阿卡迪亚资产管理公司2026年第三季度财报电话会议记录

Acadian Asset Management公司于周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下。

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您可以访问https://events.q4inc.com/attendee/253864992观看视频会议。

Acadian Asset Management公司在第三季度的表现非常出色，其管理的资产规模达到了2396亿美元，比去年同期增长了44%。

该公司连续11个季度实现正向的客户资金流入，在2026年第三季度，客户资金净流入额达到了26亿美元，这意味着年度增长率为4%。

投资表现尤为出色，96%的投资策略在3年、5年和10年的时间段内均优于基准表现。

管理费同比增长了38%，这使得ENI收入增加了39%，而营业利润率则上升到了42.6%。

该公司正在积极拓展系统性信贷和财富管理领域的业务机会，其中与UBS Global Wealth Management的新合作尤为突出。

Acadian的管理层表示有信心保持强劲的财务表现，并继续投资于有机增长，同时严格控制杠杆率和资本回报，以确保股东利益。

操作员：

欢迎参加Acadian Asset Management公司关于2026年第三季度的财报电话会议和视频会议。在会议期间，所有参与者都将处于仅可收听的模式。演讲结束后，我们将进行问答环节；若想加入提问队列，请在通话过程中随时按“星号”键然后按“1”。如果您需要联系操作员，请按“星号”键然后按“0”。请注意，本次电话会议将于2026年10月29日星期四上午11:00（东部时间）录制。

现在，我将会议交还给Melody Huang，她担任高级副总裁、财务总监及投资者关系主管。请开始吧。

Melody Huang（高级副总裁、财务总监及投资者关系主管）

早上好，欢迎参加Acadian Asset Management公司的电话会议，我们将讨论截至2026年9月30日第三季度的业绩情况。在开始演讲之前，请注意，我们可能会做出关于业务和财务表现的前瞻性陈述。每项前瞻性陈述都存在风险和不确定的因素，实际结果可能与预期有很大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们的SEC备案文件，包括今天发布的财报文件、2025年的10-K表格以及2026年第一和第二个季度的10-Q表格。我们在本次会议上的任何前瞻性陈述都是基于当前的情况做出的，我们没有义务因新的信息或未来事件而更新这些陈述。我们还可能会引用一些非GAAP财务指标。

有关这些非GAAP指标的详细信息，包括这些指标与GAAP指标的换算关系，可以在我们的网站上找到，同时也会在今天的讨论中使用相关的幻灯片。最后，这里没有任何内容被视为购买任何投资产品的要约或邀请。我们的总裁兼首席执行官Kelly Young将主持这次会议。现在，我很高兴将会议交给Kelly。

Kelly Young（总裁兼首席执行官）

谢谢，Melody。大家早上好，感谢今天参与我们的会议。我很高兴地报告，Acadian在本季度表现非常出色，投资业绩卓越，客户流量持续增加，管理资产规模创下纪录，盈利能力也达到了历史新高。随着Acadian迎来成立40周年，我们的业务继续取得显著进展。自2024年底以来，管理资产规模已经翻了一番以上，这一增长带来的好处体现在我们的财务成绩上。

在讨论本季度的业绩之前，我想从更广泛的角度来审视我们在整个业务领域取得的进展。首先，在客户流量方面，自2025年以来，我们已经连续11个季度实现正向的客户流量增长，同比增长超过20%。在2026年前九个月里，我们吸引了283亿美元的新资金流入，这代表了21%的年度有机增长。这样的增长水平非常出色，反映出市场对我们投资能力的持续需求。

机构资金的情况会随季度而有所变化，但我们的项目储备仍在不断增加。我们看到客户活动的活跃程度以及前方出现的机会，这让我们感到鼓舞。权益投资仍然是重要的增长引擎，现在占我们管理资产规模的30%以上。我们的扩展策略也吸引了大量机构的兴趣，现在占管理资产规模的约5%。其次，我们整个公司的投资业绩依然非常出色。在我们96%的收入加权策略中，有90%的策略在3年、5年和10年的周期内都优于其基准表现。而短期内的表现也有所改善，过去一年里，收入中由表现优异的策略所占比重从去年的73%上升到了95%。我们认为，这种长期稳定的表现和近期改善的表现相结合，进一步巩固了我们的竞争优势，并为持续获得客户支持提供了坚实的基础。

