Legacy Housing 2026年第三季度财报电话会议记录

Legacy Housing公司（纳斯达克代码：LEGH）在周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的记录如下。

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您可以访问以下链接观看电话会议录像：https://edge.media-server.com/mmc/p/3kbgjsin/

2026年第三季度，Legacy Housing公司的净收入为6970万美元，比上一年增长了72.2%；而净利润则增加了133%，达到2010万美元。

产品销售额增长了92%，达到5520万美元，公司销售的房屋数量也从去年的420套增加到了635套。毛利率则提升到了36.9%。

公司的战略增长计划包括扩大Bastrop县的开发业务，以及多元化供应商来源，以更好地应对关税和材料成本的变化。

公司拥有良好的财务状况，目前拥有3610万美元的现金和短期投资，没有债务负担，并且可以随时使用5000万美元的信贷额度进行融资。

运营方面的挑战包括如何获得并留住训练有素的员工。不过，尽管利率较高，但员工住房和数据中心项目仍有望继续增长。

管理层对未来的增长机会持乐观态度，尤其是针对工业场所的高规格住房以及公园租赁业务。公司计划利用其强大的业务基础和财务状况来实现持续扩张。

主持人

感谢您的收听。欢迎参加Legacy Housing公司2026年第三季度的财报电话会议。目前所有参与者都处于仅可收听模式。在演讲结束后，将会有问答环节。如果您想提问，请按电话上的星号键11。然后会听到一条提示信息，表示您的提问已被记录。如果您想撤回问题，请再次按星号键11。

请注意，今天的会议已经录影完毕。现在，我将把会议交给今天的第一个发言者——财务总监Jon Langbert。请开始吧。

Jon Langbert（财务总监）

早上好，感谢您参加Legacy Housing公司2026年第三季度的财报电话会议。我是Jon Langbert，财务总监。我们的董事长兼首席执行官Kenneth Shipley也将在电话中参与问答环节。在开始之前，我会宣读一下关于前瞻性陈述的声明。管理层今天的讲话中包含一些前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性。因此，公司享有1995年《私人证券诉讼改革法》所规定的前瞻性陈述保护。实际结果可能与管理层的预期有所不同。

您可以在公司昨天提交给美国证券交易委员会的10-Q表格报告中，以及我们最新的10-K年度报告中找到关于这些风险的更详细的描述。关于公司未来业绩的任何预测都代表管理层的估计，这些估计仅在本次电话会议时有效。除非相关法律要求，否则Legacy Housing公司没有义务在未来更新这些预测。

在我们讨论本季度业绩之前，先介绍一下相关情况。8月13日，董事会任命肯尼·希普利担任董事会主席，同时他仍继续担任首席执行官的职务。恭喜肯尼！现在让我们来看看具体的财务数据吧。本季度的总净收入达到了6970万美元，比去年同期增长了72.2%。净利润为2010万美元，即每股稀释后股价0.85美元，而2025年第三季度的净利润仅为860万美元，每股稀释后股价为0.35美元。产品销售额增长了92%，达到5520万美元。本季度我们销售了635套住宅，而去年为420套。我们的“Heritage Housing”门店的销售额有所上升，同时我们还为2027款产品的上市做好了准备，这些产品已于7月开始发货。

“库存融资销售有所下降，这反映出经销商需求减弱，加入该计划的经销商数量也减少了。我们正在与这些经销商密切合作，以应对这种疲软的零售市场状况。产品销售的毛利率为36.9%，比去年的20.2%上升了16.7个百分点。这一提升主要得益于产品结构的调整以及我们在2026年实施的提价政策。需要注意的是，上一季度的数据受到了关税和材料成本上升的影响。”

“其他收入的增加主要源于我们作为抵押品出售的移动房屋公园所带来的收益。以上就是本季度的详细数据。在10-Q报告中，包含了所有详细的财务数据，包括各销售渠道的销售额、贷款组合、利息收入、销售及管理费用、对贷款损失的拨备、税收情况以及本年度的整体业绩。我们的资产负债表仍然保持良好状态。本季度末，我们拥有3080万美元的现金，加上530万美元的短期定期存款，总计3610万美元，而去年年底时这一数字仅为850万美元。前九个月的运营现金流为3530万美元，几乎是去年1800万美元的两倍。由于与大型合同相关的原因，我们的流动资本也有所增加。客户存款从去年年底的180万美元增加到1030万美元，这反映了那些合同下的预付款项；应收账款也从550万美元增加到3040万美元，这反映了那些在35天内需要支付的发票款项。”

