预兆的情况下发生。应对这种紧急情况需要充分的准备、便捷的治疗条件，以及随时准备采取行动的人员。我要感谢我们的团队、加拿大的临床医生们，以及美国烧伤协会为我们提供的支持。目前RECELL在加拿大尚未上市销售，我们非常感谢加拿大卫生部能够迅速采取行动以促进其普及。这一行动让我们重新认识到开展这项工作的意义——帮助人们从严重创伤中恢复，重新回到正常的生活状态。 接下来，让我们来看看本季度的业绩情况。收入达到了2610万美元，同比增长53%，较第二季度增长了20%。RECELL的广泛应用推动了这一增长，同时Cohelix的应用也越来越广泛。我们稍后会进一步讨论产品的市场动态。与此同时，我们的现金使用量有所减少，第二季度为320万美元，而本季度则降至约60万美元。我们在增加收入的同时，也严格管理着各项开支和现金流。这样的做法持续改善了公司的财务状况。 根据我们的业绩表现，我们决定将全年收入预期再次上调。我们预计全年的收入将在9200万到9400万美元之间，而之前的目标范围是8600万到8900万美元。我们仍然有望在第四季度实现收支平衡。大卫将会详细介绍财务数据和我们的流动性状况。首先，我想让大家了解我们的进展。一年前，我们的重点是稳定RECELL的使用率，加强与核心客户的合作关系，并改进运营方式。第一季度，我们开始看到这些举措带来了稳定的需求增长。第二季度，这一需求进一步推动了增长，这也使我们有信心提高收入预期，并实现收支平衡的目标。第三季度将继续这一进展，争取在现有客户群体中取得更大的增长。 医院们正在订购更多的RECELL设备，Cohelix也在越来越多的客户中得到应用，这使得我们的收入增长也带来了更低的现金使用量。我们的商业策略依然专注于此。我们主要针对那些处理烧伤、创伤性损伤以及复杂手术伤口的高流量烧伤中心和一级创伤中心。我们预计这个细分市场的年收入约为13亿美元。我们的任务就是在这一市场中扩大业务规模，通过支持更多医生进行相关手术，以及让更多客户更广泛地使用我们的产品来实现这一目标。 首先来谈谈RECELL。美国的RECELL收入达到了2240万美元，比第二季度增长了约20%。RECELL的销量也增加了2016台，同比增长约21%。与上一季度相比，这一增长幅度超过了11%。这一增长反映了手术量的增加以及客户订单的增加。RECELL GO和RECELL GO MINI为临床医生提供了处理不同大小伤口的选择。MINI适用于较小的伤口，而RECELL GO则适用于较大面积的伤口处理。 这一点非常重要，因为医院内的机会涉及不同的患者、伤口大小以及外科团队。我们的商业团队和临床团队会与医生合作，确定合适的病例，提供培训，并确保使用方式的统一性。随着医生经验的积累，他们能够评估RECELL在其诊疗过程中的作用。支持这一研究的临床证据也在不断增加。10月，《整形重建与美容外科杂志》发表了一项系统评价，该研究涵盖了13个国家的99项研究，涉及超过二十年的皮肤细胞悬浮移植经验——实际上就是RECELL的应用。所有六项比较研究都表明，使用我们的技术可以减少所需捐赠的皮肤数量，而18项关于愈合效果的研究则表明，使用我们的技术可以获得良好或相当的治疗效果。这些研究在设计和质量上有所不同，但它们共同展示了丰富的烧伤及其他类型伤口治疗经验。对于临床医生来说，减少供体皮肤的使用量非常重要。供体部位会留下新的伤口，而伤口需要时间才能愈合。减少这种负担可以显著促进患者的康复。烧伤治疗领域为RECELL奠定了临床基础，至今仍是其发展的重要来源。我们在创伤和手术修复领域也看到了机会，因为医生们在实现伤口闭合和愈合方面面临着许多相同的挑战。 正如我们在上一季度所讨论的，一种新的1类CPT编码系统即将于2027年1月1日生效。该系统将现有的八种编码简化为四种，根据伤口的大小和位置来划分。本周，医疗保险和医疗补助服务中心发布了最终规则，为使用RECELL进行治疗的医生制定了全国统一的相对价值单位标准。 从1月份开始，新的框架将取代目前按地区划分的医疗保险管理合同定价方式，采用全国统一的相对价值单位标准。临床医生们对这种更简单的结构表示出积极的反馈。我们的团队已经准备好为医院提供编码信息以及实用的实施指导。国际市场上的RECELL收入约为90万美元，与第二季度相比基本持平。我们继续在拥有监管授权的市场推广RECELL GO产品，包括澳大利亚的首批RECELL GO病例，该产品最初是由伍德博士开发的。虽然国际市场的贡献目前还较小，但我们在关键市场的培训、临床经验以及本地关系方面的努力，有助于逐步扩大产品的应用范围。 接下来谈谈Cohelix。其收入达到了210万美元，比第二季度增长了约21%。随着医院完成价值分析委员会的评估并开始使用Cohelix，我们继续增加客户数量。