第三，我们在系统性信贷领域的增长机会也在不断拓展。我们预计今年晚些时候将从一位著名的美国资产所有者那里获得第一笔外部资金，这是一个重要的里程碑。此外，我们在5月份推出的Tax Aware策略已经获得了初步的客户资金支持，我们也在继续拓展财富渠道的业务。在本季度，Acadian被选中作为UBS全球财富管理新推出的“专属经理接入基金计划”在亚洲地区的投资管理人，这为我们将机构投资能力应用于财富客户提供了另一个机会。这些举措目前仍处于不同的发展阶段，但它们为我们的业务增长提供了额外的途径。

最后，业务的增长也带来了良好的财务表现。 recurring管理费用同比增长了38%，而ENI的运营利润率则上升到了42.6%，这反映了我们商业模式中的运营优势。总的来说，我认为这些结果证明了我们投资业务的强大实力、客户需求的稳定性，以及我们有机会继续发展业务的机会。有了这样的背景，让我来介绍第三季度的业绩。如幻灯片2所示，我们在关键指标上继续取得了出色的成绩。在第三季度，归属于控制方的美国GAAP净收入增长了135%，每股收益则增长了138%。这一增长主要得益于管理费用的增加，不过也有一些非现金支出，比如Acadian LLC股权和利润份额的价值变化。ENI的营业收入增加了78%，达到4830万美元，而我们ENI的稀释每股收益为1.36美元，增长了79%。这都是由于收入的增长，这也是公司历史上最高的每股收益。

我们的调整后EBITDA增长了67%。在2026年第三季度，我们实现了26亿美元的净客户现金流，这代表了4%的年度有机增长率，这一增长主要得益于我们改进和扩展投资策略的成果。此外，截至2026年9月30日，我们的资产管理规模增长了44%，达到了2396亿美元，这再次标志着Acadian的业绩达到历史新高。来看第3张幻灯片，Acadian资产管理的投资表现依然强劲。截至2026年9月30日，我们的大部分资产都投资于五大投资领域：全球股票、新兴市场股票、非美国股票、小型股股票以及优化型股票。这些领域的资产在3年、5年和10年周期内均实现了优于基准的表现。在2026年第三季度，全球股市有所上涨，但经济增长的稳定性和持续的人工智能驱动的投资策略，使得地缘政治紧张局势以及能源价格的上升等因素无法对股价产生太大影响。

“发达国家市场的表现优于新兴市场，而价值型和优质型投资则显著优于成长型和动量型投资。总体而言，Acadian资产管理公司在第三季度大多数主要投资策略中均取得了良好的超额收益，这主要得益于Acadian的因子模型的有效性，尤其是新兴市场小型股投资和优化型投资策略表现尤为突出。本季度的短期表现也持续改善：有95%的资产在过去一年内的表现优于基准水平。”

“我们认为，这些出色的业绩成果进一步证明了我们严谨的系统化投资流程的稳定性和可靠性。这一流程是在Acadian40年的历史中逐步建立和完善的。第4张幻灯片详细介绍了我们的投资流程如何为客户带来长期的超额收益。截至2026年第三季度末，按收入权重计算，我们的5年年均回报率超过基准水平4.8%。从整个公司的角度来看，按资产权重计算，5年年均回报率超过基准水平3.9%。截至2026年9月30日，按照收入权重计算，Acadian的绝大多数投资策略在3年、5年和10年周期内均实现了优于基准的表现；而按照资产权重计算，至少有94%的策略在3年、5年和10年周期内实现了优于基准的表现。”

“接下来谈谈净流动情况，我们发现整个业务领域仍然保持着积极的势头。在2026年第三季度，我们创造了26亿美元的净流入资金，这代表了4%的年度有机增长率。到目前为止，全年的净流入资金达到了283亿美元，即年度有机增长率为21%。这是我们连续第11个季度实现正净流动的情况。总流入资金保持稳定，且分布在不同产品和客户类型中，其中优化型和扩展型投资策略的表现最为突出。” “我们的扩展型投资策略为客户提供了更加可靠的系统化投资方法。目前，这类投资策略所管理的资产规模约为130亿美元，显示出持续旺盛的需求。虽然本季度的净流动有所放缓，但这主要是由于一些客户在股市上涨后重新调整了投资组合。现在，我将把时间交给Scott，让他来介绍我们的财务业绩和资本分配计划。”