“库存金额为3960万美元，低于6月30日的4390万美元，与去年年底相比基本持平，因为我们本季度已经交付了成品。资本支出为1020万美元，主要用于开发我们的土地资产，尤其是巴斯特罗普地区的土地，以及购买生产设备。我们价值5000万美元的Prosperity银行信贷额度目前尚未使用。我们仍然遵守所有的财务契约条款，并计划在2027年7月到期之前续签该信贷额度。本季度末，股东权益总额达到了5.824亿美元，高于6月30日的5.622亿美元；每股账面价值为24.49美元，高于23.64美元。

“本季度我们没有进行股票回购，根据董事会的回购授权，到2029年2月为止，仍有约930万美元可用于股票回购。至于增长方面，我们仍然看到许多机会，包括为大型建筑和工业场地提供住房、符合HUD标准的住宅，以及公园租赁业务。这些项目大多需要更高规格且更复杂的建造工艺，客户非常看重我们能够按照紧凑的时间表大规模完成这些项目的能力。目前我们面临的主要限制是如何获取并留住足够的熟练工人，我们上季度已经启动了招聘和留用计划。”

“我们的佐治亚州工厂仍有进一步发展的空间，只需进行适度的投资即可。在成本方面，大约9%的材料成本，即每套住宅约2700美元，来自国际采购的材料。在前的九个月里，关税使得每套住宅的材料成本增加了约700美元。为了弥补这一点，我们在九个月内平均提高了3.8%的价格，同时继续在可能的情况下从国内采购材料。”

我们的贷款资产仍然是一个稳定的收入来源。在消费类贷款中，97.6%的贷款余额都在30天以内，而季度末时，逾期消费贷款的占比仅为2.4%，而年度末时为2.6%。在经销商融资方面，约有250万美元与那些已经在经销商处待了三年以上的房产相关。我们正在与经销商合作，通过定价和贷款激励措施来处理这些旧资产，并在必要时通过我们的遗产住房商店或其他经销商来收回这些房产进行再销售。 上季度我告诉过你们，我们已经同意修改那张将于7月到期的价值约4860万美元的活动房屋贷款合同，目前我们正在完成相关文件的准备工作。现在这些工作已经完成了。最终的条款与上季度所概述的略有不同，尤其是利息支付期限有所延长。根据修改后的合同，从7月3日开始，借款人已偿还了200万美元的本金，使得贷款余额降至4660万美元。借款人还提供了密西西比州的一个制造型住宅社区作为抵押品，并增加了个人担保。 该贷款的利率固定为7.9%，持续到2028年4月，之后则按照基准利率加3%计算。从7月3日到10月3日，利息被暂缓支付。此后，利息支付将仅包含本金部分，而剩余债务将在2031年4月到期。我们将这一变更视为一种贷款调整，因此没有产生任何收益或损失。由于利息被暂缓支付，我们在第三季度没有确认任何利息收入，而利息支付则从10月份重新开始。 截至季度末，该贷款并未逾期，根据我们对抵押物的分析，我们认为不需要做任何调整。这一点在10-Q报表的附注4中有详细说明。关于AmeriCasa的情况，我们与卖方的诉讼仍在德克萨斯州商业法庭进行，目前已经进入了证据收集阶段。双方都已经提交了书面证据，我们正在准备证人证词和第三方传票的相关事宜。目前还处于初期阶段，我们无法预测最终的结果。此外，在本季度，我们还对收购会计记录进行了一次审查。根据被收购企业的历史销售业绩，我们得出结论：在收购时，商标和竞争协议并没有任何公允价值。 我们已注销了400万美元的无形资产费用，同时使商誉增加了310万美元，扣除相关的递延税项影响后。最后，关于我们的控制环境，我们继续努力解决在10-K报表中披露的重大缺陷问题。自年底以来，我们大幅增加了会计和财务团队的人员配置，包括会计师和财务分析师。9月份，我们还聘请了一位符合SOX 404标准的主管，他拥有SOX 404及系统实施方面的经验。9月1日，我们完成了向Microsoft Dynamics 365 Business Central的迁移，目前正在围绕新系统建立IT整体控制机制。 我们已经取得了有意义的进展，但修复这些缺陷需要多个步骤，需要时间。只有当新的控制措施经过有效测试并在足够长的时间内运行起来后，这些缺陷才能被视为得到了解决。总的来说，净收入增长了72%，达到6970万美元。净利润增长了133%，达到2010万美元。每股收益为0.85美元，产品销售的毛利率为36.9%。九个月的时间里，我们产生了3530万美元的运营现金流，季度末时，我们的现金和短期投资总额为3610万美元，没有债务，股东权益为5.82亿美元，同时还有可用的贷款额度。凭借强劲的订单情况，以及预计在2027年开始在Bastrop县进行房地产开发，我们为明年做好了充分准备。我们的贷款资产仍然是一个可靠的收益来源，而我们的资产负债表也使我们能够灵活地通过内部资金来支持这些发展。Legacy公司历史上从未出现过亏损的季度，2026年第三季度也延续了这一良好趋势。我们的资本结构较为保守，同时我们专注于长期价值创造，因为经济适用房对美国消费者和政策制定者来说变得越来越重要。操作员，我的演讲就到这里了。请开始提问环节，Kenny和我都愿意回答您的问题。