这些评估是产品推广的重要步骤。医院需要评估临床效果、了解经济成本，并确定该产品如何适应他们的治疗方案。Cohelix的初步研究结果支持了这些评估。研究表明，移植后平均需要大约11天才能准备好进行下一步治疗，有些患者甚至可以在第一周内就准备好。 我们预计本月将获得完整的六个月随访数据，这将为我们已有的初步研究结果增添更多关于长期效果的信息。我们的重点仍然是帮助医院完成评估工作，并支持临床医生在使用过程中积累经验。至于Permioderm，其收入约为60万美元，与第二季度相比基本持平。在初期阶段，单个订单的时间安排可能会影响季度比较结果。我们致力于建立更广泛的定期使用基础。我们在8月份发布的Permioderm 1研究结果为我们提供了更有力的证据来支持这一产品。这项随机研究在11个美国烧伤中心招募了40名患者，比较了Permioderm与同种异体皮移植的效果。同种异体皮移植是从已故捐赠者身上提取的人类皮肤，用于临时覆盖伤口，然后再进行深层皮肤移植。 该研究达到了主要终点。Permioderm在每百分比体表面积的治疗成本方面显示出70%的经济优势。此外，它还将准备时间减少了约96%，同时保持了与同种异体皮移植相当的皮肤移植效果和伤口愈合效果。大约94%的Permioderm患者在一周内的移植效果达到了95%以上。两组患者都在八周内恢复了健康。这些结果表明，Permioderm在暂时处理伤口方面具有明显的作用。医院可以在室温下储存这些产品，无需进行组织追踪、解冻或处理，同时还能在手术室中保持类似的应用效果。其透明特性使得医生可以在不移除覆盖物的情况下评估伤口情况。这些特点解决了烧伤治疗产品可用性、准备时间以及伤口可见性方面的实际问题。我们已经提交了这项研究申请，并正在将这些研究成果用于临床教育和医院评估中。 目前，我们的工作是将这些研究成果转化为实际应用并鼓励重复使用。我们的每种产品都有各自独特的用途：Permioderm可以保护和稳定伤口；Cohelix则可以修复伤口基底；RECELL则可以恢复患者的皮肤状态。这样，我们可以根据患者的情况和治疗方案，以多种方式满足临床需求。美国烧伤协会的区域性会议为医生提供了一个重要的平台，让他们分享最新的研究成果和实践经验。今年举行的四次区域会议上，有26项报告涉及AVITA医疗技术。 这一数字超过了几家主要竞争对手的累计数量。这些报告涵盖了RECELL在儿童、老年人及其他复杂烧伤病例中的治疗效果，以及其在面部和手部重建及肢体挽救中的应用。其中四项报告使用了两种或更多AVITA医疗产品进行治疗，而其他报告则展示了Cohelix和Permioderm的临床数据。随着三次区域会议的结束，下周又有一场会议即将举行，这种高度的参与度表明我们的产品越来越受到欢迎，同时也进一步证明了其广泛的临床应用价值。 在将内容交给David之前，我想把本季度的展望放在年度进展的背景下来阐述。我们全年预计的营收在第四季度约为2490万到2690万美元。这意味着2025年全年营收将增长约30%。从第一季度开始的营收已经增长了20%，从第二季度的3210万美元增加到第二季度的2170万美元，而第四季度的预期营收也继续保持了这一增长趋势。第三季度的营收特别强劲，达到了2610万美元，这可能是由于夏季烧伤病例较多的缘故。 我们的预测考虑到了第三季度的波动情况，同时反映了截至九月为止我们所取得的持续稳定的业绩。我们仍然致力于以强劲的姿态结束这一年，并实现现金流平衡。我们的优先事项始终如一：扩大RECELL的使用范围，增加Cohelix和Permioderm的采用率，同时保持商业增长和财务纪律。接下来，我将把内容交给David。 David O’Toole（首席财务官） 谢谢Carrie。下午好，在澳大利亚则是早上好。第三季度的业绩表明，持续的营收增长显著改善了我们的业务财务状况。我们的营收比第二季度增加了20%，毛利率达到了84%，而运营费用则保持稳定。这些结果使得季度现金使用量从第二季度的320万美元减少到了约60万美元。我们还达到了与Perceptive Advisors LLC的信贷额度相关的收入里程碑，本周我们收到了这笔资金，从而增强了我们的现金储备，接近实现现金流平衡的目标。在接下来的演讲中，我将详细介绍本季度的财务业绩、流动性状况以及更新的展望。从收入来看，第三季度的收入为2610万美元，比去年同期增加的53%，而比今年第二季度的收入增加了20%。因此，2026年前九个月的总收入约为6710万美元。正如Kerry所提到的，RECELL的业绩表现最为突出，Cohelix也提供了一定的支持。从财务角度来看，重要的是我们能够在基本相同的运营成本基础上实现更高的收入增长。

