墨菲美国公司2026年第三季度的财报电话会议记录

Murphy USA（纽约证券交易所代码：MUSA）在周四发布了第三季度的财务业绩报告。公司第三季度财报电话会议的录音内容如下： Benzinga的API接口允许用户实时访问财报电话会议的录音及财务数据。请访问https://www.benzinga.com/apis/以获取更多信息。 可以访问https://events.q4inc.com/attendee/615865132查看视频会议录像。 Murphy USA仍保持2026年开设45至50家新店的计划，同时还有55家店铺正在建设中。 该公司正在测试与White Castle的合作项目，该项目被内部称为Murphy自动化餐厅解决方案（MARS）。初步结果显示效果不错，但还没有达到可扩展的性能水平。 今年上半年的燃料销量基本保持稳定，全年预计将下降1%至3%；不过，由于消费者对价格更加敏感，公司对未来销量增长持乐观态度。 尽管价格环境紧张，零售领域的燃料利润率仍然接近去年的水平，这表明公司的利润率结构较为稳固。 Murphy USA的战略包括在热门市场扩张、控制运营成本，以及在供应紧张的情况下利用自身的供应链优势。 店内销售，尤其是尼古丁产品，依然表现强劲，预计持续的促销活动将进一步促进销售。 QuickChek业务由于以食品为主且地域分布集中，面临压力，但公司正在努力改善其业绩。 公司对未来的表现充满信心，预计在当前的市场波动和供应链能力下，公司将继续受益。 弗雷达（主持人） 感谢大家的陪伴。我是弗雷达，今天我将担任您的会议主持人。现在，我欢迎大家参加Murphy USA 2026年第三季度的财报问答会议。请确保所有线路都处于静音状态，以避免背景噪音干扰。如果您有疑问，请按星号键，然后输入数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号键。谢谢。 现在，我将把会议交給克里斯蒂安·佩克尔。请开始吧。 克里斯蒂安·佩克尔（投资者关系部门） 你好，弗雷达。大家早上好。感谢大家的参与。和我一起的是Mindy West，首席执行官，以及Donnie Smith，首席财务官。相信大家已经阅读了昨晚发布的财报和管理层评论文章，那么我们现在就可以开始问答环节了。请每次只提出一个问题或后续问题，然后再回到队列中等待回答机会。请注意，本次会议中的某些发言，包括问答部分，都属于前瞻性陈述，根据1995年《私人证券诉讼改革法》的规定，这些陈述并不具有约束力。因此，无法保证这些事件一定会发生，也无法保证预测的结果一定会实现。有许多因素可能导致实际结果与预期有所不同。如需了解更多关于风险因素的信息，请参阅Murphy USA最新的10-K、10-Q、8-K文件以及其他最近的SEC备案资料。 Murphy USA不承诺在今天的会议上更新或修改任何前瞻性陈述。我们也可能提供一些不符合通用会计原则的业绩指标。我们在财报新闻稿中提供了将这些非GAAP指标与GAAP基础上的报告结果进行对照的表格，可以在我们的投资者专区找到相关材料。那么，让我们开始会议吧。我会再把会议交还给弗雷达。 弗雷达（主持人）

这是来自Melius Research公司的Jacob Aiken Phillips的提问。现在您可以开始发言了。

Jacob Aiken Phillips（Melius Research分析师）

大家好，早上好。关于门店布局方面，目前有18家门店已经开业，还有55家正在建设中。今年计划新开的45家门店是否能够实现？今年新开的门店数量与2027年第一和第二季度相比有什么不同？另外，2027年是否会再次出现半年度开店的情况呢？

Mindy West（首席执行官）

感谢你的提问，Jacob。是的，我们很高兴能够完成目前的门店布局规划。目前已有18家门店开业，还有55家正在建设中。同时，我们计划在1月底前再开15到20家门店。因此，我们的目标仍然可以实现。希望到年底时，门店数量能达到45到50家，当然会比45家多一些。不过，很难预测12月31日与1月2日之间会有哪些门店开业，因为目前有很多门店正在建设中。

