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Arrow Electronics 2026年第三季度财报电话会议记录
2026-11-05 22:14
- 艾睿(ARW) 0
感谢迈克尔的参与，大家早上好。我们非常感谢各位参加本次关于2026年第三季度的业绩讨论。首先，我要表彰我们的全球团队在持续投入和严格执行方面所做出的贡献。他们对于客户和供应商的支持至关重要，这帮助我们再次取得了出色的业绩。从第三张幻灯片开始，我们又实现了强劲的业绩，总收入和每股收益均创历史新高。总收入达到了107亿美元，同比增长了39%，而非GAAP口径下的营业利润率则上升了130个百分点，达到4.1%。强劲的收入增长以及积极的经营杠杆效应使得非GAAP口径下的每股收益达到了6.22美元，这意味着年度收益增长了158%。
本季度的良好业绩得益于四个关键因素。首先，整个业务领域的专注执行，包括有效管理成本和流动资金，同时满足客户的强烈需求。其次，积极的经营杠杆效应带来了显著的利润率提升。第三，持续的订单量需求加上有限的产能情况，使得我们在价格通胀中获得了更多利益。第四，高利润值的增值服务的持续贡献也促进了我们的业绩。从各个业务板块来看，全球零部件业务和全球ECS业务都为我们的业绩做出了贡献。我们的全球零部件业务需求依然强劲，且涉及多个地区、行业和客户，我们的领先指标表明需求将持续稳定，增长也将持续下去。我们的订单与收入比率仍然远高于平均水平，而我们的积压订单预计将持续到2027年中期，这为我们提供了更好的发展前景。
此外，我们的交货时间有所延长，但仍然低于普遍存在的短缺状况。ECS业务在本季度表现强劲，超出了预期，这得益于强劲的客户需求和良好的订单转化情况。关键技术领域的需求持续增加，包括人工智能、云计算、网络安全以及混合基础设施等领域，这些都为我们的收入和积压订单带来了健康的增长。接下来看第四张幻灯片，Arrow公司仍然具备实现长期增长的潜力。在过去的几个季度里，我们已经讨论了四项投资支柱，我们将继续在这些领域进行投资，以进一步巩固我们的商业模式，从而加强我们的竞争地位。首先，Arrow在六个主要且不断增长的终端市场中保持着强大的地位：工业、运输、航空航天与国防、医疗、消费电子以及数据中心。
每个市场都受到具有吸引力的长期需求趋势的支持，这些趋势不断创造着增长机会。其次，我们的差异化能力继续推动着盈利增长，因为我们正在向高利润值的增值服务领域扩展。第三，Arrow通过结合全球零部件业务和ECS业务，打造了一个多元化的商业模式，这为我们提供了财务上的灵活性。我想在这里重点介绍一下ECS业务，我们已经在成为中端市场的人工智能和混合云解决方案的领先提供商这一目标上取得了进展。这一战略的核心是我们高度可扩展的增值模式，它为技术供应商提供了广泛的覆盖范围，同时也为我们的渠道合作伙伴提供了更多的机会。Arrow的规模化优势尤为重要，因为它使我们能够连接世界上领先的技术供应商与渠道合作伙伴和最终用户，尤其是在人工智能、云计算、网络安全以及混合基础设施解决方案的需求不断增长的背景下。
人工智能领域的持续发展正推动客户对其技术环境进行现代化改造。客户正在投资更多的计算能力、存储设备、网络设施以及网络安全功能，以满足日益增长的数据处理需求与性能要求。同时，他们也越来越多地采用基于云的解决方案。对于Arrow来说，这些趋势主要受到中型企业与企业客户的推动，他们越来越倾向于采用混合式环境，将云计算与本地基础设施的升级相结合。
因此，我们在支持人工智能发展、数字化转型以及长期IT现代化所需的各项核心技术方面看到了强劲的需求。我们通过获得一些行业重要企业的认可来进一步验证我们的战略方向，例如NetApp授予我们“2026年度北美地区最佳分销商”称号，这充分体现了我们合作伙伴关系的紧密性以及我们在渠道合作伙伴中的成功表现；HPE则通过授予我们Juniper产品线的分销权，进一步增强了我们向渠道合作伙伴提供HPE全系列产品的能力；IBM则通过在我们EMEA地区的七个新增国家扩展分销业务，提升了我们与这一战略供应商的关系；Oracle则因通过合作伙伴招募、技术支持以及联合市场推广活动而加速了Oracle云的应用，从而获得了“年度全球云分销商”称号；最后，IDC也认可了ArrowSphere在云生命周期管理方面的领先地位，这一认可得到了Microsoft和AWS颁发的年度最佳分销商称号的支持。
