威利斯租赁金融公司2026年第三季度财报电话会议记录

威利斯租赁金融公司（NASDAQ：WLFC）在周二发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的记录如下： 本录音由Benzinga APIs提供。如需实时查看我们的全部数据，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。 可观看直播链接：https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1775589&tp_key=3316fd3991 威利斯租赁金融公司在2026年第三季度表现强劲，管理资产实现了10%的环比增长，这一增长主要得益于对WNG飞机和发动机租赁实体的收购。 该公司实现的租赁租金收入达到84.4百万美元，同比增长10.2%；调整后的EBITDA则达到了100.9百万美元。 公司的重大战略举措包括将发动机维修中心业务扩展到亚洲，以及整合南佛罗里达州的运营资源。 公司计划将其季度股息增加12.8%，并批准了一项为期2031年的股票回购计划，资金总额可达2亿美元。 管理层指出，尽管面临高油价和地缘政治风险等挑战，但客户对其资产和服务的需求依然强劲。同时，公司强调利用第三方资本来实现持续增长。 截至本季度末，该公司管理的资产总额为49亿美元，首次超过30亿美元。 一个值得注意的运营进展是，公司在马来西亚购买了土地，用于建立新的发动机维修中心，从而进一步增强了其在亚太地区的竞争力。 **管理层发言** 关于公司的财务展望以及我们预期的投资和增长计划，请注意这些前瞻性声明基于当前的预期和假设，可能存在风险和不确定性。这些声明仅反映威利斯租赁金融公司目前的观点，不应被视为未来某个日期观点的代表。威利斯租赁金融公司没有义务根据新的信息或未来的事件来修改或公开更新这些前瞻性声明。 这些声明存在多种风险和不确定性，可能导致实际结果与预期有很大差异。如需了解影响威利斯租赁金融公司财务业绩的更多风险因素和其他重要因素，请查阅该公司向SEC提交的文件，包括最新的季度报告、年度报告以及其他定期报告，这些文件可在威利斯租赁金融公司网站的投资者关系板块找到，网址为www.wlfc.global。 **奥斯汀·威利斯（首席执行官）** 谢谢各位的参与，今天我们一起讨论了威利斯租赁金融公司2026年第三季度的财务业绩。在今天的会议上，我有幸邀请到我们的首席财务官斯科特·弗莱厄蒂参加讨论。我很高兴宣布又一个出色的季度业绩。我们继续推进我们的战略，通过服务、管理资本和资产负债表投资来扩展我们的业务平台。我们的管理资产实现了10%的季度增长，而资产负债表上的资产也增长了12%。这一增长在很大程度上归功于对WNG飞机和发动机租赁实体的收购。我们的业绩充分体现了我们核心租赁业务的强大实力。随着我们不断向资产负债表中添加资产，这无疑会对我们的收益产生明确、直接且积极的影响。通过发展Willis Aviation Capital，我们正在为未来投资，从而推动长期费用、资本收益以及资产规模的增长，进而促进我们各业务领域的发展。在寻找飞机和发动机投资机会时，我们依然保持谨慎，会将资金分配到不同的资本池中，包括资产负债表中的资产，以及Willis Aviation Capital，后者涵盖了我们的两个自主管理基金，以及与三井和CASC在中国合资成立的子公司。在将资金分配到各个基金的过程中，我们的资产负债表在一段时间内可能会呈现较慢的增长速度。 现在，我们的基金战略的种子阶段已经完成，我们可以更专注于构建我们的资产负债表。从第三季度的业绩来看，即使是在较小的增长幅度下，我们的表现也相当不错。第三季度，我们在扩大飞机和发动机组合的基础上，又采取了多项有意义的措施。我们计划将在英国和美国成功运营的发动机维修中心模式复制到亚洲。此外，我们还计划在南佛罗里达州增设一个新的设施，以集中管理和维护零部件业务以及MRO WERCs，同时建立新的企业总部，为发动机的存储和维护提供良好的环境。 接下来，我将详细阐述这些更新内容。我们进行这些投资的前提是，对我们的资产和服务的需求仍然很强，而这一需求得到了发动机供应紧张以及售后市场维护需求增长的支撑。财务方面，本季度我们的管理资产规模达到了49亿，相比2025年第三季度的37亿，以及2026年第二季度的44亿有了显著增长。首次，我们的资产负债表上的资产规模超过了30亿。本季度，我们的税前利润达到了1900万，调整后的EBITDA则达到了1.01亿。我还想强调一下我们的贡献毛利，这是衡量租赁业务实力的关键指标。 贡献毛利是指租赁租金、收入以及利息收入减去利息支出以及持有的资产的折旧和摊销费用。第三季度，这一数值超过了2500万，同比增长了18%，创下了季度新高。这一增长主要得益于资产负债表的扩张，不过需要注意的是，由于我们决定将一些新购买的资产从“待售”状态转为Willis Aviation Capital，这部分增长可能会暂时逆转。 Scott将在几分钟后提供更多细节。在讨论各个业务板块之前，我想先花几分钟时间来探讨市场动态。燃油价格、高利率以及地缘政治风险正在对航空业造成挑战，然而，我们对产品和服务的需求仍然非常强劲。自8月底结束亚洲之行回来后，有两件事变得清晰：高燃油价格正在影响各地的航空公司，而该地区正在经历巨大的增长。 根据过去几个月与多家航空公司的对话，我们没有看到退役飞机的显著增加，但确实有关于停放部分飞机的讨论。这些飞机通常是较旧、燃油效率较低的飞机。从我们的数据可以看出，自2026年4月以来，短期维护储备有所下降。这部分下降主要是由于宏观经济因素导致的飞行次数减少，但同时也反映了我们车队现代化的成果——目前，我们的机队中近60%的飞机采用了LEAP、GTF和Genx等现代技术平台，而一年前这一比例仅为54%。