不过，我们希望能让大家放心的是，那些正在建设的门店很快就会开业，这样就能让2027年的门店布局更加完善。所以我们坚信，我们现在已经建立了足够的门店数量，每年可以开设50家门店，不仅针对今年，还包括明年，甚至到2028年还能做得更好。我们预计到2028年，我们的门店数量会进一步增加。所以，现在还无法预测2027年的具体情况，不过我们可以说，目前的结果已经很令人满意了。

显然，会有一些门店在年初就开业，但我们也预计在第二、第三和第四季度会有更多的门店开业。

Jacob Aiken Phillips（Melius Research分析师）

非常有帮助。那么关于White Castle的合作项目，您有什么初步的观察和客户行为数据可以分享吗？

Mindy West（首席执行官）

是的，这也是一个很好的问题，Jacob。实际上，我们已经预料到了这个问题。需要明确的是，我们在内部将这个项目称为MARS——Murphy Automated Restaurant Solutions。我们认为这是一个需要经过测试才能推广的项目。目前，我们已经在市场上拥有超过100家门店，并且正计划将这一模式扩展到新的市场和业态中。我们的目标是三个方面的：一是验证客户需求是否与我们的运营模式相匹配；二是评估各门店的经济效益；三是了解消费者在加油站的消费行为。

目前还太早，无法对未来的业绩进行预测，不过我们目前看到的结果已经很令人满意了。希望在未来通话中能够更详细地介绍情况。

Freda（操作员）

接下来是来自Goldman Sachs的Bonnie Herzog的提问。现在您可以开始发言了。

Bonnie Herzog（Goldman Sachs分析师）

谢谢，早上好。我有一个关于燃油量的问题。您之前提到，您对全年燃油量的预测是负1到负3。但是从目前的情况来看，燃油量基本持平。我知道第四季度的竞争会更加激烈，但燃油量的波动可能仍会在那个范围内。希望Mindy能谈谈您的看法，以及您在加油站观察到的消费者行为。

谢谢。

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，我们可以说，由于我们所处的市场环境更加复杂，我们的业务因此获得了优势。因为这意味着客户对价格更加敏感。对于第三季度来说，我相信我们在27个州内的价格都超过了4.10美元/加仑。不过，如果这种情况持续下去，客户的价格敏感度将会增加，预算方面也会面临更大的压力。所以我们预计加仑数会有所增长。此外，我们的市场份额也在继续增加。

第三季度的业绩表明，无论是在总加仑数上还是在同店销售上，我们都取得了增长，比OPIS的业绩要好6%。所以当OPIS的业绩持平时，我们的业绩反而略好一些。我们知道，更高的绝对价格确实会增加客户的敏感度。但是，我们还需要一个合适的价格环境，才能创造出额外的价值。在本季度的前半段，由于高价环境的存在以及价格的下降，我们看到了预期中的效果。

至于第四季度的情况，现在还无法确定。不过，从目前的销量来看，10月份的销量已经达到了去年的100%，尽管有一些飓风事件导致部分店铺关闭了几天。所以，我们对未来的前景持乐观态度，也期待着2027年的到来，因为我们认为，随着进入明年，这种波动性和更高的价格将持续下去。

邦妮·赫尔佐格（高盛分析师）

是的，这确实有一定的道理。如果可以的话，我想再问一下关于燃料成本的问题。在回顾本季度的燃料利润率时，能否详细介绍一下燃料成本的构成？我的意思是，零售领域的燃料利润率似乎受到了一定的压力。那么，请介绍一下这方面的情况吧。另外，我知道很多燃料供应和RIN的因素都是由于不可控因素导致的。

