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Materialise 2026年第三季度财报电话会议记录
2026-10-28 21:20
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
早上好，下午好，感谢大家今天能参加这次会议。我们可以在幻灯片3上找到本次会议的内容安排。首先，我将总结2026年第三季度的业务进展。接下来，我会把时间交给Koen，让他为大家介绍第三季度的财务数据。最后，我会再回来说明我们对2026年剩余几个月的预期。当我们完成准备好的发言后，我们很乐意回答大家的疑问。
请看幻灯片4，了解2026年第三季度的重点进展。在第三季度，我们在所有业务领域继续推进战略重点。在医疗领域，我们看到各种临床领域中个性化解决方案的需求不断增加，因此我们加快了投资步伐，以推动个性化方案的广泛应用。特别是在我们的医疗CMF业务中，我们与乌克兰的Superhumans中心签署了协议，以应对因战争而增加的颅颌面重建手术需求。该协议将使我们能够使用患者特定的解决方案和标准模板来为数百名患者和战争受害者提供治疗服务。除了提供手术解决方案外，我们还通过提供软件生态系统以及为基辅和利沃夫的医科大学提供专业培训，来支持当地医疗人才的培养。
在3D可视化和患者特定手术规划方面，Materialise的合作表明，我们可以结合技术和临床专业知识，来解决复杂的重建需求，同时帮助培养更个性化的护理能力。在第三季度，我们还推出了一些新的CMF产品，这表明我们继续致力于使个性化手术解决方案更加易于使用，并更容易融入常规临床实践。例如，我们推出了即用型无菌包装产品。这些解决方案有助于医院减少手术室准备工作，并提高合规性。此外，我们还发布了Mimics Enlight CMF的下一个版本，该版本让临床团队在3D手术规划方面拥有更大的自主权。
现在，外科医生可以自行准备和审查3D计划，或者根据需要在我们的临床工程师指导下进行病例规划，所有这些都可以在一个集成的工作流程中完成。这些创新体现了我们提高医疗服务提供者效率的策略，同时也支持了CMF解决方案的更广泛应用。其次，在我们的医疗心脏业务方面，我们扩展了基于AI的Mimics规划解决方案，为经导管主动脉瓣置换手术提供了新的工作流程。这类手术涉及更换已经失效的主动脉瓣。这种手术比最初的瓣膜置换更为复杂，需要仔细的导航和规划。Mimics Cardiac的3D建模和仿真功能是一种强大的工具，可以有效降低此类手术的风险。
新的AI驱动的工作流程能够自动化完成多个关键的规划步骤，帮助医生评估潜在风险，减少手动操作的工作量，同时仍能完全掌控临床决策。这一功能的引入体现了我们持续致力于通过先进的3D规划和AI自动化技术，使复杂的手术过程更加可预测且高效。此外，在医学软组织领域，我们扩展了Materialise Mimics软件的应用范围，现在可以为肝脏切除手术提供专门的规划流程以及术中支持。肝脏切除手术主要是为了切除肿瘤，这一过程面临着巨大的临床挑战。外科医生必须谨慎地平衡保留足够的肿瘤边缘组织与保护健康组织以防止术后肝功能衰竭之间的关系。我们的新工作流程有助于外科医生做出关键性的临床决策，使他们能够识别潜在的风险并自信地规划手术过程。
这一战略性扩展直接回应了微创手术中对先进3D规划和术中支持的需求不断增加的情况。这是我们在软组织癌症切除手术领域构建全面3D规划解决方案系列的一部分。在软件领域，第三季度我们的CO-AM平台继续展现出良好的商业前景。首先，我们与重点领域的领先客户以及航空航天行业签订了战略合作协议。CO-AM NPI是我们推出的三种CO-AM产品之一，旨在加速新产品上市和系列生产过程的认证流程。通过简化关键步骤，我们帮助客户更高效地从产品开发过渡到合格的产品批量生产。
其次，我们通过将CO-AM与Identify3D技术整合在一起，进一步增强了我们的CO-AM平台。Identify3D技术能够在整个制造过程中对数字零件文件进行安全管理和追踪。虽然之前的安全控制仅适用于整个3D打印过程，但现在我们可以对每个单独零件进行保护、可追溯性和使用权限的管理，即使是在同一个打印过程中生产出多个来自不同所有者的零件。对于那些拥有复杂供应链和严格合规要求的行业，比如国防行业来说，这能够实现跨多个地点的安全按需生产，同时完全控制知识产权和生产权。