如果高昂的燃油价格以及其他因素继续对航空公司造成压力，我们仍然拥有良好的条件来为那些希望改善资产负债表状态的航空公司提供流动性支持。同时，我们也能够为那些在资金紧张时期选择租赁而非支付高额维护费用的航空公司提供解决方案。说到流动性，我们的资产负债表和Willis Aviation Capital都拥有大量可用于投资的资金。

现在让我们来看看Willis平台的主要业务领域：租赁业务、Willis Aviation Capital以及服务业务。首先来看租赁业务，由于我们一直致力于将资产重新分配给不同的资本池，因此租赁业务表现良好。在第三季度，我们的租赁资产利用率达到了约83%。8月份，我们宣布收购了12架商用飞机和13台发动机。

这是对我们资产组合的重大扩展，使得资本能够投入到更适合我们现有业务的资产中，这也体现了我们持续追求稳健增长和长期价值创造的理念。接下来是Willis Aviation Capital，在2026年第三季度，其规模已经超过了15亿美元。目前，我们还有大约10亿美元的额外资金可以通过自由资金进行投入，这还不包括我们通过合资企业和Willis Aviation Capital结构所筹集的资金。这种流动性，加上未使用的信贷额度以及较低的净杠杆率，为我们执行增长战略提供了更大的灵活性。

这种模式可以随着时间的推移显著扩大Willis平台的规模，同时还能带来更多的资产管理和服务收入。我想请大家参考我们的投资者演示文稿中的第九张幻灯片，上面展示了我们来自投资活动和收费业务的收入情况。结合这两方面来看，我们通过管理第三方资本所创造的股本回报是非常可观的，这将成为我们成长过程中的重要驱动力。

最后就是服务业务。由于行业维护能力受限，而且维修时间延长，我们的服务业务继续为我们自己的资产以及我们管理的资产创造重要的战略优势和价值。就在第二季度财报电话会议之前，我们与Pratt & Whitney签署了一项长期的发动机存储协议，为PW1100、PW1500、PW1900、PW4000和V2500发动机提供存储和租赁回租服务。WLSC将支持Pratt & Whitney在佛罗里达州、英国和马来西亚的设施所需的不断增长的售后存储需求。