但是，我们应该如何来预测第四季度及明年的燃料供应情况呢？基于您刚才的讲解，谢谢。

明迪·韦斯特（首席执行官）

邦妮，我真庆幸自己不是分析师，不需要进行模型预测。因为我知道，有很多复杂的因素影响着我们的业绩，每一个因素都可能产生重大影响。不过，我会尽力帮助您。在分析第三季度的数据时，虽然零售利润率看起来有些疲软，但实际上在7月份，价格确实有所上升，这显然不是一个有利于利润率提升的环境。实际上，整个季度的价格都在缓慢上升，这对利润率来说并不是一个好的趋势。事实上，由于我们与去年相比仅相差一美分，而去年的情况是价格下降的趋势，这说明我们所讨论的那些结构性问题确实给零售企业带来了压力。直到9月最后半个月，当价格上升并出现下降趋势时，我们才得以实现利润率和销量的提升。

然后，当我查看燃料供应数据时，发现其趋势呈上升趋势。因此，我们对那些无法控制的因素产生了影响，尤其是在7月份。从可控制的角度来看，产品供应仍然非常紧张。虽然不像第二季度那样紧张，但至少比第一季度要好一些。所以，与第二季度相比，第三季度的可控制因素有所减少，因为第二季度正面临着最初的冲击。

不过，我们仍然预计第四季度供应状况会保持紧张状态。我们预计这种情况不会有所改善。不清楚价格环境会如何发展，但想提醒大家，如果价格确实下降，那无疑会对我们无法控制的因素产生影响。不过，这应该会对零售领域的利润率产生积极影响，从而带来更大的利润空间，同时还有机会创造更多的销售机会，使得整体燃料业务的贡献在那种环境下仍然很可观。

不过，感谢Bonnie的讲解，这里有很多复杂因素需要考虑。我不知道该如何用模型来描述这些情况，不过期待在1月份讨论第四季度数据时能更详细地分析这些数据。希望这能有所帮助。

Freda（操作员）：接下来有来自摩根大通的Tom Palmer的提问。请开始提问吧。

Tom Palmer（摩根大通分析师）：早上好，谢谢您的提问。我想继续跟进Bonnie关于燃料供应的问题，想了解一下在可控制因素方面，由于RIN价格被分成了不同的类别，这些因素如何影响我们的燃料利润呢？我们应该认为RIN价格的上升是一种长期性的有利因素，还是像您之前提到的那样，影响可能只有3美分左右呢？或者，RIN的波动才是关键呢？有任何建议吗？

Mindy West（首席执行官）：RIN的波动可能会产生暂时性的影响。但实际上，价格变动是传递性的，因为我们获得的RIN价格已经包含在我们获取供应时所付出的成本中。所以，如果RIN价格急剧上升或下降，可能不会立即影响我们的供应成本。但在几天之内，这种情况会逐渐恢复正常。因此，我们主要关注RIN的价格，因为它只是价格的传递而已。 我们所说的2到3美分，就是我们在正常环境下预期能够获得的利润。而这部分利润来自可控制因素带来的收益。不过，在目前的供应紧张情况下，我们的燃料优势会发挥得更明显，因为我们拥有多种获取供应的方式，因此可以以更低的成本获得供应。所以，我们预计在供应紧张的情况下，我们的产品供应和批发业务能够获得的利润将超过2到3美分。当然，那些无法控制的因素也会对价格走势产生影响。

我们始终致力于控制成本。实际上，本季度的成本有所下降，我们预计下季度会有所回升。此外，我们还结合了去年为维护工作而实施的某些措施。因此，这些成本节约措施加上去年第四季度的节省，共同推动了这一适度的收入增长。不过，出于指导目的，我们仍然预计年底的业绩会低于我们之前设定的最低目标。

进入明年后，我们的目标是在保持已有的优势的同时，创造一些新的优势。不过现在还无法具体预测未来的情况。

弗雷达（接线员）

来自富国银行爱德华·凯利的问题来了。请继续提问吧。

爱德华·凯利（富国银行分析师）

您好，早上好。我想进一步讨论一下燃料的利润空间问题。您提到在价格上涨的情况下，零售业的利润空间比预期的要好。能否请您提供一些背景信息，说明为什么会出现这种情况？另外，如果您认为伊朗的情况最终会稳定下来，那么您对利润空间的预期是怎样的呢？与2024年和2025年时每加仑28美分相比，利润空间可能会有所变化吗？还有，独立盈亏平衡点是否会影响利润空间呢？

