TriplePoint Venture在2026年第三季度的财报电话会议记录

TriplePoint Venture Gwth（纽约证券交易所代码：TPVG）在周三发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下。

本录音由Benzinga APIs提供。如需实时获取我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行查询。

您可以访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=Yc31QmwY查看视频会议记录。

TriplePoint Venture Growth BDC Corp.报告称，对债务融资的需求非常旺盛，在第三季度签署了1.06亿美元的融资协议，另有20亿美元的融资计划正在进行中。

该公司完成了4300万美元的债务融资，比上一季度增加了45%，并且在季度结束后又获得了5700万美元的资金，这表明第四季度的前景非常乐观。

TriplePoint继续通过投资高质量的风险投资企业来丰富其投资组合，尤其是那些处于增长阶段的AI相关企业以及其他有潜力的行业。

管理层表示，公司成功退出了其最大的一笔贷款项目——Prodigy，并指出在重新平衡和多元化投资组合方面取得了进展。

公司的净投资收入有所下降，降至660万美元，这主要是由于Prodigy项目的出售以及预付款的减少所致。

每股净资产价值下降到了8.32美元，亏损主要源于已实现和未实现的投资损失。

公司计划继续实施投资领域的轮换和多元化战略，重点提升长期收益能力和财务灵活性。

管理层已经宣布了人员变动，Ian Schworer将在年底接任首席投资官职务，此前Sajal Srivastava已经离职。

该顾问决定将收入激励费豁免政策延长至2027年，以支持净投资收入和股息支付。

管理层仍然致力于为即将到期的债务进行再融资，并保持财务灵活性，目标杠杆率保持在1.3或更低水平。

主持人

欢迎参加TriplePoint Venture Gwth BDC Corp.2026年第三季度财报电话会议。目前，所有线路均已设置为仅收听模式。在演讲者发言后，将会有提问机会，随后会给出相关说明。此时，本次电话会议正在录制，电话会议的回放将在TriplePoint Venture Gwth网站的音频播放器中提供。公司管理层很高兴今天向您介绍公司2026年第三季度的业绩情况。今天参加电话会议的人员包括：首席执行官兼董事会主席Jim Labe；总裁兼首席投资官Sajal Srivastava；首席财务官Mike Wilhelms；以及即将在年底担任首席投资官的Ian Schworer。

在将会议交给Labe先生之前，我想提醒各位，公司新闻稿中有关前瞻性陈述的部分是按照惯例进行披露的。请注意，在本次会议中，管理层将做出一些关于未来事件、公司未来表现或财务状况的陈述，这些陈述根据联邦证券法属于前瞻性陈述。建议您参考公司最近向美国证券交易委员会提交的文件，以了解可能导致实际结果与这些陈述有重大差异的重要因素。

该公司不承诺更新任何前瞻性声明或预测，除非法律要求如此。投资者请注意，不要过分依赖在电话会议中做出的任何前瞻性声明，因为这些声明仅反映管理层当前的观点。如需获取我们最新的SEC备案文件，请访问公司的网站：www.tpvg.com。现在，我将会议交还给Labe先生。请开始吧。

吉姆·Labe（首席执行官）

谢谢接线员。大家下午好，欢迎参加TPVG第三季度的财报电话会议。在过去的几个季度里，我们一直致力于推进投资领域的多元化战略，通过投资于AI及其他有前景的风险投资领域中的高质量成长型公司来实现这一目标。同时，我们也在逐步减少对2020年至2022年期间投资的依赖，并使其变现。

我们将继续沿着这条道路前进，努力提升TPVG的投资组合质量和稳定性，加强财务实力，增加创收资产，并在长期内提高资产的市值，以造福我们的股东。首先，让我们来看看本季度的一些重要进展：我们继续收到来自领先成长型公司的债务融资需求。我们在TriplePoint Capital完成了1.06亿美元的融资协议，而我们的成长型投资项目的总价值已超过20亿美元。在第三季度，TPVG为8家投资组合公司提供了4300万美元的债务融资，比第二季度增加了45%。

我们还降低了杠杆率，并提高了已签署融资协议的公司的平均收益水平。我们继续实施投资领域的多元化策略，投资于诸如Eridu、Heron Power、ThoughtSpot和Muon Space等具有潜力的公司。同时，我们仍然专注于支持那些在人工智能应用方面处于领先地位的公司。

