致股东信

休斯顿，2026年11月5日（全球新闻网）-- 德文股东们， 自从六个月前完成Coterra合并之后，我们进行了严格的投资组合评估，在Eagle Ford地区进行了重大资产剥离，同时收购了大量Permian地区的优质土地。我们还签订了战略性的Permian管道协议，推进了土地开发工作，并持续实现2026年的计划目标。我们成功地将两家公司整合在一起，成为了行业内规模最大、盈利能力最强的勘探与生产公司之一。我们一直保持积极的态度，并会继续为未来发展而努力，同时致力于提升股东价值。感谢德文家族及行业合作伙伴们的持续努力。 这封信旨在说明我们的成果，明确德文的定位，阐述我们如何管理投资组合，以及我们的行动如何转化为股东回报和每股收益的增长。 **定义德文** 德文是一家领先的非常规能源公司。我们是多盆地大型页岩勘探与生产领域的领导者，以运营为核心，注重技术创新，致力于实现可持续的现金流增长，从而提升股东价值。 **以运营为核心**——作为一家以运营为核心的公司，我们的价值创造取决于我们如何高效地钻探、完成和生产资产。独立数据显示，德文在每一个运营中的盆地的资本利用效率都处于顶级水平。卓越的运营能力至关重要：利用优质资产的规模优势，运用技术提高生产力、降低成本、提升利润率、延长库存周期，并最大化长期现金流。 **注重技术创新**——创新驱动发展。技术是提升价值的关键。例如，我们应用自主研发的AI地下模型，采用新的完井技术，扩展闭环AI气体提升优化程序，以及突破井身几何结构的限制，包括建设长达五英里的水平侧井和四英里的U形转弯井，这些举措都能实时为股东创造价值。众所周知，德文自21世纪初开始在Barnett页岩地区开展页岩勘探工作。此后，我们不断提高资产的生产效率，降低成本，利用技术寻找新的开发区域，专注于最大化每处开发的净现值，并将业务集中在最优质的陆上盆地。我们将这些经验应用于陆上勘探工作，并期待在新兴技术领域保持领先地位。 **高效的多元盆地投资组合**——高质回报与多功能性。我们的多元盆地投资组合具有极高的资本利用效率。每个盆地都在通过共享最佳实践来不断改进，同时各盆地之间也存在着竞争，这确保了资本被最有效地使用，同时也激励各个业务部门不断改进。凭借低盈亏平衡点、具有竞争力的成本结构和利润率，以及多样化的商品组合，德文的投资组合有望实现可持续的现金流。再加上技术创新，我们预计在每个运营区域都能获得显著的增长机会。

作为能源领域的佼佼者，Devon拥有独特的竞争优势。我们是美国最大的石油和天然气生产商之一。我们拥有超过12年高质量库存资源，具备投资级资产负债表，以及能够在整个商品周期中保持竞争力的成本结构。能源对于推动我们的未来繁荣至关重要，而石油和天然气生产将继续成为经济增长的重要组成部分。Devon自豪地能够为消费者、工业界、液化天然气企业、电力行业以及数据中心在未来几十年内提供所需的能源。

我们的投资组合：正如所承诺的那样，我们进行了全面而客观的分析，包括严格的内部评估、第三方的意见以及股东的反馈，以便更好地了解每项资产的竞争地位及其在我们投资组合中的角色。

核心资产：二叠纪盆地。在2026年期间，我们通过一系列有目的性的举措，在北美最富饶的盆地扩大了我们的业务规模：与Coterra合并，收购联邦租赁土地，并投资于Solitude管道项目。我们继续通过开发新的勘探区域来扩大我们的库存，同时利用技术提升运营效率，并通过土地租赁和交易活动以及持续的勘探工作来增加资产价值。我们整合了天然气集输、水资源以及电力基础设施，这降低了我们的供应成本，使我们在整个价值链中能够获得更高的利润空间。