第三季度的另一个令人兴奋的消息是，我们购买了土地，计划在马来西亚建立一个新的Willis发动机维修中心。这是我们在全球设立的第三个维修中心，也是我们在亚洲的第一个维修中心。就像我们在佛罗里达州和英国的维修中心一样，这个新的维修中心将为我们的发动机系列以及第三方资产提供维护、修理和存储服务。最关键的是，这个新中心使我们能够更接近亚太地区的客户和合作伙伴，从而支持我们在该地区的长期发展。

正如我在演讲中提到的那样，我最近花了两周时间在亚洲各地与客户、合作伙伴和其他利益相关者会面。我发现了一个重要的现象：整个亚太地区对航空业有着极高的热情和长期的信心——这是世界上增长最快的航空市场之一。随着对发动机维护需求的不断增加，我们相信Willis马来西亚维修中心将有助于我们利用这一长期增长机会。

我们对亚太地区的投资体现了我们在全球范围内的雄心壮志。在第三季度，我们在南佛罗里达州进行了一项同样重要的投资，购入了新校区，这将使我们的总部、零部件业务、维护和修理部门以及发动机存储设施都集中在一个场所内。这不仅扩大了我们的运营规模，还能提高运营效率，促进更快的决策过程，满足未来客户的需求，并让员工更加紧密地协作在一起。 南佛罗里达一直是我们业务的理想之地，我们很自豪能够继续在该地区发展，并支持全球服务平台的进一步扩展。今年九月，我们与日本开发银行签署了一份价值3500万美元的优先股购买协议，使我们持有的B系列优先股总数达到了1亿美元。这一合作进一步巩固了我们与日本开发银行的长期合作关系，同时也丰富了资本来源，以支持公司的增长。此外，我们最近宣布将季度股息提高到每股0.15美元，比去年八月的分配额增加了12.8%，这充分体现了我们对公司未来的信心。 我们还宣布，董事会已批准延长并增加我们的股票回购计划。根据该计划，公司在2031年12月31日之前可以以最高2亿美元的总价回购自己的普通股。虽然目前我们没有立即回购股票的计划，但我们希望有灵活性，以便在合适的时机进行回购。正如我之前所说，我们认为自己是一家具有许多吸引人的投资机会的成长型股票。 与此同时，我们仍在评估如何将资金返还给股东，包括通过能够提高股价的股票回购来实现这一目标。总体而言，我们度过了又一个稳固的季度，我们对在扩大全球平台、拓展投资组合以及为股东创造长期价值方面取得的进展充满信心。随着我们有大量资金可以投入到有潜力的航空资产中，同时租赁和维修服务领域的需求也相当旺盛，我们相信WLFC已经为下一阶段的成长做好了准备。接下来，我想请我们的财务总监Scott Flaherty来详细介绍我们的财务状况。 Scott Flaherty（财务总监） 谢谢Austin，大家早上好。第三季度对于Willis Lease来说是一个稳健的季度，从核心租赁租金收入到来自各种投资的收益，我们都取得了多项纪录。在今年上半年，我们专注于培育和孵化资金及合资企业，现在则转向整个平台的持续增长。第三季度的收入达到了2.463亿美元，其中税前利润为1880万美元，普通股东的净利润为1020万美元，每股收益为0.47美元，调整后的EBITDA则达到了1.009亿美元。从损益表来看，本季度的收入主要得益于创纪录的租赁租金收入，达到了8440万美元。租赁租金收入同比增长了10.2%。租赁租金收入的增长主要得益于资产负债表 Portfolio的增加，从2025年第三季度的3.3亿美元增加到现在的14.2亿美元，其中包括用于经营租赁的设备、维护储备、应收票据以及销售型租赁的投资。不过，平均利用率有所下降，从2025年第三季度的86%下降到2026年第三季度的83.2%。 谢谢大家。本季度维护储备收入为3930万美元，低于上一期对应的7610万美元。这一下降主要归因于长期维护储备的减少，这主要是由于一些发动机已结束长期租赁协议。