这些成就凸显了ECS的价值主张的强大性，这得益于我们不断扩大的生态系统、在相关领域的领导地位、深厚的战略合作伙伴关系，以及我们对高增长技术的持续关注。ECS继续作为技术采纳的关键推动者发挥着独特的作用，我们相信在未来几年内，我们能够为这一领域带来长期的成长和价值创造。最后，关于我们的资本分配计划，我们仍然坚持原来的策略。我们将资金投入到那些能够带来长期有吸引力的风险调整后回报的项目上，同时保持我们的投资级评级。
接下来看第5张幻灯片，我们第三季度的良好业绩反映了整个业务的持续发展与出色的运营表现。我们将继续致力于扩大我们的解决方案与服务能力，特别是在Global Components和ECS领域，以提供更高利润值的增值服务。我们相信，这些产品将加深客户与我们的联系，拓宽我们的市场机会，并促进可持续增长。我们同样致力于通过严谨的执行和有效的财务管理来实现盈利性的增长，并创造积极的经营效益。
我们对于公司的整体实力感到非常满意，同时也对未来的机会充满期待。我们将继续执行我们的战略，以创造可持续的长期股东价值。接下来，让我把时间交给Raj，让他详细介绍一下我们的财务业绩情况。谢谢Raj。现在来看第11张幻灯片，展望未来，我们仍然专注于有条不紊的执行方式，在我们已经建立起来的运营优势基础上进一步提升我们的增长质量。Arrow Electronics处于全球零部件行业几个具有强大发展潜力的趋势的交汇点，这一位置非常有利。我们在人工智能、航空航天与国防、工业自动化以及大规模市场数字化领域的持续投资，不断为我们带来新的机遇。 我们看到这些趋势正在从早期采用者和大型客户扩展到更多的企业和工业客户。与此同时，在ECS领域，随着人工智能应用的不断扩大，客户们正在投资以现代化他们的技术架构。对于计算、存储、网络、网络安全以及云解决方案的需求依然旺盛。随着各组织构建出支持更复杂工作负载的基础设施，Arrow Electronics的增长质量也在不断提高。我们受益于更加多元化的客户群体、地域分布以及增值服务，而强大的执行力则推动着整个业务的积极发展。 因此，我们不仅实现了增长，而且这种增长还增强了盈利能力，为我们的持续表现奠定了基础。我们为所取得的进步感到自豪，对未来的道路充满信心，并致力于为所有利益相关者创造可持续的长期价值。最后，我想分享一些最近的领导层变动情况。在加入Arrow Electronics 22年后，ECS总裁Eric Nowak宣布了他的退休计划。他将在今年年底之前继续担任此职，之后将作为顾问工作到2027年第一季度结束。我要感谢Eric多年来对Arrow Electronics的卓越领导以及他的诸多贡献。我们很高兴地欢迎Rodney Clark于11月9日加入Arrow Electronics，他将接替Eric成为ECS的总裁。Rodney在商业渠道和技术领域拥有丰富的全球领导经验，他的职业生涯中一直与供应商和客户紧密合作。我们期待着Rodney的加入，共同继续推进ECS的成功，深化客户关系，并执行我们的战略计划。 此外，我们也很高兴地宣布Anuj Gore将于11月9日就任我们的首席信息和技术官。Anuj在之前的高级领导职位上积累了丰富的IT组织和业务转型经验，他负责了多项技术投资、收购整合以及人工智能框架的开发工作。我还要感谢Raymi Lebe，她在过渡期间担任了我们全球IT组织的临时负责人。 那么，Raj、Rick、Eric和我都准备好回答你们的问题了。操作员，请开启提问环节。 操作员：我们现在开始问答环节。如果您有疑问，请按1键举手提问。要停止提问，请再次按1键。请确保在提问时举起手机，以获得最佳的语音质量。如果您本地禁用了麦克风，请记得取消禁用设备。请稍候，我们正在整理问题列表。第一位提问的是Truist Securities的Will Stein。 Will，请开始提问吧。 Aiden（Truist Securities的分析师）嗨，大家早上好。这里是Aiden，负责Will的报道。感谢您回答我的问题。我想了解一下内存价格的影响，希望能在两个领域都进行讨论。谢谢。
威廉·奥斯汀（首席执行官）
请继续吧，Raj。
拉杰什·阿格拉瓦尔（高级副总裁）