互补资产：Anadarko、Marcellus以及落基山脉地区。这些高回报、资本效率高的资产能够以较低的再投资率产生可观且持久的自由现金流。每项资产都可以通过技术的应用和运营效率的提升而获得更大的价值，包括实现协同效应、延长勘探范围、改善成本结构以及提高利润率。我们预计，我们的各项资产在盈利能力方面都具有很强的竞争力，并且在石油和天然气目标之间提供了丰富的选择机会。此外，我们还将继续投资于一些有机机会，比如盈利的中游业务、非勘探开发项目以及未来的勘探工作。我们将继续利用我们的规模优势、成本领先优势以及非传统领域的专业知识，为增加价值并促进长期自由现金流的增长做出贡献。

Eagle Ford地区的剥离交易：在过去几年里，我们通过降低成本、提高生产效率以及扩大土地持有量，在Eagle Ford地区创造了巨大的价值。市场的估值远高于我们的内部评估，因此我们决定及时出售该资产，以创造即时的股东价值。这一战略性出售不仅延长了我们的资产寿命，还降低了我们的盈亏平衡点，减少了基础下降幅度，同时提升了每股自由现金流和净资产值。

创造价值始终是我们关注的焦点。我们的领导团队和董事会始终保持客观态度，会毫不犹豫地探索并抓住那些符合股东利益的机会。虽然我们的组合评估已经完成，但积极的投资组合管理仍然是我们提升价值的关键手段之一。长期以来，对投资组合进行严格评估一直是我们战略的核心部分，而我们在2026年采取的多项措施进一步增强了我们所拥有资产的品质、深度和回报能力。

3. 高资本效率、注重纪律性的多年增长策略。这种有纪律的增长方式能够提升中长期的自由现金流。Devon拥有丰富且高质量的库存资源，这使我们能够高效地实现稳定增长，同时公司具有较低的盈亏平衡点以及保守的再投资率。在资本投入相对平稳的情况下，我们预计石油产量将保持低速增长，但在固定大宗商品价格水平下，自由现金流会持续增加。通过实施一系列措施，包括Coterra合并计划、长期有效的库存策略以及行业领先的成本结构，我们能够进一步提升自由现金流的增长幅度。

资本效率的多年提升。到2027年，我们计划将约75%的资本投入到Permian地区，而2026年这一比例约为63%。我们预计，通过联邦租赁交易获得的土地面积将在未来三年内提升资本效率，开发工作将于明年开始。Coterra合并带来的协同效应将进一步增强我们的收益，因为我们能够利用共享的经验，并充分利用我们在Delaware和Anadarko地区的规模优势及基础设施。股东们可以期待我们资本效率的持续提升。

4. 加速股东回报。我们继续致力于通过增加股息和扩大股票回购计划来提升股东回报。我们认为目前的股权价值非常可观，而加速股票回购将为股东带来即时且持久的价值。我们预计在第四季度，股票回购金额将超过10亿美元，并在2027年进一步增加，这部分资金来自Eagle Ford业务的税后收益约35亿美元。除了股票回购之外，在强劲的自由现金流支持下，我们计划在2027年进一步减少15亿美元的长期债务，达到90亿美元的总债务目标，从而加强公司的财务实力。

5. 为未来加油。最后，Devon始终致力于在各种经济环境下都能实现稳定的自由现金流。为了实现这一目标，让我强调Devon的三个战略支柱。首先，让Devon变得更好：通过创新和技术改进我们的核心业务。其次，寻求有机增长机会：投资于我们的基础设施和页岩勘探领域，从每一分子产品中获取更多价值，并利用我们的非传统技术专长。第三，积极管理投资组合：继续优化我们的资产，强化我们的竞争优势。这三方面的基础是我们引以为傲的文化——坚强、坚定，并以四项核心价值观为基础：诚信、关系、勇气和成果。

我对Devon的组织设定了明确的期望：挑战现状，以目标为导向进行创新，不断追求持续改进，以突破运营卓越的极限。我为自己团队所取得的成就感到非常自豪，但永远不会满足于现状。我们不会接受任何低于最佳勘探与生产公司的地位。

