哈雷戴维森上调2026年业绩指引 因北美零售销量增长

在北美零售额连续第四个季度增长且出货量下降减少了经销商库存后，哈雷戴维森公司（Harley-Davidson Inc.）上调了其摩托车和金融服务业务的2026年业绩指引。尽管综合营收和利润大幅下滑，反映出摩托车批发量减少以及哈雷戴维森金融服务公司（Harley-Davidson Financial Services）向轻资产模式转型，但公司依然改善了业绩前景。

这家总部位于密尔沃基的摩托车制造商目前预计，2026年全球摩托车零售量和批发出货量均在135,500辆至139,000辆之间，高于此前预测的133,500辆至138,500辆。公司将哈雷戴维森摩托车公司（Harley-Davidson Motor Company）的预期营业利润从1,000万美元至5,000万美元上调至2,500万美元至5,500万美元，同时将HDFS的营业利润指引范围从5,500万美元至7,000万美元上调至6,000万美元至7,000万美元。

哈雷戴维森还将计划的资本支出缩减至1.4亿美元至1.65亿美元之间，而此前预期的范围为1.75亿美元至2亿美元。LiveWire撤回了其营业亏损指引。

零售增长与出货量下滑形成鲜明对比

第三季度，哈雷戴维森摩托车全球零售量同比增长5%至35,833辆。北美市场销量增长9%至25,603辆，标志着该地区销量连续第四个季度实现同比增长。在美国巡航车（cruiser）总类别中的市场份额达到66%，同比提高14个百分点。

公司将北美的增长部分归因于Super Glide和Deadwood车型的推出，管理层表示其表现超出了预期。哈雷戴维森还表示，Sprint和Sportster车型的推出仍在按计划进行。Sprint 440在美国的预计售价为5,999美元。

北美以外地区的表现参差不齐。欧洲、中东和非洲地区的零售量下降5%，拉丁美洲下降7%，而亚太地区销量增长1%。2026年前九个月，全球零售量增长4%至111,807辆，其中北美市场以8%的增幅领跑。

该季度摩托车批发出货量下降8%至33,616辆。旅行车（Touring）出货量下降18%，探险旅行车（adventure touring）出货量下降20%，但巡航车增长8%以及运动型和轻量级摩托车增长22%抵消了部分降幅。

零售销量超过出货量，使全球经销商的新摩托车库存同比减少26%，环比第二季度减少6%。哈雷戴维森表示，去库存旨在支持经销商的盈利能力和长期健康发展。

摩托车业务营收下滑，但季度利润率有所提升

哈雷戴维森摩托车公司（HDMC）的营收下降10%至9.64亿美元。其中摩托车业务营收下降11%至7.34亿美元，零部件及配件营收下降9%至1.53亿美元，服装及授权业务营收下降3%至6,000万美元。

HDMC营业利润下降18%至4,400万美元，营业利润率为4.6%，而上年同期为5%。该业绩包含了与战略调整相关的1,400万美元重组费用。

毛利率增长173个基点至28.1%，这得益于制造及其他因素和汇率变动，但部分被产品组合、净定价和原材料成本所抵消。调整后EBITDA保持在9,400万美元不变，而Non-GAAP调整后EBITDA利润率提升102个基点至9.7%，原因在于毛利率走强和营运费用管控抵消了营收下降的影响。

在哈雷戴维森公司（Harley-Davidson Inc.）合并层面，第三季度营收下降19%至10.8亿美元，营业利润骤降92%至3,700万美元。归属于公司的净利润为4,300万美元，稀释后每股收益下降87%至0.40美元。上年同期业绩包含了与KKR和品浩（PIMCO）开展的HDFS交易相关影响，从而影响了可比性。

HDFS在轻资产模式下运营

HDFS营收下降58%至1.11亿美元，主要是由于上年出售贷款资产后零售融资应收款项余额减少。营业利润为1,100万美元，同比下降98%，营业利润率为9.7%。上年同期的业绩包含了与交易相关的因素，包括大幅减少信用损失准备金所带来的收益。

零售贷款发放总额同比增长4%。年化管理零售信用损失率为3%，上年同期为3.2%，2024年可比时期为3.1%。由HDFS管理的融资应收款项（包括自持和表外服务贷款）总计为64亿美元。

由于电动摩托车和STACYC产品的综合销量增长20%，LiveWire部门的营收增长41%至790万美元。由于毛利率改善，其营业亏损收窄40万美元至1,780万美元。

关税风险及其他风险依然存在

哈雷戴维森目前预计2026年新增或上调关税的总成本为1.05亿美元至1.20亿美元，而此前预估为7,500万美元至9,000万美元。公司前九个月产生的毛关税费用约为9,400万美元，而上年同期为4,500万美元。在采取缓解措施后，预计全年的净影响约为6,500万美元至8,000万美元。

管理层指出贸易政策环境具有高度不确定性，理由是规则频繁变动、法律挑战以及法院判决逆转。公司表示，其主要设在美国的制造和采购布局减轻了关税风险，但未能完全消除该风险。

演示文稿中列出的其他风险包括消费者需求变化、供应链中断、HDFS的信贷表现、经销商资金实力、新产品推出的执行情况，以及LiveWire获取充足外部资金的能力。LiveWire已披露，现有状况使其对能否持续经营产生重大怀疑。

截至9月底，哈雷戴维森持有的现金及现金等价物为20.8亿美元，高于第二季度末的19.0亿美元。今年迄今的自由现金流从3.15亿美元降至2.12亿美元，反映出经营现金流有所下降，但资本支出减少37%抵消了部分降幅。该季度，公司通过9,100万美元的自主股票回购和1,900万美元的现金股利，向股东回报了1.10亿美元。