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，当我们说价格上涨不利于利润空间时，是因为企业必须不断弥补因价格上涨而造成的损失。因此，市场需要时间来恢复平衡。在本季度，市场非常不稳定，很难实现盈利。所以我们一直在努力恢复市场的平衡，尽管之前的价格相对较低，但价格下降的时间较长。

我们还看到，例如，当涉及到市场份额时，OPIS表示，这会给那些边缘零售商带来更大的压力。这些零售商只能通过提高利润空间来弥补损失。因此，我们谈论的结构性利润空间仍然存在，也许每年能增加半美分左右。不过，根据本季度的数据来看，零售业的利润空间与去年相比几乎没有变化，这证明了我们的盈利能力仍然很强。

展望未来，我们预计这种供应紧张、价格波动的情况将持续到明年。不知道战争何时结束，但即使战争结束后，正常化的过程也会很复杂，因为我们需要应对基础设施的影响、炼油厂的维护问题、供应链的恢复以及战略储备的补充等问题。只要供应仍然紧张，我们就预计会有持续的波动，而这实际上是一个机会，因为Murphy USA的业务模式非常适合这种环境，我们的能力也允许我们利用这种持续波动的机会。因此，我们将能够在产品供应方面获得收益。不过，我们也面临着给那些边缘零售商带来的压力，但这也会使整个行业的利润空间得到提升。

这样，我们就可以在燃料业务的两个方面都获得好处。随着明年即将开业的所有门店的开放，我们将处于更有利的环境中，这将提高我们在2027年及以后的盈利能力。

爱德华·凯利（富国银行分析师）

作为后续问题，从竞争的角度来看，您能否谈谈在一些市场中所看到的差异？这些市场在销量方面有些困难，是否有任何缓解的迹象？或者还有其他需要注意的变化吗？

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，实际上并没有什么变化。仍然有一些地区存在压力，但随着市场的不断发展，这些压力会自然地转移，因为各个市场都处于不同的成熟阶段和竞争强度水平。我知道科罗拉多州和佛罗里达州是那些我们提到过存在较大竞争压力的地区。但正如我们在今年的投资者报告中提到的那样，科罗拉多州就是一个很好的例子，说明了当市场开始正常化时会发生什么。

成交量仍然面临压力，我可以告诉你，这种情况确实存在。不过，消费品行业的销售量已经完全抵消了-gallon的下降，这使得整个市场的贡献度有所提升，对我们这样的企业来说也是好事。所以，我们仍然在投资那些人们愿意发展的市场。这很好，因为我们知道，随着时间的推移，竞争将会再次给那些边缘零售商带来压力，从而推动结构性利润的提升。所以，确实有一些地区存在成交量方面的压力——科罗拉多州和佛罗里达州就是其中的两个例子。但是，我们的十大重点市场中，有七个地区的店铺数量有所增长，这就是因为我们拥有更广泛的业务布局所带来的好处。所以，竞争强度仍然存在。

我不会说这种压力增加了或减少了。我只是想说，那些竞争激烈的地区会随着时间而发生变化，但这种变化是可以预测的。

弗雷达（操作员）

接下来是由雷蒙德·詹姆斯公司的鲍比·格里芬提出的提问。请开始提问吧。

鲍比·格里芬（雷蒙德·詹姆斯公司分析师）

好了，谢谢大家提问。首先，我想谈谈门店方面的情况。在过去12个月里，你们新开的门店数量超过了40家。能介绍一下这些门店在开业第一年的情况吗？另外，你们是否对门店的运营模式进行了一些调整？请介绍一下未来几年门店发展计划的最新情况。

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，谢谢你的提问，鲍比。我想说，最新的开店项目进展得还不错。不过，燃料相关的业务增长速度稍微慢了一些，因为我们在年底时开了很多店，所以那些店铺在冬季风暴期间受到了影响。后来，随着价格的上涨，这些店铺的业务也受到了影响。不过，尽管如此，它们仍在稳步发展。