虽然本季度我们只筹集了70万美元的债务资金，但这得益于时机选择和严格的管理措施。不过，截至本季度末，TPVG已经筹集了5700万美元的资金，而第四季度才刚刚开始而已。尽管本季度的融资规模不大，但按照目前的速度和势头来看，再加上另外6000万美元的承诺以及已经签署的1.25亿份融资协议，我们预计第四季度的融资情况将会非常出色，同时也有足够的流动性来支撑这些融资活动。

关于投资组合方面，我们继续积极管理2020年至2022年的信用状况，同时努力打造一个更强大且多元化的投资组合。正如上季度电话会议中提到的那样，我们在第三季度退出了Prodigy项目，这是我们在贷款方面最大的未偿还债务项目。这一举措是我们持续调整和优化投资组合的重要步骤。我们预计利用这些资金来进一步增强我们的流动性，并提高我们的财务灵活性。

我们的关注名单上的投资项目大多属于2020年至2022年的那些项目，这些项目在关注名单上平均停留了大约六年半的时间。从2023年开始投资的项目虽然较新，但表现依然良好，且趋势积极，我们认为这反映了我们进行的行业轮动和多元化策略的效果。同时，我们也很高兴看到上季度我们公司的融资活动显著增加。由于风险投资市场的强劲表现，本季度有五家债务投资组合公司在私人融资轮次中筹集了17亿美元的资本。所有这些公司的估值都有所上升，其中包括Inspirin、Eridu、Etched、Muon Space和InCharge。这样一来，截至本年度的债务投资组合公司共筹集了约28亿美元的资本。 在投资方面，风险投资环境仍然非常活跃。根据PitchBook的数据，本季度大约有5000笔交易完成，这是有记录以来第二高的季度交易数量。截至今年前三个季度，美国的风险投资交易价值达到了5150亿美元，几乎是过去五年最高值的44%。人工智能仍然是主要投资领域，占目前年度交易价值的83%，这是有记录以来最高的比例。 2026年，风险投资基金对成长阶段企业的投资规模几乎超过了以往任何一年，无论是投资金额还是交易数量都如此。这些大型、资本雄厚的后期私人企业不断壮大，进一步扩大了我们的潜在市场。在退出方面，由风险投资支持的公司的流动性仍然比较集中，并购通常仍然是主要的退出途径。根据PitchBook的数据，截至本年度的退出价值已经达到了2.3万亿美元，但这主要是由于少数几笔大型IPO交易所推动的。而科技领域由风险投资支持的公司进行IPO的机会尚未全面恢复。在我们的投资组合中，虽然第三季度没有发生任何并购交易，但有几笔交易正在推进中，其中两笔交易在季度结束后不久就完成了，分别是Synack和Fidon。 事实上，就在昨天，Salesforce宣布已签署协议收购我们的TPVG投资组合公司Cresta。尽管我们持有与之前债务相关的一些权证和股权，但我们相信，随着未来几个季度内由风险投资支持的科技公司进行IPO和并购活动的增多，我们将继续从中受益。值得一提的是，我们持有的权证和股权数量不断增加。截至9月30日，我们在120家投资组合公司中持有权证，并在57家公司中拥有股权投资。其中一些公司也被列入了美国和欧洲顶级风险投资IPO候选企业的名单中。 TPVG继续受益于人工智能投资的巨大机遇。人工智能基础设施仍然是资本形成的主要驱动力，仅超大规模云服务提供商就发行了约2250亿美元的投资级债务，这比过去四年的总和还要多。风险投资机构越来越重视基础设施领域的投资，因为获取计算能力已成为关键的竞争优势。我们还看到其他有吸引力的领域也获得了越来越多的投资，比如国防、航空航天和能源领域，这些领域对数据中心的需求使得资本流向了电力和电网基础设施领域。

随着融资活动逐渐转向规模更大、发展更成熟的项目，对风险资本的需求依然强劲。我们还能继续获得平台赞助商TriplePoint Capital的全力支持——该机构是风险融资领域的领先者，拥有直接投资的能力。自2025年第一季度以来，该顾问已放弃其季度收入激励费，并承诺在今年年底前每个季度都保持这一豁免政策。作为与TPVG股东紧密合作的表现之一，该顾问现在决定在2027年全年都放弃季度收入激励费。

