Avista公司于周三公布了第三季度的财务业绩。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下：
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您可以访问https://edge.media-server.com/mmc/p/hc4yke2b/观看视频会议录像。
Avista公司在2026年前三个季度的综合收益为每股2.11美元，高于2025年同期的1.51美元。第三季度每股收益为0.57美元，高于2025年第三季度的0.36美元。
2026年前三个季度，非GAAP标准的公用事业业务收益为每股1.76美元，而2025年同期为1.67美元。2026年第三季度的非GAAP标准公用事业业务收益为每股0.38美元，略高于2025年第三季度的0.37美元。
公司强调了电网加固、野火应对以及清洁能源解决方案等方面的工作，包括2027年综合资源计划的进展。
Spokane Complex地区的野火对社区造成了重大影响，但并未对Avista公司的设施产生实质性影响。公司目前的重点是恢复工作并维持服务的可靠性。
为了符合当地法规并支持客户的负担能力，Avista公司暂停了新大型数据中心项目的审批流程，为期12个月。
预计2026年Avista公用事业公司的资本支出将达到6.15亿美元，其中已有4.96亿美元投入到位。2027至2031年的基础资本支出预计为36亿美元。
Avista公司计划在2026年第四季度发行1500万美元普通股，并获得最多1亿美元的短期贷款。对于2027年，Avista预计将发行2.2亿美元的长期债务，以及最多1.1亿美元的普通股。
Avista公司重申了2026年非GAAP标准的公用事业业务收益预期，为每股2.52至2.72美元，预计实际收益将符合这一预期。
管理层提到了华盛顿州一般费率案中的建设性进程，预计将于2026年12月中旬做出决定。
**主持人：**
大家好，欢迎参加Avista公司2026年第三季度财报电话会议。此时所有参与者都只能收听内容。演讲结束后将会有问答环节。如果您有疑问，请按您的电话键输入数字11。请注意，本次通话可能会被录音。现在我将会议交給投资者关系经理Stacey Walters。请开始吧。
**Stacey Walters（投资者关系经理）：**
早上好，感谢您参加Avista公司2026年第三季度财报电话会议。我们的财报和第三季度Form 10-Q文件已于今天上午发布。您可以在我们的网站上找到这两份文件以及此次演讲的内容。今天与我们会面的还有Avista公司的总裁兼首席执行官Heather Rosentrater，以及高级副总裁、财务总监兼财务主管Kevin Christie。在本次会议中，我们将发表一些前瞻性声明。这些声明涉及假设、风险和不确定的因素，这些因素可能会发生变化。各种因素可能导致实际结果与我们在此次会议中讨论的预期有很大差异。请参考我们2025年的Form 10-K文件和2026年第三季度的Form 10-Q文件，以获取关于这些风险因素的全面信息。这两份文件都可以在我们的网站上找到。在这次电话会议上，我们还将讨论非GAAP标准的公用事业收入情况。我们的第三季度收益报告已发布在我们的网站上，其中包含了非GAAP标准的定义和对比数据。我们的非GAAP标准公用事业收入来自Avista Utilities和AEL&P两个业务部门的业绩。历史上，非监管业务领域的收益主要由投资损益构成，这些损益可能会很大，但很难预测，且不在管理层的控制范围内。
非GAAP标准的公用事业收入有助于我们更全面地评估不同时期的经营表现，同时也反映了管理层对公用事业业务的重视。我们认为，除了按照GAAP标准发布的业绩数据之外，讨论这些公用事业领域的成果也是非常重要的。现在，让我们先回顾一下今天新闻稿中发布的财务结果。2026年前三个季度的综合每股收益为2.11美元，而2025年前三个季度则为1.51美元。2026年第三季度的综合每股收益为0.57美元，而2025年第三季度为0.36美元。2026年前三个季度，非GAAP标准的公用事业收入每股收益为1.76美元，而2025年前三个季度为1.67美元。