如果我们回顾一下上一年的情况，我们在2025年的时候预计，这些新开的店铺在税后利润方面能够达到15%的增长率。那是在环境较为低迷的时期。所以，我们预计今年的情况会更好。不过，我们的目标是打造能够持续运营30年的强大资产。正如你所知，我们的真正问题并不是业绩问题，而是开店的速度。因为从数学角度来看，如果我们每年开50家店的话，去年的EBITDA甚至会超过11亿美元。但显然我们没有做到这一点。我们分别开了18家、35家、22家和29家店。而这实际上给我们的业务带来了负担，使得我们在去年最糟糕的燃料环境下也无法实现EBITDA的改善。

因此，我们现在很兴奋能够完成我们的建设计划，因为我们可以保持过去几年所讨论的进度。我们知道，无论宏观经济环境如何变化，这种进展都能推动我们的EBITDA有所改善。去年在困难环境下开设的门店正在逐渐恢复，但情况还不错。今年的新建项目也会顺利进行。我们继续打造优秀的店铺和位置。不过，关于您的问题的第二部分，我们确实在考虑新的经营模式，而不是完全放弃现有的模式。当然，2,800家门店在我们的业务布局中仍然占有重要地位，但我们也在思考是否有一些更小型、更大规模或全新的经营模式。

我们还重新设计了我们的拆除重建项目，可能不再采用传统的拆除重建方式，而是进行大规模的翻新和改造。所以，我们的模式比以前更加灵活，不过现在还无法具体说明这些具体的措施。

鲍比·格里芬（雷蒙德詹姆斯分析师）

谢谢，这很有帮助。我觉得很有道理。那么，也许可以转向店内业务方面。特别是在尼古丁产品方面，显然我们去年的促销活动效果不错。不过，我想了解一下，对于2027年的情况，你们对这个类别有什么看法？我相信，随着FDA的一些变化，电子烟产品可能会在第三季度末或第四季度初开始上市。所以，关于这些变化，你们有什么消息吗？

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，当然。不过，这个类别仍然处于促销阶段。由于消费者仍处于尝试阶段，他们并不特别喜欢某一种产品。我们看到很多顾客选择口服尼古丁产品，他们开始尝试将传统的方法与电子烟产品结合使用。此外，还有新客户选择从其他品牌转向我们这里购买产品。

因此，供应商在这个类别上仍然会进行大量促销活动，并愿意与我们合作，因为我们能带来高回报。另外，您还提到了电子烟产品以及其他可能合法化的产品。电子烟产品是一个渐进性的机会。目前，我们的商店里只有一种电子烟产品，预计在2027年会有更多产品上市。虽然目前范围有限，但随着更多产品被允许上市，这一领域将会变得更有意义。历史上，这一类别一直很重要，所以我们知道，当销售量恢复到合法渠道时，这里仍然有机会。我们肯定会抓住这个机会，并利用我们的供应链、能力和投资，成为最早向客户提供此类产品的企业之一。

弗雷达（操作员）

接下来是普伦·夏尔马来自斯蒂芬斯公司的提问。请开始提问吧。

普伦·夏尔马（斯蒂芬斯公司分析师）

早上好，感谢您的提问。我想先了解一下更广泛的消费者情况，以及不同群体的看法。我知道您主要关注的是低收入消费者。但在当前汽油价格较高的环境下，您是否看到消费者从高端和中端品牌转向普通品牌呢？更广泛地说，您是否看到消费者从高价竞争对手转向Murphy USA呢？

明迪·韦斯特（首席执行官）

您是指仅仅在燃料方面，还是也包括店内销售方面呢？

普伦·夏尔马（斯蒂芬斯公司分析师）

实际上是两者都有。

明迪·韦斯特（首席执行官）

好的，太好了。那我们同时处理这两个问题吧。关于RUL的具体数据，是的，本季度的RUL实际上增长了近2.5%，而在9月份则增长了两倍以上。正如您所说，我们发现我们的客户从高端和中端市场转移到了更低端的市场，还有一些客户因为我们的低价策略而转向了我们的产品。在门店内，我们认为尽管面临压力，我们的客户仍然很有韧性。我们可以说他们是有选择性的，但也很坚韧。众所周知，我们的客户既有非自由支配支出，也有自由支配支出。尽管燃油成本上升，他们仍然继续在非自由支配支出上进行消费。不过他们的消费行为仍然很谨慎，没有恶化。举个例子，我们有超过200万的Murphy Drive Rewards客户的统计数据。