“Scott，谢谢Kelly的讲解。来看第7张幻灯片，我们主要的GAAP和ENI业绩指标是按季度进行总结的。如前所述，我们使用ENI指标来管理业务，这更能反映我们的实际运营状况。你可以在附录中找到完整的GAAP与ENI之间的对比数据。现在，让我们开始查看核心业务成果，从第8张幻灯片开始。ENI总收入达到了1.89亿美元，同比增长了39%，主要得益于 recurring管理费用的增长。管理费用达到了1.88亿美元，同比增长了38%，这反映了由于市场上涨以及持续的净客户现金流带来的平均资产管理规模的扩大。”

接下来是幻灯片9的内容。ENI的运营费用增加了18%，主要原因在于管理费用的增加，这包括对技术和基础设施的持续投资、与资产管理规模相关的服务成本，以及较高的薪酬支出。可变薪酬同比增长了21%，主要原因是利润的增加。在考虑可变薪酬之前，我们的ENI运营利润率上升了近9个百分点，达到42.6%。这一提升主要得益于 recurring management fees的增加；同时，我们的运营费用比率同比下降了6个百分点，降至37.1%，这表明我们的运营杠杆效应有所改善。

可变薪酬的比率同比下降了约9个百分点，降至32.6%。预计2026年全年可变薪酬的比例将在34%到38%之间。具体比例将取决于绩效费及递延薪酬的水平和时机。接下来是幻灯片10，关于资本资源和我们的强劲资产负债表。截至2026年9月30日，我们拥有1.5亿美元的现金，以及1.13亿美元的种子投资。此外，我们的定期贷款信贷设施的余额达到了2亿美元，而循环信贷设施在同年9月30日结束时没有未偿还债务。因此，我们的总债务相对于调整后的EBITDA的比例为0.7倍，而净债务相对于调整后的EBITDA的比例为0.2倍。

请注意，我们的杠杆比率已经从2025年底有所改善，这得益于过去12个月调整后EBITDA的增加。目前，我们的总杠杆率远低于我们在5月份的投资者论坛中提出的1.5倍的目标值。接下来是幻灯片11，我们通过股票回购创造了显著的价值。近年来，未稀释股数减少了59%，从2019年第四季度的8600万股减少到2026年第三季度的3560万股。在同一时期，有15亿美元的额外资金通过股票回购和股息返还给了股东。Acadian的董事会宣布将在2026年12月23日支付每股0.10美元的中期股息，该股息将在2026年12月11日业务结束時に支付给记录在案的股东。

2026年第三季度没有进行任何股票回购。展望未来，我们预计将继续产生强劲的自由现金流，优先考虑有机增长和资产负债表的灵活性，然后通过股息和股票回购来返还多余的资本。现在我将会议控制权交还给Kelly。

Kelly Young（总裁兼首席执行官）

在回答提问之前，让我回顾一下幻灯片12中的一些关键点。Acadian Asset Management作为唯一一家拥有40年业绩记录且具备系统投资优势的纯交易型公开上市管理公司，在市场竞争中处于有利地位。本季度我们的投资表现依然强劲，超过96%的策略在3年、5年和10年周期内的表现优于其他策略。2026年第三季度的业务势头持续良好，净流入额达到了26亿美元，年度有机增长率达4%。同时，资产管理规模达到了2396亿美元，比2025年第三季度增长了44%，这是公司历史上最高的水平。2026年第三季度的财务数据包括创纪录的管理费，达到了1.88亿美元，比2025年第三季度增长了38%；ENI的每股收益为1.36美元，比2025年第三季度增长了79%；运营利润率则上升到了42.6%，比2025年第三季度的33.2%上升了9个百分点。

最后，在本季度，资本管理仍然是我们的重点之一。我们通过保持保守的杠杆比率来加强资产负债表，同时继续投资于有机增长，并将多余的资本返还给股东。我对第三季度的业绩感到满意，未来我们将继续坚持严谨的执行策略。以上就是我准备好的发言内容。

操作员

此时，如果有疑问的话，请拿起电话，点击“星号”，然后在电话键盘上输入数字“1”。要取消问题，请再次点击“星号”。请稍等片刻，我们正在整理问题和答案的列表。您的第一个问题来自RBC Capital Markets的Kenneth Lee。请继续提问。

