Astec Industries 2026年第三季度财报电话会议记录

Astec Industries（纳斯达克股票代码：ASTE）在周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的记录如下。

本记录由Benzinga APIs提供。如需实时查看我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

您可以访问https://events.q4inc.com/attendee/435095470观看视频会议记录。

Astec Industries第三季度的净销售额达到3.524亿美元，同比增长0.7%。但由于沥青生产设备的订单减少以及材料成本上升，业绩未能达到预期。

公司的待处理订单显著增加，其中基础设施解决方案领域的待处理订单从2026年第二季度的9300万美元增加到现在的金额，这表明需求正在恢复，预计2026年第四季度及以后的EBITDA业绩将会改善。

由于沥青生产设备交付延迟以及通货膨胀压力，Astec Industries将2026年全年调整后的EBITDA目标从1.6亿至1.75亿美元下调至1.4亿至1.5亿美元。

基础设施解决方案领域的净销售额同比下降了2.2%，而材料解决方案领域的销售额则增长了4.1%，这得益于工业和数据中心项目的需求增长。

公司预计将在2027年初之前弥补通货膨胀带来的价格差距，并恢复价格竞争力。公司对长期需求持乐观态度，尤其是联邦基础设施投资和其他大型项目带来的需求。

管理层表示，结构性流动资金的效率显著提高，运营现金流也有所改善，预计将继续优化这一状况。

Astec Industries拥有强大的资产负债表，目前有2.672亿美元的流动性。公司计划利用新产品开发和国际市场机会来实现增长。

主持人

录制完毕。很高兴介绍您的主持人Steve Anderson，他是行政和投资者关系部门的资深副总裁。Anderson先生，您现在可以开始发言了。

Steve Anderson（行政和投资者关系部门资深副总裁）

感谢大家，大家早上好。今天与大家通话的是我们的首席执行官Jaco van der Merwe以及我们的财务总监Brian Harris。接下来我会把会议交给Jaco，让他来介绍我们第三季度的业绩和市场情况。然后Brian将讨论我们的财务业绩和资产负债表情况。为了方便大家了解，我们的财报发布内容和演示文稿已经发布在我们的网站上的投资者关系板块，网址是astecindustries.com。现在请看幻灯片2，我提醒大家，今天的内容中可能包含一些关于公司未来发展的前瞻性陈述。影响我们业绩的因素在今天的财报发布文件中有所说明，而在美国证券交易委员会提交的文件中也详细描述了相关风险。

我们还使用了某些GAAP和非GAAP财务指标，这些指标被管理层认为能够为投资者提供有用的信息。这些非GAAP指标与最相关的GAAP指标的对比情况包含在我们的财报发布文件以及本次演示的附录中。现在，请看幻灯片3，我把会议交给Jaco了。