2026年第三季度的非GAAP标准公用事业收入每股收益为0.38美元，而2025年第三季度为0.37美元。现在，我将会议交给Heather继续主持。
Heather Rosentrater（总裁兼首席执行官）
谢谢Stacey的分享。首先，我想对第二季度收益会议中提到的内容进行补充，当时我们讨论了8月份发生在Spokane地区的严重野火事件。虽然恢复过程将会非常漫长，但我很高兴地告诉大家，我们的社区得到了大量的支持，人们以各种方式帮助那些受到影响的居民。我们始终关心那些正在努力恢复的人们。
随着第三季度的结束，我们迎来了秋季的到来，我对我们在确保客户获得可靠服务以及实现可持续长期价值方面取得的进展感到鼓舞。在今年的前三个季度里，我们通过加强电网设施、提高应对野火的能力以及增强停电时的响应能力，不断提升了网络的可靠性和韧性。此外，我们还推进了资源规划和清洁能源解决方案的发展，包括2027年综合资源计划的进展。
由于Avista Utilities在前三个季度内的出色表现，我们有信心能够履行今年的承诺。尽管在第二季度收益会议期间，Spokane地区的野火仍然在进行中，但我们当时并没有完全了解这些火灾对我们设施的影响。虽然整个社区受到了严重的破坏，但我们的设施本身并没有受到实质性的影响。我们也明白，这些火灾都是人为引起的，我们相信我们的设施并未受到影响。正如我所说，对于受影响的社区来说，恢复和重建将是一个漫长的过程，有些基础设施需要等到重建工作开始后才能得到修复。我们预计，在某些情况下，客户进行重建工作可能需要数年时间。因此，我们随时准备在条件允许的情况下与客户重新建立联系。在整个恢复过程中，我们的重点始终不变：提供安全、可靠且经济实惠的服务，以满足客户在需要时提出的需求。对于Avista来说，降低成本始终是首要任务。了解客户面临的财务压力，是制定有效策略、在最需要帮助的地方提供援助的基础。通过更完善的数据分析，我们能够更好地规划资源分配，指导我们所支持的项目的实施，以及未来在服务区域内的投资。面对不断变化的能源形势，这种对成本控制的重视使我们能够满足当前客户的需求，并为未来的服务做好准备。
我们认识到，寻找支持客户成本承受能力的方法是我们所有利益相关者共同的目标。值得注意的是，为了支持客户的成本承受能力和负责任的增长——以及长期的可持续发展——我们在听取了客户群体的意见后，决定暂停处理那些需要大量投资的新大型数据中心项目。这一暂停措施遵循了包括斯波坎市和斯波坎县在内的多个地方政府的禁令，同时也符合华盛顿州的法规。我们预计这一暂停措施将持续至少12个月，直到州政府和地方政府制定出相应的政策和监管框架。这并非意味着我们会放弃潜在的成长机会。正如我之前所说，支持成本承受能力是我们的主要策略之一。即便在加强自身治理、客户资格评估及规划流程的同时，我们仍会与监管机构、政策制定者、地方政府及其他相关方保持沟通，以确保未来的投资决策更加明智。
在加强这些方面的同时，我们仍然致力于保护现有客户，并持续提供安全、可靠的服务。即使在暂停措施结束后，除非我们相信新客户能够承担自己的成本，并且能够显著地支持现有客户的成本承受能力，否则我们不会继续接受新的大型数据中心项目申请。同样，除非我们相信客户的可靠性能够得到保障或提升，否则我们也不会继续接受新的大型负荷客户项目申请。
任何未来的项目都必须符合监管要求和公共利益，同时支持对社区有益的可持续发展。为了加强对这些客户保护措施的支持，我们正在探索各种监管机制和政策方案，以让现有客户更有信心，不会因服务潜在的新大型数据中心项目而承担不必要的成本。虽然我们暂停了那些需要大量投资的新大型数据中心项目申请，但幸运的是，我们还有其他与商业、制造业和矿业领域相关的增长机会。每个机会的实施时间各不相同，但从长远来看，这些机会的总负荷约为85兆瓦。我们非常感谢能够参与这些有助于增强当地经济、降低客户成本的活动，这些活动也将为我们的正常业务增长增添动力。在规划未来发展的同时，我们始终致力于提供可靠且价格合理的能源服务，以满足客户需求并支持我们的清洁能源目标。我们正在推进已选定的项目，通过发布招标书来进一步开展相关工作，其中包括一些需求响应协议，预计到2030年可提供更多达35兆瓦的电力，从而实现40兆瓦分布式能源的目标。除了重要的可再生能源项目外，今年我们还开始制定下一个综合资源计划。