第三，我们正在为Formnext展览会做准备，这是全球领先的增材制造展览会。我们将展示开放生态系统方法的重要性，并演示Materialise CO-AM生态系统如何帮助制造商构建连接性强、可扩展的增材制造运营。在Formnext展览会的前一天，我们还将参加AM创新与标准峰会，倡导建立共同框架以将增材制造作为战略能力加以推广。此外，在Formnext欧洲国防展上，我们将展示我们如何为分布式生产环境提供所需的制造能力和数字基础设施，从而更好地管理和连接生产活动。
在制造业方面，第三季度我们的核心制造业务继续保持强劲势头，系列生产的收入同比增长了30%以上，这主要得益于航空航天、半导体和国防行业的需求增长。在第三季度，我们还投资了更多的金属增材制造能力，以便更快地生产大型金属部件，尤其是那些需要高精度的国防应用。
此次投资还将支持我们基于软件的质量保证研究，通过提供有价值的生产数据，帮助我们开发出更可靠的方法来评估航空航天零部件的质量。这将对欧洲Son Visa项目做出重要贡献。正如您所记得的，我们是这一欧洲研究项目的领先合作伙伴，该项目旨在改进和标准化金属3D打印航空航天部件的质量保证工作。
我们的Materialise Motion业务也在蓬勃发展，我们新推出的Phits Dynaprint鞋垫受到了热烈欢迎。这是一种价格合理的矫形解决方案，我们最近在美国推出了这款产品，目前只有少数地区可以购买。Phits Dynaprint为临床医生提供了更大的选择余地，同时还能更快地获得产品，而且无需自行投资3D打印机。自推出以来，该产品的受欢迎程度显著增加，得到了包括足病医生在内的客户的积极反馈。
在英国和爱尔兰，Phits Dynaprint首次上市时，销量就翻了一番。随着在第三季度的北美市场扩展，总销量相比第二季度增长了三倍，这反映出市场的强烈需求以及对该解决方案的不断增长的需求。现在让Koen来介绍财务结果吧。
Koen Berges（首席财务官）
谢谢Brigitte。大家早上好或下午好。首先，让我们来看看今年第三季度的关键财务数据，详见幻灯片6。本季度，合并收入同比增长超过2%，达到6770万欧元。不过，如果排除最近的一些资产剥离影响，收入实际上增长了近5%。毛利润达到了3900万欧元，毛利率为57%。调整后的息税前利润为250万欧元，调整后毛利率为3.7%。本季度的净利润为140万欧元，相当于每股2欧分。
我们的资产负债表和现金状况仍然是我们的战略优势，这使我们能够灵活地投资于未来的发展。得益于强劲的运营现金流，我们的净现金头寸增加了8250万欧元，比年初增加了近1200万欧元。我们还继续实施股票回购计划，在2026年前三个季度投入了750万欧元用于回购股票。现在让我详细介绍一下这些结果。提醒一下，除非另有说明，所有的比较都是与2025年第三季度相比的。
接下来是幻灯片7，它展示了我们的合并收入情况。如所述，本季度合并收入达到了6770万欧元，同比增长超过2%。如果排除资产剥离的影响，收入同比增长了近5%。我们的医疗业务继续引领合并收入的增长，收入再次增长了近10%，保持了持续增长的趋势。而制造业务的收入则同比下降了6%，但如果排除资产剥离的影响，收入却增长了1.5%，因为我们正在向高价值系列生产的转型中取得进展。
另一方面，软件收入的下降幅度略高于4%，主要是由于客户支出保持谨慎以及销售周期延长所致。与此同时，我们庞大的经常性收入基础为我们提供了稳定性，尽管我们没有完全抵消销售方面的压力。如幻灯片右侧所示，本季度医疗业务的收入占总收入的54%，制造业务占31%，软件业务占15%。在医疗和软件两个领域，我们用于软件维护和服务费的递延收入均减少了450万欧元，这与正常的季节性续订模式相符。
在季度末时，我们资产负债表上累计的递延收入达到了5900万欧元。第8张幻灯片展示了第三季度我们的合并调整后EBIT和EBITDA情况。调整后的EBITDA为800万欧元，对应的调整后EBITDA毛利率为11.9%。调整后的EBIT为250万欧元，对应的调整后EBIT毛利率为3.7%。较高的毛利润被加强的研发投资以及一些一次性成本所抵消，这些成本我们认为属于运营方面的，因此没有进行调整。同时，我们继续严格控制经常性开支。 虽然第三季度的运营业绩有所下降，但截至本年度的调整后EBITDA已达到2570万欧元，比上一年增长了12%。而今年的调整后EBIT则达到了880万欧元，比上一年增长了33%。现在来看各个业务板块的情况，第9张幻灯片展示了Materialise Medical的业务情况。医疗收入同比增长了近10%。这一增长是全面的，第三季度的医疗器械和医疗软件销售均增长了约10%。我们进一步加强了有针对性的研发投资，以抓住未来的增长机会。