总运营费用为2460万美元，与第二季度相比没有变化，但比上一年的2300万美元增加了7%。正如我们所预期的，去年的大部分增长都来自于销售和营销费用。这主要是因为与商业业绩提升相关的佣金和激励补偿。正如我之前提到的，随着我们的商业团队带来更多的收入，销售补偿，尤其是佣金，将会增加。

我们仔细管理其他成本，以确保收入的增长能够转化为更好的财务状况。本季度我们就看到了这一点。与今年第二季度的收入相比，收入增加了约440万美元，而运营费用却没有增加。我们继续审查整个业务中的支出情况，寻找提高效率的机会，同时支持我们的商业目标。再来看毛利率，毛利率上升到了84%，比上一季度的81.3%和第二季度的81.9%增加了270个百分点。RECELL收入的提高以及制造效率的提升都促进了这一增长。RECELL的毛利率达到了88.4%，我们预计在未来几个季度这一比例将继续保持在85%到90%之间。正如我之前提到的，Cohelix和Permioderm的毛利率低于RECELL。

随着这些产品的收入增加，它们最终会影响我们的整体毛利率。不过，我们认为RECELL的收入仍有很大的增长空间，所以毛利率的下降应该不会太明显。我们的另外两种产品将带来额外的毛利润，而不需要相应的增加运营费用；这仍然是我们产品组合中重要的财务价值之一。在第三季度，我们产生了约2190万美元的毛利润，比今年第二季度增加了约420万美元。净亏损减少到620万美元，即每股亏损20美分，而去年同期为1320万美元，每股亏损46美分。本季度的净亏损包括约210万美元与权证重估相关的非现金支出。随着股价上涨，这项支出对净亏损和每股亏损产生了负面影响，但同样属于非现金支出。

现在来谈谈现金情况。在二季度的电话会议上，我们表示预计第三季度的现金使用量会进一步减少。实际上，随着我们开始产生现金，这一预期已经实现了。净现金使用量降至约60万美元，而第二季度为320万美元，第一季度为990万美元。到9月底，我们的现金、现金等价物和市场性证券总额约为1050万美元。这一改善反映了更高的收入、较高的毛利率，以及持续的支出和营运资金管理。

这也体现了我们在业务增长过程中所追求的运营杠杆效应。在流动性方面，我们今年一月获得的信贷融资额度允许我们在十二个月的净收入达到8500万美元时，再获得1000万美元的债务支持。我们已经达到了这一收入目标，本周我们收到了剩余的1000万美元信贷资金。这些额外的资金增强了我们的现金储备，因为我们正朝着现金流平衡和现金生成的目标前进，这一变化将在2026年底的资产负债表中得到体现。

我们改善的运营业绩和流动性也支持了我们在财务报告上的重要调整。管理层认为，关于我们是否能够继续作为一家正常经营企业的疑虑已经消除。我们的独立审计师也同意这一评估。因此，第三季度的10-Q表格中不再包含关于正常经营能力的疑虑描述，而剩余的债务现在被归类为长期负债。

10-Q表格中确实包含了管理层为缓解之前季度中发现的正常经营能力问题而采取的计划。这些进展反映了我们在提升公司运营业绩和财务状况方面取得的成果。至于我们的展望，我们将2026年的全年收入目标从之前的8600万到8900万美元提高到了9200万到9400万美元。这是我们连续第二个季度提高收入目标。这个新的范围意味着比2025年增长了28%到31%。如果以范围的中间点计算，年度收入将达到9300万美元。相比之下，2022年的收入约为3500万美元，这意味着在四年内年均增长率约为28%，相比2025年，增长趋势更加明显。