我们预计会在今年年底或明年年初提交2027年的综合资源计划。由于我们的高峰日能源需求持续高于预期，因此优先资源策略中包含了更多的峰值负荷调节资源。我们预计在提交2027年综合资源计划后不久就会再次发布招标书。所有这些进展都让我们对未来的发展充满信心。我们仍将专注于执行那些能够确保为客户提供可靠且价格合理的服务、促进长期发展以及保持良好财务绩效的计划。接下来，我将把会议交给Kevin，让他进一步介绍我们的财务业绩情况。
Kevin Christie（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）
谢谢Heather。截至第三季度，我们的各项业务都取得了良好的进展，我们专注于提升公用事业服务的质量并控制成本。2026年的公用事业收入反映了我们在成本控制方面的成效。随着进入年度的最后阶段，我们的其他业务也取得了不错的业绩——2026年前三个季度，我们的净收入为2900万美元，而2025年前三个季度则出现了1300万美元的亏损。市场的估值已经从2025年的损失中恢复过来。2026年6月，EIP基金中的一家企业EROC Inc.进行了首次公开募股。第三季度的合并结果显示了相关估值的上升。
在我们的各项计划中，监管结果对我们的进展至关重要。对于2026年的华盛顿州一般费率案，我们感谢各方在9月份举行的建设性听证会中的积极参与。最终报告已经提交，我们预计委员会将在12月中旬做出决定。展望未来，我们预计将在2027年第一季度在爱达荷州提交下一次一般费率案。而在俄勒冈州，我们将根据该州新的多年费率计划立法来提交申请，预计在2027年秋季进行。
根据俄勒冈州委员会的规则，我们将提交一份为期五年的费率计划。我们继续投资于我们的公用设施基础设施，以支持客户的需求。我们预计Avista Utilities在2026年的资本支出将达到6.15亿美元。截至9月30日，我们已经投入4.96亿美元用于今年的资本项目。对于2027年至2031年期间，我们预计基础资本支出将达到36亿美元。这包括从2025年的招标书中选出的项目，预计在2028年实施。我们继续评估那些能够确保客户得到安全、可靠服务的额外资本投资机会，包括解决Heather提到的日益增加的高峰日能源需求问题。鉴于我们与数据中心开发商的协议以及处理大型数据中心相关事务方面所采取的暂停措施，我们目前并未在资本计划中包含任何与计算相关的增长。在流动性方面，我们在今年前三个季度发行了5800万美元的股票。根据市场情况，我们预计在2026年还会再发行最多1500万美元的股票。我们在2026年发行了2.3亿美元的长期债务，而今年预计不会进一步发行长期债务。由于监管要求的延迟以及经济恢复的滞后，我们计划在第四季度获得最多1亿美元的短期贷款。
在2027年，我们预计会发行约2.2亿美元的长期债务，以及最多1.1亿美元的股票。我们确认了2026年的非GAAP财务指标，预计每股收益在2.52美元到2.72美元之间。我们预计我们的收益将与这一中间水平一致。我们的预测还包括了能源回收机制带来的0.09美元的负面影响，这一影响在90%的客户/10%的公司共享模式下已经体现在今年前三个季度中。不包括能源回收机制的影响后，Avista Utilities的长期股本回报率预计约为9%。
这反映了长期来看0.6%的结构性滞后。我们继续预计，从2025年的盈利预期来看，我们的盈利将增长4%到6%。在整个2026年期间，我们一直专注于实现公用事业领域的业绩目标，而在第四季度的剩余时间以及2027年，这一重点也不会改变。我们仍然致力于保持财务实力，对我们的基础设施进行明智的投资，从而为我们所服务的社区以及股东带来长期的价值。现在，我们很乐意回答您的问题。
操作员：谢谢。如果您有疑问，请按星号11键。如果您的提问已经被解答，且您希望退出排队队列，请再次按星号11键。首先，来自Wells Fargo Securities的Char Pereza提出了问题。您的电话已接通。