Jaco van der Merwe（首席执行官）

谢谢您，Steve。大家早上好，感谢各位的参与。像往常一样，我将首先介绍第三季度的业绩情况，然后讨论我们所在市场的关键因素。这包括关于美国联邦基础设施法案续签的最新进展。最后，我会就订单和积压项目的情况发表意见，之后将会议交给Brian，让他介绍更多的财务数据以及第四季度的展望。正如您今天早些时候在新闻稿中看到的那样，第三季度的业绩未能达到我们的预期，也低于我们在上一次财报电话会议上所给出的预测。 让我来谈谈两个导致第三季度表现不佳的关键因素。首先，沥青生产设备及相关设备方面的情况。在二季度的电话会议上，我们讨论了从本季度初到中期开始的订单减少现象。这种低迷状态持续的时间比预期的要长，导致第三季度的发货量和收款情况都不理想。不过，目前订单情况已经显著好转，自2026年第二季度末以来，基础设施解决方案领域的积压项目增加了9300万美元，而与去年同期相比则增加了1.22亿美元。 我们预计，随着订单的恢复以及积压项目的逐步完成，2026年第四季度以及2027年初的EBITDA业绩将显著改善。其次，钢铁及相关材料的价格通胀问题。我们的团队一直在积极调整价格策略，以抵消较高的成本压力。然而，由于交货周期延长，价格调整与成本变化之间出现了时间上的不匹配。因此，本季度的成本通胀率大约比价格调整高出200个基点。我们预计，这种差距将在接下来的两个季度内逐渐缩小，最终恢复平衡。 虽然我们当然希望能取得更好的第三季度业绩，但鉴于当前的需求环境和订单恢复情况，我们相信影响本季度的因素只是暂时的，而非结构性问题。尽管如此，我们仍然在不断评估我们的产品组合，因为我们致力于为股东创造价值。接下来请看第4页，净销售额达到了3.524亿美元，比上一年度增长了0.7%。调整后的EBITDA为1890万美元，EBITDA利润率达到了5.4%，而正现金流则得益于良好的营运资金管理。 在二季度订单数量低于预期之后，我们很高兴地报告称，三季度的订单情况有所好转。由于《建设美国基础设施法案》的延迟以及石油和柴油价格的上涨带来的不确定性，但数据中心和其他大型工厂建设项目的强劲需求在一定程度上弥补了这些负面影响。我们的材料解决方案部门继续受益于对岩石破碎和筛选设备以及售后零件和服务销售的稳定需求。在2025年7月我们收购的TSG业务中，宏观经济环境的不利因素对资本销售产生了负面影响。不过，零部件和服务的销量仍然保持强劲，我们对团队在将这一业务进一步整合到Astec公司中的工作感到非常兴奋。从长期角度来看，联邦、州和地方项目以及数据中心的建设预计将持续支持多年的需求。第三季度的零部件和服务销售额达到了1.258亿，同比增长了0.3%。零部件和服务销售额占第三季度总销售额的35.7%，占今年迄今为止总销售额的35.2%。需要提醒的是，第三季度通常是零部件和服务销售的低谷期，因为我们的客户此时正处于高速运营阶段。总订单量增加了49.2%，达到6.705亿，这主要得益于沥青工厂订单的回升以及对骨料处理设备的强劲需求。鉴于宏观经济环境的影响以及我们今年的表现，再加上沥青工厂交付时间的调整，我们将2026年全年调整后的EBITDA预期从之前的1.6亿至1.75亿调整为1.4亿至1.5亿。

在第五张幻灯片中，我们总结了影响市场的关键因素，以及与产品和客户所使用的材料相关的价格通胀情况。美国整体经济略呈积极趋势，标准普尔500指数和道琼斯工业指数分别上升了约15%和11%。经济增长在一定程度上被通货膨胀压力和更高的利率所抵消。尽管经济状况良好，但柴油燃料价格的上涨却给许多客户带来了负面影响，因为这些客户通常使用柴油来驱动他们的卡车和设备。

液态沥青水泥的价格对我们的客户和基础设施建设也非常重要。液态AC是石油的副产品，也是将骨料结合在一起形成沥青路面的关键成分。自从伊朗冲突开始以来，液态AC的价格就不断上升，并在过去几个月里波动较大。钢材作为我们的主要原材料成本，由于数据中心的需求增加、运输成本的上升以及关税的影响，价格持续上涨。美国的公共基础设施活动在联邦和州层面仍然十分活跃。稍后我会详细介绍这一点。私人市场和住宅市场对利率非常敏感，目前仍处于低迷状态。不过，像数据中心建设和工业大型项目这样的私人项目仍然是私人市场的积极驱动力。这些项目需要大量的骨料、混凝土和沥青。据估计，数据中心和工业项目已经产生了7500万到1亿份订单。

宏观经济环境的不利因素可能会导致短期内出现不确定性。然而，我们仍然看到长期需求的强劲基础。如第六张幻灯片所示，早在2022年10月，国会就通过了《基础设施投资和就业法案》。该法案规定，在五年内将拨款3475亿美元用于联邦公路、桥梁和公共交通建设。截至2026年8月，各州已承诺投入3005亿美元，约占公路和桥梁项目的86%，以支持大约12万9千6百个项目。联邦公路法案于2026年9月30日到期，随后被延长至2026年12月11日。