Kenneth Lee（分析师）

早上好，感谢您回答我的问题。我想了解一下关于您的机构客户情况，以及他们中的哪些客户正在使用您的服务。谢谢。

Kelly Young（总裁兼首席执行官）

当然可以。嗨，Ken，很高兴再次与您交谈。我们的客户基础在各个策略和地区上都非常稳固。在最近几个季度中，我们继续增加了机构的投资规模。我认为对增强型股票投资的需求仍然很强，而我们的扩展策略则表现得特别好。我想重点介绍的是扩展策略——资产规模从一年前的约50亿美元增长到今天的超过130亿美元，增长了近170%。

这些策略为客户提供了更有效的投资方案。正如您所知，我们提供130/30和160/60两种类型的策略。我认为这种增长得益于强劲的投资表现。因此，我们继续看到大量客户对我们的服务感兴趣。重要的是，我们有足够的能力来支持进一步的增长，而具有吸引力的费用结构使得扩展策略对我们来说非常有趣。税务意识方面的能力也在不断提升，这为我们提供了另一个增长机会。除了增强型和扩展型策略之外，我们的核心股票策略也表现出良好的需求趋势，这些需求主要来自全球新兴市场以及一些非美国和国际市场。这一点让我感到非常鼓舞。此外，过去一个季度中，我们的系统性信贷策略也出现了明显的增长。

我认为重要的是，我们继续将机会转化为实际的投资成果。目前有一些已获批准的业务等待资金注入，这些业务涉及扩展、增强型策略以及我提到的几种核心策略。机构资金的获取时间显然取决于客户的需求，但我对这些机会的广泛性和我们获得的订单感到非常满意，同时投资表现的持续强劲也支持了这些业务的增长。

Kenneth Lee（分析师）

非常有帮助的信息。还有一个问题，关于资本管理方面，您本季度没有回购任何股份，但我想了解一下关于资本回报的最新情况——特别是回购方面的情况。谢谢。

Scott

是的，Ken，我是Scott，感谢您今天的时间。实际上没有新的消息，尤其是在五月份的投资者论坛上之后，我知道您当时也参加了我们的会议。在这方面，我们的优先事项没有改变，我们主要关注的是有机增长、保持强大的资产负债表，然后从中回收多余的资本。因此，回购仍然是这一框架中的重要组成部分。我曾经说过“保持活力”，现在也一样。我们只希望保持活力，在确实有回购优势的时候抓住机会，这也是我们现在的态度。展望未来，不会有任何改变。

可以说，从整体来看，我们的杠杆水平处于保守状态。不过实际上，我认为凯利和我继承了部分高优先级债务，这些债务已经重新融资为定期贷款。我觉得我们仍然有机会以对每股收益有积极影响的方式减少这些债务。不过目前并没有紧迫的需求，尤其是考虑到我们目前的杠杆水平是保守的。因此，优先级并没有发生变化。正如我所说，我们每天都会关注这个问题，并积极进行管理，未来这一事项仍将是我们的重点。

就像我之前说的，我们是在有机增长和保持稳健的资产负债表之间寻求平衡。希望这些信息能有所帮助。

肯尼思·李（分析师）

很好，非常有帮助。再次感谢。

操作员

下一个问题来自Evercore的约翰·邓恩。请继续提问。

约翰·邓恩（分析师）

谢谢。很高兴看到费用率在季度间保持稳定。除了扩展策略之外，能否介绍一下其他策略以及未来的展望？

斯科特

是的，约翰，我是斯科特，让我来回答吧。说实话，我认为这与凯利在第一个问题中的说法完全一致。扩展策略确实是一个重要的驱动因素。我一直对此感到印象深刻——从费用率就可以看出来；之前我们也讨论过这个问题——这个比率变化很大。我们确实经历了一些变化，可以说是一次重置。那些由机构主导的大额成功案例起到了关键作用。

但是请不要误解，正如您所知，过去两年中，来自扩展策略的资产规模大幅增长，现在约占资产规模的30%。这一点非常重要。不过，我认为这只是暂时的现象，未来它仍将继续成为增长的动力。每个季度的状况都是动态的，正如凯利所说，还有其他策略和产品也是客户们非常关注的，而扩展策略就是其中之一。值得一提的是，这也是导致费用率在季度间保持稳定的重要因素。本季度的总费用率高于支出额，这在以往是不常见的，因为通常情况下，支出额会集中在30%左右。

