华尔街并不相信：巴克莱银行的分析师警告称，人工智能相关的融资问题已经出现了。

尽管有越来越多的证据表明融资问题正在出现，但华尔街仍然对人工智能技术持乐观态度。巴克莱银行策略师亚历山大·“阿尔蒂”·阿尔特曼如此警告道。 “我们现在还处于否认阶段，因为大家都仍然非常乐观。”巴克莱银行全球股票战术策略负责人阿尔特曼在周四发布的彭博社《Odd Lots》播客节目中说道。 阿尔特曼指出，次贷融资问题在2008年金融危机之前12到24个月就已经出现了。 他认为人工智能领域也有类似的状况：那些拥有少量运营现金流的数据中心建设者不得不借贷数十亿美元，而像谷歌公司和亚马逊这样的现金充裕的客户则继续大量投资。 他强调自己并没有进行直接比较。 阿尔特曼提到了Cipher Digital公司的情况，该公司于10月13日提出了8.5亿美元的可转换票据方案，同时还进行了债务换股份的交易。由于稀释问题的担忧，该公司的股价下跌了近13%。 他说，这种焦虑也蔓延到了CoreWeave公司，这家提供人工智能云服务的公司为了建设数据中心而大量借款。CoreWeave的联合创始人布兰宁·麦克比也曾讨论过寻求保险公司提供更便宜的融资方式，以帮助公司实现快速扩张。 10月中旬，CoreWeave的债券收益率攀升至15%，而发行时的收益率为9.675%。更高的借贷成本可能会压缩回报，即使需求保持强劲也是如此。 阿尔特曼说，包括与Meta平台公司相关的数据中心债券在内的利差已经持续数月上升了。“显然，专业的人工智能云服务提供商存在融资问题。”他这样说道。 不过，根据巴克莱银行投资者调查的初步结果，只有大约60%的受访者预计会出现融资问题。阿尔特曼认为这一比例应该达到100%，这表明华尔街仍然否认人工智能领域的融资问题。 阿尔特曼警告说，人工智能公司正在一个已经拥挤的债务市场中争夺融资机会。 巴克莱银行预计今年企业债券的净发行额将达到1.1万亿美元，即便利率仍然较高。 “人工智能的债务发行并非孤立事件，”阿尔特曼说。 阿尔特曼同意，贷款机构变得更加挑剔，这使得那些负债累累的人工智能公司更难、更昂贵地获得融资。 阿尔特曼说，如果某个大型超大规模企业削减计划中的资本支出，那么投资者的信心或许最终会受到影响，不过他估计这种情况可能要等到明年才会发生。 在Polymarket平台上，交易者预计人工智能行业将在12月31日前出现衰退的概率为9%，而在6月30日时这一概率上升到了23%。该合约要求在未来90天内出现三次重大危机事件，这比阿尔特曼所描述的融资问题要严重得多。 对于CoreWeave及其同行来说，融资压力在他们的最大客户开始削减开支之前就已经出现了。