惠特尼·莫托莱姆瓦（Wells Fargo Securities分析师）：早上好，团队。我是惠特尼·莫托莱姆瓦，负责Char的问题。关于电力成本方面，工作人员对新的预测方法以及每年更新基准数据表示赞同。如果订单采纳了这一方法，那么今年预测中的0.09美元电力成本损失在2027年应该会消失吗？
凯文·克里斯蒂（高级副总裁、首席财务官兼财务主管）：确实很难预测未来电力市场的状况。如果我们能够看到委员会支持我们提交的电力成本报告，那么0.09美元的成本损失应该会消失。当然，随着时间推移，还有许多变量会影响情况，但我们的目标是让能源回收机制的负面影响尽量接近零，当然是在允许的范围内。
惠特尼·莫托莱姆瓦（Wells Fargo Securities分析师）：当然，还有另一个问题。这次更新提到了随着高峰日资源需求增加而需要的追加资金。随着RFP项目的推进以及2027年的资源计划开始实施，能否请您介绍一下我们可以期待的情况以及这些机会的时间安排？
希瑟·罗森特拉特（总裁兼首席执行官）：当然可以。
您特别想了解关于27号IRP的相关信息吗？是的。需要注意的是，目前该文件还处于草案阶段。我们预计会在年底或明年年初提交最终版本。那么，如果当前的草案方案能够顺利转化为正式文件的话，我们预计在高峰时期需要额外的资源支持。因此，我们会在接下来的几个月内发布一份招标书，以吸引各方提供所需的资源。
惠特尼·莫托莱姆瓦（富国证券分析师）
听起来不错。谢谢。
操作员
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的分析师迈克尔·洛尼根。请发言。
迈克尔·洛尼根（巴克莱银行分析师）
早上好，感谢您接受我的提问。您提到了ERM问题。不过，从更广泛的角度来看，关于华盛顿地区的费率问题，您已经完成了听证会后报告的撰写工作。下个月我们将看到最终的决定。我知道对于多年期费率计划存在一些分歧。请问您能否简要介绍一下主要的争议点，以及您对支持该计划的看法？
希瑟·罗森特拉特（总裁兼首席执行官）
谢谢您的提问。可以说，我们在整个案件处理过程中进行了非常富有建设性的讨论。我们为团队所做出的努力感到自豪，他们提出了高质量的报告，这些报告确实符合我们为客户提供服务的需求。当然，确实存在一些问题。您提到了四年期和两年期之间的冲突，这确实是一个重要的问题，但鉴于这是首次在多年期立法下提出四年期的方案，这一点并不奇怪。
众所周知，当面对新的、不同的情况时，会存在各种不同的观点。我们很欣赏各方对此的看法，不过我们对四年期的方案还是有些担忧。我们可以指出，第三年和第四年的情况相对较为平稳，根据我们提供的证据，我们认为我们已经给了委员会一个机会来批准这个四年期的方案。其他出现的问题都是我们在费率案件中常见的——比如ROE问题，现在大家都非常关注这个问题。通过我们的专家证人以及从风险角度出发的考虑，我们已经给了委员会一个机会来批准我们的方案，让我们看看结果如何吧。
剩下的问题主要涉及资本回收问题。我们在过去在这方面有着良好的记录，不过这个问题也受到了很多关注。此外，我们还提出了一些跟踪机制，无论是现有的还是新的跟踪机制，都引起了人们的兴趣。这些问题都在听证会上被讨论过了，我们也向委员会提交了相关报告。幸运的是，在接下来的六周左右内，我们将听到委员会的反馈。
迈克尔·洛尼根（巴克莱银行分析师）
谢谢。您还提到了潜在的增量资本支出问题。我想知道我们应该如何看待债务和股权融资的比例问题。我记得您之前提到过50/50的比例。我知道今年您发放的股权比计划要少一些，而且是在27年才发行。在您的计划期间，您有没有设定一个FFO与债务的比例目标呢？
凯文·克里斯蒂（高级副总裁，财务总监兼司库）
是的，我们目前希望保持现有的评级水平。根据我们的预测，我们有能力轻松支持这一评级。除非出现不可预见的状况，否则我们并不担心这个问题。至于未来的股权发行情况，当我们指出有增加资本支出的机会时，预计比例会接近50/50。不过我想强调的是，通过其他投资所获得的资金可能会以现金形式返还，这有助于减轻我们的股权需求。
这就是为什么我们通常会给出一个“最高”数值，以便您能够针对最乐观的情况进行建模。
迈克尔·洛尼根（巴克莱银行分析师）