由于客户的规模以及他们的意愿，我们的费用率通常低于这个水平。但正如我所说，每个季度的状况都是动态的，不仅仅是一种趋势。在这个季度，由于扩展策略的推动，费用率有所上升。另外，扩展策略也有助于预测未来的绩效费用。我们的绩效费用相关的资产规模大致保持不变，约为12%，但其中越来越多的资金来自扩展策略。这是一个很好的机会。总之，这是一种动态的情况。我们每季度计算的费用率会受到市场条件以及各种因素的影响，我们无法完全控制这些因素。

不过，正如我所说，我们很高兴看到费用率在季度间保持稳定。当然，费用率可能会有不同的走向，这个季度也是如此——由于扩展策略的推动，费用率高于支出额。我们继续看到对这一领域的需求。我们会继续观察，但正如我所说，费用率的走向并不是单向的，而是动态的。

这就是为什么我们认为费用率能够保持稳定，本季度甚至出现了持平的情况。

约翰·邓恩（分析师）

明白了。那么对于第四季度的变动费用来说，是否存在一些一次性因素的影响呢？还是说情况已经发生了变化，未来可能会形成一个更稳定的范围呢？

斯科特

约翰，如果我理解正确的话，你指的是可变补偿比率吧。对吧？是的，这个比率确实比较不稳定。不过，我们的补偿结构基本上都是按照某种公式来确定的。但是，在任何一个季度里，这个比率不仅仅取决于可变补偿之前的收益水平——当然还包括管理费和绩效费——还涉及到一些递延因素，尤其是与之前绩效费相关的递延奖励。

所以，每个季度都会有一些不同的时间点会影响这个比率。我们会提前预测，并试图向投资者提供关于全年该比率走势的参考。我想再次提醒大家，由于上述的递延因素，每个季度的数据都会有一些波动。因此，从长期来看，这才是正确的评估方式。当然，由于绩效费的影响，这个比率会有一定的季节性变化。所以，我们给出的范围是38%，这一数值部分是基于对绩效费的预期而得出的。

不过，我们需要明确一点，我们现在的情况非常好。你可能已经注意到——我们在准备好的讲话中也提到了这一点——过去一年，我们的投资策略的表现优于基准水平的比例从大约70%左右上升到了接近95%。所以，在10月底的时候，我们认为自己处于一个良好的位置，可以实现一个表现良好的绩效费年度。

其他条件不变的话，这确实会使得可变补偿比率下降，但每年的情况都会有所不同。所以，对于你的问题，我不能保证未来每年都会保持在34%到38%之间。这只是我们目前对未来的估计，因为还有两个月的时间来决定绩效费的情况。不过，我们对目前的状况感到满意。这是我们对今年的最佳估计。希望这些能有所帮助。

约翰·邓恩（分析师）

谢谢，很好。

操作员

下一个问题来自摩根士丹利的乔·塔米洛。请继续提问。

乔·塔米洛（分析师）

大家好，我是乔·塔米洛，来自迈克·西普雷斯那里。我想谈谈关于财富管理、私人财富管理以及通过财富渠道进行业务扩展的机会。特别是考虑到你刚刚提到的与瑞银的合作关系。首先，我们应该什么时候开始看到这种合作关系带来的影响呢？其次，是否有其他有机或非有机的合作伙伴关系可以帮助更快地拓展这一渠道呢？

另外，您能否介绍一下您已经拥有的资源，以便抓住这个机会呢？

凯莉·杨（总裁兼首席执行官）

当然了。嗨，Joe，能再次与您通话真是太好了，也感谢您的提问。没错，全球财富市场对我们来说是一个重要的增长机会。我们认为这个领域还有很大的发展潜力，我们可以继续在其中扩大我们的影响力。正如您所知道的，我们已经在相关领域建立了良好的业务基础，因此我们有很大的机会能够在此基础上进一步发展。我们的策略是利用现有的投资能力和基础设施来服务机构客户，而不是直接面向散户投资者，而是通过合作伙伴关系来让更广泛的投资者群体能够享受到我们的服务。

最近几个季度里，我们宣布了与St. James’s Place的合作事宜。正如您提到的，我们还与UBS Global Wealth Management建立了合作关系。我们已经开始从这种合作中获得资金支持。我们对这种合作方式感到非常兴奋。这为我们提供了将我们的服务扩展到私人财富客户的机会。所以，这又是一个扩展渠道的机会，正如您所知，我们在这一领域有着丰富的经验。