我们最近宣布了一次领导层变动：Sajal将在年底离职，不再担任TPVG的总裁兼首席投资官职务。我将继续担任TPVG的CEO，同时很高兴地任命Ian Schworer为我们的首席投资官，他也将在年底开始担任此职。我想感谢Sajal在过去23年中对TriplePoint所做的巨大贡献。我们一起将TriplePoint打造成为一个行业领先且具有差异化特点的风险融资平台。

我为我们所创造的商业成就感到自豪，同时期待着TriplePoint继续与我们的风险投资合作伙伴合作，投资于那些能够利用当前强劲长期市场趋势的领先企业。我期待在未来几个月里继续与Sajal合作，共同推进公司的平稳过渡。很快我们将听到更多关于Sajal的消息。我们对Ian充满信心，他拥有12年的TriplePoint工作经验，在科技投资领域有着出色的背景，他在我们的团队中成长起来，并在帮助管理我们的投资组合方面发挥了重要作用，这些工作涉及各种高增长且多元化的领域。

总结来说，我们在加强和重新定位我们的投资组合方面取得了进展，同时努力在各类信贷情况下最大化收益。由于我们所采取的行动，2023年之后的投资组合仍然非常强大。展望未来，我们将继续坚持审慎的承销策略，加强我们的资产负债表，并多元化我们的投资组合，以充分利用当前的有利市场机会，从而提升我们的长期盈利能力。

那么，现在让我把话筒交给Sajal吧。

Sajal Srivastava（联合首席执行官兼联合创始人）

谢谢Jim，大家下午好。在第三季度，我们继续采取措施来加强TPVG的基础，为公司的长期发展做好准备。从投资活动来看，TriplePoint Capital在第三季度与多个风险增长阶段的企业签署了1.06亿美元的融资协议，而2026年第二季度的签署金额仅为3.07亿美元。到目前为止，TriplePoint Capital在第四季度已经与三个公司签订了1.25亿美元的融资协议，这些资金将用于向TPVG的投资。

在第三季度，我们的顾问向TPVG分配了4300万美元的新投资，涉及八家公司；而在第二季度，这一数字为2980万美元，涉及五家公司。我们预计，随着未融资的承诺到期，以及今年剩余时间内收到预付款和还款，我们的新投资分配将会继续增加。在第四季度，我们已经向三个公司分配了6000万美元的新投资。

在本季度，我们向四家公司提供了70万美元的资金支持，而第二季度则是向十家公司提供了4780万美元的资金。正如Jim所提到的，本季度的资金分配受到了时间因素的影响，因为我们在第四季度已经投入了5740万美元，这已经超出了我们预定的2500万到5000万美元的范围。在第三季度，我们有1100万美元的贷款预付款，使得整体投资组合的平均收益率达到了12.4%。如果不考虑预付款的话，我们的核心投资组合的收益率则为12%。

与去年同期相比，本季度的贷款预付费金额达到了2860万美元，整个投资组合的加权平均收益率为12.9%。其中，有预付费项目的投资组合收益率达到了12.3%，而没有预付费项目的投资组合收益率则较低。在本季度，我们将其在欧洲地区的投资公司Prodigy Finance的债务和股权出售给第三方，交易金额为4380万美元，这一价格与我们第二季度的目标一致。Prodigy Finance是第二季度我们最大的未偿还贷款来源，此次出售表明我们在逐步将资产更新为更成熟的项目，实现投资组合的多元化，同时降低对PIK收入的依赖。

在信贷业务方面，由于市场因素和业绩表现的变化，我们在第三季度对Trady进行了调整。Trady是一家EBITDA为正且现金流良好的消费类企业，我们从“黄色3”等级下调至“白色2”等级；而Jokr和Flink则从“白色2”等级下调至“黄色3”等级。此外，我们还对其他贷款进行了公允价值调整，包括Roly和Hydro。正如Jim所提到的，本季度有五家投资组合公司共筹集了15亿美元的资金，还有七家通过认股权证和股权方式投资的公司筹集了11亿美元的资金，总计26亿美元的资本投入，这对该投资组合以及与之相关的认股权证和股权投资都带来了积极的影响。

截至第三季度末，我们在120家公司持有认股权证，在57家公司拥有股权投资，总公允价值为1.435亿美元。Revolut的表现依然出色，该公司此前宣布了一项价值1150亿美元的交易，媒体报道也提到该公司考虑以更高的估值目标进行IPO。截至本季度末，我们在Revolut剩余的认股权证和股权投资的公允价值约为5600万美元。