在本季度，这一数字减少了260万美元，而在2026年第三季度，我们仅对三台发动机确认了长期维护储备。其中3680万美元来自短期维护储备，而2025年第三季度这一数字为4660万美元。 短期维护储备收入反映了我们拥有多少处于短期租赁状态的发动机，以及这些发动机的运营状况。新技术发动机在我们资产组合中占比较大，目前约为60%，这类发动机通常处于长期租赁状态。因此，尽管我们每月都能从这些资产的维护储备中获得现金流，但通常需要等到租赁期结束才能确认相关收入。 截至2026年，长期维护储备的现金收入比2025年前九个月增加了72%，达到2780万美元。虽然这一数字不会立即影响我们的净利润，但它为公司提供了重要的现金流，也体现了我们在新技术设备方面的增长。本季度备件和设备的销售额达到了9810万美元，而2025年同期仅为540万美元。2026年第三季度的备件销售额达到了910万美元，比上一季度增长了67.8%。备件的毛利率为10%。在合并财务报表中，有350万美元的关联交易被计入成本并在合并报表中予以剔除，但这实际上为合并后的业务和租赁投资组合带来了额外的价值。 2026年第三季度的设备销售额达到了8910万美元，而上一期则没有此类销售。这些收入主要来自于最近收购的五架飞机的销售，这些资产被存放在威利斯三井合资企业手中以便出售。此外，还有两台发动机和一架飞机也被出售。这些设备的销售收入为620万美元，这意味着销售租赁设备的毛利率上升了7%。 第三季度净收入为550万美元，这主要来自八台发动机及其他设备的销售，而上一期同期这一数字为1610万美元。第三季度的销售收益为3200万美元，毛利率为17%。与上一季度相比，销售收益有所减少，因为第二季度的收益受到了租赁基金投资组合初期投资的影响。维护服务收入在2026年第三季度增加了760万美元，增幅为208.5%，达到1120万美元。这一增长主要源于发动机和飞机存储及维修服务的增加。该季度的毛利率为负170万美元。我们的维护服务业务能够为客户提供差异化的解决方案，从而提升我们的竞争力。在合并报表中，与子公司相关的维护服务收入被排除在外，因此并未反映在我们的损益表中。不过，这些收入确实持续提升了我们所拥有和管理的资产的盈利能力。在管理费和咨询费方面，我们通过资产管理工作获得的收入达到了450万美元，同比增长了140%。在费用方面，折旧和摊销费用增加了270万美元，即9%，至3140万美元。这一增长主要归因于租赁资产规模的增加以及已收购设备的租赁安排。第三季度，设备减值损失为450万美元，这主要是由于三项设备的减值所致。这些资产减值通常与租赁结束后对设备的评估相关。 第三季度的管理费用减少了50万美元，降至4870万美元。这一减少主要是由于人员成本降低以及与可持续航空燃料项目相关的费用减少，但部分被外部专业服务和保险费用的增加所抵消。技术费用在第三季度增加了510万美元，达到1350万美元，而上一季度为840万美元。这一增长是由于发动机维修活动的增加所导致的。 技术费用通常涉及非计划性的维护工作，而发动机性能恢复则属于计划性的资本支出。第三季度的净财务成本减少了430万美元，即11.7%，降至3280万美元。这一减少主要归因于债务清偿带来的成本降低，因为我们实际上已经偿还了West 7融资的债务，同时债务加权平均成本也有所下降。不过，整体杠杆率却有所上升。 运营收入为1150万美元，而上一季度为3800万美元。投资收入为730万美元，比上一季度增加了210万美元，即41%。这一增长主要得益于Willis Mitsui合资企业以及其他资产管理业务的发展成果。不过，较小的中国合资企业的收入有所下降。如果我们分析一下截至本季度的投资及基金管理服务收入，并与2026年的平均资产负债表进行对比，就会发现这些举措带来了32%的投资回报率。 