安特罗中游公司2026年第三季度财报电话会议记录

Antero Midstream公司于周四公布了第三季度的财务业绩。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下。

Benzinga的API功能允许用户实时访问财报电话会议的录音和财务数据。请访问https://www.benzinga.com/apis/以获取更多信息。

您可以访问https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=iCv47ANZ来观看视频会议。

Antero Midstream公司正在扩大其在Marcellus Shale地区的业务规模，重点在于HG资产的收购与整合、水资源开发项目以及新的区域管道业务单元的建设。

预计第四季度，淡水输送量将增加，吞吐量也会有所增长，这将带来较高的EBITDA增长率，而到2027年，EBITDA的增长幅度预计将达到两位数。

该公司正在建设Eastside Express项目，有多个下游合作伙伴对此表示兴趣，这得益于液化天然气设施和公用事业领域的需求。该项目的潜在价值可达数十亿美元。

第三季度的亮点包括集输量增加了19%，压缩量增加了17%。调整后的EBITDA达到了2.91亿美元，同比增长了3%。

本季度公司的资本投入为5100万美元，扣除股息后的自由现金流为4.49亿美元，这些资金被用于减少超过4亿美元的债务。

公司的杠杆率已降至2.8倍，预计2027年将继续增加资本投入，同时保持强劲的资产负债表状况。

**运营商**

大家好，欢迎参加Antero Midstream公司2026年第三季度的财报电话会议。目前所有参与者都处于仅可收听的模式。正式演讲结束后将进行问答环节。如果有人在会议过程中需要帮助，请按电话键盘上的0键。请注意，今天的会议已经被录制下来。现在，我将会议交給投资者关系副总裁Dan Katzenberg。

谢谢。现在可以开始提问了。

Dan Katzenberg（投资者关系副总裁）

感谢大家参加Antero Midstream公司的第三季度投资者电话会议。我们将先简要介绍一些财务和运营方面的亮点，然后让大家提问。我还想提醒大家，我们可以在我们的网站anteromidstream.com上查看专门的财报电话会议资料。今天的会议中可能会包含一些非GAAP财务指标。请参考我们的财报新闻稿，了解有关这些指标的重要信息。今天与我们会面的还有Antero Midstream公司的首席执行官兼总裁Michael Kennedy、财务总监Justin Agnew，以及Antero Resources公司的财务总监Brendan Krueger。接下来，我将把会议交给Mike。

Michael Kennedy（首席执行官兼总裁）

谢谢Dan。大家早上好。我将从第三张幻灯片开始介绍。Antero Midstream公司继续扩大其在Marcellus Shale地区的业务规模，以支持北美地区不断增长的天然气需求。这一扩张包括我们对HG资产的收购与整合、有机的な集输和水资源开发项目，以及新的区域管道业务单元。首先谈谈水资源方面，有两支施工队伍正在负责Antero Midstream公司所拥有的土地上的工程，支持两个已经钻探但尚未完工的项目。预计第四季度，淡水输送量将增加，同时吞吐量也会有所增长，这将带来较高的EBITDA增长率。我们还将力争在年底前完成HG水系统的整合工作，并实现收购时所预期的所有水资源协同效应。

在第三季度，我们的传统业务以及HG水务系统的运行时间均达到了100%，这为我们全面整合运营打下了良好的基础。展望2027年，这些增长项目以及水务系统的一体化运作预计将带来两位数的EBITDA增长率。关于我们新成立的区域管道业务部门，我们继续推进Eastside Express项目的建设。自上一季度宣布该项目以来，我们已经收到了多个下游合作伙伴的意向，他们希望通过管道系统获得AR的天然气供应。这一趋势表明阿巴拉契亚地区的行业格局正在发生变化。与过去由生产商主导的扩张不同，如今的机会是由液化天然气设施、公用事业公司以及美国不断增长的电气化需求所推动的。

重要的是，与之前那些外包给第三方的扩张项目不同，Antero Midstream现在拥有足够的规模、资产负债表、产能和专业知识来抓住这些机会。我们正在积极寻求数十亿美元的项目机会，包括第一条连接天然气需求中心的区域管道线路，以及综合性的电力项目。随着现有的第三方协议即将到期，我们计划利用自己的基础设施来掌控更多以前由这些供应商提供的服务价值链。

这一战略使得AM能够在扩大AR的利润空间方面发挥重要作用，并为西弗吉尼亚州的工业发展提供服务，提供定制化的基础设施，将不断增长的需求与优质的生产商联系起来。接下来，我将把演讲交给Justin。