我们还重申了在第四季度实现现金流平衡的预期。我们将继续谨慎管理支出和收款工作，以实现这一目标。支持这一预期的资金趋势仍然明确。今年每个季度的收入都在增长，毛利率有所提升，我们能够控制运营费用，而现金使用量则显著减少。总的来说，第三季度表明更高的收入带来了更好的财务表现。我们大幅减少了现金使用量，在季度末后增强了流动性，并提高了全年的收入预期。我想感谢AVITA Medical团队为取得这些成果所付出的努力。现在，我将会议交还给Kerry。

卡里·万斯（首席执行官）

谢谢，大卫。第三季度展示了我们所取得的进步。RECELL的需求增加了，Cohelix继续成长，我们为permianderm提供了更多的临床证据，同时随着收入的增加，我们的现金使用量也显著减少。我们再次提高了收入预期，并仍致力于在第四季度实现现金流平衡。我想感谢我们的员工们以及那些信任我们来照顾他们的临床医生们。我也感谢您加入我们，并持续给予我们的支持。

操作员，我们准备好回答大家的提问了。

操作员

是的，先生。女士们、先生们，如果您有任何问题或意见，请按电话键盘上的Star 11键。如果您的提问已经得到解答，或者您希望退出提问队列，请再次按下Star 11键。如果您还有问题或意见，请继续按电话键盘上的Star 11键。请稍候，我们正在整理问答环节的内容。第一个提问来自Lake Street Capital Markets的Frank Takanen先生。

您的电话已接通，先生。

弗兰克·塔卡宁（Lake Street Capital Markets分析师）

太好了，恭喜您取得了如此令人印象深刻的季度业绩。我原本希望先谈谈展望方面的内容。感谢大家的意见反馈，也许夏季的季节性因素在第三季度起到了一定作用。如果可以量化一下，能知道有多少业务被提前到了第三季度吗？另外，关于第四季度的高低点情况，您做得非常出色，各季度的增长趋势都非常稳定。当然，中间水平则基本保持不变。

所以，我想了解一下，那个夏季季节性因素的影响有多大？另外，对于今年到2027年这一阶段的季度增长情况，您有什么初步的想法吗？谢谢。

卡里·万斯（首席执行官）

谢谢，弗兰克。很高兴与您交谈。我已经讨论过这个问题了。我们进行了一些分析。如果粗略估计的话，我认为第三季度因为季节性因素，业务量增加了大约一百万美元。不过，我们需要再观察一个夏季才能完全了解第三季度的具体情况，但这只是一个大概的估计。如果算上这百万美元之后，就剩下25.1左右，而这是第二季度的情况。那么到第四季度，我们的预测增长应该是相当稳定的，只是第三季度会有一些额外的帮助。就像我说的，可能是一百万美元左右。

弗兰克·塔卡宁（Lake Street Capital Markets分析师）

好的，这些信息很有帮助。另外，既然您不打算对2027年进行预测，那么请简要介绍一下我们对2027年增长的看法，以及那些可能成为关键驱动因素的因素吧。

卡里·万斯（首席执行官）

是的，我认为我们的增长趋势会持续下去，弗兰克。我觉得没有什么秘密可言。我们将继续以目前的增长速度前进。我认为我们会从多个方面受益。比如1月1日生效的补偿政策，还有我们从Vax公司获得的许多机会，我们现在开始真正参与竞争并赢得一些业务。此外，permuderm项目的进展也会带来好处。

我们的整个投资组合都会取得进展。从增长的角度来看，我们的策略和执行方式都是非常明确的。除了保持成本控制、保留行业中最优秀的商业人才之外，我们每天、每个季度都会全力以赴。

弗兰克·塔卡宁（Lake Street Capital Markets分析师）

好的，非常有帮助。最后，请为大卫补充一点信息吧。您在运营成本控制方面做得非常出色。请介绍一下2027年的运营费用情况，特别是预计在2027年第一季度会出现哪些季节性因素。我知道在2026年第一季度，我们有一些现金使用上的异常情况。如果有任何关于2027年的信息，那就太好了。谢谢。