操作员：谢谢。现在我们将进行问答环节。提醒一下，如果您有疑问，请按电话上的星号键11，然后等待您的名字被叫出。如果您想撤回问题，请再次按星号键11。第一位提问者是B. Riley公司的Rohit Seth分析师。现在您可以提问了。

Rohit Seth（分析师）：谢谢接受我的提问。我想了解更多关于Bastrop县这个项目的进展情况，以及您认为未来12个月该项目会如何发展。

Kenneth E Shipley（执行副总裁）：是的，这个项目进展比较缓慢。我们需要等待下一个监管机构给出答复。我们已经获得了DOT的批准，目前正在建设通往该开发区的DOT通道。他们正在完成下水道的施工，预计在12月底之前完成。一旦下水道系统建成，道路建设就会加快一些。不过，我们还需要进行一些道路建设，而且在他们完成下水道的施工之后，还需要建造一座桥梁。

“我们一直在等待他们的进展。看起来我们只是完成了其中的一块拼图，但在那块拼图完成之前，我们无法采取其他行动。这确实是个缓慢的过程，我们对此感到有些不满，因为事情需要这么长的时间才完成。不过，我们仍然可以期待这个项目的完成。我们认为，我们可能会在今年上半年出售一些地块。到那时，我们可能就可以开始销售了。”

“总体来说，这是一个大型开发项目，面积超过350英亩。很多道路都已经建好了，我们还必须安装各种公用设施。这是一个非常不错的开发项目，属于高端住宅区，不是那种只有8到10套住房的移动房屋公园。如果有人住在奥斯汀地区，我很乐意提供地址，以便您亲自去看看。”

Rohit Seth（分析师）：听说那里有很多与SpaceX相关的开发活动，对吗？

Kenneth E Shipley（执行副总裁）：对不起，我没听清楚您的话。

Rohit Seth（分析师）：确实有一些与SpaceX相关的开发活动，那么，您是否考虑过直接购买整个土地呢？

Kenneth E Shipley（执行副总裁）：是的，我们确实有那些寻求低价交易的人，但我们现在已经接近目标了，我觉得我们不会错过太多机会。这确实是一个大项目，一旦开始运营，它将会成为我们的摇钱树。

Rohit Seth（分析师）：那很好。看来您在数据中心和员工住房方面取得了很大的成功。看来您已经结束了与客户的第一个合同。那么，您能谈谈目前存在的机会吗？

Kenneth E Shipley（执行副总裁）：当然，我们一直有一些想要低价购买土地的人，但我们现在已经很接近目标了，我觉得我们不会错过太多机会。这确实是一个大项目，一旦开始运营，它将会成为我们的摇钱树。

Rohit Seth（分析师）：那很好。那么，您在数据中心和员工住房方面确实取得了很大的成功。看来您已经结束了与客户的第一个合同。那么，您能谈谈目前存在的机会吗？

Kenneth E Shipley（执行副总裁）：当然，我们一直有一些想要低价购买土地的人，但我们现在已经很接近目标了，我觉得我们不会错过太多机会。这确实是一个大项目，一旦开始运营，它将会成为我们的摇钱树。

嗯，我认为在很多不同的领域都有很多机会。你知道，我们的积压项目持续增加，而机会其实无处不在。不仅仅是数据中心领域而已。我们刚刚完成了一个大型项目，是为一个石油场地的人员营地设计的，那是一个相当大的人员营地。不过，还是有很多机会在等待着我们去抓住。

通过我们在石油场地建设的一些人员营地和数据中心项目，我们接触到了许多新客户。因此，我期待着这些项目能够取得更大的成功，我们会从这些项目中获得很多收益——就像把房子卖给公园里的人，结果他的朋友也加入了进来，于是大家都开始参与进来。所以，这种情况正在发生。