这一扩展措施有助于减少涉及联邦基础设施建设的公司的短期不确定性，同时为立法者提供了更多时间来考虑长期的政策重新制定或延长当前政策的实施期限，直至2027年。各州的交通部门预算也保持在健康水平。幻灯片中显示的2027财年初步数据显示，未来高速公路和桥梁项目的资金供应将会非常充足。对于Astec公司和我们的客户来说，稳定的多年联邦资金框架有助于规划与投资决策，而各州提供的稳定资金则确保了工作的持续进行。我们对美国基础设施支出的前景持乐观态度。第7张幻灯片展示了我们的订单量及订单与收入的比例情况。综合来看，2027年的订单量约为4.22亿，与去年同期相比基本持平；而环比则下降了8.3%。

在材料解决方案领域，第三季度的订单量与收入比例达到了120%。基础设施解决方案领域的订单量增加了2.82亿，同比增长43.4%，环比增长38%。订单量的增加使得订单与收入的比例达到了149%，这进一步证明了我们对于强劲需求的信心。材料解决方案领域的订单量为1.4亿，比去年同期减少了37%，环比则下降了45.3%。订单与收入的比例最终为86%。

接下来看第8张幻灯片，截至季度末，公司的积压订单为6.705亿，比上一季度的第三个月增加了49.2%，比2026年第二季度的水平上升了11%。基础设施解决方案领域的积压订单为3.82亿，比2025年同期增加了47%，比上一季度的水平上升了32%。尽管一些客户要求在2026年第四季度和2027年第一季度交付设备，但人们对沥青搅拌机和混凝土搅拌机设备的需求仍然很旺盛。因此，我们预计在2027年，我们的基础设施解决方案领域的积压订单将比2026年增加约1亿。

材料解决方案领域的积压订单为2.89亿，而去年同期第三季度的积压订单为1.9亿，增加了52.1%。自2025年下半年以来，随着经销商的库存恢复到健康水平，以及从租赁转为购买的订单数量逐渐增加，材料解决方案领域的积压订单开始上升。不过，在第二季度订单量大幅增加的背景下，2027年该领域的积压订单却减少了230万，即7.5%。

现在我将把会议交给我们的首席财务官Brian Harris。

Brian J. Harris（首席财务官）

感谢Jaco的介绍，大家早上好。首先，我将介绍我们第三季度的综合业绩，然后分析各个业务部门的表现以及我们的资产负债表。在讨论业绩之前，我想先说明一下我们第三季度的实际情况。如果你一直关注Astec Industries的情况，就会知道我们的业务存在显著的季节性特征，而第三季度通常是全年销售量和调整后EBITDA利润率最低的时期。2026年也不例外。不过，由于Jaco之前提到的因素，我们的实际业绩表现更加糟糕。

我们的综合财务数据可以在第10张幻灯片上看到。本季度的净销售额达到了3.524亿，比2025年第三季度的3.501亿增加了0.7%。过去12个月的净销售额增加了13.8%，达到15.57亿。调整后的EBITDA为1890万，比上一季度下降30.3%，为2710万。调整后的EBITDA率为5.4%，下降了230个基点。在过去12个月内，调整后的EBITDA为1.366亿，EBITDA率则为8.8%。

业绩下滑主要是由于通货膨胀的影响，这影响了销售结构和利润空间。本季度的调整后每股收益为-0.01美元，而去年同期为0.47美元。业绩下滑的主要原因是某些国际企业的运营损失以及税收支出的增加。再来看第11张幻灯片，基础设施解决方案部门的净销售额达到1.89亿美元，比去年同期下降2.2%。过去12个月的销售额达到了8.779亿美元，而去年同期为8.826亿美元。第三季度该部门的调整后息税折旧摊销前利润为1530万美元，较2025年第三季度下降了36%。调整后息税折旧摊销前利润率降至8.1%，下降了430个基点。在过去12个月中，该部门的调整后息税折旧摊销前利润为1.185亿美元，利润率达到了13.5%。

