传“长江存储”IPO延后，或2027年上半年才能上市

LiveReport获悉，11月4日路透社消息称，中国闪存芯片制造商长江存储科技有限责任公司的IPO计划已被暂停。

其母公司CCSH Corporation今年8月才在上海科创板提交IPO申请，计划募资330亿元。如今，原定10月底至11月初启动的战略配售进程，却因“各种因素”按下暂停键。知情人士称，长江存储可能要到2027年上半年才能上市，具体仍取决于市场状况。

330亿科创板IPO，延迟发行

报道显示，长江存储母公司CCSH Corporation于今年8月在上海科创板递交IPO申请，目标募资330亿元。按原计划，公司本应在10月底至11月初启动IPO战略配售。

据路透社看到的长江存储发给员工的内部通知，这一进程因“各种因素”暂缓。通知没有展开说明具体因素，两位知情人士称，延迟可能持续数月，且此前未被公开报道。

上交所网站显示，该公司IPO申请目前仍处于“问询阶段”。这意味着，从审核流程看，长江存储母公司的IPO仍在正常推进过程中，此次调整是在市场窗口和监管节奏变化下作出的节奏安排，而非审核层面的否定。

科技股大幅调整，IPO需考虑市场承接力

长江存储IPO节奏调整的背后，是A股市场尤其是科技板块的阶段性调整。

报道指出，中国蓝筹股沪深300指数10月下跌8.5%，创下十多年来最差月度表现；上海上市的芯片和AI企业集中的科创50指数，从7月高点到上月底回调40%。科技股成为过去几个月市场抛售的主要目标。

与此同时，监管层对新股发行的审核节奏也在统筹把握。三位知情人士称，随着市场状况走弱，过去几周中国对新股发行的监管审查整体趋严。另有四位知情人士表示，中国证监会已向投资银行发出非正式指导，要求统筹AI和芯片公司的IPO节奏。

《金融时报》周二也援引知情人士报道，中国证券监管机构已要求投资银行暂缓IPO，并暂缓现有股东的大额股份出售，直至市场恢复。不过，相关监管机构未回应路透社置评请求。

换句话说，长江存储IPO节奏调整，并非单一公司的问题，而是当前A股IPO窗口收窄、硬科技企业上市节奏整体统筹的一个缩影。在市场承压阶段主动放缓大额融资节奏，有助于避免在投资者情绪低迷时强行发行，保护发行定价和战略配售的参与意愿。

硬科技IPO也不例外，静待发行窗口

长江存储IPO节奏调整，传递了两个清晰信号。

第一，科创板IPO注重市场承接能力与发行质量的平衡。即便是芯片龙头、战略级项目，也要统筹考虑市场承接能力和监管节奏。330亿元募资规模不小，在当前市场环境下，发行窗口和投资者情绪都需要重新评估。主动调整节奏，是为了在更合适的窗口实现更理想的融资效果。

第二，科技股估值回调正在影响一级市场节奏。科创50从7月高点回调40%，科技股遭遇抛售，直接影响了IPO定价、战略配售和资金参与意愿。此时强行推进大额IPO，未必能达到理想融资效果；暂缓推进、等待情绪修复，是更稳妥的选择。

对长江存储而言，上市节奏延后不等于融资大门关闭，而是为扩张计划留出更多耐心和更优窗口。对市场而言，这也是监管层在弱市中统筹IPO供给、稳定市场预期的一部分——不是关上门，而是选时机。

接下来值得关注的是：长江存储母公司的IPO问询是否会继续推进？战略配售重启是否要等到市场情绪修复？以及AI、芯片类企业IPO节奏统筹，会否成为阶段性常态？

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）