第三季度的税前利润为1880万美元，而上一季度为4320万美元。第三季度所得税费用为710万美元，实际税率达到38%。第三季度的实际税率包括了一项一次性费用约60万美元，即3个百分点，这主要是由于佛罗里达州在2026年立法决定不采纳某些联邦税法变更所导致的，这也导致了我们对当前和递延税项估计值的调整。 由于这项调整与往年税务状况有关，我们预计这种情况不会再次发生。我们认为，截至本季度的28%的税前利润是全年税前利润的最佳估计值。该公司为普通股东创造了1020万美元的净利润，这一数字已经考虑了GAAP税项、非控制性权益的净利润以及优先股的成本。2026年第三季度的稀释后每股收益为0.47美元。2026年第三季度的调整后息税折旧摊销前利润为1亿1090万美元。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润能够反映Willis企业正常的发电能力。我们的调整后EBITDA调整了归属于普通股东的净收入，包括所得税费用、利息支出、优先股股息及其他成本、债务注销损失、折旧及摊销费用、基于股票的薪酬费用、设备减值损失、收购、融资及剥离相关费用，以及其他各项收益和费用。截至本年度的运营活动提供的现金为2.39亿美元，与2025年第三季度的数据相比增长了14%。 与前一时期的差异主要源于净收入扣除税项后的变化、现金相关的税项影响、债务注销产生的损失、设备减值的非现金影响、去年出售WAM业务给Willis Mitsui所产生的收益，以及资产与负债变动导致的现金增加4400万美元。在融资和资本结构方面，公司于7月份实施了3比1的股票分割，自2026年7月21日起生效，以提升普通股的可流动性。9月29日，我们与日本开发银行合作，成功发行了3500万美元的B系列优先股，使他们对我们的优先股的投资达到1亿美元。这笔新增投资提供了8.09%的股息率。 10月28日，董事会批准了我们的股份回购计划的扩展和延长。该计划的总规模增加到2亿美元，并延长至2031年12月31日。8月，我们连续第九年支付季度股息，每股13.3美分。在本季度末之后，董事会宣布将连续第十年支付季度股息，每股0.15美元，较之前的股息增加了12.8%。该股息将于2026年11月25日支付给持有股份的投资者，期限至11月16日。 持续性的股息为股东提供了适度的当前现金收益，同时不会削弱我们业务的强劲现金流，这也体现了我们业务的健康状况及其稳定的现金流生成能力。就杠杆率而言，根据定义，杠杆率是指总债务义务减去现金和受限现金后剩余的债务，包括优先股在内，2026年第三季度末的杠杆率为2.88倍。我们在整个Willis平台上的杠杆率和资金可用性使我们能够灵活应对市场机会。接下来，我将把会议交还给Austin。 Austin Willis（首席执行官） 谢谢您，Scott。如您所见，我们正在实施我们的战略，通过资产管理来补充我们的资产负债表上的租赁业务。虽然这一策略会减缓资产负债表上的增长，因为我们需要利用第三方资金，但这符合我们的长期战略，我们预计最终会带来更高的回报。现在，我可以开始回答大家的提问了。 操作员 谢谢。如果您现在想提问，请按电话键盘上的星号键。如果您使用的是扬声器，请确保静音功能已关闭，以便您的信号能够传达到我们的设备。再次提醒，有疑问请按星号键提问。我们将首先接受德意志银行的Angelina Chao的提问。 Angelina Zhao（分析师） 早上好，我是Angelina Zhao，代表Shannon发言。感谢您接受我的提问。我的第一个问题是，本季度的租赁收入有所增长，请问您能详细介绍一下不同发动机类型的市场需求情况吗？ Austin Willis（首席执行官）