如前所述，本季度的业绩受到时机和产品结构的影响，尤其是部分沥青设备的交付被推迟到2026年第四季度和2027年第一季度。不过，混凝土和沥青设备的基本需求仍然很旺盛。材料解决方案部门的情况显示在第12张幻灯片上。净销售额从上一季度的1.569亿美元增加到1.634亿美元，增长了4.1%。过去12个月的销售额从有机和无机因素的共同作用下增加了39.8%，达到了6.795亿美元。该部门的调整后息税折旧摊销前利润为1390万美元，较2025年第三季度下降了9.7%，调整后息税折旧摊销前利润率也从8.5%下降到了8.6%。在过去12个月中，调整后息税折旧摊销前利润增加了55.6%，达到了6550万美元，利润率则上升了90个基点，达到了9.6%。

再来看第13张幻灯片，我们继续保持强劲且灵活的资产负债表，拥有充足的流动性。本季度我们的现金及现金等价物为6320万美元，可用信贷为2.04亿美元，总流动性达到了2.672亿美元。本季度的经营活动提供了1740万美元的现金收入，我们仍然符合所有条款要求。过去12个月的净债务是调整后息税折旧摊销前的约2.3倍，这一数值在我们的目标范围内，即1.5到2.5倍之间。

提醒一下，我们预计以下季度范围为基准：销售及管理费用在7000万到7500万美元之间，利息支出为700万美元；第四季度的调整后息税折旧摊销前利润在4800万到5800万美元之间，而2025年第四季度的这一数值为4480万美元。因此，全年的调整后息税折旧摊销前利润将在1.4亿到1.5亿之间。我们的预测还包括以下内容：全年有效的税率在26%到30%之间，折旧和摊销费用为5500万到6500万美元，资本支出为3000万到4000万美元。

现在我将会议交还给Jaco。

Jaco van der Merwe（首席执行官）

谢谢Brian。第14张幻灯片总结了Astec Industries投资论点的关键要素。首先，我们的基础业务非常强大，这一点可以从我们的积压订单数量的增长中看出，而且我们在第四季度的第一个月就收到了创纪录的零件和服务订单。其次，Astec Industries是一家值得信赖的优质解决方案提供商，其品牌在全球范围内具有强大的影响力。我们与客户的紧密合作表明，他们在重要的建筑市场中的前景非常乐观。

此外，实现长期目标的路径得到了以下增长驱动力的支持。我们正在加速新产品线的开发。我们的重复订购的零件和服务业务一直占据着大约三分之一的收入，这有助于建立更深的客户关系。联邦和州的资金支持为我们的客户提供稳定的基础。Astec Industries的数字连接解决方案为我们的客户提供一流的解决方案，涵盖了我们的整个道路建设项目。

行业的发展趋势，包括数据中心建设、制造业的复兴以及对关键矿物的需求，都为建筑材料的长期需求提供了支持。我们的资产负债表具备实现稳健无机增长的能力，我们在现有市场以及未来市场中都看到了扩张的机会。我们依然专注于执行工作，努力打造一个更加稳定、盈利且具有成长性的Astec Industries。公司正在积极实施长期战略计划，以创造价值，为股东带来收益。现在，请开始提问吧。

操作员

我们现在开始问答环节。如果您有疑问，请按1键举手提问。要停止提问，请再次按1键。请注意，提问时请举起手机，以确保音质最佳。如果您已关闭麦克风，请记得重新打开它。请稍候，我们正在整理问题列表。第一位提问者是来自Thompson Research Group的Stephen Ramsey。

