Alnylam在2026年第三季度的业绩报告：AMVUTTRA产品使收入增长了52%

Alnylam制药公司（纳斯达克股票代码：ALNY）报告称，2026年第三季度的收入达到14.58亿美元，比上一季度的12.49亿美元增长了17%。而根据通用会计准则计算的每股收益则从2.14美元增加到15.72美元。产品净收入因AMVUTTRA项目的增长而增加了52%，但按照通用会计准则计算的运营收入却下降了6%，原因是产品成本以及研发和商业化支出的增加；净收入的显著增长主要得益于19亿美元的税收减免。 在截至9月30日的这一季度，商业业务的增长被合作项目收入下降80%所抵消。与2025年第三季度确认的3亿美元罗氏公司的里程碑收入相比，这一情况显得非常不利。较高的成本也使得产品收入的增长无法转化为运营收入的增长。 19亿美元的所得税减免，主要是因为对某些美国递延税资产进行了估值调整，这推动了净收入和每股收益的增长。因此，净利润的比较结果并不能完全反映实际的运营趋势。 * 营业利润率是根据报告的通用会计准则计算的，其变化幅度仅供参考。* AMVUTTRA仍然是主要的增长引擎，收入增加了65%，达到11.3亿美元。TTR系列产品的收入占总产品收入的约89%，而ONPATTRO则继续下降，而Rare系列产品则实现了较为温和的增长。 美国的TTR收入比2026年第二季度增加了9900万美元。Alnylam将这部分的增加归因于需求的增加以及库存的减少，另外还有大约1000万美元的净收入调整带来的好处。国际市场的TTR收入环比增加了2000万美元，这主要得益于ATTR-CM产品在日本、德国和意大利的上市，以及合作伙伴市场订单的安排。 GIVLAARI受益于接受治疗的患者数量的增加，而ONPATTRO的下降则反映了接受该产品的患者数量减少。由于Leqvio的销量和特许权使用费率上升，特许权使用费收入翻了一番多。 销售成本增加了83%，达到3.618亿美元，占产品净收入的28.0%，而去年同期这一比例仅为23.2%。Alnylam将这一增长主要归因于AMVUTTRA项目的贡献增加以及相关的混合特许权使用费率的上升。 根据通用会计准则计算的研发支出增加了14%，达到4.085亿美元，这主要是由于ZENITH、TRITON-CM和TRITON-PN三期试验及临床前项目的支出增加所致。根据通用会计准则计算的销售及营销支出增加了6%，达到3.42亿美元，因为公司投入了大量资金用于AMVUTTRA项目的全球商业化推广。这些成本加上去年罗氏公司的里程碑收入的不存在，解释了为什么尽管产品增长迅速，但运营收入却有所下降。 截至本季度末，现金、现金等价物和市场流通证券达到了36亿美元，高于2025年12月31日的29亿美元，主要是因为运营现金流入增加。利息支出总计8400万美元，其中5800万美元与未来Leqvio特许权使用费的出售有关，2300万美元则与开发资金相关。 Alnylam将TRITON-CM三期研究的目标患者数量从1,750名增加到约2,250名。这一扩大计划主要针对早期疾病患者，目的是在保守的事件发生率假设下保持足够的统计能力。尽管目标患者数量有所增加，但该公司仍预计在2030年前能够推出ATTR-CM产品，前提是试验结果和监管审批都顺利。 Brezosiran在亨廷顿病一期研究中的数据显示，最高剂量组在第三个月时脑脊液中的突变亨廷顿蛋白水平减少了60%到64%，个别患者的最大减少幅度达到了83%。Alnylam计划在2027年开始一项安慰剂对照的关键研究，等待监管部门的批准。

其他即将发布的产品包括：与Regeneron合作的cemdisiran，其预期在2026年11月达到上市目标；此外还有ALN-6400在遗传性出血性毛细血管扩张症治疗方面的更多临床数据，以及ALN-2232在肥胖症和体重管理方面的数据。这些数据的预期在2026年第四季度及全年报告中会有所体现，具体时间预计在2027年2月。

Alnylam重申了其全年业绩预期，表示公司仍有望实现既定的产品收入与支出目标。该预期表明，TTR类产品将占据年度商业收入的主要部分。

关于货币价值的预期计算，采用的是2026年6月30日的汇率：1欧元等于1.14美元，1美元等于162日元。非GAAP准则下的费用预期中，不包括约3.3亿至3.8亿美元的基于股票的薪酬支出。

提供的内部人士数据显示，在最近六个月的时间里，有两次交易共涉及5,588股股票的交易。同样的数据还显示，有21,393股股票是通过12笔交易购得的，但最近的一些记录中并没有提及任何零价股票奖励，因此这一数字不应被理解为公开市场中的购买行为。

这些交易只是表面上的数据，并不能直接反映内部人士对Alnylam前景的看法。

Alnylam在2026年第三季度的业绩显示，其业务继续扩展，主要得益于AMVUTTRA项目的进展。然而，较高的产品成本、临床研发投入、商业支出，以及复杂的合作项目导致的收入比较，都导致了营业利润的下降。重申的业绩预期表明，公司在2026年的发展目标不会发生变化。未来的表现将取决于能否维持ATTR-CM项目的需求，控制不断上升的成本，并顺利推进后期阶段的研发项目。