尽管投入增加，我们的调整后EBITDA仍然保持在1000万欧元，与上一年持平，对应的毛利率为27.4%。 在前三季度，Medical部门的收入达到了1.066亿欧元，同比增长了近10%。调整后的EBITDA为3080万欧元，对应的毛利率为29%。第10张幻灯片总结了Materialise Software部门的情况。软件业务面临着较为艰难的工业支出环境。今年第三季度的软件收入下降了4%，降至990万欧元，这反映了客户持续谨慎的支出以及较长的销售周期。在这一季度中，经常性收入占软件收入的84%。这一比例已经稳定下来，表明我们已经完成了从永久许可证到经常性许可证模式的过渡。 调整后的EBITDA下降到了150万欧元，对应的调整后EBITDA毛利率为15%，这反映了较低的收入和对新Coen平台的持续投资。在前三季度，Software部门的收入达到了2900万欧元，同比下降了3%。调整后的EBITDA为360万欧元，对应的毛利率超过了12%。第11张幻灯片展示了Manufacturing部门的表现。如所示，收入下降了6%，至2130万欧元，但剔除最近的一些资产剥离影响后，收入增长了1.5%。我们的战略重点领域，尤其是航空航天和国防领域，继续取得进展。系列产品的制造增长在很大程度上被较疲软的原型产品需求所抵消。与上一年相比，调整后的EBITDA从上一年的亏损30万欧元改善为亏损0.3百万欧元，这得益于持续的成本控制和优化投资组合。 在前三季度，Manufacturing部门的收入达到了6830万欧元，同比下降了近3%。但同样，剔除最近的一些资产剥离影响后，收入同比增长了4%。调整后的EBITDA接近盈亏平衡，仅出现了30万欧元的轻微亏损。接下来看第12张幻灯片，我们的合并财务报表显示，较高的毛利润和增加的运营费用导致了季度业绩的变化。毛利润增加到3900万欧元，毛利率上升到57.7%，同比上升了90个基点。另一方面，运营费用也增加了7.8%，这反映了有针对性的增长投资和一些一次性成本。在本季度，我们继续加大在创新方面的投资，特别是在Medical部门，整个季度的研发支出达到了1280万欧元，同比增加了12%。不包括一次性因素的影响，总的人工和行政费用同比增长不到2%，仍然控制在可接受的范围内。其他运营收入上升至110万欧元，而去年为90万欧元。2026年第三季度的数据中包含了一笔20万欧元的非经常性支出，这笔支出与之前出售眼镜资产相关的存货减值有关。因此，营业利润为130万欧元。该季度的净财务收入为20万欧元，这一数值是正的，其中利息收入部分抵消了债务利息支出。
本季度货币波动带来的负面影响有限。所得税费用为10万欧元，总体来看，净利润为140万欧元，相当于每股2欧分。最后，第13张图表展示了我们的资产负债表状况以及现金生成能力。本季度末，我们的现金余额为1.535亿欧元，而总债务则上升到了7100万欧元，这主要是由于根据现有的信贷安排，我们提取了1500万欧元。净现金为8250万欧元，比年初增加了近1200万欧元，这得益于持续的强劲运营现金流生成能力。在九个月的时间里，我们投资了750万欧元用于股票回购计划，并在纳斯达克市场上购了近150万股股票。
截至2026年9月30日，这一比例占我们总股本的2.4%，而2025年底时这一比例较低。主要流动资金的减少幅度为440万欧元，主要是由于应收账款的下降，不过这一下降被成品库存的增加所部分抵消，而应付账款则保持稳定。资产负债表上的递延收入为5900万欧元，其中4500万欧元与软件许可和维护相关。第三季度的运营现金流接近1000万欧元。
现金资本支出总计210万欧元，几乎全部为经常性支出。此外，我们还获得了400万欧元的政府补助，这些补助与我们之前的资本投资相关。投资活动后的现金流为1140万欧元，其中包括了这些补助带来的收益。在九个月的时间里，运营现金流为2470万欧元，而截至本年的自由现金流为2280万欧元，是去年水平的两倍多。迄今为止，资本支出总额为560万欧元，其中120万欧元属于非经常性支出，约占20%。
总结来说，Medical业务继续推动着增长，制造业的趋势进一步改善，而软件业务则因客户支出谨慎而面临压力。我们再次实现了积极的季度净利润，并且现金生成能力也得到了加强。同时，我们的净现金状况也显著增强。现在，我想把会议交给Brigitte了。
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