您的提问机会到了。请开始吧。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析师）

早上好，感谢您分享的信息。能否请您介绍一下全年的EBITDA预期是否比之前降低了约2000万美元？请问其中有多少是因为订单延迟，又有多少是因为通货膨胀的影响？

Jaco van der Merwe（首席执行官）

早上好，Stephen。我是Jaco。我们知道，通货膨胀与定价之间存在大约2个百分点的差距。在第三季度，这一差距约为700万美元左右。在未来几个季度，这一数字将会逐渐减少。从业务结构来看，上季度我们计划将2027年的业务比例调整为三分之一，而第四季度则达到三分之二。不过，这一比例已经发生了相当大的变化，我们预计大约有500万到1000万美元的减少是由于业务结构调整导致的。

所以，这些就是我们所看到的大致数字。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析师）

好的，这很有帮助。关于材料需求方面，材料业务的积压情况仍然不错。我知道有多个市场都在受益。您认为材料需求是全面推动业务发展的原因，还是有一些特定领域的需求在推动业务增长呢？

Jaco van der Merwe（首席执行官）

不，一般来说，所有市场的状况都很好，Stephen。当然，仍有许多道路建设项目在进行中。您已经看到了一些材料供应商的报告，他们对未来几个季度的前景持乐观态度。过去几个季度，随着大型工业项目的推进，我们也获得了不少好处。而且，这些活动仍然非常活跃。

我们在材料解决方案业务方面的积压情况非常好，有些产品线的积压甚至持续到明年第二季度。所以，大多数市场的状况都很不错。

Stephen Ramsey（Thompson Research Group分析师）

太好了。最后一个问题：基础设施方面的积压情况相当可观。考虑到交货时间和生产节奏，这种情况会在未来几个月和几个季度对运营造成挑战吗？或者公司能够很好地应对这种情况，从而保持合理的生产节奏和良好的利润率吗？

Jaco van der Merwe（首席执行官）

是的，这是个好问题。那些长期关注我们的公司会知道，实际上在第三季度会有很多生产活动，这些产品的发票会在第四季度开具。如果进行一下计算的话，显然我们预计第四季度的发货量会创历史新高。所以，工厂们基本上会从第三季度的中期一直工作到第四季度，以完成这些生产任务。而目前来看，从沥青生产的角度来看，第一季度已经满负荷运转了。

因此，我们预计明年业绩会非常出色。需要提到的是，我们在年初收购了CWMF这家公司，这家公司拥有很棒的设施，这也是我们对其非常感兴趣的原因之一。作为这一时期的一部分，他们将成为我们的宝贵资产，为我们提供额外的生产能力。不过，当然了，现在交货时间比我们希望的要长一些，Stephen。

但是团队的工作做得很好，接下来几个季度，从沥青生产的角度来看，我们应该会看到非常好的产量表现。

Stephen Ramsey（汤普森研究集团分析师）

颜色真不错，感谢您的时间。

操作员

下一个提问来自Sidoti公司的Steve Farazani。请开始发言。

Steve Farazani（Sidoti公司分析师）

早上好，Jaco和Brian。感谢你们今天抽出时间。Jaco，如果你能帮助我们了解一下关于隐含订单的信息就好了。我试图以一种方式来理解这些数据，因为过去两个季度中，这两个业务领域出现了非常明显的相反趋势，我想弄清楚这意味着什么。我们应该只考虑六个月的时间段吗？因为我知道，特别是在IS方面，人们往往会接到较大的订单。

或者，你是如何解读这些数据的呢？你从客户那里得到了哪些信息？因为过去两个季度中，隐含订单的趋势确实有所不同。

Jaco van der Merwe（首席执行官）

是的，这是个好问题，Steve。我觉得你总结得很好。如果我们把一年分为两个半期来看，就像我之前多次提到的那样，我们的波动性将会大大降低。所以，显然，上个季度，我们收到了很多关于Material Solutions的订单。这跟时机有关。我认为，我们的经销商也发现他们的库存状况良好。他们对今年和明年的前景持乐观态度，所以订单已经下达了。通常情况下，当交货时间开始延长时，人们会希望尽快完成订单。在IS方面，我们经历了一个不寻常的缓慢时期。在Q2的会议上，我们提到通常沥青的生产周期大约需要四周左右，但今年却接近七周，然后突然间，我们看到了大量的订单。