是的，第三季度的内存价格确实上升了不少。我们在组件业务中的收入增长主要得益于第三季度的价格上涨。对于第四季度，我们并没有预计会有很大的内存价格涨幅或其他方面的变化。这主要是因为销量在增加。不过，市场需求仍然非常强劲。如果我们能拥有更多的产品，我们的销量就会更高。所以，整体环境还是非常不错的。我们对目前的状况感到满意，这也是我们目前所做的预测。
艾登（Truist Securities分析师）
很好。如果可以的话，能否请您量化一下增值服务对当前盈利的贡献程度呢？
拉杰什·阿格拉瓦尔（高级副总裁）
去年，增值服务为公司创造了大约30%的营业收入。今年，由于公司的其他业务以及核心组件业务的增长，这一比例将会低于去年。虽然我们还没有具体数据，但肯定会有所下降，不是因为表现不好，而是因为今年其他业务的增长速度太快了。不过，增值服务仍然是公司利润的重要来源。
艾登（Truist Securities分析师）
太好了。谢谢各位。
操作员
下一个提问来自美国银行的Ruploo Bhattacharya。Ruploo，请开始吧。
鲁普洛·巴塔查里亚（美国银行分析师）
你好，感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于流动资金的。有几件事情需要说明：库存环比增加了14亿美元。您提到了Arrow Intelligence Solutions，还提到了计算与存储相关的业务。能否请您介绍一下这个业务的具体情况？这是一家制造型企业吗？该业务的利润率如何？从收入角度来看，规模有多大？关于流动资金的问题，从幻灯片9可以看出，交货周期和付款期限都增加了大约100天。那么，是不是因为要给客户提供更长的付款期限，还是与供应链服务业务有关呢？请简要说明一下交货周期和付款期限的变化情况。还有个问题，谢谢。
威廉·奥斯汀（首席执行官）
嗯，也许可以从这里开始解释吧。嘿，Ruplo，我是比尔。关于AIS，也就是我们所说的Arrow Intelligence Solutions，这是我们过去讨论过的业务。它是我们的增值服务的一部分，我们为客户提供的是小批量、多品种的特定设备。我们有很多客户正在定制机架式设备，包括存储设备和计算设备。库存增加是因为我们有一些大订单尚未在本季度发货，但这些订单将在接下来的几个季度内交付。
我们需要提前准备好这些库存，以便进行生产、测试，然后才能发货。因此，14亿美元的库存中，大约有6亿美元与AIS相关。其他问题的部分就由拉杰什来回答吧。
拉杰什·阿格拉瓦尔（高级副总裁）
是的。那么关于你问题的第二部分，Ruploo，你说得对。DSO和DPO的运营时间已经比往年多了大约100天。这主要得益于我们的供应链服务业务。提醒一下，我们目前采用的是轻资产运营模式，但我们正在处理应收账款和应付账款的问题，因此这些数字会不断上升。所以，并没有什么不同，就像我们之前一直指出的那样。都是因为同样的因素导致的。
所以并没有什么异常情况。
Ruploo Bhattacharya（美国银行分析师）
谢谢你的说明。请问关于利润率方面，特别是ECS领域的利润率，我还有几个问题。第四季度通常是一个表现良好的时期，从年度来看，利润率也有不错的增长。你是说，运营利润率的六位数数字已经达到了。你提到今年硬件销售会比软件和服务更多。这对影响如何？在预测ECS在第四季度的运营利润率时，需要注意些什么吗？
谢谢。
Rajesh Agrawal（高级副总裁）
是的，让我先开始讲，然后Eric，如果你有补充的话，请随时发言。你知道，ECS的利润率——正如我们所提到的，净销售额是由硬件销售驱动的，这确实会让报告的净利润率有所下降。但是，Ruploo，我们还必须考虑基于账单的利润率，因为硬件和软件之间的比例可能会有很大的变化。这直接影响了报告的净利润率。
不过，第三季度的基于账单的利润率实际上有所上升，而到了第四季度，基于账单的利润率则相对持平。这很好地反映了该业务的真实状况。所以，该业务运行得非常顺利。没错，从历史数据来看，第四季度的净利润率通常都超过6%，但本季度我们推测这一数字会低于这个水平。
不过，实际情况并没有改变，我们在该业务上表现得相当不错。Eric，你还有什么要补充的吗？
Eric Nowak（全球企业计算解决方案部门负责人）