谢谢。最后，关于北平原连接项目，我知道这个项目可能不在您的五年计划范围内。几个月前您已经签署了谅解备忘录。不知道您预计何时能达成最终协议？另外，关于那10%的潜在投资规模，您打算投入多少资金呢？
凯文·克里斯蒂（高级副总裁、财务总监兼财务主管）
是的，该项目推进的速度有所放缓。最初我们希望在今年年底之前完成，但现在看来，可能要等到明年上半年才能开始。由于涉及众多潜在投资者，事情并不总是那么简单。但我们相信能够找到一种方式，与所有合作伙伴共同推进这个项目。希望能在年中向您提供更新信息。整个项目的总投资约为60亿美元，而我们占的比例大约为10%。
迈克尔·洛尼根（巴克莱银行分析师）
很好。感谢您回答我的问题。
凯文·克里斯蒂（高级副总裁、财务总监兼财务主管）
当然，谢谢。
操作员
谢谢。下一个问题来自美国银行的戴维·罗尔德。请发言。
戴维·罗尔德（美国银行分析师）
大家好，感谢提问。关于华盛顿州的费率问题：一旦新的费率确定下来，您预计在2027年时的回报率会与授权回报率相差多少？这种差距仍然显著吗？还是说这种差距会逐渐缩小？
凯文·克里斯蒂（高级副总裁、财务总监兼财务主管）
正如我们之前提到的，一旦华盛顿州的问题得到解决，同时爱达荷州和俄勒冈州的相关案件也得到处理，并且一切按照预期进行，那么我们预计长期的股本回报率为9%。而由此产生的结构性差异大约为60个基点。这些成本是由于各种原因导致我们无法通过费率来弥补的。
所以，9%是我们未来的平均回报率。这还假设我们在ERM框架下的位置处于正常范围内，即没有偏差，并且电力成本也得到了适当的调整。
戴维·罗尔德（美国银行分析师）
明白了。谢谢。既然费率基础已经增长了7%以上，那么要达到4%到6%的增长目标还需要什么条件呢？目前阻碍你们实现这一目标的最大因素是什么？
凯文·克里斯蒂（高级副总裁、财务总监兼财务主管）
我们认为，我们需要看到的是那些——或者至少是其中的一部分——增量投资机会。赫德赫曾经提到过这些机会，我们也之前已经讨论过。在我们所在的地区，无论是服务范围内还是范围外，都有潜在的传输投资机会。我们看到了一些客户数量的增长，希望能够将这些机会转化为现实。需要指出的是，正如赫德赫所说，如果我们能够成功引入这些项目，那么大量的工业、商业和矿业客户将会使我们的平均日负荷增加近10%。因此，如果能够成功实现这些目标，那将是一项非常重要的投资。此外，我们还需要看看下一次投资者关系活动发布的招标文件会是什么样子，然后考虑一下我们已经提到的“北平原连接项目”。
大卫·罗尔德（美国银行分析师）
非常感谢。
凯文·克里斯蒂（高级副总裁，财务总监兼财务主管）
谢谢。
操作员
再次感谢大家。如果有问题请按11键提问。下一个提问者来自瑞穗银行的克里斯·哈克。请随时提问。
克里斯·哈克（瑞穗银行分析师）
早上好，感谢您接受我的提问。关于华盛顿的数据中心暂停问题，请问有哪些保护措施？另外，暂停之后那个数据中心项目的规模有多大？
赫德赫·罗森特塔er（总裁兼首席执行官）
关于暂停问题，我们已经做出了承诺，但我们也明白，客户可能希望得到比口头承诺更明确的保证。我们已经明确表示，除非某个数据中心能够自负盈亏，并且能够从经济角度为现有客户提供有意义的支持，否则我们不会推进该项目的实施。为了提供这样的保证，我们正在探讨是否可以在州一级制定相关政策或参与政策讨论，以给客户带来更多的保障。
关于需求水平，未来12个月的情况可能会有很大变化。所以现在很难预测到12个月后的情况，但我们会随着情况的变化而及时更新信息。
克里斯·哈克（瑞穗银行分析师）
非常有帮助，感谢您接受我的提问。我的问题就到这里了。
操作员
谢谢。问答环节到此结束。现在让斯泰西·沃尔特斯来作最后的总结发言吧。
斯泰西·沃尔特斯（投资者关系经理）
感谢大家的参与，感谢大家对Avista的关注。祝大家有美好的一天。
操作员
感谢大家的参与，现在大家可以挂断电话了。
免责声明：此文本仅用于提供信息目的。虽然我们努力确保内容的准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。对于公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及官方新闻稿。公司代表和分析师的言论仅代表他们在本次通话时的观点，可能会随时发生变化。