所以，我不会把这种波动视为什么特别重要的东西。我认为，对我们来说，真正重要的是整体积压订单的数量以及订单与账单的比例。

Steve Farazani（Sidoti公司分析师）

好的，这很有帮助。关于目前的积压订单，正如你所说，这些订单的情况非常好，那么，这些积压订单中有多少是较旧的定价呢？我们应该保留多少时间来处理这些订单呢？如果看到你的正常利润率，这些订单的数量又会减少多少呢？

Jaco van der Merwe（首席执行官）

所以，显然，尤其是钢材的价格在今年内变化相当快，我们的团队也经常调整价格策略。就像我在开场白中所说的，在第二季度和第三季度期间，价格差异可能只有2个百分点左右，但现在这种差异正在逐渐缩小。因此，在第四季度我们仍然会看到一些价格波动，而到了第一季度，大部分问题应该都会得到解决。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析师）

那对于IS方面的延迟情况来说确实很有帮助。您认为需要承担多少风险呢？从建模的角度来看，如果这些延迟持续下去，我们会有什么应对方案吗？您是如何考虑这个问题的呢？另外，这些延迟是否都是因为取消订单，而不是其他原因呢？

雅科·范德梅尔韦（首席执行官）

是的，没有取消订单的情况。我们没有遇到任何明显的取消订单现象。史蒂夫，我认为世界上发生了很多重要的事情：伊朗战争开始、油价变动、通货膨胀、选举不确定性等等。所以，客户们都很谨慎，而柴油价格对客户的影响也是相当大的。不过，他们的业务仍然很好，积压订单也很多，客户们也很有信心下订单。

此外，我们还关注了数据中心业务的发展情况。一开始我们并没有预料到这会成为如此重要的增长因素。但是，在最后一个季度，我们在大型工业项目方面取得了一些不错的订单，比如数据中心项目。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析师）

谢谢，很有帮助。最后一个问题：请更新一下关于资本分配的想法。目前看来，减少债务应该是重点，但是何时开始回购股票呢？

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

是的，我们正在不断考虑这个问题。我们还有时间可以重新考虑这个问题。正如我们之前解释的那样，我们的股本比例很小，我们认为在其他地方有更好的机会。但我们显然一直在关注这个问题。提醒一下，在投资者日会议上，我们没有把股票回购作为演讲的一部分。但如果股价出现某种趋势，我们当然会考虑这个问题。

史蒂夫·法拉扎尼（Sidoti分析师）

谢谢，雅科，谢谢布莱恩。

操作员

下一个提问来自Longbow Research的戴维·麦格雷戈。请继续发言。

乔·诺兰（Longbow Research分析师）

早上好，我是乔·诺兰，代表戴维发言。

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

早上好，乔。

乔·诺兰（Longbow Research分析师）

我只是想了解一下本季度的价格/成本情况，以及未来如何发展。第三季度的价格/成本差异约为200个基点，随着价格的改善，我们预计这一差异会逐渐缩小，有望在接下来的几个季度内恢复价格/成本的平衡。请您详细介绍一下时间安排，以及如何在第四季度实现价格/成本的平衡，是会在2027年初还是稍晚一些的时候实现呢？

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

是的，正如我们在预先准备好的声明中所说的那样，我们相信在第一个季度开始的时候，我们就能看到这种平衡。我们知道，不同航班的价格调整时间各不相同。因此，有些价格调整将会影响到第四季度以及第一季度所销售的产品。就像我们在第三季度提到的那样，大约有700万到800万美元的影响，而这个数字会逐渐减小。