他们的总支出同比增长了50美元，这主要是由于燃油支出的增加。不过，非自由支配支出的支出基本保持稳定，实际上略有增长。所以，我们的客户正在做出权衡，但他们是在家庭预算的其他方面进行这种权衡，以吸收更高的燃油支出。由于我们的价值主张以及我们一贯的低价策略，我们仍然能够吸引客户，即使他们的家庭预算受到限制。

所以，非自由支配支出的消费可能会受到一些压力，但在我们门店内的自由支配支出方面，这些支出与日常消费密切相关，客户仍然有足够的资金来购买这些商品。

Purun Sharma（Stephens分析师）

感谢您的色彩搭配。关于销量方面，有一些人已经问过这个问题了，不过去年10月的销量下降了约2%，因此我认为那时竞争相对容易一些。去年第四季度，销量基本持平，这意味着11月和12月的竞争会更加激烈，正如Bonnie所指出的那样。不过，从历史来看，持续的价格下降会创造一定的竞争优势。

因此，如果今年11月和12月的RBOB价格保持稳定或进一步下降，那么我认为在这两个月份看到同店销量增长是可行的。

Mindy West（首席执行官）

有可能吧。嗯，我认为10月份的销量持平是一个重要现象，因为去年并没有发生飓风灾害。但从价格角度来看，去年的确是低价格时期。不过10月份确实有所下降，11月份也有下降。所以，对于10月份的销量来说，先是一波上涨，然后又有所下降。至于今年剩余时间的走势，还有待观察。

但如果我们的价格能够持续保持在4美元以上，甚至有所上升，那么我们的网络中的大部分产品都可以达到4美元以上的价格，而竞争对手的产品则远远高于这个水平。这样，客户对价格的敏感度就会降低。当然，如果11月后半段价格能够持续稳定下降，那么即使面临激烈的竞争，我们也有可能实现增长。

不过，现在还太早，无法预测今年剩余时间的走势。这是可行的吗？是的，但需要合适的条件才能实现。

Freda（操作员）

现在可以提问了。如果您有疑问，请按键盘上的星号键来提问。要撤回您的提问，请再次按下星号键。接下来由Capital One Securities的Dan Guglielmo进行提问。您的提问机会来了，请开始吧。

Dan Guglielmo（Capital One Securities分析师）

大家好，感谢大家接受我的提问。我只想问一个问题：您在之前的回答中提到，预计正常化过程会相当复杂，而我们的团队在行业方面拥有丰富的经验。那么，您是如何判断我们是否已经回到了正常化阶段呢？

Mindy West（首席执行官）

嗯，现货与库存之间的差异可以说明一些问题，但更重要的还是那些先行指标。比如，战争是否真的结束了？还是只是说说而已？了解海外基础设施的情况非常重要。那些在北美地区运营了近两年的炼油厂，其实并不适合那样运行。它们需要停下来进行维护。它们在上升过程中是否存在问题呢？

供应链需要多久才能恢复正常？整个供应链中到底有多少部分需要补充？当然有一些先行指标可以反映这个问题，但这些指标不可能在一两周内恢复正常。这可能需要几个月的时间。因此，我们对此感到有信心，即使战争今天就结束，我们仍然会面临持续的影响，直到2027年。这对我们来说是一个优势，因为我们在燃料供应方面具有灵活性，不会依赖单一来源。

我们可以从多个地方获取供应。所以，如果某个地区的供应紧张，我们也不会依赖于那个地区。这就是为什么我们能够适应这种环境，我们的能力确实非常有价值，我们的优势也非常明显。不过，这些都是我们可以参考的先行指标。不过，无论如何，这些问题的解决需要数月的时间。