不过，为了开辟新的增长途径，我们还在通过已经运营了20多年的UCITS平台来扩大服务范围。特别是在国际市场上，我们看到了很大的兴趣。同时，我们也继续拓展服务范围，当然还要考虑到税收问题，以满足美国财富客户的特定需求。因此，我们的重点仍然是继续与已有的合作伙伴保持良好关系，无论是St. James’s Place、UBS还是建立新的合作伙伴关系，以便通过合作伙伴来接触更多的客户。不过，这并不是要建立一个新的分销体系。这个机会之所以有吸引力，是因为我们可以看到增加客户群体的可能性，同时也认为相对于目前的状况，我们不需要投入太多的资源。

在未来12到24个月内，随着一些合作关系的建立，这种情况可能会发生变化。不过，我们对现有的分销团队和销售团队非常有信心，再加上我们现有的投资能力，以及我们已经建立的那些高质量的机构合作伙伴关系，我们都觉得目前的情况非常好。

Joe Tamilo（分析师）

很好，谢谢你的介绍。关于我的后续问题，你们本季度的运营利润率非常高，超过了42%。我认为这个比率略高于你们在投资者论坛上设定的目标。那么，未来我们应该如何看待这个利润率呢？这样的成绩能否持续下去呢？我们可以进一步探讨这个问题。

Scott

是的，Joe，感谢你的介绍。我们对自己目前的状况感到满意，不过我也同意你在可变报酬比例方面的观点。我认为，我们应该以全年的业绩为目标来制定计划。正如你所指出的，我们在5月份设定了一个短期的目标，即38%到40%。到了10月底，我们认为自己已经处于一个非常好的位置，如果一切如预期那样发展，那么我们可能会在全年之前实现这个目标。

如果真的如此，我们是否应该重新审视一下我们的目标呢？因为业务继续取得非常好的进展。当然，关于报酬的问题还有一些争议和不确定性，不过，我们在确定绩效费方面做得相当不错。我认为，今年我们完全有能力实现全年目标。我知道我们本季度的利润率略高于42%，这感觉很好。

但现在，我们的责任是实现全年目标，即达到或超越那个目标范围。我认为我们具备实现这一目标的条件。正如我之前提到的，可变补偿比率本质上是一个公式化的设定，而具体的分配方案则明确写在我们的季度报告中。因此，这种分配方式与业绩表现以及员工分享情况都是对称的，并且是以适当的方式进行的。在运营费用方面，情况良好。正如你所预期的，随着资产管理规模的增长，我们的支出也持续增加。至于基金服务成本，包括与销售相关的成本，这些成本也在不断增加。

不过，这种情况在意料之中，并不令人惊讶，因为过去12到18个月里，资产规模确实发生了巨大的变化。与此同时，我们仍然继续投资，但投资方式非常谨慎，且集中在人们可能预期的投资领域。那么，我们在哪些方面看到了支出的增长呢？不仅仅是人才方面的投入，人才投入显然仍然非常重要，但作为一家有纪律的管理公司，我们同样重视技术、数据等方面的投资，当然还有分销领域的人员配置。因此，我们继续在这些领域进行投资，但我们认为我们有足够的实力来做到这一点，而且这些投资并不会导致支出出现显著的增加。

所以，让我们为能够实现全年38%到40%的目标而感到高兴吧，然后我们再继续前进。不过，作为管理层，我们仍然保持乐观态度，相信我们能够继续投资，为客户提供所需的服务，同时继续投资于业务发展，从而实现持续的利润率提升。目前的情况感觉非常好。希望如果有机会再次讨论这个目标，我们会这么做。

不过，我们先打印出全年的报告吧。目前的感觉还不错。希望这能有所帮助。

乔·塔米洛（分析师）

谢谢。

操作员

今天的问答环节就到这里了。现在，我想把会议转交给凯莉·扬。

凯莉·扬（总裁兼首席执行官）

感谢大家今天参与我们的会议，祝大家今天过得愉快。

免责声明：此文本仅用于信息目的。虽然我们努力确保准确性，但自动转录过程中仍可能存在错误或遗漏。如需获取公司的官方声明和财务信息，请参考公司的SEC备案文件和官方新闻稿。与会者和分析师的发言仅代表他们在本次会议当天的观点，可能会随时发生变化。