Justin Agnew（财务总监）

谢谢Mike。首先，让我们看一下第四张幻灯片中第三季度的亮点。收集和压缩量分别增加了19%和17%。正如新闻稿中所提到的，本季度的吞吐量受到了约10 Bcf的削减影响。第三季度的调整后EBITDA为2.91亿美元，同比增长了3%。本季度投入的资本为5100万美元，这也意味着EBITDA的增长幅度高于资本投入的增幅。

扣除股息后的自由现金流为4.49亿美元，其中包括来自Clearwater诉讼的3.77亿美元收入。这笔现金流被用来减少超过4亿美元的债务，并在达到杠杆目标后加速股票回购。最后，让我们看一下第五张幻灯片，它展示了过去几年我们的资产负债表改善情况。截至9月30日，我们的杠杆率为2.8倍，低于3倍的目标，但与去年同期相比有所上升。如页面右侧所示，自2022年底首次收购干气收集资产以来，我们的杠杆率已经下降了一半。此后，我们又整合了五个价值14亿美元的收购项目，投入了超过10亿美元的资本用于有机增长，使日处理量增加了超过1 Bcf，同时减少了600万股股份。

展望2027年，我们预计会投入超过1亿美元的资金用于Eastside Express和其他区域天然气需求项目。即使在这些全面的增长项目之后，我们仍然拥有足够的资产负债表能力来抓住Mike提到的那些大型基础设施机会，同时保持领先的杠杆率和债务水平。总的来说，我们的资产负债表、稳定的自由现金流生成能力以及一体化的平台使我们能够充分利用阿巴拉契亚地区对天然气基础设施日益增长的需求。

那么，操作员，我们现在可以开始问答环节了。

操作员

谢谢。如果您现在想要提问，可以按电话键盘上的1键，会听到确认音，表示您的提问已加入等待队列。如果您想撤回提问，可以按2键。对于使用扬声器设备的参与者来说，可能需要先拿起听筒后再按键。请稍等片刻，我们正在处理您的提问。谢谢。第一个问题来自高盛公司的约翰·麦凯。请继续提问吧。

约翰·麦凯（分析师）

大家好，感谢大家的时间。非常感谢关于Eastside Express项目的更新信息，以及关于North South项目的一些初步意见。最后我想问的是，你们是否还在确定Eastside Express项目的规模？如果可以的话，能否分享一下关于该项目规模的最新想法，包括总投资金额等。另外，关于North South项目的任何初步意见也很有意思。谢谢。

迈克尔·肯尼迪（首席执行官兼总裁）

是的，该项目的规模没有变化。预计投资金额为2亿到3亿美元。主要是7个连接点以及下游管道的建设，这些设施将满足我们之前提到的需求拉动型产业需求。所以，项目规模没有变化。所有事情都按照计划进行，预计在2028年或2029年完成。至于North South项目，不知道约翰先生是否参加了会议，但大家都对Clarington市场很感兴趣。我们认为，从我们的油田向该地区建设一条南北向的管道是非常合适的。

约翰·麦凯（分析师）

请问关于时间表的详细信息如何？

迈克尔·肯尼迪（首席执行官兼总裁）

是的，在未来几年内我们会开始规划这个项目。目前我们正在评估初始资本需求，但我认为我们可能会在2027年完成该项目。

约翰·麦凯（分析师）

明白了，谢谢。第二个问题：感谢大家对明年EBITDA增长达到两位数的预期。显然，第三季度和第四季度的数据比较疲软。你们已经提到了一些限制因素，但能否再详细介绍一下基本量、利润率等方面的信息呢？谢谢。

贾斯汀·阿格纽（财务总监）

是的，我认为第四季度并不会出现疲软情况。公司的EBITDA将会创下历史新高。2027年的EBITDA将达到10%。你们看到AR的预测是15到20 Bcf，而实际数值为4.3 Bcfe，比预测的4.2到4.3 Bcfe要高一些。因此，吞吐量会有增长。当然，这只是净数值，实际上每AM的总产量会更高一些。此外，还有两个水项目正在进行中，包括AR老地块上的DUCs项目的完工。

这些项目将导致水量的大幅增加。这将使得第四季度的EBITDA增长率达到个位数水平。而到了明年，根据AR的预测，吞吐量将会有所提升。同时，由于我们有两个施工团队在运作，淡水供应也会有所增加。综合这些因素，2027年的EBITDA增长率将会比2026年高出两位数。

约翰·麦凯（分析师）

明白了，谢谢。

操作员

谢谢。如果您现在想要提问，可以按1键。看起来没有更多的提问了。我们的问答环节已经结束。接下来由管理层来总结并发表最后的讲话。

丹·卡岑伯格（投资者关系副总裁）

感谢您参加本季度的财报电话会议。如果您有任何疑问，请随时联系我们。祝您有美好的一天。

操作员

今天的会议现在结束。您可以断开线路了。感谢您的参与。祝您有愉快的一天。

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