所以，我们显然会更频繁地调整相关产品的价格。我们相信，到了第一个季度末，我们的状况将会好很多。

乔·诺兰（Longbow Research分析师）

明白了。这很有帮助。那么，鉴于沥青货物的延迟交付，这是否意味着我们有更好的机会来调整价格并提高这些产品的利润率呢？还是说这些价格已经固定下来了？

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

是的。通常情况下，当我们签订合同时，价格都是固定的。不过，如果遇到了重大关税等问题，还是有机会进行调整的。但大多数合同都是固定的。所以，当价格或成本迅速变化时，就像今年钢铁行业所经历的那样，我们可能会稍微落后一些，而今年我们也确实看到了这种情况。

乔·诺兰（Longbow Research分析师）

明白了。最后一个问题关于材料解决方案：听起来其数量有所减少，但似乎时机是一个重要因素。你能谈谈是什么让你对2027年的业务有信心吗？

雅科·范德梅尔韦（首席执行官）

是的，如果我们看看材料解决方案的订单积压情况，其实还是很不错的。我们已经完成了第四季度的几乎所有订单。明年我们还有大量的订单在等待处理。我们的团队在这方面做得非常出色。此外，我们一直在讨论的新产品开发工作，现在已经开始上市了，我们认为2027年这一方面会有很好的表现。

乔·诺兰（Longbow Research分析师）

明白了，谢谢。我会转告的。

操作员

您的下一个问题来自Freedom Broker的迪莉亚拉·西洛巴耶娃。请继续提问。

迪莉亚拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析师）

您好，我想了解一下您的运营现金流情况。尽管收益有所下降，但2026年的运营现金流却有了显著改善。这种改善主要体现在什么方面？随着后续季度的生产量增加，我们应该预期流动资金的投入也会相应增加吗？还是还有进一步优化的空间？

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

是的，这个问题很好。如果您看一下我们的库存情况，特别是流动资金的周转速度，今年是我在与Astec合作以来的最强劲的一年。我们的团队在优化库存方面做得非常出色。我们也在努力与客户协商付款事宜，同时也在努力与供应商取得更好的条件。所以，这是我们关注的重点之一，相信这种情况会继续改善。

现在，第四季度将是重要的收款阶段。资本设备通常在发货前就需支付款项。因此，如您所见，我们在第二季度和第三季度之间的库存有所增加。这一情况会在第四季度得到调整。不过，有一些产品通常采用30天或45天的付款期限，这会让应付账款有所上升。但从整体来看，我们的现金状况仍然良好。

迪利亚拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析师）

很好，谢谢。我的下一个问题是关于基础设施解决方案的。在这一领域，沥青搅拌机、道路建设设备以及售后零部件的收入结构发生了怎样的变化？目前哪些产品类别的需求最为旺盛？您预计在2027年会有哪些显著的变化吗？

布莱恩·J·哈里斯（财务总监）

是的，这个问题很好。这也是基础设施业务利润率下降的原因之一，因为沥青搅拌机的收款金额减少了，导致收入结构发生变化。在2026年期间，道路建设设备的订单数量有所回升，但我们预计在2027年，沥青和混凝土相关产品的需求将会进一步增加。

迪利亚拉·西洛巴耶娃（Freedom Broker分析师）

好的，谢谢。我继续下面的提问。

操作员

谢谢。目前没有更多的问题了。接下来我将把会议转交给史蒂夫·安德森进行最后的总结。

史蒂夫·安德森（行政与投资者关系高级副总裁）

谢谢大家的参与。我们感谢大家对Astec Industries的关注。正如今天的公告中所说的，这次电话会议已经录制完成。可以通过我们发布的收益公告中的注册链接来观看录像，同时也可以在我们的投资者关系网站上下载存档的网播视频。录音文本也会发布在Astec网站的投资者关系板块上。

今天的会议到此结束。谢谢大家参加。祝大家有美好的一天。

操作员

今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以断开连接了。

免责声明：此录音仅供参考之用。虽然我们尽力确保准确性，但自动转录过程中仍可能存在错误或遗漏。如需获取公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及正式的新闻稿。与会者和分析师的发言仅代表他们在本次会议当天的观点，可能会随时发生变化。