最后，我想谈谈我们对2026年全年业绩的预期。尽管过去九个月已经过去，但我们仍然有信心实现当年的财务目标。在2026年的最后一个季度，我们将继续专注于执行我们的战略，保持严格的成本控制以及强大的现金生成能力，同时继续增加对重点领域的投资，为Materialise的进一步盈利增长做好准备。因此，我们重申对2026年全年收入的预期，为2.73亿至2.83亿美元之间，以完全吸收最近发生的RapidFit和眼镜业务剥离带来的负面收入影响。我们还重申了全年调整后的EBIT预期，为1200万至1400万欧元，这一范围与我们八月份提出的预期一致。这反映了我们执行能力的强大，以及我们在管理成本和资本方面的持续自律，同时我们也加强了研发投资，以抓住不断加速的市场机会。
以上就是我们的准备发言内容了。操作员，我们现在可以开始回答提问了。
操作员
谢谢。提醒一下，如果想要提问，请按电话上的“1+1”键，然后等待自己的名字被叫出。如果想要退出会议，再次按“1+1”键即可。现在我们来回答第一个问题。提问的是Troy Jensen，来自Cantor Fitzgerald公司。请继续。
Troy Jensen（分析师）
早上好。恭喜你们取得了出色的成绩。对于你们中的任何一位来说，关于批量生产比例增加了30%的消息真是令人振奋。请问你们能量化一下，目前有多少制造业务是采用批量生产方式吗？
Koen Berges（首席财务官）
早上好，Troy。很高兴你能参加这次通话。我们不会透露批量生产和原型制作活动的具体比例，但这两个领域的规模相对平衡。这可以帮助你了解各个领域的占比情况。
Troy Jensen（分析师）
这是一个很好的数据点，谢谢。是不是主要是航空航天和国防领域在推动这一增长呢？考虑到公司的规模，似乎还有更多因素在起作用。
Koen Berges（首席财务官）
是的。在核心制造领域，也就是3D打印方面，除了航空航天和国防行业外，半导体和其他工业领域也在推动着增长。
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
不过，航空航天和国防领域确实是一个重要的领域。而在农业技术方面，虽然航空航天和国防领域很重要，但还有很多其他领域也在推动着增长。我们在汽车行业已经建立了坚实的基础，因此我们的收入仍然主要来自所谓的运输领域。正如你所记得的，我们在增加生产能力方面的投资是为了将传统的生产能力转移到更大的机器和设备上。所以，比如船只、各种大型运输设备都是运输领域的产品。在这方面，我们的收入仍然有很高的增长潜力，同样，我们生产的重型零件也有很大的增长空间。
Troy Jensen（分析师）
说得很有道理。还有一个问题，关于软件方面，我一直认为随着生产应用的增加，软件的需求也会随之增加。对吧？随着原型制作的增多，所需的软件包也会减少。不过，你们还是面临着一些艰难的支出环境。那么，对于这个领域来说，竞争是否更加激烈了呢？或者还有其他关于软件业务停滞的看法？
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
感谢这个问题。Koen之前提到过，市场压力以及销售周期的长短都对我们产生了影响。为了更清楚地说明这一点，我们可以说，在原型制作方面，我们的销售周期相对较短。而使用Corem产品进行批量生产时，销售过程需要双方团队的参与——客户和我们团队。
因此，随着我们越来越多地关注批量生产，销售周期变得更长，这也是影响软件收入的一个因素。希望这些解释能有所帮助。
Troy Jensen（分析师）
太好了。谢谢。再次祝贺大家，祝你们今年剩余的时间一切顺利。
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
谢谢，Troy。期待下次见面。
操作员
再次感谢大家的参与。提醒一下，如果你们有任何问题，可以按1来加入提问队列。由于目前队列中没有更多问题，我将把通话交给Brigitte de Vet-Veithen进行最后的说明。
Brigitte de Vet-Veithen（首席执行官）
感谢大家今天的参与。我们期待通过投资者会议或一对一的虚拟会议继续与您交流。同时，我们也希望能在11月的Formnext展会以及12月的Euronext Tech Leaders论坛上与您们面对面交流。如果您有任何问题，请随时联系我们。谢谢，现在就到此为止了。
操作员
非常感谢大家今天参加这次会议。本次会议就此结束，您可以现在断开连接了。
免责声明：此文字记录仅用于提供信息参考。虽然我们尽力确保准确性，但此自动记录中可能存在错误或遗漏。关于公司的官方声明和财务信息，请参考公司提交给SEC的文件以及官方新闻稿。与会者和分析师的言论仅代表他们在本次通话时的观点，可能会随时发生变化。