谢谢，Angelina。我们的业务领域内的需求一直都很稳定，无论是传统技术还是现代技术领域都是如此。我们通常不会按引擎来细分需求情况，但可以告诉您，整体需求仍然很强劲。当然，也会有一些波动——某个季度需求可能达到50亿或70亿，而下个季度则可能稍微下降一些。对于GTF或LEAP来说也是如此。所以虽然需求会有所波动，但总体来看还是呈上升趋势。

需求确实很稳定。对于大多数引擎类型而言，租赁利率在全年大部分时间都保持平稳，有些时候会略有上升，有些时候则会有所下降。

Angelina Zhao（分析师）

明白了。谢谢。我还有一个问题。您提到要重点发展Willis Lease Finance平台，包括其资产负债表，同时利用Liberty Mutual和Blackstone提供的剩余资本，那么我们应该如何考虑后续的发展速度以及如何在资产负债表和管理第三方资本之间分配增量资产的增长呢？

Austin Willis（首席执行官）

当然，我们大约有30亿美元的资本可以投入，可以说是“干涸的粉末”。我们通常会将投资机会分成三部分：三分之一用于合资企业，三分之一用于与Blackstone合作的基金，剩下的三分之一用于资产负债表。在今年上半年，我们主要致力于为Blackstone和Liberty Mutual的基金引入新的资产。也就是说，我们既从市场上引入新资产，也利用自己的资产负债表来为这些基金提供资金。不过，这样做也减缓了资产负债表的增长速度。不过，我们现在已经完成了大部分这样的投资。因此，随着我们继续引入新资产，资产负债表的增长将会更加直接。

这就是我在准备好的演讲中想要表达的内容。

Angelina Zhao（分析师）

明白了。谢谢。

操作员

接下来请M3S公司的Will Waller提问。

Will Waller（分析师）

你好。这一季度的运营表现非常出色。在我看来，这应该是Willis Lease Finance历史上最强劲的一个季度之一。在维护储备负债方面做得很好。在新闻稿中，您提到了长期维护收入确认的时间点。我注意到，截至9月30日，该负债已增加到2.017亿美元，而6月30日时仅为1.293亿美元。

我不记得有哪个季度会有如此大的增长，而同期只有260万美元被确认为长期维护收入。能否请您详细说明一下导致这一负债增加的主要原因，特别是其中有多少是来自可报销储备的回收，又有多少是来自收购或其他业务活动带来的?

Austin Willis（首席执行官）

我先简单说一点，然后让Scott来回答这个问题。在第三季度，我们经历了一年多以来最多的租赁延期情况，这个数字超过了2026年的记录。到目前为止，这一数字已经高于2024年，但略低于2024年的水平。正如您所知，租赁延期的增加确实会对长期储备产生一定的影响。所以我想快速提一下这一点。不过，让我把问题交给Scott，他可以更简洁地回答这个问题。

Scott Flaherty（财务总监）

当然了。谢谢你，奥斯汀。也谢谢威尔，感谢他对本季度的评价。嗯，你们讨论了一些发生的事情。显然，在本季度我们进行了一些收购活动，奥斯汀，我记得你提到了WNG的交易。所以，我们收购的一些资产确实附带了一定的储备金，对吧？这将会影响我们的预计资产负债表。不过，如果你查看我们的现金流量表，就会发现，与往年相比，用于维护的储备金增加了27.8百万美元，而去年这一数字仅为16.2百万美元。这说明，我们的投资方向有所转变，更倾向于选择那些期限较长的、采用新技术的资产。

虽然从损益表来看，这种趋势可能不太明显，但从现金层面来看，这种趋势是存在的。

威尔·沃勒（分析师）

好吧，这说得有道理。奥斯汀，你提到续租率有点高。你们能告诉我，有多少长期租赁合同被续签了，这会导致哪些维护储备金的确认时间推迟吗？

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

我现在没有这些具体数据。但总的来说，续租率比前几个季度高出10%到15%。我并不认为这是某种特殊原因导致的，只是因为业务上的正常波动而已。

威尔·沃勒（分析师）

是的。这说明市场需求不错。很多航空公司都不愿意更换发动机，我认为这是一个积极的趋势。另外，你提到了很多都是新一代的发动机。你说现在60%的资产都是新型技术发动机，这是按数量还是按价值来计算的呢？或者按发动机的数量来计算，60%的都是新型技术发动机？

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

是按价值来计算的。

威尔·沃勒（分析师）

好的，太好了。本季度表现很棒。如果没有其他问题的话，我再问一个问题，然后就退下吧。

操作员

谢谢。接下来请Buckley Capital提问。

斯科特·弗莱厄蒂（财务总监）

如我所说，与现金流相关的增长额为27.8百万美元。其余的部分则与收购有关。

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

是的，我们的投资策略一直都很谨慎。过去一年里，我们确实选择了一些值得投资的资产。现在的关键在于，2027年市场会有什么样的机会。我认为，可能会有更多机会以合理的价格收购有价值的资产。如果这种情况真的发生了，我们会尽快采取行动。不过，这些投资机会往往并不稳定。