罗希特·塞斯（分析师）

而且，正如你所知道的，劳动力住房项目一直都很有吸引力。那么，随着合同的结束，是否会在下一个季度看到ASP的回归呢？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

我有点听不清你的话了。是的，我们确实有些困难。

罗希特·塞斯（分析师）

哦，我说过，劳动力住房项目以及相关的ASP都远高于基础业务。现在合同即将结束，我们是否应该期待ASP的回归呢？

乔恩·兰伯特（财务总监）

的确，这些产品的售价略高一些。因为它们更加复杂，体积也更大。所以，实际上是整体产品组合的问题。如果经销商的销售情况有所改善，那么我相信这个数字会有所下降。但我们的目标是尽可能多地销售盈利性强的产品。考虑到这里的选举结果以及全国对数据中心的需求，对数据中心的需求不会减少。所以，对于那些高端产品来说，它们几乎总是会被建在无人居住的地区，而这些地方就需要劳动力住房设施。

因此，我认为会有更高比例的数据中心需要这样的设施。所以我们会尽可能多地销售盈利性强的产品。不过，我们的限制因素是人力资源——能否让足够的受过培训的员工进入工厂，从而最大限度地提高生产效率？同时，我们也要继续销售盈利性强的产品。

罗希特·塞斯（分析师）

明白了。谢谢。我会回到我的座位上。谢谢。

操作员

谢谢。下一个问题来自德州资本证券公司的亚历克斯·里格尔。请开始发言。

亚历克斯·里格尔（分析师）

嘿，肯尼和乔恩，希望这个季度能顺利进行。

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

谢谢。

亚历克斯·里格尔（分析师）

有几个问题想问一下。首先，关于巴斯特罗普地区，能告诉我你们那里总共有多少土地可供出售吗？另外，你们的策略是什么？是出售土地还是出租土地？或者出售住宅或出租住宅？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

以上所有情况都有。我们认为，我们出售的土地大约有260块，另外还有大约800块土地可以用于出租。所以，中间有一个公园。周围还有土地可以出售。在其中一个角落，我们还可以建造一个房车公园。还有一些商业用地。他们正在拓宽穿过该地区的道路，因此我们在拓宽道路的过程中失去了一些土地。

不过，这会增加其他所有资产的价值。所以，我们确实有一些商业用地可以出售或出租。我们还没有做出任何承诺，因此会根据市场情况灵活应对。而且，这些土地在一年内不会完全被填满，所以，我们今天认为可行的方案，一年后可能会发生变化。这些土地包括单栋和双栋建筑用地，具体布局取决于你计划建设的道路。但我们会不断填充这些土地，同时出售房屋和土地。

甚至在公园内，我们也会建设住宅并出售公园内的房产。

亚历克斯·里格尔（分析师）

太好了。那么，您是否有计划在巴斯波特建设一些社区设施，比如俱乐部会所、游泳池之类的？我想问的是，您预计在这方面的投资会有多少？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

我们已经开始建设一个大型俱乐部会所了，就在公园附近。

乔恩·兰伯特（财务总监）

是的，目前大部分投资已经完成。我们预计这项开发项目的现金流很快就会转为正值。剩下的资金不多了。

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

那个市场的土地租金每月大约在1000到1300美元之间。所以，当这个项目完成之后，每月的收益将会非常可观。

亚历克斯·里格尔（分析师）

当然了。关于第三季度的住房合同，你们已经交付了多少套房子，还有多少套需要交付？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

嗯，我不知道是否有这些数据。我们匆忙地整理了一下信息，然后提交了财务报告。如果你稍后想联系乔恩，他应该能帮你找到这些信息。我们愿意尽可能让合作伙伴了解我们的进展。如果你愿意，可以稍后打电话给乔恩，他会帮你查找相关信息。

亚历克斯·里格尔（分析师）

那真是很有帮助。那么，您认为在第一个季度和第二个季度这个主要的住房合同完成后，能否有效地补充其他项目呢？您认为能否用另外两个或三个较小的项目来补充它，从而保持较高的交易量？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

我认为可以。我们的状况还不错。我们已经讨论过我们的积压项目，我觉得我们的状况相当不错。我相信这一点。谁知道呢，新的管理层即将上任。很多州变成了蓝色而不是红色，我不知道会发生什么。如果我知道的话，我就会立刻去拉斯维加斯开始做体育博彩了。有时候，从事体育博彩可能比建造房屋更容易赚钱。