是的，正如Raj所描述的那样，我们很难调整业务的组合。第三季度硬件销售量更多。第四季度也会如此，因为我们的供应商在发货效率方面非常出色。因此，从净销售额来看，利润率确实有所下降。但从我们关注的基于账单的利润率来看，则基本持平。所以，一切都在正常范围内。
Ruploo Bhattacharya（美国银行分析师）
好的，谢谢你的详细说明。
Rajesh Agrawal（高级副总裁）
谢谢，Ruploo。
操作员
下一个问题来自Raymond James的Melissa Fairbanks。Melissa，请继续吧。
William Austen（首席执行官）
嗨，Melissa。
Melissa Fairbanks（Raymond James分析师）
大家好，谢谢。你们怎么样？早上好，一切都很好。感觉自己干得很出色呢。恭喜你们取得了这样的成绩。我知道预测这些业务的情况非常困难。Raj，我记得Will Stein在第一个问题中问过，如果你能获得更多的库存，就可以更快地发货了。我知道过去几周我们从一些供应商那里了解到，交货时间有所延长。
在亚洲地区，渠道库存量可能已经降至历史最低水平，而在欧洲则开始有所减少。美国的情况则稍好一些。不过，我想了解一下关于交货时间、渠道库存情况以及满足终端市场需求的能力等方面的信息。
威廉·奥斯汀（首席执行官）
梅丽莎？或许我把这个问题交给里克·马拉诺吧。他是这方面的专家，所以还是让他来回答比较好。
约翰·理查德·马拉诺（总裁）
谢谢，梅丽莎。
梅丽莎·费尔班克斯（雷蒙德詹姆斯分析师）
嗨，里克。谢谢。
埃里克·诺瓦克（全球企业计算解决方案总裁）
梅丽莎，谢谢。你好吗？我觉得可以用这种方式来回答这个问题。总的来说，我们之前已经讨论过这个问题了。我们讨论了市场的恢复情况，以及恢复过程是如何逐步进行的。如果你从宏观角度来看，那些被称为“大众市场”的客户群体正在逐渐回归，他们的交货时间也在不断延长。而随着交货时间的延长，我们获取库存的能力也就变得有限了。
但这并不意味着我们认为自己无法获得足够的库存。我们的意思是，在市场的恢复过程中，交货时间会延长，这些现象意味着在我们想要获取库存时，获取库存变得更加困难了。我认为，应该从整个市场的健康状况来看待这个问题。除了传统的垂直领域之外，我们还可以看看机器人技术、自动化或电力等领域。这些领域都在逐渐恢复，而且在全球范围内也是如此。所以，这是一个健康的恢复过程。交货时间在不断延长，但还没有像在COVID时期那样出现明显的延长现象。
当然，我们可以获得更多的库存，也可以更快地周转库存，但实际上我们获得的库存数量还算合理，这与我们在未来几个季度的预订和积压订单情况相符。
梅丽莎·费尔班克斯（雷蒙德詹姆斯分析师）
谢谢，这真是很有帮助。那么，你提到的一些高价值终端市场，比如航空航天和国防行业，以及工业自动化、机器人技术等领域，供应商们是否开始采取更保守的策略，不再向分销商提供库存，就像在COVID时期那样？
还是说，一切如常，只是交货时间延长了而已？
埃里克·诺瓦克（全球企业计算解决方案总裁）
我认为一切如常，只是交货时间延长了而已。说实话，这也反映了我们所看到的实际情况，梅丽莎。比尔和拉吉都提到了在2017年上半年市场的情况。而这种可见性恰恰反映了大众市场和各个垂直领域的恢复情况。所以，我毫不怀疑，供应商们不会因为终端市场或技术的原因而停止提供产品。
是的。现在，梅丽莎，我们的积压订单以及销售情况——如果你看看里克提到的那些市场中的销售数据，比如机器人技术、电力转换、能源管理、自动化等领域，这些领域的销售情况都在迅速增长。与此同时，我们在这些领域的积压订单也在不断增加。因此，我们认为这是一个非常广泛的领域，不仅仅是存储、计算、运输、航空航天和防御领域。
我们现在开始看到大众市场的复苏，而且势头很强劲。
玛莎
太好了，非常感谢大家的支持。请继续努力吧。
埃里克·诺瓦克（全球企业计算解决方案公司总裁）
谢谢玛莎。
操作员
目前没有更多的问题了。接下来我将把会议交还给比尔·奥斯汀，让他做最后的总结发言。
威廉·奥斯汀（首席执行官）
谢谢各位今天参与本次会议。我期待很快与大家再次交流。同时，我也想感谢我的所有同事在第三季度取得了出色的业绩。我真的很期待第四季度的表现。祝大家有美好的一天。
操作员
今天的会议就到这里了。感谢大家的参与，现在大家可以离开了。
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