CTO在第三季度收入增长之后，对2026年的核心FFO前景表示乐观。

CTO Realty Growth Inc.（纽约证券交易所代码：CTO）在报告第三季度的房地产收入及租赁业务取得良好业绩后，将其对2026年的核心FFO预期进行了上调。该公司通过收购两个堪萨斯城地区的购物中心，进一步扩大了投资活动。目前，该REIT预计每股稀释核心FFO为2.11美元至2.14美元，而之前的预期范围为2.09美元至2.13美元。 该公司维持了对购物中心同一物业净运营收入的5%至6%增长预测，并将2026年的投资活动预计为4.72亿美元，高于之前假设的3亿至4亿美元。此外，CTO还预计每股稀释调整后现金流为2.22美元至2.25美元，而之前的预期范围为2.21美元至2.25美元。其预计的一般和管理费用从2,000万美元增加到2,150万美元。 第三季度的核心FFO归属于普通股东的金额为1,980万美元，即每股稀释股东0.53美元，而去年同期为1,560万美元，即每股0.48美元。调整后现金流则从2,090万美元增加到每股0.55美元。 总收入增加了24%，达到4,690万美元。经营性收入从3,340万美元增加到3,850万美元，而来自商业贷款和投资的利息收入则翻了一番多，达到690万美元。管理费的收入也从120万美元增加到150万美元。 然而，CTO仍然出现了净亏损，归属于普通股东的亏损为710万美元，即每股0.19美元。而去年同期则为100万美元，即每股0.03美元。这一时期的损失包括940万美元的投资和其他损失。折旧和摊销也从1,490万美元增加到1,740万美元，利息支出则从680万美元增加到790万美元。 购物中心同一物业的净运营收入增长了3.8%，达到2,040万美元。整个投资组合中，出租率达到了92.4%，比实际入住率89.9%高出250个基点。CTO在本季度完成了396,000平方英尺的租赁活动，租金水平比上一季度高出7%。 已签署但尚未开放的租赁合同带来的年度现金基础租金为560万美元，占现有租金的4.6%。公司表示，这些合同中的大部分预计将在2027年确认收益，因为租户开始支付租金时就会产生收入。这些合同的租金为每平方英尺26.27美元，其中主要租户占总面积的37%。 CTO在9月份以6,330万美元的价格收购了Zona Rosa购物中心，单价为每平方英尺82美元。这个占地768,000平方英尺的多功能中心在收购时已有67%的租约完成，其中包括10英亩的开发用地以及100,000平方英尺的闲置空间。管理层认为该物业是一个具有多重复兴潜力的项目，有很高的租赁和重新定位潜力。 截至季度末，CTO又以1.03亿美元的价格收购了Summit Woods Crossing购物中心，单价为每平方英尺189美元。这个占地545,000平方英尺的购物中心已有99%的租约完成，主要租户包括Lowe’s、Kohl’s、Best Buy、TJ Maxx和Total Wine等品牌。由于这笔交易是在10月份完成的，因此Summit Woods并未被计入CTO在9月30日的投资组合指标中。 在Carolina Pavilion购物中心，CTO表示，重新出租的三个空置的招牌商铺使年度现金基础租金增加了约900,000美元。不包括两个正在出售的合同中的商铺外，出租率从2024年9月收购时的81%上升到91%，而租赁面积则从94%上升到97%。每平方英尺的现金租金增加了12%，达到16.28美元。 该公司已经与一家全国性的零售商签订了协议，将以2,070万美元的价格出售Carolina Pavilion购物中心内的两个商铺，具体条件需遵循常规流程。在Pompano Citi Centre购物中心，随着Amped Fitness及其关联公司的租赁活动增加，租赁率从收购时的92%上升到了94%。CTO目前有六个项目正在推进中，预计平均投资回报率为10%至12%，不包括土地购买成本。这些项目在2026年和2027年需要约3000万美元的资金投入，租金支付预计从2027年中期开始。公司提醒投资者，项目的完成时间、成本以及收益情况均无法保证。

截至9月30日，公司的结构化投资组合总金额为22.79亿美元，加权平均当前收益率为11.45%。加上10月份进行的3200万美元优先股投资，预计投资组合总额将达到25.99亿美元，收益率约为12.13%。CTO还预计，基于2026年第四季度的运营数据，公司每年将从Alpine Income Property Trust获得约900万美元的管理费和股息收入。

本季度末，CTO拥有2.55亿美元的流动性资金，其中包括880万美元的现金以及2.458亿美元的未使用循环信贷额度，但这些信贷额度受到一定的限制。净债务为7.142亿美元，相当于调整后EBITDA的5.9倍，占企业总价值的44%。公司报告的债务加权平均利率为4.67%，而723亿美元的债务在2029年之前都不会到期，届时还可以选择延长债务期限。

未来的发展前景仍受多种因素的影响，如租赁合同的生效、开发进度的完成情况、租户或借款人的违约风险、商业贷款和优先股信贷风险、收购和处置项目的完成条件、利率波动、通货膨胀以及整体经济或房地产市场的状况。CTO还指出了与维持REITs资格相关的风险，以及Alpine Income Property Trust的业绩表现相关的风险。