我不清楚，但我觉得我们在自己的领域做得很好，相信我们会一切顺利的。我真的相信这一点。我仍然持有大部分股份，我和我的兄弟们一起投资了这些股份，我们不会出售它们。

亚历克斯·里格尔（分析师）

谢谢。谢谢。

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

谢谢。

操作员

谢谢。提醒一下，如果您有疑问，请按电话上的星号键11。下一个提问者来自加贝利基金公司的凯瑟琳·拉佩。现在您可以提问了。

凯瑟琳·拉佩（分析师）

您好。非常感谢您回答我的问题，也祝贺您又完成了一个出色的项目——真是太棒了。我想了解一下关于员工住房回购的退款规定。我看到在交付后的第四到第六年之间，合同中有一种退款选项，即可以以原始价格的33%或25%的价格回购这些房屋。请您详细介绍一下该合同的条款，如果您认为这种情况有可能发生的话。

另外，还有关于这个项目的其他想法吗？

乔恩·兰格伯特（财务总监）

当然，您在数字方面说得很对。如果客户在交付后的第四到第五年之间选择退回这些房屋，我们可以以33%的价格回购它们；如果在第五到第六年之间退回，则可以以25%的价格回购，不过不包括任何附加设施的费用。客户需要将这些房屋清理干净并送回给我们。至于具体的成本计算，我们需要估算这种情况发生的概率以及届时可能出现的数字。

我们认为这种情况不太可能发生，但如果真发生了，我们能够以低于出售价格的成本回购这些房屋。我们认为客户很可能会自行处理这些房屋——要么用于自己的项目，要么捐赠给其他人，或者自己出售。但如果他们真的把房屋送回给我们，我们相信这确实是一个有利可图的事情。多年前，在卡特里娜飓风之后，Legacy公司就做过类似的事情。当时FEMA提供了大量房屋，该公司能够批量购买并迅速出售，从而获得了利润。我们会在计划中考虑到这一点。所以预计这些房屋不会回流。但如果它们真的回流了，我们相信我们有能力重新利用这些房屋并通过我们的网络系统进行盈利性销售。

凯瑟琳·拉佩（分析师）

太好了，这些信息非常有帮助。您能告诉我这个项目到底需要多长时间吗？我只是在想，这个项目预计会在三年内完成，这就是为什么选择了四到六年的时间跨度？还是这个项目预计需要六到七年才能完成？您能告诉我具体的时间吗？

乔恩·兰格伯特（财务总监）

您想继续问下去吗？

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

我不……我不知道，我无法准确预测三到五年后的情况。我们也不清楚。如果我说了谎，那就是撒谎了……或者这只是我的个人看法而已。不过，我觉得这个项目应该还能持续几年。大多数人都投入了大量的资金来建设这些项目，我认为它们不可能在四到五年内就毁掉。首先，这些项目甚至还没有开始使用，很多工作都还在进行中。所以，我们根本不知道它们能持续多久。

乔恩·兰格伯特（财务总监）

这些项目将会分阶段进行，而且会不断扩展。在需要建造员工住房的地方，只要数据需求持续增长，这些项目就有发展的空间。不过，我认为数据中心在太空中的实现方式并不现实。我觉得这些房屋会一直存在相当长的时间。

肯尼思·E·希普利（执行副总裁）

让我来介绍一下吧。没错。如果你绘制一张从20世纪80年代开始的数据图表，并在上面标出利率以及房屋销售数量，你会发现这个图表非常有趣——因为你会发现，房屋销售数量实际上与利率是呈正相关关系的。也就是说，当利率上升时，房屋销售数量也会随之增加。因为当利率上升时，那些想要购买首套住房的购房者就会选择退出这个市场。不仅是因为建造这些房屋的成本大幅上升，而且利率的上升也使得他们无法继续参与这个市场，他们就会重新回到经济适用房领域。

另外，我们通常在高利率环境下表现得更好，而在低利率环境下则表现较差。也就是说，当利率较低时，我们就需要与自建房屋竞争了。非常感谢大家的参与。

操作员

谢谢。目前没有进一步的提问了，所以接下来让Jon Langbert来作最后的总结吧。

Jon Langbert（首席财务官）

感谢大家今天的参与，也感谢大家对Legacy Housing项目的持续关注。我们期待在下个季度能向大家提供更多信息。

操作员

感谢大家今天参加本次会议。本次会议就此结束。现在大家可以断开连接了。

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