我知道这个回答可能不太精确，但我们相信，在投资阶段还有两年时间，我们的目标是在这段时间内充分投入资金。

斯科特·弗莱厄蒂（财务总监）

您指的是——不，由于种种原因，我们很难做到这一点。您知道，这些资产都是通过租赁合同来使用的，不过这种情况会随着时间而逐渐解决。当然，这种收益是会逐渐被认可的，对吧？其实，这一切都取决于时机问题。现金流是实时产生的。我们大多数处于长期租赁合同中的发动机都会支付当前的租金。所以，现金流是实时产生的。但随着时间的推移，那些长期租赁的合同最终也会产生收益。

“但是，我们很难准确地说出具体的时间点，因为我们所考虑的租赁合同的期限各不相同——我们的平均租赁期限约为两年，但长期租赁合同的期限显然更长，这些收益也会在更长的时间内实现。” “操作员” “谢谢。请记住，有问题可以提问。我们将继续与M3S的Will Waller联系。” “Will Waller（分析师）” “是的。关于2亿美元的股票回购授权，当谈到可转换债务时，您认为回购普通股与回购可转换债务哪个更好呢？如果您真的在市场上回购了一些最近发行的债务，这是否会违反您刚刚批准的股票回购计划呢？还是说这可以在该计划之外进行？” “Scott Flaherty（首席财务官）” “嗯，这个问题很好。你知道，这两者是不同的。可转换债券并不属于股票回购计划的一部分。那么，我们能否在市场上购买债务并以折扣价出售呢？是的，我们可以这样做，但这不会违反我们现有的2亿美元股票回购计划。不过，像往常一样，我们会考虑如何最有效地使用资金和资源。” “那么，回购股票和回购债务哪个更有意义呢？我们过去也做过这些事情。或者，是否应该把下一美元投入到新的资产中呢？我们会根据具体情况来评估这些因素，以最大化企业的回报。” “Will Waller（分析师）” “好的，那听起来很有道理。去年年底的评估显示，这些发动机的当前市场价值比资产负债表上的记录高出约7亿美元。对于你们来说，这个差距有多大呢？我知道，这些评估通常每年进行一次，不过考虑到您的投资组合发生了很多变化，比如销售等方面的情况，您能告诉我这个差距现在是多少吗？” “Austin Willis（首席执行官）” “当然可以。Will，如你所知，我们每年只进行一次这样的评估。我鼓励您继续关注我们下一次的评估结果。不过，我认为这些百分比不会有太大的变化。我们没有看到明显的变动，而且我们的投资组合规模足够大，所以不会在某个特定季度发生变化。因此，我相信我们的百分比会保持过去那样的稳定水平。” “Will Waller（分析师）” “很好，听到这个消息真好。看起来，股票的定价远低于其内在价值以及这些发动机的价值。如果回购股票或部分债务的话，这确实是个好主意。很高兴看到这项授权，希望你们能尽快采取行动。最后还有一个问题，关于之前提到的长期维护收入等问题。您知道，您的租赁合同中，长期租赁和短期租赁的比例大概是多少吗？” “我知道，历史上这个比例大概是50/50，不过现在情况如何还不清楚。”

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

是的，情况其实并没有发生太大的变化，威尔斯。比例仍然大约是50/50。

威尔·沃勒（分析师）

好的，太好了。非常感谢你们的支持，我们真的很感激。

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

谢谢你们，威尔。

接线员

目前没有更多的问题了，我愿意把电话转交给奥斯汀·威利斯，让他发表最后的讲话。

奥斯汀·威利斯（首席执行官）

谢谢接线员。感谢大家今天抽出时间与我们交流，我们期待在新的一年里再次与你们见面。

接线员

今天的通话就到此为止了。感谢大家的参与。

免责声明：此文字记录仅用于提供信息目的。虽然我们尽力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。如需获取公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及官方新闻稿。各企业参与者和分析师的言论仅代表他们在本次通话时的观点，可能会随时发生变化。