感谢您的支持，以及对Devon Energy的信任。

关于Devon Energy

Devon Energy是美国领先的石油和天然气生产商，拥有多元化的多个盆地资产，其中Delaware Basin的权益规模最大。Devon的现金回报商业模式旨在实现强劲回报，创造自由现金流，并将资本返还给股东，同时注重安全和可持续的运营。欲了解更多信息，请访问www.devonenergy.com。

投资者联系信息：investor.relations@dvn.com 媒体联系信息：devonmediarelations@dvn.com 电话：281-589-5705 405-552-7460

非GAAP披露信息

此信中包含了一些非GAAP标准的财务指标。这些非GAAP标准并不替代GAAP标准下的财务指标，您不应单独考虑这些非GAAP指标，也不应将它们视为分析GAAP标准下报告结果的替代手段。关于这些非GAAP指标的对比数据以及其他相关信息，请参见公司网站上的补充财务表格。 **前瞻性声明** 此信中包含了一些根据联邦证券法律定义的“前瞻性声明”。这些声明涉及战略计划、我们对未来运营的期望和目标，以及其它未来的事件或情况。这类声明通常使用“预计”、“认为”、“将会”、“可能”、“目标”、“意图”、“预测”、“估计”、“计划”、“期望”、“目标”、“机会”、“潜力”、“预期”、“展望”等词语来表示。除了历史事实的陈述外，此信中涉及Devon公司预期、相信或预计将在未来发生的活动、事件或发展的所有陈述都属于前瞻性声明。这些声明受到多种假设、风险和不确定性的影响，其中许多因素都是我们无法控制的。因此，实际的未来结果可能会与我们的预期存在显著差异，这可能是由于多种因素造成的，包括但不限于：石油、天然气和NGL价格的波动，包括由于持续或加剧的武装冲突、战争和地缘政治不稳定所导致的价格变动；贸易关系和政策的变化，例如美国、中国或其他国家实施的新关税或增加的其他贸易保护措施；估算石油、天然气和NGL储量的不确定性；我们在获取和发现更多储量方面的成功程度；我们运营过程中所面临的不确定性、成本和风险；与对冲活动相关的风险；我们对运营中的部分石油和天然气资产及投资的控制能力有限；中游基础设施的限制以及生产中断的可能性，包括中游基础设施建设的限制；资产、材料、人员和资本的竞争，这种竞争可能因供应链中断而加剧，包括由于关税或其他贸易政策变化导致的竞争；与政府监管相关的风险，包括联邦土地管理、环境问题、废水处理以及税务问题；气候变化以及与应对气候变化相关的监管、社会和市场风险；与我们可持续发展计划相关的风险；影响我们业务的索赔、诉讼、审计和其他程序，包括与历史和遗留业务相关的程序；政府对能源市场的干预；交易对手信用风险；与我们的债务相关的风险；网络安全风险；与人工智能和其他新兴技术相关的风险；保险是否涵盖我们可能遭受的任何损失；与股东行动主义相关的风险；我们成功完成合并、收购和资产剥离的能力，包括即将出售的Eagle Ford资产；我们支付股息和回购股票的能力；与Coterra合并相关的风险，包括可能无法实现预期的协同效应或其他合并带来的好处，或者无法成功整合两家传统企业；以及Devon公司在2025年10-K表单中所述的其他风险和不确定因素。本信中包含的前瞻性声明仅代表截至本信日期的管理层当前预期情况，这些预期可能会受到上述风险及不确定因素的影响，同时也会受到2025年10-K报表及其他我们向SEC提交的文件中所描述的那些因素的影响。我们无法保证这些前瞻性声明的准确性，因此建议读者仔细查阅2025年10-K报表及其他我们向SEC提交的文件中的各项披露内容。所有后续由Devon或其代表所做出的前瞻性声明，均经上述警示性声明明确予以补充说明。我们并不承诺也不愿意根据新的信息、未来事件或其他因素来更新或修正我们的前瞻性声明。