团队继续致力于为TPVG建立坚实的基础，并通过提升投资组合的规模和质量、将投资组合更新为更成熟的项目，以及长期增强股东价值来为TPVG的长远发展做好准备。正如9月份所宣布的那样，我在TriplePoint工作了23年后，将于12月底离职。我为自己和Jim在将TriplePoint发展成为全球领先的平台方面所取得的成就感到自豪。我专注于与团队一起确保无缝过渡，并祝愿他们能够在不断扩展业务的同时，抓住风险投资市场中的有利机会。现在，我将会议交给Mike继续进行。

Mike Wilhelms（财务总监）

谢谢Sajal，大家下午好。本季度的总投资收入和其他收入达到2020万美元，这意味着债务投资的年平均收益率为12.4%。而上一季度这一数字分别为2210万美元和12.9%。这一下降主要反映了7月1日我们对Prodigy的4400万美元投资被处置的情况，该投资曾是我们最大的未偿还债务投资。我们的债务投资中约有三分之二都是浮动利率贷款，而这些贷款几乎都受到基准利率下限的限制。根据本季度末的投资组合和借款结构，基准利率的上升预计会对净投资收入产生积极影响，因为较高的投资收入将会抵消因使用循环贷款而产生的借款成本的增加。我们继续管理固定利率和浮动利率资产和负债的比例，重点在于保持财务灵活性。

本季度的净投资收入为660万美元，相当于每股0.16美元。而上一季度这一数字为830万美元，相当于每股0.21美元。这种持续下降主要反映了投资收入的减少，其中由于贷款提前还款导致的加速收入减少了50万美元。不过，这一下降被较低的利息支出所部分抵消，因为我们利用Prodigy资产处置所得的资金来减少循环信贷设施下的未偿还债务。 包括已实现和未实现的投资活动在内，由于运营导致的净资产净减少额为170万美元，相当于每股0.04美元。本季度的PIK利息收入降至250万美元，而上一季度为300万美元，2025年第三季度则为480万美元。本季度PIK占总投资和其他收入的比例约为12%，而上一个季度为14%，2025年第三季度为21%。降低PIK风险仍然是我们提高经常性收益质量的重要举措之一。截至9月30日，每股净资产值为8.32美元，而6月30日为8.67美元。 在本季度，我们记录了830万美元的已实现和未实现投资损失。这些投资损失主要源于债务投资组合中的1360万美元的已实现和未实现损失，以及GrubMarket股权投资中的350万美元的未实现损失。这些损失被Revolut投资中的780万美元的未实现收益以及剩余权证和股权投资中的100万美元的未实现收益所部分抵消。 重要的是，Prodigy资产的处置并未对每股净资产值产生任何影响，因为该资产是以6月30日的公允价值出售的。第三季度每股净资产值下降了0.35美元，其中约0.20美元来自已实现和未实现的投资损失。其余的下降则主要是由于分配额超过了投资收入，其中包括本季度支付的每股0.06美元的补充分配。降低NII的一个重要因素是从7月1日起对Prodigy投资的处置。鉴于其规模和高收益，Prodigy历来是投资收入的重要来源。虽然这减少了短期的收益，但这也是通过降低PIK收入来提高收益质量的重要步骤。本季度提前还款导致的加速收入减少也导致了NII的下降。 第三季度没有获得任何收入激励费用。截至本季度，该顾问已赚取并免除了320万美元的收入激励费用。正如Jim之前提到的，该顾问同意将收入激励费用的豁免期延长至2027年底。这一持续的支持将有助于在2027年提高净投资收入和股息覆盖率。扣除激励费用后，本季度的总运营费用为1320万美元，而上一季度为1360万美元。利息支出和融资成本摊销减少了约40万美元，降至790万美元，这反映出我们的循环信贷设施下的未偿还债务有所减少。至于投资活动，本季度我们为约700万美元的债务投资提供了资金，并获得了1740万美元的本金摊销、提前还款和提前偿还收入。我们还通过投资处置获得了4350万美元的收益。正如Jim和Sajal所讨论的，十月份的投资活动显著增加。此外，到目前为止，我们已经收到了约7300万美元的预付款，这使我们能够提前获得200多万美元的收入，这将有助于提升我们第四季度的业绩。本季度末，我们的总流动性达到了1.68亿美元，其中包括1800万美元的现金、现金等价物以及受限现金，还有1.5亿美元的可用额度，这些都可以从我们的循环信贷设施中获得。与6月30日相比，本季度的流动性状况改善了近5000万美元，这得益于Prodigy项目的处置以及未偿还债务的减少。 展望未来，我们仍然专注于重新融资我们的1.25亿美元无担保债券，这些债券的到期日期为2027年2月。我们正在积极评估各种融资方案，重点在于确保执行效率、控制资本成本以及保持财务灵活性。截至9月30日，未支付的承诺金额总计1.716亿美元，而6月30日时这一数字约为1.41亿美元。在这些未支付的承诺中，有1480万美元取决于被投资公司实现特定里程碑的情况，而大约5400万美元的承诺在年底前如果没有被提取的话，将会到期。我们继续根据改善的流动性状况、预期的还款情况以及杠杆率目标来管理这些承诺。 10月14日，我们的董事会宣布了第四季度的常规分配方案，每股分配0.23美元。此外，我们之前还宣布了一项补充分配方案，每股分配0.12美元，用于分配需分两期支付的累积应税收入。第二笔也是最后一批的0.06美元分配将在12月30日支付。展望未来，我们的财务重点仍然是提高经常性收益、保持合理的杠杆率，并在实施投资组合策略的同时保持流动性。 我的演讲就到这里了。操作员，请开启提问环节。 操作员：谢谢。现在我们将开始问答环节。如果您有疑问，可以按星号键，然后按电话键盘上的数字键。如果您使用的是扬声器，请在按键前拿起听筒。如果您的提问已经得到解答，或者您希望撤回问题，可以再次按星号键，然后按数字键2。此时我们会暂停一会儿，以便整理名单。第一个问题是来自Piper Sandler公司的Crispin Love分析师的。 请继续提问吧。 Crispin Love（分析师）：谢谢。感谢您提出这些问题。首先，关于第三季度的新债务融资情况——金额非常低，甚至低于100万美元。不过，正如您所说，季度结束后情况有所好转。在之前的演讲中，您提到时机是导致融资规模缩小的关键因素。能否进一步解释一下？我认为，至少在过去几年里，我们从未见过这样的水平。那么，您是在那个季度放弃了一些交易机会，还是因为第三季度和十月之间的差距导致的呢？ Jim Labe（首席执行官）：当然，如果有任何补充意见，都非常欢迎。