大卫·奥图尔（财务总监）

对于2027年来说，我们预计员工数量不会显著增加，因此我们的运营成本会保持在当前水平。正如您所指出的，第一季度我们会看到一些费用有所减少。不过，第一季度会有一些一次性支付，这些资金会被用于支付这些费用。至于运营费用，除了销售和营销领域的佣金外，随着收入的增加，这些费用也会有所变化。

不过同时，我们希望能够设定更高的配额，这样这些佣金收入就能保持稳定的水平。所以，我再次强调，我们将保持运营费用不变，同时增加收入，以便明年能够产生现金。

弗兰克·塔卡宁（Lake Street Capital Markets分析师）

明白了。再次感谢大家。这真是出色的季度表现。

操作员

谢谢。下一个提问或评论来自TD Cowan的乔什·詹宁斯先生。詹宁斯先生，您的电话已接通。

乔什·詹宁斯（分析师）

谢谢。下午好，很高兴看到业务持续取得良好的进展。我想谈谈RECELL——这个季度的增长相当显著，同比增长了20%。让我进一步解释一下。卡里，能否请您说明一下，这种增长是由哪些因素推动的？比如现有客户的使用率提高、新医生的使用增加，甚至可能是新医院在创伤治疗领域的应用。那么，您在利用指标方面发现了什么，能证明这种势头在未来一年内能持续下去吗？

卡里·万斯（首席执行官）

我认为，过去几个季度我们的表现一直很稳定。我们的策略仍然是更广泛、更深入地发展：增加新医生的数量，为现有医生提供新的治疗方法，针对那些复杂的小伤口进行治疗，通过教育和经济方面的优势来吸引患者。我们预计，不仅在这些地区性会议上，而且在未来一整年里，我们都会继续获得这样的成绩。

所有这些努力都将继续下去。我觉得，目前的情况非常稳定，各项指标都在逐步上升，没有什么异常情况。再次强调，我们需要尽可能透明地说明我们所知道的和不知道的事情。我相信，那大约一百万美元的收入，主要是因为那段时间患者的数量增加了，或者伤口的严重程度提高了。因此，我们很高兴能够帮助这些患者，从而创造更多的收入。

不过，第三季度的大部分增长都是按照我们的战略和整体执行计划来实现的，涵盖了各种类型的伤口、新医生、新治疗方法等等。我们预计，这种情况会持续到明年。

乔什·詹宁斯（分析师）

很好。关于商业策略，RECELL、Cohelix和Permianderm正在被打造成为一个集成的伤口护理产品组合。我们很想了解更多关于交叉销售的机会，以及如何在同一患者中同时使用多种产品的信息。虽然现在还处于早期阶段，未来还会有许多关于Cohelix和Permianderm的批准，但请告诉我您对明年情况发展的预期。另外，您是如何考虑产品组合的发展的呢？

在接下来的12到24个月内，是否会有新的产品推出呢？非常感谢大家回答问题。

卡里·万斯（首席执行官）

是的，这个问题很好。我们从患者入院到出院的过程来考虑这个问题。我们如何影响这个过程？如何控制其时间、经济性和临床效果？当然，还可以通过我们的培训和产品来帮助患者。目前，我们有三种产品线，根据患者的具体情况，我们可以同时使用一种、两种或三种产品。

我们期待能推出这样的产品。通过RECELL，我们已经建立了大量的忠诚度和信任关系。这些用户每天都在手术室里与医生进行讨论，以真正以顾问的方式为他们提供建议。我认为，如果未来还有新的产品线能够带来价值，那么它必须满足一些标准，比如拥有诱人的利润率、良好的经济效益、快速的治疗效果——也就是说，这种新产品应该与我们现有的产品系列很好地融合在一起，不会造成不必要的干扰或负担，同时也不会占用太多员工的时间。 这就是我们所追求的。目前我们并不急需这样的产品。我觉得现在只有两个全新的产品线。即便是对像RECELL GO和RECELL GO Mini这样的产品来说，它们也是相对较新的产品。不过，我们仍然在寻找这样的产品，因为作为一家企业，我们始终致力于创造价值。如果另一款产品能够带来价值，我们一定会积极寻求机会。 操作员：谢谢各位。目前没有更多的提问了。感谢大家参加今天的会议。本次会议到此结束。大家可以离开了。祝大家有美好的一天。 免责声明：此文本仅供信息参考之用。虽然我们努力确保内容的准确性，但自动转录过程中仍可能存在错误或遗漏。对于公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及官方新闻稿。与会人员和分析师的发言仅代表他们在本次会议当天的观点，可能会随时发生变化。