Dan Guglielmo（Capital One Securities分析师）

谢谢。

Freda（操作员）

接下来是KeyBanc Capital Markets的Brad Thomas的提问机会。您的提问机会来了，请开始吧。

Brad Thomas（KeyBanc Capital Markets分析师）

你好，非常感谢。Mindy，关于QuickChek，你能谈谈其本季度的表现以及你对未来EBITDA的预测吗？

Mindy West（首席执行官）

我们不会单独列出QuickChek的EBITDA数据，不过我很乐意谈论这个问题。这家公司的业务确实面临着压力。它是一家以食品为主的公司，而不是以燃料为主的公司。因此，它的运营成本较高。此外，它的地理分布也非常集中。所以，它没有那种在任何地方都有店铺的优势，比如在科罗拉多州遇到竞争压力时，其他地方的店铺却一切顺利。

它的地理分布非常集中。因此，我们专注于通过更精确的定价、更好的商品组合以及提升食品和饮料业务的效率来改善我们的业绩。我们还在努力降低成本，确保劳动力和运营成本与实际的客户需求相匹配。同时，我们也在将Murphy USA部门采用的销售优先模式应用到QuickChek部门，以便更好地进行追加销售和促销活动。

不过，说实话，我们预计目前所面临的所有压力在短期内仍会持续存在。不过，这一预期已经体现在你们看到的全年业绩预测中，因此不会有进一步的增长。不过，相关业务仍然面临着压力。

布拉德·托马斯（KeyBanc Capital Markets分析师）

谢谢。显然，整体业务有望迎来一个不错的一年。不过，我不太喜欢对那些非尼古丁产品销量下滑的问题进行批评，但如果你看看那个领域的情况，显然消费者方面存在一些挑战。你能谈谈关于SNAP的影响吗？这种影响有多大？另外，你有没有发现任何有助于提升该领域销量的新举措？

明迪·韦斯特（首席执行官）

是的，这个问题很好。我们的非尼古丁产品表现主要得益于两个具体领域：啤酒和彩票。这些都是可自由选择的商品。当然，不断上涨的汽油价格对这些产品的销售没有任何帮助。彩票是我们同店销售额下降的最大原因，不过与前一年相比，这种情况有所改善，当时我们赢得了18亿美元的Powerball彩票奖金。啤酒也是个不利因素。不过，本季度的销售情况有所好转。

这并不意味着情况好转，只是说明情况没有之前那么糟糕了。但如果排除彩票和啤酒的影响，我们的非尼古丁产品同店利润率实际上同比增长了1%。这表明顾客仍然选择这些关键产品。Pack Bev的表现非常好，零食类产品的销售也很出色。与Nielsen的数据相比，我们在店铺内各品类的市场份额都在增加，这证明了我们的价值主张非常强大。当然，别忘了尼古丁产品，我们仍在努力提升其表现，并在整个产品组合中争取更多的市场份额。

SNAP方面，我们目前还没有看到明显的影响。不过，提醒一下，我们的SNAP销售额占比不到2%。而SNAP是一种货币，而不是客户。所以，我们还需要观察这些客户是否会直接到我们的商店购买产品，比如红牛能量饮料，但支付方式有所不同。至于其他举措，我们仍然专注于最基本的内容：确保产品有货、定价合理、推广有效，并利用我们不断完善的营销能力。

这些都是我们正在努力解决的问题。但主要的问题还是彩票和啤酒。这不仅仅是Murphy USA特有的问题，而是整个行业的普遍问题。

弗雷达（操作员）

问答环节已经结束。现在请明迪·韦斯特发表最后的讲话。

明迪·韦斯特（首席执行官）

谢谢大家。我们对今年取得的成绩感到满意。我们也更加相信我们业务的强劲势头。不过，我们感谢大家对Murphy USA的持续关注，期待在下个季度能再次向大家介绍更多信息。

弗雷达（操作员）

今天的会议就到这里了。感谢大家的参与。现在可以挂断了。

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