是的，这是吉姆在说话。皮珀——抱歉，现在叫克里斯汀——这个问题很好。不过，这些年来，我们偶尔会讨论一下，资金的情况并不总是在我们的控制之下，或者时间安排上也有不确定性。坦率地说，大部分资金都是在本季度末出现的，并延续到了本季度的初段。所以，从资金的不稳定性这个问题上来说，我们已经恢复了正常状态。另外，关于资金的问题，还有文件处理方面的问题，有些事情可能需要更长的时间来处理，或者不会在季度末就完成。不过，正如您所听到的，仅10月份这一个月，我们的资金状况就已经相当不错了。这与任何市场情况、融资计划或发行活动的变化都没有关系，这些方面都保持得很好。

克里斯宾·洛夫（分析师）

好的，完全理解。那么，我想萨杰尔也提到了这一点，但我希望确保把这个问题留给他来处理。我知道第四季度会有更多的债务融资，但作为未来几年的指导目标，25万到5000万的金额是否仍然合适呢？

迈克·威尔赫姆斯（财务总监）

是的，我是迈克。25万到5000万是一个合适的指导目标。像往常一样，我们会关注潜在的预付款和预定到期日，这些因素可能会推动这一范围的变化，甚至超过5000万。不过，25万到5000万仍然是未来几个季度融资的一个合理目标。

克里斯宾·洛夫（分析师）

太好了，谢谢迈克。感谢您回答我的问题。

操作员

下一个问题是来自KBW的保罗·约翰斯顿。请继续提问。

保罗·约翰斯顿（分析师）

晚上好，感谢您回答我的问题。我只是想了解一下，23美分的股息是否仍然是我们对TriplePoint Venture Gwth的期望，即BDC应该产生的净收入是多少？另外，能否谈谈从16美分到23美分的过渡过程？预计下个季度会有大约200万美元的加速收入。

这当然是积极的，但只是模型中的常规部分而已。我很想知道您是如何预计达到这个目标的。

迈克·威尔赫姆斯（财务总监）

是的，保罗，感谢你的提问。我们知道，股息的可持续性仍然是管理层和董事会需要考虑的重要因素。正如我们之前提到的，第三季度的股息水平较低，主要是因为Prodigy的处置以及较低的加速收入。不过，我们很高兴看到第四季度活动的增加，我们预计该季度的加速收入会非常可观。

至于您的具体问题，关于达到23美分的目标，实际上，董事会是每季度评估我们的股息政策的。我们在考虑收益能力的同时，也会考虑其他因素，比如应税收入、整体流动性以及股东的长期利益。所以我们正在评估这一目标。

至于23美分的目标，目前是我们的目标，但未来可能会发生变化。

保罗·约翰斯顿（分析师）

明白了。非常有帮助。至于可用流动性方面，显然BDC在调整某些资产、提高ROE方面有一些工作要做。不过，您认为是否应该更重视保留流动性，直到我们能够退出一些大型投资，尤其是那些不产生收益的股权投资呢？还是说并非如此？

迈克·威尔赫姆斯（财务总监）

是的，我们一直在不断评估这个问题，也就是我们的流动性以及我们设定的1.3或更低的目标杠杆率。保罗，正如你提到的，退出某些旧有信贷业务是其中一个方面，但重新融资2027年2月的债券也是我们最关注的财务问题之一。所以，在考虑流动性和整体杠杆率目标时，这也是一个需要考虑的因素。我们的目标是实现一种既能确保资金供应，又能适当平衡资本成本和财务灵活性的解决方案。

所以我们专注于资产置换，但我也想说，2027年的再融资也是我们的重点。

保罗·约翰斯顿（分析师）

明白了。谢谢您的介绍。那么，关于退出问题，Prodigy是一个成功的案例。Revolut似乎也有很好的发展势头。在股权投资组合中，是否有其他投资机会，可以在融资活动增加的情况下，部分退出这些投资呢？还是这种策略只适用于那些规模较大的独角兽风险投资公司而已？

萨杰尔·斯里瓦斯塔va（联合首席执行官兼联合创始人）

不，保罗，那些仍然是我们考虑的选项之一。而且，二级市场可能相当活跃。正如我所说，我们在许多进展顺利的公司中拥有相当强的公允价值权证和股权头寸。有些公司，比如Revolut，我们已经实现了变现。这是我们持续评估的一个选项——这取决于具体的情况和价格因素。

但这并不局限于独角兽公司。这是当前市场的一个迹象，也是我们继续评估的流动性资源之一。

保罗·约翰斯顿（分析师）

明白了。谢谢。我的提问结束。谢谢。

操作员

下一个问题来自Citizens公司的克里斯·穆勒。请继续提问。

内特

内特在这里代表克里斯。首先，感谢你提出这个问题。恭喜萨杰尔进行了管理层的变动。关于我的问题，我想知道你们对于5月份授权的回购计划有什么想法。可以告诉我，你们还没有进行任何回购操作，股票的交易量在50%到60%之间。你们认为这个问题主要是出于流动性方面的考虑吗？还是有其他原因呢？任何意见都很有帮助。

迈克·威尔赫姆斯（财务总监）

是的。谢谢你的提问，内特。我们意识到我们的股票价格与净资产值之间存在相当大的折价。而回购操作将会对我们的净资产值和净投资收入产生积极的影响。不过，我们还需要考虑我们的整体流动性状况。你提到的问题中提到了未融资的投资承诺、杠杆率以及即将到期的债务。因此，我们认为这是我们的整体资本战略中的一个重要方面。

但目前，我们更关注于流动性和目标杠杆率。所以，你说得对，目前我们还没有进行任何回购操作。

内特

好的。非常合理。我的提问就到这里了。谢谢。

操作员

我们的问答环节到此结束。现在让Jim Labe先生来发表最后的讲话吧。请开始吧。

Jim Labe（首席执行官）

谢谢操作员。像往常一样，我要感谢所有参与今天通话的朋友们。我们期待在下个季度再次与大家交流。再次感谢大家，祝大家有美好的一天。

操作员

本次会议已经结束。感谢大家参加今天的会议。现在可以断开连接了。

免责声明：此文本仅用于提供信息目的。虽然我们尽力确保准确性，但自动转录过程中仍可能存在错误或遗漏。对于公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及官方新闻稿。与会者和分析师的发言内容仅代表他们在本次通话时的观点，可能会随时发生变化。